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医药生物行业2023中期策略：深挖国改、节奏复苏、精选中药、重视爆款、底部拐点.pdf
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- 2023/06/25
- 203
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- 国盛证券
医药生物行业2023中期策略：深挖国改、节奏复苏、精选中药、重视爆款、底部拐点。一、2023下半年，我们看好的五大选股思路展望2023下半年，我们看好以下五大方向的投资机会：深挖国改：市场对国改标的业绩持续性和确定性存在分歧，但我们认为随着一季度较多医药国企业绩超预期落地，过去三年国改提速迎来最好的落地验证期，今年大概率是国改标的的“景气期”，下半年有望迎来戴维斯双击，下半年重视从国企大集团（如国药华润等）向地方国企扩散趋势，重点推荐关注新华医疗、国药现代、太极集团、康恩贝等。节奏复苏：今年是复苏年，但节奏很重要，2022年12月-2023年1月可选消费医疗复苏弹性大，...
标签：医药医药生物生物中药中期策略
医药生物行业2022年报&2023一季报上市公司业绩总结.pdf
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- 2023/06/16
- 282
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- 天风证券
医药生物行业2022年报&2023一季报上市公司业绩总结。2022年医药行业整体收入呈现逐步恢复趋势，营业收入同比增长9.76%；随着疫情得到有效控制，2023Q1医药行业陆续恢复，A股医药板块整体收入同比增长1.96%，归母净利润同比降低24.32%。行业投资策略：2023年以来，医院场景下的刚性、消费和择期需求都陆续复苏，相当部分医院就诊量和收入体量已接近或超过疫情前水平，我们建议战略重视泛复苏产业链机会。同时存量市场风险偏好相对高位+中特估体系加持下持续看好创新药+中药板块。1）中药：中药板块有望演绎估值扩张逻辑。1）近年来，中药板块个股普遍呈现积极变化，我们认为中药公司通过内部...
标签：医药生物医药生物
医药生物行业2023年中期策略报告：抓住医药板块的底部机会.pdf
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- 2023/06/14
- 211
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- 东方证券
医药生物行业2023年中期策略报告：抓住医药板块的底部机会。医药板块一季度整体仍受影响，下半年有望实现估值修复。从行情来看，2023年初至5月23日，医药板块涨幅为1.39%，行业涨幅排名第13，同时期沪深300指数涨幅1.07%，略跑赢大盘。分阶段来看，板块从年初至春节前涨幅为7.83%，达到阶段性高点，随后板块回调，而3月下旬后，受终端复苏带动板块开始上涨，最高累计涨幅为5.56%，4月下旬开始进入财报密集发布期，板块收益波动显著。估值方面，截至2023/5/23，医药生物板块的PE（TTM）估值为28.97X，近五年平均PE为34.47X。估值处于历史较低水平，已经连续一年多低于行业近五...
标签：医药医药生物生物中期策略
医药生物行业2023年中期策略：医药生物行业估值进入平稳区间，新周期扩张需要新的增长动力.pdf
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- 2023/06/13
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- 中银证券
医药生物行业2023年中期策略：医药生物行业估值进入平稳区间，新周期扩张需要新的增长动力。经过近两年的再平衡，医药生物估值进入平稳区间。医药生物行业在近两值经历了大幅调整，目前经过近两年的调整估值已经进入相对平稳的区间。截至2023年6月2日，SW医药板块的市盈率（TTM，剔除负值）为27.56倍，相比2022年年末略有提升，但是与2021年估值水平相比仍然较低（2021年6月2日SW医药板块的市盈率（TTM，剔除负值）为39.98倍）。同时，行业内部虽然板块之间的估值仍然存在差异，但是差异相比2021年同期有较为明显的减小。医药生物行业的估值水平进入新的估值扩张周期需要新的增长动力。医保精细...
标签：医药医药生物生物新周期中期策略
医药生物行业2023年二季度投资策略：新增长动能逐步显现，看好板块持续反弹.pdf
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- 2023/05/11
- 229
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- 上海证券
医药生物行业2023年二季度投资策略：新增长动能逐步显现，看好板块持续反弹。从时间和空间上来看，医药生物行业估值在平衡过程持续22个月（从21年7月1日至今，区间最大跌幅达到40%），22年10月份以来行业反弹可看做本轮调整的末端和新周期起点的更替阶段。截止2023年5月5日，A股SW医药生物行业中位估值PE27.13倍（TTM），处于2010年1月以来的估值最低点，行业反弹有望持续。
标签：医药医药生物生物投资策略
医药生物行业2022年报&2023一季报总结：2022短期放缓，2023全年可期.pdf
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- 2023/05/10
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- 东海证券
医药生物行业2022年报&2023一季报总结：2022短期放缓，2023全年可期。2022短期放缓，2023全年可期。医药生物上市公司2022年及2023年Q1整体营收同比增速分别为11.3%、2.0%；归母净利润同比增速分别为0.7%、-24.3%。从盈利能力来看，2022年及2023年Q1整体毛利率分别为35.19%、33.40%；净利率分别为9.16%、9.68%，相对平稳。上市公司业绩增速短期放缓，主要受同期高基数、疫情扰动等因素影响；展望2023全年，板块整体有望逐季向好。细分板块分化，常规医疗消费企稳。2023年Q1营收同比增速前三子行业依次为：未盈利biotech(+30...
标签：医药医药生物生物
医药生物行业2022年报&2023一季报总结：创新+改革，迎接高质量发展新周期.pdf
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- 2023/05/10
- 226
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- 国信证券
医药生物行业2022年报&2023一季报总结：创新+改革，迎接高质量发展新周期。生物医药上市公司2022年营收、利润表观增速放缓，细分行业表现分化。上市公司口径以A+H生物医药行业490家上市公司为样本数据，2022年收入实现9.7%的增速，其中CXO、疫苗、医疗器械、生命科学上游、ICL、连锁药店、医药电商等细分行业实现20%以上较快增长。中药、化药（仿创、创新）、连锁医院、医药流通等均为个位数增长，较为客观地反映了2022年国内医药行业整体的基本面（集采、谈判、疫情）。后疫情时代，随着医疗需求释放，行业进入恢复性增长阶段。从2023Q1收入增速来看，创新药、中药、连锁医院、医药流通...
标签：医药生物医药生物
医药生物行业2022年报和2023一季报综述：医药板块底部已现，结构性行情可期.pdf
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- 2023/05/08
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- 中邮证券
医药生物行业2022年报和2023一季报综述：医药板块底部已现，结构性行情可期。2022年医药板块增速放缓，板块内部分化明显。2022年医药板块（创新药除外）营收同比+10.66%，归母净利润同比+4.03%，相比2021年同比19.69%的增速下滑了15.66pct。从估值角度来看，医药板块（创新药除外）的市盈率（TTM）已从2020年的37.76倍快速回落至27.87倍，处于近五年中估值低位。创新药板块2022年受疫情影响较大，营收同比-7.76%，但研发总支出增速仍有+7.66%，受此影响，研发支出占收入比重达54.60%，为近六年最高水平，而整个板块市值/净现金的情况，已快速从2017...
标签：医药生物医药生物
医药生物行业2022年年报及2023年一季报总结：医疗器械，院内诊疗需求逐步修复，关注业绩弹性.pdf
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- 2023/05/08
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- 华福证券
医药生物行业2022年年报及2023年一季报总结：医疗器械，院内诊疗需求逐步修复，关注业绩弹性。医疗器械板块估值持续消化，处于历史平均水平以下。截至2023/5/5，中信医疗器械PE（TTM，剔除负值）为30.0X，达到历史18.1%分位；医疗器械板块估值溢价率为158.5%，达到历史34.8%分位，处于2006年以来的偏下位置。医疗设备：关注国产替代大周期下最为受益的龙头企业。新基建持续发力资金来源充足，医疗设备需求有望持续上升。国内医院诊疗持续复苏，经营情况不断向好。国产公司实现关键技术突破、国产替代空间大，产品持续创新迭代。体外诊断：诊疗逐步恢复，Q2有望加速复苏。国家医保局明确2023...
标签：医药生物医疗器械医药医疗
医药生物行业2022年报2023年一季报跟踪总结：创新破局.pdf
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- 2023/05/04
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- 浙商证券
医药生物行业2022年报2023年一季报跟踪总结：创新破局。复盘：处于历史低点（PE-ttm25倍），2023年以来估值震荡，分化严重，其中，①扩张：化学制剂、中药、医疗耗材、诊断服务，②收缩：血制品、疫苗、药店、医疗设备、CXO；基本面：穿越政策、疫情周期，院端、创新恢复有望构成未来成长主线。2022Q3-23Q1成长开始呈加速的领域：化学制剂、中药、流通、药店、医疗设备、医院等；盈利能力方面，原料药、化药、中药、医疗设备、CXO、医院从2022Q2-23Q1开始回升趋势明显，这一点从细分领域负债率降低、资本开支强度趋缓，也可见端倪，我们认为这是新一轮产业周期的明显特点，这一点我们在2023...
标签：医药生物医药生物
医药生物行业2022年年报及2023年一季报总结：业绩逐步走出疫情扰动，看好行业持续反弹机会.pdf
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- 2023/05/04
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- 上海证券
医药生物行业2022年年报及2023年一季报总结：业绩逐步走出疫情扰动，看好行业持续反弹机会。医药生物行业经过多年快跑后，2022年全年以及2023年初的疫情扰动下，增速放缓。2022年度医药生物行业营业收入达24771.20亿元，同比增长9.93%，净利润为2062.27亿元，同比减少4.78%；2023年一季度营业收入为6350.92亿元，同比增长1.69%，净利润为592.24亿元，同比减少23.45%。2022年全年以及2023年第一季度受疫情扰动，增速放缓。医药生物行业仍是朝阳行业，整体处于加速转型期，国家政策鼓励加大创新。创新药：国产创新药进入商业化放量阶段，未来可期国产创新药不断...
标签：医药生物疫情生物医药
医药生物行业GLP~1专题报告：降糖减重齐发力，百亿美元重磅品种.pdf
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- 2023/03/15
- 489
- 14
- 广发证券
医药生物行业GLP~1专题报告：降糖减重齐发力，百亿美元重磅品种。2022年GLP-1市场规模超过200亿美元，在降糖与减重两大领域不断挖潜。GLP-1受体激动剂在降糖与减肥两大领域均有广大的应用场景和临床价值，市场前景广阔。伴随着重磅产品陆续推出以及在减肥适应症上的拓展，GLP-1市场规模迅速扩容。根据Bloomberg披露，2022年全球主流GLP-1产品销售总额已超过200亿美元，其中诺和诺德的利拉鲁肽Victoza（T2D）和Saxenda（Obesity）分别实现销售额17.25亿美元、14.95亿美元，司美格鲁肽Ozempic（T2D）、Rybelsus（T2D）、Wegovy（O...
标签：医药生物医药生物
2023年医药生物行业年度投资策略报告：春去春又来.pdf
- 7积分
- 2023/01/18
- 483
- 22
- 中航证券
2023年医药生物行业年度投资策略报告：春去春又来。复盘2022年医药行业全年走势，整体处于调整态势，目前行业处于底部位置，修复在路上。2022年，医药生物行业主要经历了两波明显的上涨行情，包括5-6月份以及10月初启动的新冠产业链驱动的上涨。从医药生物各子板块的月度涨跌幅来看，医药商业，尤其是线下连锁药店板块，受益于居家自主诊疗、保健消费和市场集中度提升等多重利好因素，在行业中表现强势。横向比较其他行业和全部A股，截至12月31日，申万医药生物板块下跌10.32%，跑输全部A股（-3.64%），在31个申万一级行业中排名第18,居于中游水平。对比子板块2021年及2022年涨跌情况，2021...
标签：医药生物医药生物投资策略
医药生物行业2023年度策略：寒尽春生，价值回归.pdf
- 7积分
- 2023/01/16
- 531
- 15
- 国联证券
医药生物行业2023年度策略：寒尽春生，价值回归。2022年度策略我们指出，疫情是最关键要素之一。随着“新十条”、“乙类乙管”等政策变化，2023年全年投资主线为疫后复苏，医药投资进入常态化价值定价。通过复盘2022年美股整体表现，我们认为2023年常规诊疗活动恢复，医药企业回归正常经营周期，疫情压制因素逐步消退，医药行业有望迎来戴维斯双升周期。悲观预期逐步消退，医药核心资产有望价值重估医药核心资产通过长达约2年时间消化估值，释放风险，以全球视角来看，具有较高的投资价值：核心资产在2021-2022年超跌，市场表现弱于大盘；一级投融资更加谨慎，研...
标签：医药生物医药生物
医药生物行业专题报告：美国Biopharma成长启示录.pdf
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- 2023/01/04
- 890
- 15
- 兴业证券
医药生物行业专题报告：美国Biopharma成长启示录。Biotech属于“高风险、高收益”的赛道，优质的Biotech公司能够为投资人带来显著的超额回报。国内Biotech尚处于发展初期，绝大部分企业将转型Biopharma作为未来发展目标。美国Biotech行业从上世纪八十年代开始发展，经历四十余年发展，已有不少早期的Biotech成功转型Biopharma。回顾美国Biopharma的发展历程，能够帮助我们了解优秀Biotech应该具备怎样的基因，对于全球未来生物科技的发展方向也可见一斑。安进：公司在90年代依靠两款重磅产品实现了快速发展，2000年后公司拥有充裕...
标签：医药生物生物医药

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