医药生物行业央国企改革专题研究:市值管理纳入考核,医药央国企经营与创新力有望不断提升.pdf
- 上传者:九阳神功
- 时间:2024/03/18
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医药生物行业央国企改革专题研究:市值管理纳入考核,医药央国企经营与创新力有望不断提升。国有企业改革进入攻坚阶段,央国企有望全面受益。回顾四十多年的国有企业改革 历程,在 2020 年后,伴随《国企改革三年行动方案(2020-2022 年)》的出台,标 志国企改革进入大范围铺开和纵深推进期。2024 年,国有企业改革进入到关键之 年、攻坚之年。随着新一轮国企改革拉开序幕,市场关注度持续提升。根据申万医 药行业分类,目前 A 股医药央国企现有市值占全部医药板块约 17%。其次,在营收 和归母净利润上,2023 年前三季度,医药央国企的营收和归母净利润分别占全部医 药板块的约 41 和 25%,医药央国企的营收及归母净利润占比均高于其市值占比。
市值管理纳入考核,分红、回购等工具可能扩大应用。 2024 年 1 月,国务院新闻发 布会上,国资委发言人宣布 2024 年央企将持续推进“一利五率”目标体系,明确 “一利稳定增长,五率持续优化”。其中,央企市值管理将纳入中央企业负责人业 绩考核。央地方国有企业市值管理将有望强化国有企业专业化经营,加速业绩考核 体系的完善。而市值管理的主要工具包括了:分红、回购、股权激励等方式。其 中,分红是上市公司股利分配的重要方式。2022 年,A 股医药国有企业分红占全部 医药上市公司分红的比例为 20.7%(根据申万医药行业分类),未来尚有进一步提 升空间。
医药央国企改革持续深化,经营与创新能力或不断提升。根据 Wind 申万医药行业 分类,我们统计了医药生物行业 A+H 股共计 84 家上市的央国企公司。医药央国企 主要分布于:化药、中药、医药商业和医疗器械,我们梳理了在国资委历年的中央 企业经营指标体系下 A 股医药行业央国企的表现。总体来看,A 股医药央国企“两 增”指标完成较好, “一控”指标把控较为优异,同时研发经费投入保持在较高强 度,且有进一步提升趋势。我们看好在改革春风深化下医药央国企综合竞争力的不 断提升。
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