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医药生物行业2024中期策略报告2023年报&2024Q1季报总结：业绩呈现改善趋势，紧抓确定性机会.pdf
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- 2024/05/11
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- 中邮证券
医药生物行业2024中期策略报告2023年报&2024Q1季报总结：业绩呈现改善趋势，紧抓确定性机会。行情回顾：23年医药板块业绩承压，利空因素逐步出清，板块有望迎反转。医药生物板块历经3年调整，PE处于历史低位，估值修复空间较大，我们对24年医药板块保持乐观。23年全年医药板块营收稳中有升，整体收入增速为0.88%、归母净利润增速为-20.01%，收入基本持平，毛利率、费用率承压。2023年全年医院板块诊疗刚需稳健，医疗行业整顿整体影响不大，医保政策较多形成利好，整体经营向上；中药板块23年现金分红最多，分红总额超40亿元；24年Q1全基金重点增持了以化学制剂、中药板块为主的明星标的...
标签：医药生物创新药
医药生物行业2023年报和2024一季报总结：底部拐点或已现，布局正当时.pdf
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- 2024/05/07
- 212
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- 华源证券
医药生物行业2023年报和2024一季报总结：底部拐点或已现，布局正当时。医药深度回调，目前处于底部。2023年初至今医药指数波动较大，整体处于震荡向下趋势，2023年指数全年下跌约7%，2023年至今更是下跌超过16%，2024年至今指数下跌约9%，其中23Q3回调幅度较大，24Q1指数大幅波动。从历史水平看，医药板块目前动态估值为27倍（TTM），处于近十年的底部位置。细分子版块：中药和化学制剂板块表现较好。生物医药各子版块来看，2023年初至今（2024年4月30日），中药和化学制剂板块回调较小，涨跌幅分别为-0.7%和0.34%；医疗服务和生物制品板块回调较多，涨跌幅分别为-45.1%...
标签：医药生物底部拐点
医药生物行业专题报告：自身免疫疾病与炎症-1，国产自免创新药迎来落地期，有望改善庞大患者群体生活质量.pdf
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- 2024/04/30
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- 兴业证券
医药生物行业专题报告：自身免疫疾病与炎症-1，国产自免创新药迎来落地期，有望改善庞大患者群体生活质量。自免领域疾病种类多，患者人群庞大，长期用药的市场需求可观。我国主要自免疾病总体患者规模庞大，考虑目前诊断率仍然较低，实际患者规模更大。根据Lancet、Frost&Sullivan、国家皮肤与免疫疾病临床医学研究中心数据预计，中国2022年特异性皮炎患者约7000万人，银屑病患者约800万人、强直性脊柱炎患者约390万人、哮喘患者约6700万人，慢性鼻窦炎并鼻息肉患者约2000万人，中国2020年类风湿关节炎患者约500万人，中国2018年慢性阻塞性肺病(COPD)患者约1亿人。从治疗...
标签：医药生物创新药
医药生物行业投资策略报告：优于2023年，自下而上寻找阿尔法.pdf
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- 2024/01/25
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- 中航证券
医药生物行业投资策略报告：优于2023年，自下而上寻找阿尔法。对医药生物板块2023年的走势进行复盘，行业目前处于底部位置，指数与板块走势背离，2023年全年，医药生物板块涨跌幅为5.30%，医药板块板块全年呈现出高波动，低收益，快进退的市场风格特点。从上市公司层面来看，2023年医药板块的收益关键词可以总结为：小市值、创新出海、自费、业绩脱敏。从子板块来看，原料药、化学制剂和中药板块全年涨幅居前。横向比较来看，2023年医药生物板块全年涨幅表现比较平淡，跑输全部A股（-2.28%），在31个申万一级行业中排名第14,居于中游水平。整体来看，医药行业总量充裕，结构性分化行情或为长期趋势。业绩表...
标签：医药生物生物医药投资策略
2024年医药生物行业投资策略报告：创新和出海是主旋律，拥抱医药行业新机遇.pdf
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- 2024/01/03
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- 国元证券
2024年医药生物行业投资策略报告：创新和出海是主旋律，拥抱医药行业新机遇。医药板块处于业绩底、估值底和配置底三重底部，2024年重点看好创新药、创新医疗器械和中药三大赛道。经过两年时间调整，目前医药板块估值水平（TTM）为25倍，处于历史底部区间。2023年医疗反腐，对板块整体业绩造成较大冲击，带来业绩底，预计随着行业经营逐步规范，2024年业绩有望恢复。目前公募机构配置医药板块比例处于底部区间，有较大提升空间。预计2024年医药板块有望迎来结构性行情，重点看好创新药、创新医疗器械和中药三大赛道。创新药：创新药风起云涌，国内上市和出海高潮到来经过十余年的研发储备，目前我国创新药进入成果兑现阶...
标签：医药生物生物医药投资策略
医药生物行业2024投资策略：创新药械带领医药板块估值向上.pdf
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- 2024/01/03
- 328
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- 财通证券
医药生物行业2024投资策略：创新药械带领医药板块估值向上。政策和外部环境支撑创新药械大发展：1、政策定调，支持创新药发展。《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023-2025年）》强调，“医药工业和医疗装备产业是卫生健康事业的重要基础……加快补齐我国高端医疗装备短板；要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持，鼓励和引导龙头医药企业发展壮大，提高产业集中度和市场竞争力。”2、医保支付环境边际改善。2023年医保谈判有25个创新药参加，成功率达92%。与整体水平相比，...
标签：医药生物医药创新药投资策略
医药生物行业专题报告：从ADC到XDC，靶向化疗迈入新时代.pdf
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- 2023/12/29
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- 中国银河证券
医药生物行业专题报告：从ADC到XDC，靶向化疗迈入新时代。五要素研究框架，解构ADC核心技术。ADC将普通单抗和传统化疗的优势特点“合二为一”，具备增效减毒定向杀伤肿瘤的能力，其技术壁垒可被拆解为五大核心要素，以五要素的视角对当前ADC领域的技术平台和产品管线进行解构分析，寻找拥有高表达的靶抗原、特异性平衡的抗体、代谢稳定的连接体、高抗肿瘤活性的载荷、DAR值均一的偶联技术等特征的ADC，发掘继DS-8201之后的重磅产品。市场规模快速增长，万物偶联、联合用药成为未来风向。2023年全球ADC药物销售总额有望突破百亿美元大关，2030年全球和中国的ADC市场规模预计分...
标签：医药生物医药 ADC 生物
医药生物行业2024年投资策略：全球化与银发经济驱动医药新成长.pdf
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- 2023/12/22
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- 国联证券
医药生物行业2024年投资策略：全球化与银发经济驱动医药新成长。近年随着产业升级及加速迭代，中国医疗及医药产品具有较强的全球比较优势，地缘政治影响阶段性弱化，对医药和医疗产品的出海恢复都有较强的促进。相关产业链配套、人才池及零部件原材料的本土化供应，有助于提升医药、器械全球化的成本及交付优势。新银发经济推动非医保市场发展根据国家信息中心数据，2020年中国银发经济规模约5.4万亿元，2022年中国建国以来三次婴儿潮中人口数量最多的人群步入60岁，催生新银发经济。新银发人群消费者画像消费能力和习惯有较大变化，他们受益于改革开放，享有较为完善的教育，受教育程度显著提升；互联网经济的兴起使得他们对于...
标签：医药生物医药生物投资策略
2024年医药生物行业投资策略：寒冬过尽，破晓已至.pdf
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- 2023/12/22
- 256
- 6
- 中泰证券
2024年医药生物行业投资策略：寒冬过尽，破晓已至。2023年回顾：热点频出，多重底部板块先抑后扬。2023年医药行业主题快速轮动，中小市值标的表现突出，板块整体呈现先抑后扬的走势。伴随新冠影响基本消除、医疗反腐的阶段性缓和、带量采购等医改政策常态化、海外需求逐步恢复，板块业绩有望企稳回升，迎来逐季向好趋势。2024年，寒冬过尽、破晓已至。结合当下政策面、基本面、资金面，我们认为医药板块已经走过了最为艰难的时刻，2024年有望逐步走出结构性牛市。持续看好国产创新的升级与出海、出口制造的出清与回暖、消费医疗的升级与复苏。创新：国产创新持续升级，国际化空间可期①创新药：由关注商业化放量转向关注商业...
标签：医药生物医药生物投资策略
2024年医药生物行业策略：创新进入收获爆发期，夯实医药牛市.pdf
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- 2023/12/12
- 245
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- 东吴证券
2024年医药生物行业策略：创新进入收获爆发期，夯实医药牛市。复盘过去三年：医药行业“内外交困”。医药指数持续低迷，严肃医疗→医保局压制、消费医疗→数据不振估值消化、创新产业链→景气下行&中美关系。2024年行业判断：创新政策边际缓和、创新药械品种进入集中收获期、医疗反腐最难时刻过去、估值处于历史低位、公募基金医药持仓仍较低等支撑医药板块结构性牛市行情。二大主线:医保占比进一步提升品种；出口链上全球有竞争力的标的医保占比提高：老龄化加剧医药需求刚性，创新药械占比进一步提升；带量采购后，寻找性价比之王产品。创新药：1、国内创新药销售...
标签：医药生物医药
医药生物行业2024年度策略报告：创新+国际化，攻守兼备，静待花开.pdf
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- 2023/12/06
- 493
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- 兴业证券
医药生物行业2024年度策略报告：创新+国际化，攻守兼备，静待花开。创新+国际化，打开行业成长空间。产业端，技术创新迭代、新需求不断释放，为行业长期增长提供不竭动力。市场端，国内需求稳步复苏，国际市场海阔凭鱼跃，差异化“中国创新”即将从临床陆续走向商业化，高性价比“中国智造”正在逐步突破海外高端市场，建议关注中国医药生物产业国际化全面升级下的新投资机遇。（1）创新药与创新医疗器械的全球多中心临床进展与数据读出，和后续海外授权合作值得持续跟踪；（2）创新药出海已进入商业化阶段的重磅产品放量可期，具备“硬科技”实力的医疗设备将...
标签：医药生物医药生物国际化
医药生物行业2024年投资策略：春耕2024，秋收2025.pdf
- 5积分
- 2023/11/27
- 309
- 16
- 广发证券
医药生物行业2024年投资策略：春耕2024，秋收2025。拐点时刻，坚定信心。我国人口老龄化形势严峻，催生出更大的医疗需求，预计国内医疗卫生支出将持续增加。从全球价值链角度看，国内医药产业链具备人才和成本等多重优势。在政策环境边际改善的环境下，国内医药企业创新转型升级快速推进，中国创新在全球创新领域的贡献度稳步提升，创新价值有望在国内、欧美等全球市场逐步兑现，当下时点国内医药产业已经迈入新的发展阶段。制药和Biotech：在行业政策调整、疫情冲击、行业整顿等多重压力下，国内药企仍表现出较强的经营韧性，转型升级初具成效。随着创新产品逐步进入收获期，国内药企的产品结构将持续改善，创新质量不断提高...
标签：医药生物投资策略
2024年医药生物行业投资策略：蓄力，破局.pdf
- 6积分
- 2023/11/17
- 216
- 11
- 浙商证券
2024年医药生物行业投资策略：蓄力，破局。1、策略复盘：诊疗复苏下的分化。2023年诊疗逐季复苏、反腐阶段性影响下，医药创新、消费稳增长，但增速创新低，更加分化，院外好于院内，院内营销阶段性调整，盈利能力提升，大部分细分领域经营呈现改善趋势；医药板块经历2年多的调整，2024年创新驱动更加乐观，复盘2023年度策略《拥抱新周期》，大部分细分领域仅存在阶段性行情，特别是中药、创新药、CXO等，主线性机会不多，但创新性较强的药械个股依然表现不错；2、2024年医药策略：蓄力，破局机会挖掘：宏观层面，2024年医改持续深化，特别是医疗环节成为重点，医保监管水平持续提升以应对收支紧缩趋势，医药行业或...
标签：医药生物医药生物投资策略
2024年医药生物行业投资策略：“银发医疗”升级，聚焦新一代老龄化人口的医药产业链投资机遇.pdf
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- 2023/11/15
- 380
- 26
- 申万宏源研究
2024年医药生物行业投资策略：“银发医疗”升级，聚焦新一代老龄化人口的医药产业链投资机遇。老龄化带来疾病谱变迁并伴随重大投资机遇。2022年中国65岁及以上人口占比13.7%，根据联合国人口署预测，2023年占比将达到14.3%，中国将进入中度老龄化阶段，65岁及以上人口占比从7%提升至14%历时23年（2001-2023），而到2034年占比将进一步提升至21.6%，中国将进入重度老龄化社会。老龄化将带来医疗支出的大幅提升及疾病谱的变迁，急剧增多的疾病治疗及产品升级需求将为新一代大单品的孕育提供土壤，其间伴随重大投资机会。关注老龄化赛道投资机会疾病谱变化带来结构性医...
标签：医药生物生物老龄化医药医疗投资策略
医药生物行业专题：GLP1RA全产业链梳理之综述篇，降糖减重明星药物.pdf
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- 2023/10/16
- 731
- 23
- 国信证券
医药生物行业专题：GLP1RA全产业链梳理之综述篇，降糖减重明星药物。从降糖到减重，GLP1RA成为全球焦点。糖尿病与超重/肥胖影响全球几十亿人的健康，并呈现出逐年增加的趋势。胰高血糖素样肽-1（GLP-1）具有促进胰岛素分泌、抑制食欲等作用，GLP-1受体激动剂（GLP1RA）已在临床上验证了优秀的降糖和减重作用。2022年全球GLP1RA销售超200亿美元，其中诺和诺德的司美格鲁肽销售约110亿美元，并处于快速增长期。三大开发方向，GLP1RA拓展潜力巨大。在司美格鲁肽取得成功之后，GLP1领域有三大开发方向：1）多靶点GLP1RA：礼来的替尔泊肽去年获批糖尿病适应症，销售呈爆发式增长；信...
标签：医药生物医药药物生物

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