医药生物行业GLP~1药物专题报告：降糖减肥GLP~1药物及上游产业链价值分析.pdf

上传者：A*****
时间：2023/08/04
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医药生物行业GLP~1药物专题报告：降糖减肥GLP~1药物及上游产业链价值分析。降糖减肥 GLP-1 药物千亿赛道，多适应症探索不断拓展市场规模。2020 年全球 GLP-1 药物市场规模约 131 亿美元，主要由诺和诺德和礼来占领，两家公司合计占比 95%左右。未来长效 GLP-1 药物市场规模将快速扩增，预计 2025 年全球 GLP-1 药物市场规模将增至 282 亿美元，2030 年增至 407 亿美元。减肥适应症而言，2022 年司美格鲁肽减肥剂型 Wegovy 实现销售额 8.74 亿美元（+292%），23Q1 持续超预期增长实现销售额 6.75 亿美元（+225%），减重市场增长迅猛。此外 GLP-1 在研布局多个蓝海疾病领域，在 NASH，阿尔兹海默症等均取得较好疗效数据，进一步打开市场规模。

GLP-1 临床优势显著，海内外在研管线布局丰富。GLP-1 药物在体内发挥 “肠促胰素效应”，相较传统口服降糖药物而言，不会引发低血糖副作用且能够抑制食欲达到减重效果。目前国内外药企在 GLP-1 靶点积极发力，华东医药利拉鲁肽国内糖尿病及减肥适应症均获批上市，司美格鲁肽国内进入 3 期的有齐鲁，华东，联邦，丽珠医药，在多靶点布局上国内进度靠前如信达生物 IBI362（GLP-1R/GCGR 双靶点）目前处于临床 3 期阶段，恒瑞医药 HRS9531（GLP-1R/GIPR）临床 2 期中。

GLP-1 产业链上游国内竞争格局更为集中。公斤级别以上多肽 API 商业化生产涉及项目可能包括（1）原材料部分：氨基酸衍生物；树脂载体；溶剂等；（2）工艺设备部分：固相反应器，离心机，质谱分析仪等；（3）纯化环节：色谱填料，色谱柱等；（4）冻干/喷雾干燥环节：冻干机，喷雾干燥设备等。产业链外包服务看，国内 CDMO 公司如合全药业，凯莱英，九洲药业等搭建多肽团队及平台，提升 GMP 级别多肽产品交付能力。未来随着原研 GLP-1 药物专利到期，国内仿制药多点布局，上游产业链相关企业先发优势及规模效应将更为凸显。