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医药生物行业CXO2023年中报业绩总结：主业景气，蓄势向上.pdf
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- 2023/09/15
- 457
- 8
- 浙商证券
医药生物行业CXO2023年中报业绩总结：主业景气，蓄势向上。市场分歧：1）产能过剩风险：竞争加剧>产能过剩>价格战>盈利能力受影响担忧2）投融资继续下行风险：美国加息>流动性收紧>Biotech融资困难>研发投入减少>订单受影响>业绩增长持续性担忧3）CXO估值锚找不到：认为CXO类似制造业/化工股逻辑>高估值分歧4）市占率已经很高了：认为未来成长空间有限核心结论：1）投融资景气度有望回升：2023Q1中国医疗健康投融资回落到2017Q1-Q3水平，全球回到2018-2019年水平，绝对值相对较低，我们看好2023H2投融资望...
标签：医药生物医药生物 CXO
医药生物行业2023年半年报综述：板块收入端平稳增长，细分板块分化明显.pdf
- 3积分
- 2023/09/13
- 309
- 3
- 中银证券
医药生物行业2023年半年报综述：板块收入端平稳增长，细分板块分化明显。医药生物板块2023H1整体收入端平稳增长，利润端面临一定的压力。SW医药生物板块2023H1营业总收入为12023亿元，同比增长4.04%，归母净利润为1054亿元，同比下降21.01%。SW医药生物板块2023H1毛利率为33.43%，同比下降2.59个百分点。SW医药生物2023Q2单季实现营业收入6224亿元，同比增长5.83%，实现归母净利润522亿元，同比下降13.23%。医药生物子板块之间表现分化明显，部分板块收入端与利润端均表现出亮眼的增长，而部分板块仍然受到上年同期高基数的影响。随着常规诊疗的恢复，医疗设...
标签：医药生物医药生物
医药生物行业上市公司2023年中报综述：分化中成长，徘徊中复苏.pdf
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- 2023/09/11
- 257
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- 东海证券
医药生物行业上市公司2023年中报综述：分化中成长，徘徊中复苏。收入端平稳增长，利润端下滑。剔除新上市及部分业绩波动较大、可比性较差的个股，我们共纳入A股申万医药生物行业439只个股作为分析样本。2023年上半年，医药生物行业上市公司整体实现营业收入12499亿元，同比增长4.04%；归母净利润1073亿元，同比下降20.63%。整体毛利率为33.50%,同比下降2.60pp；净利率为9.05%，同比下降2.84pp；期间费用率整体较为稳定，盈利能力小幅下降。2023Q2单季医药生物上市公司合计实现营收6219亿元、归母净利润533亿元，同比增速分别为5.81%和-12.58%，相较Q1同比增...
标签：医药生物生物医药
医药生物行业2023半年报总结：2023半年度行业稳健增长，抓住底部布局机会.pdf
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- 2023/09/06
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- 上海证券
医药生物行业2023半年报总结：2023半年度行业稳健增长，抓住底部布局机会。医药生物行业在2022年的高基数下，增速放缓。2023半年度医药生物行业（SW）营业收入达12,711.38亿元，同比增长3.76%，归母净利润为1,044.86亿元，同比减少21.29%；研发支出不断增加，2023年上半年达597.45亿元，研发支出占营业收入占比提升至4.80%。我们认为医药生物行业仍是朝阳行业，整体处于加速转型期，国家政策鼓励加大创新。创新药：部分创新药企首次实现盈利，商业化持续提速部分创新药企首次实现盈利，或亏损收窄，国产创新药商业化持续提速。选取了近20家具有代表性的已经有产品商业化的创新药...
标签：医药生物医药生物
医药生物行业2023年中报总结：关注创新与医疗刚需主线.pdf
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- 2023/09/05
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- 国联证券
医药生物行业2023年中报总结：关注创新与医疗刚需主线。8月医药生物（申万）同比下跌4.76%，表现强于上证指数。其中医疗服务子行业下跌1.47%幅度较小，医疗器械与生物制品下跌分别为7.24%和7.92%，调整幅度显著。医疗刚需属性明显，2023Q2收入增速排名上升2023年上半年医药生物行业收入同比增长5.85%，在31个一级行业中增速排名处于第11位；归母净利润增速同比减少13.95%，归母净利润的同比增速排名处于第24位。其中医药生物2023Q1收入同比4.85%，同比增速排名第10位，而2023Q2收入同比增长6.64%，同比增速排名第9位，收入增速与排名均有所提升，整体业绩表现持续...
标签：医药生物医药医疗生物
医药生物行业多肽产业链分析报告： GLP~1多肽药物催化，行业迎来拐点.pdf
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- 2023/08/23
- 1493
- 31
- 东吴证券
医药生物行业多肽产业链分析报告：GLP~1多肽药物催化，行业迎来拐点。多肽具有特异性好，疗效突出，安全性高，免疫原性低，透膜性好及成本相对较低等优势，在治疗性药物中占据重要地位。多肽的合成仍以化学固相合成为主，液相合成为辅，同时随着基因工程技术的引入，生物合成法在大规模多肽合成中也慢慢开始出现。国内多肽产业链条齐备，具有全球竞争优势，上游的原材料、合成试剂等主要以昊帆生物、纳微科技为代表，而国内多肽CDMO代表性企业有药明康德、凯莱英等，凭借其优秀的研发能力、交付效率、合规管理体系等在多肽CDMO市场竞争中逐渐显现优势，多肽原料药领域翰宇制药、诺泰生物和圣诺生物也布局完善，而在上游的多肽合成试...
标签：医药生物药物医药生物
医药生物行业GLP~1药物专题报告：降糖减肥GLP~1药物及上游产业链价值分析.pdf
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- 2023/08/04
- 2000
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- 西部证券
医药生物行业GLP~1药物专题报告：降糖减肥GLP~1药物及上游产业链价值分析。降糖减肥GLP-1药物千亿赛道，多适应症探索不断拓展市场规模。2020年全球GLP-1药物市场规模约131亿美元，主要由诺和诺德和礼来占领，两家公司合计占比95%左右。未来长效GLP-1药物市场规模将快速扩增，预计2025年全球GLP-1药物市场规模将增至282亿美元，2030年增至407亿美元。减肥适应症而言，2022年司美格鲁肽减肥剂型Wegovy实现销售额8.74亿美元（+292%），23Q1持续超预期增长实现销售额6.75亿美元（+225%），减重市场增长迅猛。此外GLP-1在研布局多个蓝海疾病领域，在NA...
标签：医药生物药物生物医药
医药生物行业阿尔茨海默病专题报告：诊疗终现双突破，蓝海市场正起航.pdf
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- 2023/08/01
- 1017
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- 兴业证券
医药生物行业阿尔茨海默病专题报告：诊疗终现双突破，蓝海市场正起航。阿尔茨海默病的药物研发已有单抗药物成功上市，血液测试亦将写入指南，AD领域终实现治疗和诊断领域的双突破。Lecanemab已于近期获得FDA的完全批准，未来随着美国医疗保险和医疗补助服务中心的医保覆盖也将实现进一步的销售放量。与此同时，礼来的Donanemab也显示出可比的治疗效果，且对亚组有更优的治疗效果，包括疾病早期或75岁以下Tau蛋白中低表达的人群。此外，还有几款产品展现出不错的临床表现，包括口服小分子ALZ-801、注射用单抗TB006、抗Aβ寡聚体（AβOs）单抗ACU193和口服小分子&sigm...
标签：医药生物诊疗医药生物
医药生物行业CXO增量需求分析：多肽产业链备受关注，阿尔兹海默症抗体需求广阔.pdf
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- 2023/07/25
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- 兴业证券
医药生物行业CXO增量需求分析：多肽产业链备受关注，阿尔兹海默症抗体需求广阔。GLP-1RA类药物带动全球肥胖症药物市场增长，未来空间值得期待，预计带动多肽CDMO和产业链需求。全球减重药物市场在2022年2月至2023年2月的一年间实现了近78%的增长。截至2023年2月，全球减重药物市场规模约44.34亿美元，其中GLP-1RA药物占据约89%市场份额。目前肥胖症药物治疗渗透率极低，随着更多GLP-1RA类药物的获批上市以及患者教育的普及，未来肥胖症药物市场空间值得期待。多肽药物的量产需要通过工业化生产才能实现。在进行多肽工业化生产时需要考虑多方面的问题，积累多年的多肽CDMO和产业链公司...
标签：医药生物医药 CXO 抗体生物
医药生物行业2023下半年投资策略：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击.pdf
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- 2023/07/20
- 392
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- 国信证券
医药生物行业2023下半年投资策略：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击。2023年初至今回顾：医药各子行业表现持续分化。2023年初至今，医药生物板块整体呈现震荡走势，年初受疫情政策调整影响，疫后复苏预期增强，医药各板块估值出现明显修复，3月随大盘调整，4月以来呈震荡走势，各细分行业表现持续分化。分子行业看，中药上半年表现较好，医疗服务、生物制品受新冠业务高基数影响表现较差。医药行业宏观数据显示，生产端同比仍有所下降，需求端与支付端呈现恢复性增长。目前医药板块整体估值水平仍处于历史5年来低位，公募基金重仓持仓和2022Q4持平。行业政策梳理：集采提质扩面，关注下一步...
标签：医药生物医药生物投资策略
医药生物行业科研服务专题报告：千亿市场空间，国产替代正当时.pdf
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- 2023/07/05
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- 光大证券
医药生物行业科研服务专题报告：千亿市场空间，国产替代正当时。科研服务是生命科学研究和生物医药的上游，助力下游研发生产活动降本增效。科研服务商主要销售科研试剂、科研仪器和实验室耗材等产品，同时提供配套技术解决方案的服务，下游客户分为科研用户（科研院校和政府属研究机构等）和工业用户（药企和CRO等）。科研服务商不仅是上游供应商，还可以协助下游客户实现研发和生产活动的降本增效，例如重组蛋白供应商提供产品的多维度的应用检测数据，帮助客户大幅度节省进行实验的时间和成本。基础研究、新药开发和商业化需求助推高增长，科研服务行业千亿级空间渐打开。1）科研用户端：基础研究经费投入与科学服务行业的发展密切相关，国...
标签：医药生物科研服务生物医药
医药生物行业2023年中期策略：长坡厚雪，看好医药行业长期发展.pdf
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- 2023/07/04
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- 广发证券
医药生物行业2023年中期策略：长坡厚雪，看好医药行业长期发展。医药行业长坡厚雪。随着老龄化程度的加深，我国医疗费用可能会持续增加。国内药企逐步具备全球竞争力，国内新药政策环境逐渐改善，创新研发也日益受到国内药企的重视，持续增长的研发投入加速创新成果落地。疫情过后院内市场正快速复苏，在疫后内需增强+创新升级的驱动下，持续看好医药板块反弹。港股医药股是估值洼地，未来有修复可能性。恒生医疗保健指数受外部因素影响更大，内生基本面增长预期也是影响恒生医疗保健指数的核心原因之一。目前在港股挂牌上市的医药股选择比较多，最为突出的是Biotech、创新器械和创新服务产业链。随着国内医保政策持续实施，医药产品...
标签：医药生物医药生物中期策略
医药生物行业专题报告：EGFR突变的非小细胞肺癌.pdf
- 8积分
- 2023/06/29
- 229
- 11
- 国信证券
医药生物行业专题报告：EGFR突变的非小细胞肺癌。EGFR是非小细胞肺癌最常见的驱动基因，三代EGFR-TKI耐药后缺乏有效治疗手段。肺癌是全球范围内发病率、死亡率最高的肿瘤之一，其中携带EGFR突变（EGFRmut）的患者约占中国非小细胞肺癌（NSCLC）患者的40%，EGFR是最常见的驱动基因。EGFR-TKI是EGFRmutNSCLC的核心治疗手段，其中三代EGFR-TKI已成为了主要治疗药物，国内销售额达百亿以上。然而，三代EGFR-TKI耐药后的患者缺乏有效治疗手段，后线治疗的主要手段是含铂化疗，患者生存期较短，存在较大的未被满足的临床需求。TKI耐药后的EGFRmutNSCLC：免...
标签：医药生物医药生物肺癌
医药生物行业2023年中期策略：复苏、创新，把握行业结构性机会.pdf
- 8积分
- 2023/06/28
- 263
- 6
- 兴业证券
医药生物行业2023年中期策略：复苏、创新，把握行业结构性机会。复苏、创新，把握行业结构性机会。年初至今医药生物板块整体呈盘整状态，内部各细分行业走势则有明显分化。当前医药生物板块估值仍处于历史低位；机构持仓虽连续两季度呈回升趋势，但截至2023年一季报，扣除医药基金后仍处于低配水平。在医保综合改革稳步推进的背景下，本土医药生物企业挑战与机会并存；而从卫生总费用、医保收支维度来看，医药生物行业仍有望持续扩容。需求复苏升级、供给创新迭代，乃行业持续健康发展的重要内驱力；展望2023年下半年，医药生物行业结构性机会值得关注。创新药：创新为本，关注需求端边际变化。2023年是产品数据读出和国际化进一...
标签：医药生物医药生物中期策略
医药生物行业多肽产业链分析：减肥适应症扩容行业，投资机会风起云涌.pdf
- 3积分
- 2023/06/25
- 158
- 7
- 德邦证券
医药生物行业多肽产业链分析：减肥适应症扩容行业，投资机会风起云涌。01GLP-1将带动多肽全产业链成长；02多肽合成工艺及产业链梳理；03附录：GLP-1管线梳理；04风险提示。
标签：医药生物生物医药多肽

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