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医药生物行业2024中期策略报告2023年报&2024Q1季报总结：业绩呈现改善趋势，紧抓确定性机会.pdf
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- 2024/05/11
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- 中邮证券
医药生物行业2024中期策略报告2023年报&2024Q1季报总结：业绩呈现改善趋势，紧抓确定性机会。行情回顾：23年医药板块业绩承压，利空因素逐步出清，板块有望迎反转。医药生物板块历经3年调整，PE处于历史低位，估值修复空间较大，我们对24年医药板块保持乐观。23年全年医药板块营收稳中有升，整体收入增速为0.88%、归母净利润增速为-20.01%，收入基本持平，毛利率、费用率承压。2023年全年医院板块诊疗刚需稳健，医疗行业整顿整体影响不大，医保政策较多形成利好，整体经营向上；中药板块23年现金分红最多，分红总额超40亿元；24年Q1全基金重点增持了以化学制剂、中药板块为主的明星标的...
标签：医药生物创新药
医药生物行业2023年及2024Q1业绩综述：求变、求新.pdf
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- 2024/05/07
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- 浙商证券
医药生物行业2023年及2024Q1业绩综述：求变、求新。板块：经营质量向好，多领域现金流改善。复盘：板块估值处于历史相对低点（PE-ttm中值32倍），2024年以来估值收缩8.2%，分化严重，其中，①扩张：化学制剂、医药流通、线下药店，②收缩：诊断服务、原料药、疫苗、血制品、中药、CXO等；基本面：ROE方面，2023年创10年低位，中药、医药流通、线下药店、医疗设备、医院等领域2023年ROE表现相对较好。除医疗设备外，医药多数领域经营性现金流表现较好，特别是诊断服务、体外诊断、化学制剂、原料药等；医药行业经历药耗集采、医疗反腐等行业规范性政策影响，产品研发、营销渠道等均处调整窗口，我们...
标签：医药生物求变求新
医药生物行业2023年报和2024一季报总结：底部拐点或已现，布局正当时.pdf
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- 2024/05/07
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- 华源证券
医药生物行业2023年报和2024一季报总结：底部拐点或已现，布局正当时。医药深度回调，目前处于底部。2023年初至今医药指数波动较大，整体处于震荡向下趋势，2023年指数全年下跌约7%，2023年至今更是下跌超过16%，2024年至今指数下跌约9%，其中23Q3回调幅度较大，24Q1指数大幅波动。从历史水平看，医药板块目前动态估值为27倍（TTM），处于近十年的底部位置。细分子版块：中药和化学制剂板块表现较好。生物医药各子版块来看，2023年初至今（2024年4月30日），中药和化学制剂板块回调较小，涨跌幅分别为-0.7%和0.34%；医疗服务和生物制品板块回调较多，涨跌幅分别为-45.1%...
标签：医药生物底部拐点
医药生物行业专题报告：自身免疫疾病与炎症-1，国产自免创新药迎来落地期，有望改善庞大患者群体生活质量.pdf
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- 2024/04/30
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- 兴业证券
医药生物行业专题报告：自身免疫疾病与炎症-1，国产自免创新药迎来落地期，有望改善庞大患者群体生活质量。自免领域疾病种类多，患者人群庞大，长期用药的市场需求可观。我国主要自免疾病总体患者规模庞大，考虑目前诊断率仍然较低，实际患者规模更大。根据Lancet、Frost&Sullivan、国家皮肤与免疫疾病临床医学研究中心数据预计，中国2022年特异性皮炎患者约7000万人，银屑病患者约800万人、强直性脊柱炎患者约390万人、哮喘患者约6700万人，慢性鼻窦炎并鼻息肉患者约2000万人，中国2020年类风湿关节炎患者约500万人，中国2018年慢性阻塞性肺病(COPD)患者约1亿人。从治疗...
标签：医药生物创新药
医药生物行业专题报告：系统性红斑狼疮蓝海市场，生物制剂脱颖而出.pdf
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- 2024/04/24
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- 西南证券
医药生物行业专题报告：系统性红斑狼疮蓝海市场，生物制剂脱颖而出。系统性红斑狼疮患者人数多，市场空间大，目前仍存在巨大未满足的临床需求，生物制剂是特应性皮炎治疗的下一个重要方向我国系统性红斑狼疮患者人数达42万-98万人，根据《中国狼疮性肾炎诊断和治疗指南》，我国系统性红斑狼疮人群发病率为30.13~70.41/10万人，对应SLE患者达42.2万-98.6万人。根据2021年发布于《NatureReviewsRheumatology》的综述《GlobalEpidemiologyofsystemiclupuserythematosus》，北美SLE的发病率达3.7/10万人至49/10万人。20...
标签：医药生物医药生物
医药生物行业基药目录专题报告：关注基药目录品种前瞻.pdf
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- 2024/04/15
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- 西南证券
医药生物行业基药目录专题报告：关注基药目录品种前瞻。2018版基药目录已经执行近6年，2024年有望发布新版基药目录。基药发展历史较长，我国已经发布5版基药目录。2018年10月25日国家卫健委公布《国家基本药物目录（2018年版）》，也是到目前为止最新的一版基药目录，于2018年11月1日起在全国正式实行。2018版基药目录共包括685个品种，其中西药417种、中成药268种。整体来看，进入基药目录的药品数量在不断增加，中成药占比持续提升。进入基药有助于放量，独家品种更加受益。2019年，国务院办公厅发文部署短缺药保供稳价工作，其中提到政府办基层医疗卫生机构、二级公立医院、三级公立医院基本药...
标签：医药生物医药生物
医药生物行业前列腺癌专题报告：国产AR抑制剂有望崛起，XDC赛道大单品赋能.pdf
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- 2024/04/01
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- 国联证券
医药生物行业前列腺癌专题报告：国产AR抑制剂有望崛起，XDC赛道大单品赋能。前列腺癌是全球男性第二大常见癌症，预计到2030年全球新发病例数高达181.5万例。前列腺特异抗原（PSA）辅助检测的普及提升了新患检出率，AR抑制剂的迭代和RDC药物的加速放量则推动了前列腺癌药物市场的快速扩张。预计2024-2030年，全球前列腺癌药物市场规模将从233亿美元增长至376亿美元，CAGR8.3%。此外，ADC疗法在前列腺癌末线中已展现优越疗效，未来通过单药或联用有望为耐药CRPC患者提供更多用药选择国产第二代AR抑制剂有望崛起第二代AR抑制剂与AR结合能力强，能够克服第一代AR抑制剂突变导致的耐药性...
标签：医药生物医药生物 AR 制剂
医药生物行业脑机接口产业专题报告：盛放前夜，未来已至.pdf
- 4积分
- 2024/04/01
- 602
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- 天风证券
医药生物行业脑机接口产业专题报告：盛放前夜，未来已至。脑机接口（BrainComputerInterfaces,BCI）是在生物脑与智能机器之间建立信息交流的直接通道，既可以解读脑部信号、控制外部设备，也可以将信息编码输入大脑，实现替代、修复、增强或改善脑功能的作用，以实现大脑与智能机器的双向交互、协同工作及功能融合。未来市场发展潜力巨大，鼓励政策频出，应用场景广阔。市场端：据麦肯锡2020年研究报告显示，2030-2040年脑机接口全球每年的市场规模可能在700亿到2000亿美元之间；政策端：2024年1月，工信部等七部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，突破脑机融合、类脑芯片、大...
标签：医药生物医药脑机接口
2024年医药生物行业春季投资策略：关注行业增长新引擎，创新药&高端器械.pdf
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- 2024/03/28
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- 申万宏源研究
2024年医药生物行业春季投资策略：关注行业增长新引擎，创新药&高端器械。行情回顾：截止至3月25日，2024年以来申万医药生物指数累计涨跌幅为-11.3%，在31个申万一级行业中排名第30位，相对大盘涨跌幅为-7.5%，2月下旬后两者差距逐渐拉大。受美国生物安全法案事件影响，医疗服务板块今年大幅走弱，CXO及上游整体业绩仍然承压，中药及医药商业凸显防御属性。GLP-1为代表的糖尿病/减肥类药物及MASH/NASH、AD等创新药物市场关注度仍然较高。政策支持：今年政府工作报告首次提及“创新药”，要求加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展。随后国务院印发《推动...
标签：医药生物医药生物创新药投资策略
医药生物行业专题报告：医药破局新业态之CSO.pdf
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- 2024/03/27
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- 浙商证券
医药生物行业专题报告：医药破局新业态之CSO。1.CSO：产业趋势下的新业态。我们认为，医药逐渐进入供给侧改革新阶段（总量控制、需求量增、结构调整、新质生产力）。新的产业趋势包括：①医药分离，处方外流，药品渠道调整；②集中度提升，行为规范化驱动的产业分工再精细化；③Biotech逐渐进入收获期，专业化商业推广能力需求的高涨；④老龄化趋势严峻，支付端压力凸显带来的降本控费。这些趋势都催生了Biotech/MNC/传统药企对CSO的需求，也促使专业CSO/流通公司/传统药企进一步盘活已经证明了的销售能力及渠道优势。2.什么是CSO？谁是CSO的主要客户？CSO是创新产业链不断细化的必然产物。CSO...
标签：医药生物医药 CSO 生物
医药生物行业央国企改革专题研究：市值管理纳入考核，医药央国企经营与创新力有望不断提升.pdf
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- 2024/03/18
- 346
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- 东方证券
医药生物行业央国企改革专题研究：市值管理纳入考核，医药央国企经营与创新力有望不断提升。国有企业改革进入攻坚阶段，央国企有望全面受益。回顾四十多年的国有企业改革历程，在2020年后，伴随《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》的出台，标志国企改革进入大范围铺开和纵深推进期。2024年，国有企业改革进入到关键之年、攻坚之年。随着新一轮国企改革拉开序幕，市场关注度持续提升。根据申万医药行业分类，目前A股医药央国企现有市值占全部医药板块约17%。其次，在营收和归母净利润上，2023年前三季度，医药央国企的营收和归母净利润分别占全部医药板块的约41和25%，医药央国企的营收及归母净利润占比均高于...
标签：医药生物医药生物国企改革
医药生物行业投资策略报告：优于2023年，自下而上寻找阿尔法.pdf
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- 2024/01/25
- 231
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- 中航证券
医药生物行业投资策略报告：优于2023年，自下而上寻找阿尔法。对医药生物板块2023年的走势进行复盘，行业目前处于底部位置，指数与板块走势背离，2023年全年，医药生物板块涨跌幅为5.30%，医药板块板块全年呈现出高波动，低收益，快进退的市场风格特点。从上市公司层面来看，2023年医药板块的收益关键词可以总结为：小市值、创新出海、自费、业绩脱敏。从子板块来看，原料药、化学制剂和中药板块全年涨幅居前。横向比较来看，2023年医药生物板块全年涨幅表现比较平淡，跑输全部A股（-2.28%），在31个申万一级行业中排名第14,居于中游水平。整体来看，医药行业总量充裕，结构性分化行情或为长期趋势。业绩表...
标签：医药生物生物医药投资策略
医药生物行业研究报告：政策扶持吸入制剂行业，替代进口进程加速.pdf
- 4积分
- 2024/01/18
- 483
- 14
- 华鑫证券
医药生物行业研究报告：政策扶持吸入制剂行业，替代进口进程加速。吸入制剂与普通口服制剂相比，其优势在于药物可直接进入肺部，起效迅速，避免了首过效应，降低给药剂量；与注射剂相比，经口吸入制剂可以提高患者的依从性，减少不良反应的发生率。因此，被慢性阻塞性肺疾病全球倡议，全球支气管哮喘防治倡议和我国指南均一致推荐吸入疗法作为慢性阻塞性肺病和哮喘患者的一线基础治疗方法。药械组合产品构建天然研发门槛吸入制剂是由药物处方和雾化装置组成的药械组合产品，给药和治疗的效果由药物理化特性、装置雾化性能、患者操作技巧和使用依从性4个因素共同决定。药械协同产品构筑了较高的研发壁垒，属于《“十四五&rdquo...
标签：医药生物医药生物吸入制剂
医药生物行业转债专题报告：医药转债方向及个股逻辑梳理.pdf
- 3积分
- 2024/01/09
- 409
- 6
- 浙商证券
医药生物行业转债专题报告：医药转债方向及个股逻辑梳理。
标签：医药医药生物生物
医药生物行业分析：聚焦创新升级主线，关注服务需求回暖.pdf
- 3积分
- 2024/01/05
- 545
- 5
- 财信证券
医药生物行业分析：聚焦创新升级主线，关注服务需求回暖。创新药板块：重点关注“真创新“”国际化“”大单品”三条主线。考虑到：（1）美联储预计2024开始降息，创新药资产有望迎来估值修复；（2）仿制药集采进入后半段，《谈判药品续约规则》稳定了创新药价格预期，医疗反腐推动药品销售规范化，创新药企面临的政策风险降低；（3）在药品审评政策趋严以及医药投融资趋紧的影响下，创新药行业供给格局优化；（4）国产创新药迎来收获期，创新药NDA数量、对外授权项目数量及金额、海外获批上市数量明显增多；（5）生物医药有望迎来新一轮技术创新周期，GL...
标签：医药生物创新服务

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