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农林牧渔行业2023年中期投资策略报告：养殖仍为投资主线，关注宠物消费新趋势.pdf

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2023/05/08
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中信建投证券

农林牧渔行业2023年中期投资策略报告：养殖仍为投资主线，关注宠物消费新趋势。生猪产业链：年内供应震荡增加，消费复苏或将带动价格回暖当前为去库存与被动去产能并行阶段，去库存即春节前未出的大猪及春节后压栏育肥猪需陆续出清；去产能主要来自于冬春季猪病带来的被动去产能，而后续若产业现金流持续萎缩以及对未来行情预期逐步转弱，或将引发主动去产能。从全年猪价走势上，我们仍认为猪价“前低后高”概率大，总体来看，我们认为全年生猪均价仍有望在成本线以上。禽产业链：白鸡景气有望维持，黄鸡价格或逐步回暖白鸡：展望23H2供给端受前期引种中断影响，商品代鸡苗供应或边际减少；需求端随消费持续复苏...

标签：农林牧渔养殖宠物投资策略

2023年农林牧渔行业板块中期投资策略：重视生猪肉鸡板块配置机会，关注转基因和非瘟疫苗商业化进程.pdf

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2023/05/05
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西部证券

2023年农林牧渔行业板块中期投资策略：重视生猪肉鸡板块配置机会，关注转基因和非瘟疫苗商业化进程。农林牧渔板块：下半年主要关注三大投资主线；1）生猪处于去产能阶段/白羽中鸡的引种尚存困难，因此下半年供给收缩是大概率事件,将带动相关公司利润修复。2）养殖利润修复之后，可关注后周期饲料/动保的销量回升的机会。3）继国内种子法修改之后，明确了种子派生制度，种业公司的销售溢价能力有望提升。生猪养殖：产能去化有望持续，行业配置价值仍高。23年能繁母猪产能开始去化，对猪价影响或将在24年初显现。23年1~3月，能繁存栏量为4367/4343/4305万头，环比分别-0.50%/-0.60%/-0.87%。...

标签：农林牧渔猪肉生猪疫苗非瘟疫苗

农林牧渔行业研究：技术红利再现，农业重塑可期.pdf

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2023/04/03
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华泰证券

农林牧渔行业研究：技术红利再现，农业重塑可期。本篇报告从地缘优势和技术视角出发，梳理分析了转基因作物在全球应用现状的成因、孟山都等国际巨头崛起的动力、乃至全球粮食贸易格局变迁的隐线，构建了以功能基因和专利布局来评估国内生物育种产业链公司的分析框架。我们认为，玉米和大豆在中国的生物育种产业化即将启动，为中国农业带来新机遇，建议积极布局种业。推荐隆平高科和大北农，建议关注荃银高科和登海种业等。应用现状：美洲为主，三大作物转基因作物在全球推广已有二十余年，2021年的推广面积约29.3亿亩，其主要拥护者是研发应用较早、重视农产品出口的美洲国家。前七大推广国中，仅中国和印度不是美洲国家、主要推广转基因...

标签：农林牧渔农业

农林牧渔行业专题研究：引种缺口已成，重视白鸡周期反转机会.pdf

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2023/01/28
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天风证券

农林牧渔行业专题研究：引种缺口已成，重视白鸡周期反转机会。1、本轮白羽肉鸡周期如何看？1）供给端：产业链自身去化+引种限制+换羽扰动有限，供给加速收缩。产业磨底近3年，产能持续去化。根据中国畜牧业协会数据，在行业磨底中，产能持续去化，与21年高点相比，在产+后备祖代鸡存栏去化5-10%。考虑到中国畜牧业协会样本数据主要为大企业，行业实际产能去化幅度或更高。引种受限，后续不确定性强。因美国部分州高致病性禽流感及航班问题，引种受限，据畜牧协会，2022年5-11月祖代更新量同比下降43%，缺口已成。2022年12月28日，田纳西州再次报道当地商业种禽区发生高致病性禽流感，短期或难以恢复。若引种压力...

标签：农林牧渔

农林牧渔行业2023年度策略：后周期板块受益，消费复苏有望带动行业补涨.pdf

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2023/01/17
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国联证券

农林牧渔行业2023年度策略：后周期板块受益，消费复苏有望带动行业补涨。板块复盘：板块复盘：板块间业绩分化加剧，估值与基金持仓提升中信农业指数2022年下跌8.44%，跑赢上证指数（下跌15.13%）和沪深300（下跌21.63%）。其中动物保健、渔业、饲料业和养殖业跑赢农林牧渔行业，农产品加工业和种植业跑输农林牧渔行业。22Q3农林牧渔板块基金重仓占股票投资市值比例上升至0.79%。22Q3基金低配比例为0.10%，环比降低0.02pct。预计2023年随着猪肉消费需求恢复叠加转基因产品落地，农业板块基金重仓市值比例或将提升。展望未来：消费复苏在即叠加转基因政策落地，周期与后周期多板块共振消...

标签：农林牧渔消费复苏

农林牧渔行业分析：百花齐放，优选细分赛道.pdf

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2023/01/06
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海通证券

农林牧渔行业分析：百花齐放，优选细分赛道。1.总览：百花齐放，优选细分赛道；2.禽养殖：白鸡供需共振，反转可期；3.畜养殖：猪价高位延续，关注利润兑现；4.种植：顺应粮食安全大方向，关注转基因商业化；5.后周期：受益存栏增加，业绩增长可期；6.专题：转基因商业化背景下的种业新时代；7.投资建议；8.风险提示。

标签：农林牧渔

农林牧渔行业2023年投资策略报告：顺应周期之势，紧跟种业变革.pdf

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2023/01/04
408
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中邮证券

农林牧渔行业2023年投资策略报告：顺应周期之势，紧跟种业变革。白羽鸡：周期反转。2022年祖代引种量远低于均衡所需；且当前全球禽流感形势严峻。海外引种短期难以恢复，行业供给缺口已形成。而祖代性能下降对强制换羽限制较大，不确定性因素进一步减少。行业周期反转：上游养殖企业弹性更大（益生股份、民和股份）；全产业链覆盖企业更加稳健（圣农发展、仙坛股份）。黄羽鸡：行业景气度持续向好。产能深度去化，中小散户加速退出，父母代存栏处于历史低位。虽然2022年下半年价格回升明显，但在成本、环保等限制之下，但产能并未明显增加、父母代存栏依然处于低位。2023年行业供给持续偏紧，同时在疫后需求修复推动下，行业高景...

标签：农林牧渔种业投资策略

2023年农林牧渔行业策略：变局中的确定性，行业细分看点多.pdf

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2023/01/04
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中航证券

2023年农林牧渔行业策略：变局中的确定性，行业细分看点多。01行业整体回顾和展望；022023年行业细分投资策略；03投资建议；04风险提示。

标签：农林牧渔

农林牧渔行业2023年度投资策略：看好养殖景气维持，后周期弹性可期.pdf

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2023/01/04
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国盛证券

农林牧渔行业2023年度投资策略：看好养殖景气维持，后周期弹性可期。生猪养殖：供给端变化无需过度悲观，需求端支撑行情回暖，低估值配置价值凸显。4月中旬以来生猪行情迎来反转，新一轮周期开启，伴随行业盈利转正5月起能繁母猪存栏环比转正，截止2022年10月能繁母猪存栏4379万头，环比增长3.9%，相较2022年4月低点4177万头增长4.8%，同时二元母猪价格上涨有限整体趋稳，均说明补栏节奏较为理性。同时十月中旬以来需求疲软导致猪价回调或再抑能繁补栏情绪，因此2022年内产能增加对2023年供给影响无需过度悲观；需求端2022年内受疫情等多方面因素影响，呈现阶段性疲软旺季不旺，随近期疫情管控优化...

标签：农林牧渔

农林牧渔行业动保研究报告：养殖后周期机遇到来，新需求持续扩容市场！.pdf

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2022/12/20
173
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天风证券

农林牧渔行业动保研究报告：养殖后周期机遇到来，新需求持续扩容市场！动保产品是指专门用于防治动物疾病和保证动物健康的产品，行业包含生物疫苗、化药等细分领域。动保行业成长性强，受到下游养殖周期影响总体呈现波动向上趋势。2016-2020年，我国兽药行业市场规模由472.29亿元增至620.95亿元，4年间复合增速约7.08%，未来持续成长的动保行业市场规模有望达800亿元以上！下游养殖景气，动保后周期机会有望到来！2022Q2开始养殖行业营收和利润均呈现持续修复趋势，对应动保行业2022Q3营收的同比转正和利润降幅收窄，叠加Q3我国兽用生物疫苗批签发数量环比增加3.5%，几大主要兽用疫苗如口蹄疫疫...

标签：农林牧渔动保养殖

农林牧渔行业年度投资策略：猪鸡共振，粮安天下.pdf

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2022/12/16
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财通证券

农林牧渔行业年度投资策略：猪鸡共振，粮安天下。2022年行情回顾：1）农林牧渔：2022年1-11月，SW农林牧渔行业下跌9.6%，跑赢沪深300指数约10.37个百分点，涨幅居申万一级行业第十。2）中小盘：2022年全年下跌，小盘股在4月下旬跌至低点后反弹迅速且力度强，从7月下旬开始表现优于大盘股。养殖行业：1）生猪养殖-价格判断：2022年生猪价格Q1探底，4月至10月反弹上行，最高价达近30元/公斤，11月以来需求承接不佳，猪价震荡调整；我们预计，新一轮猪周期仍处于上行或高位震荡阶段，2023整体猪价预计在高位季节性波动，向下空间有限；2）生猪养殖-利润判断：2022年猪企Q1亏损，Q2...

标签：农林牧渔投资策略

2023年农林牧渔行业投资策略：沙里淘金，轮动周期，掘金主题.pdf

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2022/12/15
149
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申万宏源研究

2023年农林牧渔行业投资策略：沙里淘金，轮动周期，掘金主题。1.种植业：粮食安全与转基因推广；2.养殖业：下行周期中有上行；3.投资分析意见：轮动周期，掘金主题。

标签：农林牧渔投资策略

农林牧渔行业研究报告：生猪养殖股配置正当时，多个细分板块景气回升.pdf

5积分
2022/12/13
249
5
华安证券

农林牧渔行业研究报告：生猪养殖股配置正当时，多个细分板块景气回升。据农业部能繁母猪存栏量变化推算，2023年4月之前，生猪出栏量将呈现逐月环比下降趋势，猪价有望维持相对高位，但期间会受到二次育肥和压栏扰动。2023年5月之后，猪价下行或慢于预期，主要原因是母猪补栏较理性，根据农业部数据，全国能繁母猪存栏量从底部回升仅4%左右，2023年猪价维持高位时间或超预期。在生猪养殖周期底部区域，我们通常选用头均市值作为主要估值方法，目前，上市猪企估值已先于基本面调整到位，二线龙头猪企估值已跌至历史底部区域，一线龙头猪企估值已跌至历史低位。我们认为，在当前估值低谷期，生猪养殖行业配置正当时，i）2023年...

标签：农林牧渔生猪养殖生猪养殖

2023年农林牧渔行业年度策略：看好白鸡景气上行和种子政策催化，建议提前布局生猪板块.pdf

3积分
2022/12/12
153
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中泰证券

2023年农林牧渔行业年度策略：看好白鸡景气上行和种子政策催化，建议提前布局生猪板块。生猪养殖：当前市场上对于能繁母猪的恢复速度存在较多分歧，我们结合饲料、疫苗数据和上市公司的情况，认为三季度以来行业能繁母猪补栏速度在加快，快淘快补下周期或缩短。9月以来生猪养殖板块股价持续回调，当前猪企对应2023年出栏量的头均市值已经接近历史底部。且从周期角度看，养殖户快淘快补使得猪周期缩短，学习效应下每轮猪周期股价启动的时间也越来越早，我们认为下轮猪周期猪股启动的时间大概率早于市场预期，建议提前布局生猪养殖板块。巨星农牧兼具高成长性和低成本，有望穿越周期，当前时点重点关注。白鸡养殖：上游端：2022年全年...

标签：农林牧渔生猪种子

农林牧渔行业2023年投资策略：经营改善走出周期低迷，布局动保把握成长性机遇.pdf

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2022/12/10
155
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西南证券

农林牧渔行业2023年投资策略：经营改善走出周期低迷，布局动保把握成长性机遇。动保板块：当前生猪价格回升至盈利区间，下游养殖企业经营情况得到改善，未来对生猪价值预期回暖，带动动保需求提升。从长期发展角度看，规模场占比提升，降本增效的过程中，对待疫病科学防控的观念逐步增强，新版GMP实施以来，行业门槛提高，落后产能淘汰，动保行业前景向好。生药板块相对成熟稳步增长，非洲猪瘟相关疫苗研制工作稳步推进，化药板块成长性强，且当前行业集中度低，拥有丰富产品矩阵的头部动保企业具有明显竞争优势，市场份额将进一步提升。风险提示：下游需求不及预期，产品研发进度不及预期等。油脂板块：油料作物未来供给相对宽松，油脂价...

标签：农林牧渔动保投资策略

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