运输行业分析报告_运输行业发展现状及前景研究分析_运输行业发展趋势报告下载

成品油运输行业专题研究：全球成品油运的真正逻辑.pdf

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2022/09/13
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中信建投证券

成品油运输行业专题研究：全球成品油运的真正逻辑。相较于原油运输市场，成品油运输需求多元，贸易航线相对复杂成品油海运处于全球原油加工产业链的下游，主要负责将炼厂精炼产品运输至消费国家。相比于原油油轮，成品油轮可同时装载多种货物，主要包括柴油、汽油和燃料油等，原油船仅处女航可以装载成品油。成品油主要海运出口来源国是俄罗斯、美国、荷兰和中东等地区；主要海运进口国是美国、新加坡、荷兰以及澳大利亚等国家。成品油海运的根本需求来源在于区域内炼油厂的产能与各类成品油的需求之间的不平衡，故需求取决于炼油厂产能分布、套利贸易机会、运距变化以及区域库存水平。1）全球炼厂产能东移，长期支撑成品油运输需求受新冠疫情影...

标签：成品油油运运输

原油运输行业专题报告：油轮行业有望步入一轮修复上升期.pdf

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2022/04/29
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兴业证券

原油运输行业专题报告：油轮行业有望步入一轮修复上升期。油运市场底部特征明显，当前处于历史低谷期。从运价表现来看，油轮市场2021年运价低迷，以不同船型运价来看，大型油轮船VLCC的TCE年度水平在3218美金/天，该运价同比2020年的53145美元/天，同比下降了93.9%。对比2010-2021年以来的年度运价水平，VLCC-TCE运价在2021年同样是近十年以来的最低水平，处于明显底部区域；油轮船东经营业绩处于低谷阵痛期，头部公司开始拟合并整合，抵御油轮下行周期。复盘十年周期，油轮运价上涨驱动力更多来自供给端收缩。复盘2010-2021年季度油轮VLCC运价表现，从运价角度来进行区分景气...

标签：原油油轮油运运输

航空运输行业分析报告：航空业或酝酿新一轮变局，关注潜在整合出清可能.pdf

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2022/04/21
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东方证券

航空运输行业分析报告：航空业或酝酿新一轮变局，关注潜在整合出清可能。航空运输行业至暗时刻，航司现金流压力巨大。1）运营端：低运量+高油价，全行业运行处于疫情以来最低水平。4月航班量相比21年和19年同期均下滑8成左右，客座率跌至50~55%水平，为仅次于20年疫情初期及就地过年的最低点，且持续时长远超当时，叠加超高油价，航司经营面临疫情以来最艰难的时期；2）航司现金流压力巨大。疫情以来全行业累计亏损达到2111亿，航司资产负债率普遍大幅提升至80%左右水平。极端假设各航司飞机全部停场，测算三大航平均单机日综合支出15万左右，对应全行业每个月170亿左右的现金流出，对于小航司而言现金流压力巨大。...

标签：运输航空航空运输航空业

交通运输行业专题报告：油气运输、造船、跨境物流、枢纽港口价值重估.pdf

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2022/04/14
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申万宏源研究

交通运输行业专题报告：油气运输、造船、跨境物流、枢纽港口价值重估。在对油轮板块的跟踪研究下，我们发现交运行业底层逻辑正在发生显著变化。过去基于“比较优势”下“效率优先”原则正在发生变化。地缘政治等非市场化因素逐步开始进入主导因素，欧洲可以放弃便利并且成本具有优势的俄罗斯油气能源，选择远距离的美湾和西非的原油。过去二十年，由于石化能源增量需求不在欧洲，无论是码头设施，还是中型油轮船队，均没有做好准备。无论是船队还是造船厂，油气运输资产价值正在获得重估基于以上逻辑，不仅仅在油轮板块，整体大交运物流行业正在面临行业底层逻辑变化，估值体系重构的过程。除了...

标签：油气运输造船跨境物流交通运输

交通运输行业专题研究：从发展和安全角度看交运，新时期、新方向、新变化.pdf

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2022/04/06
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东方证券

交通运输行业专题研究：从发展和安全角度看交运，新时期、新方向、新变化。本篇报告尝试从发展与安全的角度，探讨交运各板块存在的短板和风险，以及未来可能发生的变化和机遇。进出口外贸：自主承运比例有待提高。进出口安全对于维护我国海外利益乃至经济利益至关重要，当前短板主要集中于航运和航空货运两方面。1）航运：集装箱运输、原油进口、铁矿石等重要物资自主承运比例普遍低于50%，同时部分企业海外资产或存在一定风险。“十四五”期间多举措着力保障重点物资和通道安全，提高重点物资承运比例；2）航空货运：长期以来我国民航发展存在“重客轻货”的现象，国内全货机占比不足5%...

标签：交通运输

交通运输行业专题报告：“沉舟侧畔千帆过”，交运行业年内或将出现拐点.pdf

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2022/03/31
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首创证券

交通运输行业专题报告：“沉舟侧畔千帆过”，交运行业年内或将出现拐点。交运板块走势回升：2022年初至3月29日，沪深300下跌16.32%，申万交运板块整体下跌8.48%，位居28个申万一级行业的第8位，跑赢沪深300指数7.84个百分点，与2021年相比，表现明显回升，行业排名上升明显。航空：行业处于左侧配置时机。我们认为疫情发展形势仍然是航空运输能否进一步复苏，大部分航空公司能否实现扭亏的最重要因素，本轮奥密克戎疫情的影响程度和范围均高于2021年的局地散发疫情，预计对航空运输业的影响还将持续到二季度。若2022年内疫情持续反复，我们认为航空运输行业的关注点仍然聚焦...

标签：交通运输

交通运输行业春季航空策略：全球航空业重塑格局，后疫情时代国际航线迎来战略机遇期.pdf

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2022/03/23
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申万宏源研究

交通运输行业春季航空策略：全球航空业重塑格局，后疫情时代国际航线迎来战略机遇期。2020年疫情爆发导致航空市场面临前所未有的市场萧条期，这一方面加速了中小航空公司的破产重组，另一方面部分国家的政府救助、行业整合也带来了行业的结构性变化。我们判断全球航空业在后疫情时代整体格局将发生一定的变化，未来全球航空业将呈现出“大者恒大，强者恒强”的趋势。我国航司国际航线航班量在政府补助减少、旅客出行习惯改变、国家防疫措施加严等多重因素下受到严重影响，而同时东南亚地区多家航司破产重组，运力水平严重受损；日韩航司经历大范围整合，行业集中度持续提升。我们看好我国航司在后疫情时代的重塑增长...

标签：交通运输航空

航空运输行业研究：后疫情时代国际航线迎来战略机遇期.pdf

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2022/02/28
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申万宏源研究

航空运输行业研究：后疫情时代国际航线迎来战略机遇期。是什么遮住了我们研究的视野？当我们回顾全球民航业发展历史，用以十年为单位的时光之尺丈量每次航空业的重大变化，我们几乎确定疫情是全球航空业发展的分水岭，国际航线战略将加速航空公司分化。疫情带来的市场萧条期，一方面加速了中小航空公司的破产、重组，另一方面部分国家的政府救助、行业整合也带来了行业的结构性变化，这些变化影响深远。在新的发展环境中，我们判断在中国即将诞生全球民航业的顶级巨头。我们认为巨头不仅是机队、运输等规模指标，更是有航线网络品质、经营效益品质、联盟话语权等“质量指标”。在申万交运“航空起风时”系列深度报告的第一篇中，我们将推演后疫情...

标签：航空运输

交通运输行业2022年春季策略：寻找确定性，高股息，成长，复苏.pdf

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2022/02/22
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天风证券

交通基础设施公司盈利能力强且稳定，估值较低、股息率较高，逆势中相对收益明显。推荐唐山港、建发股份，关注粤高速A、山东高速、大秦铁路、皖通高速。

标签：交通运输

集装箱运输行业之海丰国际（1308.HK）研究报告：亚洲集运细分龙头，RCEP带来时代发展新机遇.pdf

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2022/02/19
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国海证券

海丰国际是亚洲领先的区域型集运公司，公司业绩保持稳健增长。公司自上市以来实现连续14年盈利(包括公司自主披露的2007-2009财年)，净利率水平不断逆周期抬升，历史年化ROE高达21.15%，在周期较强的集运行业中独树一帜。

标签：集装箱运输海丰国际

航空运输行业分析：涅槃之路，前景可期.pdf

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2022/02/18
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东亚前海证券

新冠疫情对全球经济产生着深刻的影响。在防控政策、疫情反复、经济下行等因素作用下，个人出行、旅游等需求受到冲击。全球疫情步入尾声阶段，受疫情影响严重的行业有望迎来拐点。敬请关注东亚前海证券大消费团队“预见复苏、布局疫后”系列深度报告。

标签：航空运输

集装箱运输行业专题报告：美国供应链危局下，集运瓶颈如何打破？.pdf

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2022/02/11
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东证期货

集装箱运力由两个互补因素决定——集装箱周转量和船队周转量。长期运力取决于集装箱规模和船队规模中的短板。集装箱产能利用率的提高，可以防止2022年集装箱成为运力的制约因素，运力增量由船队规模变化决定。根据现存船舶订单，考虑到订单延期交付的可能以及船舶拆解情况，预计船队规模增速约3.1%-4.3%。

标签：集装箱运输集装箱运输

危化品运输行业之盛航股份（001205）研究报告：危化品运输“小、特、精”，高确定性成长.pdf

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2022/01/24
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西南证券

推荐逻辑：①沿海化学品运输行业具有高进入壁垒，新增运力受监管约束，过去6年载重吨复合增速4.3%，行业运输量增速8%；②公司自身扩张路径清晰：通过购买船舶提升市场份额，22年30艘，25年50艘，中期市场份额可接近20%；③行业与公司毛利稳中向上预期：行业供需紧平衡与安全运输保障要求保障毛利中枢稳定在30%以上，公司可通过提高平均吨位与优化排班提升毛利。

标签：危化品运输运输危化品盛航股份

航空运输行业研究报告：价格弹性，高峰业绩能否比肩历史?.pdf

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2022/01/10
378
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华创证券

价格弹性：供需是基础、管理是辅助。1）航空是具备典型高价格弹性特征的行业：成本结构相对刚性、价格一旦大幅增长，利润弹性较大。以2019年数据测算：假设票价提升1%，国航、南航、东航分别增加利润9、10、8亿。2）客观供需是基础：我们回顾了美国航空业03年以来以及我国航空业09-10年的表现，发现供需推高客座率时，票价水平对应提升。3）主动管理是辅助：票价市场化背景下，航司收益管理重要性凸显。4）国客运价格形成机制：市场化探索一直在推进。尤其2017年的票价市场化改革打开了航空公司核心航线的盈利上限。

标签：航空运输航空客运

集装箱运输行业研究：运费货值比视角下，长期价格中枢在哪里？.pdf

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2021/12/23
648
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中信建投证券

2020年中国社会物流费用占GDP的比重14.7%，与美国、日本等发达国家8%-9%的物流费用占GDP比重仍有一定距离。这并不意味着中国的流通成本很高，我们认为中国的比例过高更多是因为分母端的问题，即制造业的单价太低。随着中国制造业转型升级，产业结构升级，中国物流成本占GDP的比例还有较大的下降空间，从终局角度考虑或将下降至或在6%~9%。

标签：运输物流海运空运集装箱运输

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