行业分析报告 - 专题知识库

玻璃玻纤行业分析：行业在筑底，龙头持续领先.pdf

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2022/05/06
320
4
广发证券

玻璃玻纤行业分析：行业在筑底，龙头持续领先。21年是景气大年，21Q3是景气高点；22年同比有压力，22Q1开始筑底。玻璃行业2021年全年收入增速为32.23%（2020年全年增速为8.25%），归母净利润增速为74.24%（2020年全年增速为66.38%），属于景气大年。结合ROE和净利率来看，21Q3是景气高点，21Q4、22Q1环比大幅回落，22Q1部分二三线浮法玻璃和光伏玻璃上市公司扣非后净利润率已接近盈亏平衡线附近。背后的原因来自成本与供需双重因素。龙头公司盈利能力继续保持领先。浮法玻璃、光伏玻璃龙头与二三线企业盈利能力继续分化：从2021年中报和年报数据来看，平板玻璃和光伏玻璃...

标签：玻璃玻璃玻纤玻纤

PCB行业分析：盈利修复已初步显现，估值已至历史底部区间.pdf

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2022/05/06
214
7
国金证券

PCB行业分析：盈利修复已初步显现，估值已至历史底部区间。产业链需求弱化对中上游形成负反馈。整个PCB产业链22Q1业绩从下往上看，中下游PCB企业盈利开始修复（营收同比+14%，扣非归母净利同比+31%，后同）、中游CCL利润受挤压（+1%，-40%）、上游铜箔（+26%，+58%）等增速放缓，很明显整个产业链的边际变化方向已经从“供给驱动的上游向下游传导价格”过渡到“需求驱动的下游向上游反馈弱化效应”，边际变化核心变量从供给变为需求。22Q2多种需求仍承压，材料成本有松动迹象。需求来看，我们认为在战争和芯片等问题未得到显著改善的情况下，疫情的...

标签： PCB

建筑装饰行业分析：21年收入稳增业绩略降，稳增长促22Q1开门红.pdf

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2022/05/05
293
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国盛证券

建筑装饰行业分析：21年收入稳增业绩略降，稳增长促22Q1开门红。21年收入稳增业绩略降，22Q1经营开局良好。2021年建筑上市公司整体营收/业绩分别变化+14.9%/-5.1%，营收稳健增长（持续快于名义固投增速），建筑龙头抗风险能力突出，在近年来疫情冲击、原材料涨价、项目大型化、综合化等因素影响下，市占率持续提升；业绩下滑主要系部分民营地产客户信用风险增加，板块计提较多减值损失，同时原材料涨价影响毛利率。建筑板块2022Q1营收/业绩分别同增14%/12%，年内开局良好。21Q1-4建筑板块盈利增速逐季下降特征明显，在稳投资政策持续加码、基数不断下降背景下，预计22Q1-4行业盈利有望呈...

标签：建筑装饰

食品饮料行业专题分析：寻找波动中的确定性.pdf

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2022/05/05
122
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国金证券

食品饮料行业专题分析：寻找波动中的确定性。当下疫情在多地蔓延，包括一线城市在内多区域受到影响，不同程度的管控措施致使消费场景阶段性缺失，餐饮端、零售端都受到不同程度的影响。从社零数据来看，2022年3月社零总额34233亿元，同比-3.5%。必选消费中，2022年3月粮油食品同比+12.5%、饮料同比+12.6%、烟酒同比+7.2%、日用品-0.8%，食品饮料在压力下依旧韧性较强。白酒：淡季有影响有限，五泸挺价决心明显。月内受华东等地区疫情扰动，白酒消费场景受限，消费需求较为低迷，但4月属于白酒消费传统淡季，预计动销占全年比重在6%左右，一定程度上弱化了外部风险冲击对板块标的业绩的影响。目前已...

标签：食品饮料

基础化工行业分析：通胀高企，化肥农药高景气有望延续.pdf

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2022/05/05
376
12
国金证券

基础化工行业分析：通胀高企，化肥农药高景气有望延续。2021年全年化工行业维持高景气状态，在2020年低基数背景下总体业绩增长显著；2022年1季度受到大宗商品价格高位和疫情反复的影响，行业盈利能力略有回落。2021年申万化工行业整体实现营业收入5.79万亿元，同比增长35.6%；归母净利润3565亿元，同比增长128.7%；行业整体毛利率为20.4%，同比提高1.2%；净利率为6.8%，同比提高2.7%。2022年1季度申万化工行业整体实现营业收入1.63万亿元，同比增长33.8%；归母净利润1057亿元，同比增长31.2%；行业整体毛利率为20.2%，同比下降1.5%；净利率为7.2%，同...

标签：基础化工化肥农药

薄膜电容行业专题分析：新能源需求旺盛，薄膜电容迎发展良机.pdf

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2022/05/05
465
38
国金证券

薄膜电容行业专题分析：新能源需求旺盛，薄膜电容迎发展良机。预测全球薄膜电容2021-2025年市场规模CAGR为13%。薄膜电容具有耐压高、承载高电流、耐高温、无极性、自愈性、长寿命、抗浪涌能力强等优势，广泛应用于工控、新能源、电力、轨交等领域。2021年全球薄膜电容市场规模约32亿美元，预计至2025年将增长至52亿美元，2021-2025年CAGR达13%。需求端，薄膜电容市场新旧动能转换，照明市场下滑，工控及家电将稳中趋升，新能源领域成为主要增量市场，全球新能源汽车、光伏、风电、储能、充电桩用薄膜电容未来三年将保持高增长。薄膜电容行业壁垒较高，竞争格局相对稳定：薄膜电容在技术、生产工艺控...

标签：薄膜薄膜电容新能源电容

电子行业分析：新能源需求旺盛+国产替代，功率半导体板块一季度高增长.pdf

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2022/05/05
435
16
国金证券

电子行业分析：新能源需求旺盛+国产替代，功率半导体板块一季度高增长。子行业21全年业绩同增95%，22Q1业绩同减7%。电子行业2021年营收为28807亿元，同增15%，归母净利润为1822亿元，同增95%，2022年一季度营收为6430亿元，同减1%，归母净利润为342亿元，同减7%，22Q1业绩同减主要可归因于下游消费电子疲软、疫情影响、上游原材料涨价等。分板块来看，功率半导体受益新能源市场增长持续高景气，22Q1景气度延续。2021年业绩数据方面，光学光电子、其他电子、射频半导体、功率半导体板块归母净利润同比增速位居前四，分别为355%、190%、115%、79%，对应驱动力包括21年...

标签：电子新能源功率半导体半导体

计算机视觉行业分析：AI皇冠上的明珠.pdf

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2022/05/05
623
29
国泰君安证券

计算机视觉行业分析：AI皇冠上的明珠。计算机视觉是机器认知世界的基础，也是人工智能应用前景最为广阔的细分领域之一。计算机视觉指使用计算机模仿人类视觉系统的科学，让计算机拥有类似人类提取、处理、理解、分析图像以及图像序列的能力。简单来说，类似于人类依靠双眼进行外界视觉感知，计算机视觉就是借助光学、电子元器件给计算机提供一双眼睛，并依靠人工智能的算法去教会计算机如何使用眼睛获取有用信息。技术持续提升，带动千亿级规模市场。在数据、算力和算法的进步与驱动下，近年来人工智能商业成熟度不断提升。计算机视觉技术主要基于使用神经网络的深度学习算法，神经网络和深度学习的快速发展极大推动了计算机视觉的发展，使其成...

标签：计算机计算机视觉 AI

生猪养殖行业分析：规模化趋势延续，深度亏损+资金压下静待周期反转.pdf

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2022/05/05
433
19
国盛证券

生猪养殖行业分析：规模化趋势延续，深度亏损+资金压下静待周期反转。养殖规模：行业规模化程度持续提升。2020年/2021年/2022Q1，前8家头部上市公司出栏量达到5386.1/9365.6/2824.5万头，占全国生猪出栏量10.7%/14.0%/14.4%，行业规模化养殖趋势延续，集中度持续提升，其中牧原股份2021年出栏市占率提升至6.0%（yoy+2.6PCTs），作为我国生猪养殖最大规模企业出栏量仍保持快速增长。盈利水平：行业深度亏损已延续至2022Q1。①收入端：除牧原股份、大北农出栏量翻倍以上支撑下，多数上市猪企受猪价下跌拖累收入显著下滑。②成本端：不同企业间养殖成本差异较大，...

标签：养殖生猪生猪养殖

汽车行业数据分析：疫情冲击下的基本面底部.pdf

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2022/04/29
173
3
中信建投证券

汽车行业数据分析：疫情冲击下的基本面底部。乘用车：中汽协预计22年批发2297万辆（同比+7%），乘联会预计22年批发2318万辆（同比+10%）；乘联会预计22年零售2108万辆（同比+4.1%）新能源：预计22年新能源整体销量550万辆（同比+67.2%），新能源渗透率达到25%月度数据及预期对比乘用车：3月批发186万辆【同比-0.5%，符合预期】，零售158万辆【同比-10%，低预期】，上险146万辆【同比-15.14%，低预期】；3月累计来看，批发554万辆【同比+9.1%，超预期】，零售491万辆【同比-3.7%，符合预期】，上险483万辆【同比-9.1%，符合预期】新能源：3月批...

标签：汽车

光伏支架行业分析：跟踪支架国货崛起时代渐进.pdf

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2022/04/28
795
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东兴证券

光伏支架行业分析：跟踪支架国货崛起时代渐进。跟踪支架发电增益显著，应用加速渗透可期。光伏支架是太阳能发电系统中为摆放、安装、固定太阳能面板而设计的特殊支架，在整个光伏发电系统的成本构成中，支架成本约占电站投资成本的16.3%，且对光伏发电系统的寿命及发电效益均有重要影响。光伏支架可分为跟踪支架和固定支架，其中跟踪支架可随太阳入射角变化而调整角度，较固定支架通常可获得在5%-35%发电量增益。在一些大型地面电站中，跟踪支架具有更好的经济性，使用跟踪支架替代固定支架，通过发电量的增益可收获更高的项目irr。支架行业市场规模随光伏装机量增长而扩张的逻辑清晰。海外跟踪支架行业起步早，技术成熟，已在下游...

标签：光伏支架

非银支付行业年度专题分析：产业新形态催生盈利新动能数字人民币红利等待被激活.pdf

13积分
2022/04/25
214
2
博通分析

非银支付行业年度专题分析：产业新形态催生盈利新动能数字人民币红利等待被激活。本分析报告主要分析客体为非银行支付机构。该类型机构是指在中华人民共和国境内依法设立并取得支付业务许可证，从事部分或者全部支付业务的有限责任公司或者股份有限公司。业务类型包括储值账户运营和支付交易处理，二者的不同在于是否有开立支付账户或者提供预付价值，进行资金转移。本分析报告主要采用定量分析和定性分析。定量数据与定性资料主要来源为行业公开信息、行业资深人士与企业高管的深度访谈，以及博通的专业积累与判断；分析内容中运用博通咨询构建的模型，结合厂商、行业与产业分析，在全面覆盖行业最新数据的基础上，论证行业发展现状、发展规律与...

标签：非银支付数字人民币

银行业深度报告：板块景气度跟踪因子分析.pdf

5积分
2022/04/25
197
1
中泰证券

银行业深度报告：板块景气度跟踪因子分析。板块基本面（ROE）情况决定了板块的估值水平中枢；基本面边际变化/预期边际变化将影响市场对板块的估值定价的边际变化。从银行业绩同比增速的归因分析看，业绩的核心驱动因子分别是量、价和风险，三者是决定业绩增速高低的主因。量、价、风险再往上追溯，核心决定变量是宏观经济。银行板块历史复盘：经济周期主线下绝对收益和相对收益获取的条件。1、经济企稳初期，银行板块往往能获取绝对收益，但没有超额收益。原因为经济复苏初期，实体企业修复斜率最大，成长性最强。2、经济由复苏中后期进入繁荣期，银行板块往往既能录得正收益，又能获得超额收益。当经济进入繁荣期，在企业景气度相对较好，...

标签：银行因子分析

磷肥行业专题报告：磷肥产业链分析框架.pdf

6积分
2022/04/24
547
27
国信证券

磷肥行业专题报告：磷肥产业链分析框架。1）全球作物的上涨周期有望带动农资的需求回暖，并拉动化肥整体景气度上升。国际市场的化肥价格与农产品价格高度相关，化肥在对农作物增产的作用中约占40%～60%的功劳；在农产品价格更高的时候，农民有望施用更多的肥。自2020年起，新一轮的全球粮价上涨主要受供给紧张+货币超发的双重驱动：美国、巴西等农业主产区受干旱天气冲击，玉米、大豆等主要农产品库存消费比持续下降；饲用需求回暖和疫情导致的货币超发助推全球粮价上涨；此外，2022年以来俄乌冲突加剧了小麦和玉米等农产品的流通紧张预期。目前农产品处于历史高位，随着后市拉尼娜或反复，新冠和地缘政治形势尚不明朗，我们看好...

标签：磷肥

中国智能支付终端行业市场专题分析2022：政策推动叠加数字人民币发展提速，智能支付终端需求激增.pdf

3积分
2022/04/24
253
15
易观分析

中国智能支付终端行业市场专题分析2022：政策推动叠加数字人民币发展提速，智能支付终端需求激增。01中国智能支付终端市场发展背景；02中国智能支付终端市场发展现状；03中国智能支付终端市场典型案例；04中国智能支付终端市场趋势洞察。

标签：智能支付数字人民币支付支付终端

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