化肥行业深度报告:钾肥、氮磷、磷肥行业分析.pdf
- 上传者:一鸣惊人
- 时间:2022/05/09
- 浏览次数:1666
- 下载次数:52
- 0人点赞
- 举报
化肥行业深度报告:钾肥、氮磷、磷肥行业分析。全球粮价延续涨势,带动化肥景气。自2020年下半年以来全球农产品需求强劲复苏,2021年夏季北半球干旱导致供应减少以及主要出口国收紧,进一步推升农产品价格上 升趋势。根据WIND,截至4月14日,CBOT小麦/玉米/大豆的连续合约价格分别为1096/791/1681美分/蒲式耳,相比同期+69.1%/+33.11%/+19.24%。短期来看,俄乌冲突后相 继禁止出口部分农产品,且运输途径受阻,全球农产品短缺进一步加深,全球供需紧平衡将延续。美国农业部(USDA)4月月报再度上调2022年全球小麦产量/消费至 7.79/7.91亿吨,较三月分别增加30/270万吨,产需缺口扩大至1280万吨。长期来看,据联合国,全球人口在过去十多年内均保持每年1%以上的人口增长率,至2030年全球 人口有望达到83.85亿,人口的持续增长对粮食产量提出了更高的要求。据联合国粮农组织统计,全球耕地面积增长空间有限,未来极限可能在120亿亩。人口持续增长下, 人均耕地减少对粮食产量提出了更高的要求。而粮食产量的提高依赖农资品的持续投入,全球肥料需求较为刚性,全球肥料单位消耗量逐步提升下化肥长期需求向上。
钾肥:全球资源长期错配,钾肥景气持续向上。地缘政治冲突加深供需缺口。今年以来的地缘政治冲突影响俄罗斯和白俄罗斯的钾肥出口,两者合计掌握全球40%的钾肥出 口量。俄罗斯:3月10日俄罗斯工业部表示,将禁止向“不友好”国家出口化肥;白俄罗斯:欧盟和加拿大要求限制其钾含量(折合K2O)低于40%或高于62%的部分的出口。 新增产能年内主要包括Nutrien增产100万吨,亚钾国际新增75万吨产能等部分企业产能调整,整体新增产能规模有限,若地缘因素短时间无法缓解,钾肥或将维持供给紧 张局面。钾肥大合同超预期。2月15日,中方谈判小组同加钾公司Canpotex就2022年钾肥大合同达成一致,价格为590美元/吨CFR,与印度相同,继续维持世界钾肥价格洼 地。大合同价格较去年247美元/吨提升343美元/吨,大幅上行的大合同价格将对国内钾肥市场价格形成强支撑。
氮肥:供需格局持续优化,成本高位支撑价格。供需格局持续优化。供给方面,根据卓创,2022年预计投产140万吨,产能增速1.8%,2024年前产能规划667万吨,表观年 复合增速为3%,且新增产能多为产能置换,在国家能源管控及双碳政策下,小规模企业加速淘汰,预计行业供给将保持稳定。需求方面,尿素下游七成需求为农需,预计 2022年粮食播种面积进一步增加,有望稳定在17.6-17.8亿亩之间,进一步带动尿素约2%的需求增长;工业需求部分,下游三聚氰胺产能增速每年维持10%以上,当下房地 产管控放松预期较强,地产竣工周期有望延续,或将持续带动人造板需求,此外国六政策下车用尿素持续贡献增量。国际气价高位支撑价格,国内煤头与气头路线充分受 益。由于全球尿素七成产能为天然气路线,且天然气成本占七成以上,尿素与天然气价格呈现出较强的关联性。俄乌事件影响以及供需各方因素影响下国际气价持续走高, 由于目前国际形势尚不明朗,叠加欧洲天然气库存仍处于低位,未来天然气价涨势可能延续。通过测算,天然气每上涨1美元/mmbt,对应尿素成本约提升124元/吨。印度、 欧洲的成本已高于中国低成本煤头产能,其中西欧与立陶宛成本更是高于中国无烟煤煤头产能。我们认为,海外天然气高位对全球尿素价格有较强的成本支撑作用,我国 具有管道气资源的尿素生产企业与优势煤头企业成本优势凸现。
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 化肥行业深度报告:钾肥、氮磷、磷肥行业分析.pdf 52 8积分
- 云天化专题研究:全球磷肥景气向上,降费减负效果显现,磷化工龙头破茧重生.pdf 32 4积分
- 化肥行业研究报告:全球粮食价格上行,化肥行业景气度回升.pdf 32 4积分
- 先正达专题研究报告:全球农化巨头,在中国市场续写传奇!.pdf 21 4积分
- 复合肥行业研究:景气、格局与未来.pdf 20 6积分
- 化工行业研究与中期投资策略报告:景气未止,成长延续.pdf 17 6积分
- 化肥行业十四五发展建议.pdf 17 5积分
- 化肥行业分析框架.pdf 16 6积分
- 国际能源署-氨技术路线图(英).pdf 13 15积分
- 基础化工行业分析:通胀高企,化肥农药高景气有望延续.pdf 12 7积分
- 化肥行业分析框架.pdf 16 6积分
- 《2024全球能源展望》;主题10,关注全球石化化肥企业的价值和原料成本优势.pdf 6 4积分
- 中国心连心化肥公司研究:坚持长期主义,深耕高效肥.pdf 5 2积分
- 中国心连心化肥研究报告:尿素龙头企业,化工业务占比逐步提高.pdf 3 7积分
- 海通国际-全球能源行业战略:有选择地购买美国新能源股;化肥行业展望向好.pdf 3 4积分
- 化肥行业A股上市公司碳排放信息披露观察报告.pdf 1 2积分
- 湖北宜化研究报告:依托矿产资源优势,化肥领先企业有望迎来利润增长.pdf 1 5积分
- (行业分析)(经管励志)HFEI银行业务支持系统化肥行业分析.docx 0 50积分
- 经济管理视角下劳动力结构变化对粮食生产化肥利用效率的影响研究.docx 0 2积分
- 兴发集团(600141)研究报告:一体化精细磷化工龙头,研发创新引领转型升级.pdf 18 5积分