基础化工行业周报：未来PX存涨价预期，“反内卷”政策持续推出，磷肥原料供需对接会成功召开.pdf

基础化工行业周报：未来PX存涨价预期，“反内卷”政策持续推出，磷肥原料供需对接会成功召开。

本周行业观点 1：海外炼厂对 PX 的生产倾向性下降，PX 存涨价预期

美国圣诞节假期到来，出行需求增加带动汽油需求增加。但加州自淘汰内燃机汽 车销售的法令颁布以来，炼油产能持续退出。因而美国炼油能力下降，对进口汽 油和机动汽油混合原料的需求将持续增加。一方面美国甲苯/二甲苯调油需求较 高，且日韩出口美国具有套利空间；另一方面美国进口汽油需求较高，且价格较 高，海外炼厂对甲苯/二甲苯调油及汽油需求较高，对 PX 的生产倾向性在下降。 2025 年以来 PX 价差逐步修复，远期行业供需格局持续向好，盈利能力有望进一 步提升。我们看好从 PX-PTA-涤纶长丝/涤纶短纤/涤纶工业丝/聚酯瓶片/BOPET 等全产业链景气上行，未来 PX 价格上涨有望推动聚酯产业链产品价格上涨。

本周行业观点 2：“反内卷”政策持续推出，部分反内卷产品价格上涨

政策层面对于化工行业的新增供给有较强约束，如年综合能源消费量 50 万吨标 准煤及以上的项目由发改委统一审批、提高煤炭清洁高效利用。对于存量产能， 通过依法依规淘汰落后产能、落后工艺，以及通过碳交易市场的建立，逐步将高 能耗的产能淘汰，化工行业供需格局有望持续向好改善，推动化工行业高质量发 展。自反内卷政策执行以来，有机硅、己内酰胺、纯碱等反内卷产品价格上涨。

本周行业新闻：本周抗老化助剂、阿维菌素和甲维盐原药价格上涨

【抗老化助剂】12 月 15 日，利安隆发布抗氧化剂产品价格调整函拟上调价格 10% 左右【农药】12 月 15 日，利民股份决定即日起上调阿维菌素和甲维盐原药及相 关制剂的产品售价，上调幅度 5-10%。