行业分析报告 - 专题知识库

轻工行业分析：家居、造纸、小家电行业分析.pdf

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2022/05/16
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4
东方证券

轻工行业分析：家居、造纸、小家电行业分析。疫情加速渠道变革，带来行业集中度提升机遇，家居行业头部企业份额加速提升。地产需求结构变化推动家居行业渠道变革持续推进，而疫情则进一步加速了该过程。大型家居零售卖场作为家居企业原有的主要渠道，受疫情影响，线下客流显著减少；后疫情时代，渠道多元化、流量粉尘化特征突出。家居头部企业通过全渠道、多品类、多品牌构筑竞争优势，进一步细化产品渠道，促成消费者触达。因此，渠道端，家居企业与整装公司的合作趋势崛起；产品端，多品类融合的整家套餐模式出现；品牌侧，头部企业积极打造多品牌矩阵，综合覆盖大众刚需及中、高端市场。家居头部企业依靠渠道、产品等优势，疫情后收入增速显著...

标签：轻工造纸家居小家电

建材行业分析：疫情冲击稳增长需求提升，行业有望开启新变革.pdf

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2022/05/16
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东方证券

建材行业分析：疫情冲击稳增长需求提升，行业有望开启新变革。疫情中短期将对建材物流、建筑施工造成影响，后续基建稳增长需求将进一步提升。疫情短期对建筑建材行业影响体现为三点：1.相关工厂和物流受到较明显影响，参照2020年疫情，玻璃库存和水泥磨机开工率均出现大幅波动。2.下游基建地产施工相关业务受限，2020年行业数据出现大幅下滑。3.小区管控导致入户装修施工困难，装修类建材C端销售受影响。中期来看，疫情导致经济下行压力加大，PMI数据明显下行，政府进行基建投资稳增长的意愿明显提升。可以追踪疫情进展和PMI数据把握基建稳增长相关板块投资的节奏。周期类建材周期形态出现变化，水泥更“长&r...

标签：建材

乳品行业分析：不惧风雨，回归本源.pdf

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2022/05/14
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国元证券

乳品行业分析：不惧风雨，回归本源。乳品行业是一个超6000亿规模的大行业，产业链复杂程度在食品饮料行业位居第一，属于稳健成长行业，但有时候，我们的研究，容易迷失在复杂的产业链细节中。所以，隔一段时间，我们需要回归本源，回头俯瞰一下乳品行业的全貌，以更好地深度思考乳品行业的未来。回归乳品本源，整体壁垒看规模经济，细分壁垒看乳品差异化1）回归乳品本源：整体壁垒来源于规模经济，细分行业壁垒来源于乳品的产品口感差异化、产品健康效果差异化、原奶质量差异化等。从产业链最上游的饲料种植，到产业链中游的牧场养牛生产生鲜乳，到产业链下游的乳品加工企业生产各类乳制品，最终通过KA、流通、新零售等渠道到达消费者。从...

标签：乳品

家电行业深度分析：盈利筑底回升.pdf

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2022/05/12
278
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安信证券

家电行业深度分析：盈利筑底回升。收入稳定增长，新兴品类表现持续亮眼：2021Q4家电行业收入YoY+8.4%，环比2021Q3增速提升；2022Q1受疫情反复和物流配送受阻等因素影响，家电行业收入增速有所放缓，YoY+6.5%。面对外部压力，家电上市公司体现了较强的经营韧性和市场竞争力，通过优化经营、调节价格、多元化和高端化布局等策略，实现了行业收入稳步提升。此外，多联机、集成灶、智能微投、激光电视、清洁小家电、按摩小家电等新兴品类受益于渗透率提升，仍体现出较强的增长实力，助推家电行业规模持续提升。分板块来看：2021Q4、2022Q1白电行业收入YoY+13.8%、+10.3%，近两季白电整...

标签：家电

家电行业分析：产品&供应链视角深度拆解冰箱升级路径.pdf

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2022/05/12
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国金证券

家电行业分析：产品&供应链视角深度拆解冰箱升级路径。研究意义：相较空调，冰箱产品和供应链角度系统分析产品升级的研究并不多；此外，以海尔为代表的龙头在高端品牌上的优势地位亦超出市场认知；近期上海等地疫情反复催生二台冰箱需求，冰箱关注度快速提升。冰箱产品升级速度快，方向主要有保鲜、大容量&多门、高效节能+外观颜值提升。12-21年冰箱CR3提升了14.6pct，三大白电中速度最快。根据奥维云网，2021年线上、线下均价分别为2365、5549元，16-21年价格CAGR为+6.1%、10.2%。保鲜度是冰箱升级主要方向+溢价核心。背后是风冷+压缩机性能提升+保温层升级，温度精准控...

标签：家电

新能源行业2022年中期策略报告：光伏、风电、电动汽车行业分析.pdf

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2022/05/12
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西部证券

新能源行业2022年中期策略报告：光伏、风电、电动汽车行业分析。mary需求无需过度担心，全年光伏和电动车装机依然旺盛。今年以来电新板块调整主要是基于对需求和板块盈利能力的担心。我们认为，硅料价格虽维持高位，但硅料作为卡脖子瓶颈，今年有望满足全球220GW以上的装机；电动车板块来看，虽受上游金属涨价的影响正常涨价，但下游需求仍然旺盛，全年1000万辆以上的全年需求可期。板块调整后，重点关注三条主线。本轮板块的调整，主要是基于对行业短期基本面的担心，但行业的长期成长逻辑并未改变。而且在全球碳中和目标下，行业估值有提升的机会。我们建议重点关注三条主线：一、具备长期成长潜力和竞争格局的细分领域龙头；...

标签：新能源风电光伏电动汽车汽车

2022年4月中国数据库行业分析报告.pdf

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2022/05/11
367
16
墨天轮

2022年4月中国数据库行业分析报告。2022年4月共有205个数据库参与排行，整体分数都有上涨，排行榜上前十被关系型数据库霸占，同时，键值、图形以及时序等类型的NoSQL数据库也在悄然崛起。TiDB四月得分上涨37.31，总分616.84，稳夺桂冠。openGauss4月得分上涨6.1%，总分567.42，夺得榜眼。OceanBase本月分数543.22，相较于上月分数上涨53.28，得分涨幅10.8%，位居榜单第三。华为GaussDB挺进前四，榜单前八得分扶摇直上，人大金仓排名上升一位，TDSQL名次连续下降至第九。AnalyticDB本月得分虽然下跌了8.87，但是仍居第十名，并且半年内...

标签：数据库

电子行业分析：行业景气分化，创新中寻增量机会.pdf

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2022/05/10
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国联证券

电子行业分析：行业景气分化，创新中寻增量机会。2022年Q1电子行业业绩出现分化，部分细分行业收入和利润同增，比如半导体设备/分立器件/电子化学品，也有行业收入和利润同比下滑，比如其他电子/光学元件/LED等。而随着今年以来的较大幅度回撤，电子行业的估值水平已跌落至历史底部，申万电子行业整体PE(TTM)十年分位数约为0.16%。行业呈现结构性缺芯，部分板块景气度不减受疫情及乌俄局势影响，全球智能手机销量下滑，根据Canalys数据，今年一季度全球智能手机出货量为3.112亿台，相比去年同期下滑11%。包括手机、笔电等行业在内的消费电子板块需求下滑压力较大，但包括汽车电子、AIoT、高端工控等...

标签：电子

化肥行业深度报告：钾肥、氮磷、磷肥行业分析.pdf

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2022/05/09
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中泰证券

化肥行业深度报告：钾肥、氮磷、磷肥行业分析。全球粮价延续涨势，带动化肥景气。自2020年下半年以来全球农产品需求强劲复苏，2021年夏季北半球干旱导致供应减少以及主要出口国收紧，进一步推升农产品价格上升趋势。根据WIND，截至4月14日，CBOT小麦/玉米/大豆的连续合约价格分别为1096/791/1681美分/蒲式耳，相比同期+69.1%/+33.11%/+19.24%。短期来看，俄乌冲突后相继禁止出口部分农产品，且运输途径受阻，全球农产品短缺进一步加深，全球供需紧平衡将延续。美国农业部(USDA）4月月报再度上调2022年全球小麦产量/消费至7.79/7.91亿吨，较三月分别增加30/27...

标签：化肥磷磷肥钾钾肥

银行业分析报告：稳增长助力开门“红”，银行继续起舞.pdf

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2022/05/09
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天风证券

银行业分析报告：稳增长助力开门“红”，银行继续起舞。业绩维持高水平释放，优质区域城农商行表现亮眼。22Q1上市银行归母净利润同比增速达8.54%，同比增速较2021年回落4.06pct，但仍处于近两年来较高水平。部分区域如长三角和成渝经济圈信贷需求旺盛，地区城农商行22Q1贷款投放顺利实现“开门红”，业绩表现亮眼，部分银行业绩同比增速超过20%，大幅领先于同业。信贷投放量增价稳，息差业务贡献有望提速。1）截至22Q1末上市银行贷款余额同比增长10.98%，依然维持在双位数增速水平。但同时应该看到，22Q1末上市银行贷款同比增速还未明显提升，可以预...

标签：银行

草甘膦行业分析：草甘膦景气延续，一体化IDA工艺优势显著.pdf

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2022/05/09
439
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国盛证券

草甘膦行业分析：草甘膦景气延续，一体化IDA工艺优势显著。格局良好，全球草甘膦进入中长期紧平衡。草甘膦是全球第一大除草剂品种，生产过程污染严重，环保壁垒高。目前全球65%产能位于中国，在我国日趋严格的环保监管下，行业未来新增产能极少，且大量落后产能已在过去数次衰退周期、近年严格的环保监管中遭淘汰。看竞争格局，目前全球草甘膦CR2=49.0%、CR3=62.4%，集中度高议价能力强；看供需格局，近年来行业经历了持续的产能出清，根据卓创资讯，2017年我国草甘膦产能为93.7万吨，2021年已削减至75.2万吨，开工率由54%上升至79%，社会库存亦处于低位。全球草甘膦进入中长期紧平衡时代。全球农...

标签：草甘膦

银行业专题分析：地产产业链修复几成？哪些银行受益？.pdf

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2022/05/06
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东吴证券

银行业专题分析：地产产业链修复几成？哪些银行受益？房地产周期影响银行信贷扩张规模和资产质量，银行与地产行情高度相关。房地产周期决定银行资产规模、增速和资产质量。房地产行情启动与销售回暖时点基本吻合，分为三步走：第一步，政策落地，表现为宽货币、松地产信号确定性较强，市场预期扭转，时间一般为1-2个季度；第二步，信心企稳，表现为为宽信用企稳、M1、居民中长期贷款增速稳步回升，短则1个季度落地，长则滞后2-3个季度；第三步，业绩兑现，表现为房企销售回暖，一般与宽信用同步。2008年至今，地产和银行涨跌幅相关性高达0.8，经历过三轮地产和银行联动行情，但2017年“房住不炒”以...

标签：银行

证券行业2022年一季报分析：投资收入影响Q1业绩，头部券商业绩韧性显著.pdf

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2022/05/06
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中泰证券

证券行业2022年一季报分析：投资收入影响Q1业绩，头部券商业绩韧性显著。证券行业2022Q1业绩的五大特点：1、上市券商2022Q1业绩总览：Q1市场下行，自营投资拖累业绩同比-46%。41家上市券商2022Q1营收增速-30%，归母净利润增速-46%。2、盈利能力及经营杠杆。ROE大幅下降，主要是利润同比下降导致的ROA下降，经营杠杆总体略有提升。加权年化ROE为4.30%，较去年下降4.65pct；加权年化ROA为0.86%，较去年下降1.00pct；经营杠杆（剔除客户资金）为3.95，较去年提升0.11。3、分业务来看，仅投行正增长，投资大幅下滑。分业务的收入增速看，经纪、投行、资管、...

标签：证券券商

医药生物行业分析：CXO、疫苗、IVD和制药上游表现亮眼，公募持仓高度集中，细分板块或迎来分化.pdf

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2022/05/06
406
19
德邦证券

医药生物行业分析：CXO、疫苗、IVD和制药上游表现亮眼，公募持仓高度集中，细分板块或迎来分化。医药二级市场22Q1表现承压，CXO依然为公募重仓板块。1）医药市值：截至2022年3月31日，A股医药公司总市值为7.6万亿元，占A股总市值8.6%，板块市值占比较21Q4季度环比下滑0.1pct。2）公募基金医药重仓：2022Q1公募基金的医药重仓合计市值为3738.7亿元，占公募基金全部重仓市值比重达11.6%，较21Q4增加0.8pct。从重仓股所属板块看，前十大重仓股中CXO占5个，合计超1315亿，占比医药重仓约35%。医药行业宏观数据：22年初疫情对行业有所影响。2021年中国医药制造...

标签：医药医药生物疫苗 CXO IVD

通信行业分析：我们眼中不一样的Q1通信变化和板块投资机会.pdf

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2022/05/06
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民生证券

通信行业分析：我们眼中不一样的Q1通信变化和板块投资机会。运营商基本面改善明显，涨幅跑赢全行业。随着市场对运营商未来资本开支的看法发生变化，叠加与传统的制造业不同，行业不受到供应链的影响，整个板块涨幅在通信乃至科技全行业板块领跑。在“稳增长”和“东数西算”的背景下，运营商加大了对云计算等新兴基础设施的投入力度，移动数据流量持续快速增长，随着未来向内容侧发展，市场将逐步改变其只提供通信管道业务的看法，未来有望成为类似于海外大厂的内容生态平台。主设备板块业绩超预期，利润增速大幅跑赢科技板块。随着华为战略调整带来的变化以及去年原材料上涨带来的竞争格局优...

标签：通信

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