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军工行业分析报告：航空航天景气有望延续，关注新技术、新产品、新市场.pdf
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- 2022/12/05
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- 方正证券
军工行业分析报告：航空航天景气有望延续，关注新技术、新产品、新市场。2022年军工业绩持续较快增长。从我们跟踪的103只军工标的整体情况来看，2022Q1-Q3实现营业收入共3983亿元，同比增长10%；实现归母净利润共292亿元，同比增长6%。材料板块和航空板块业绩增速较快，2022Q1-Q3材料板块和航空板块营收增速分别为29%和13%，归母净利润增速分别为36%和16%。股权激励与定增落地进一步增加，彰显企业发展信心。2022年26家上市公司披露股权激励或员工持股计划。其中，中航西飞首期、中航沈飞二期股权激励计划于近日披露，实施多维度的业绩考核，彰显长期发展信心；12家上市公司披露定增方...
标签：航空航空航天航天军工
军工行业2023年投资策略：国防、军贸、民用，他们都有美好的未来.pdf
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- 2022/12/02
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- 光大证券
军工行业2023年投资策略：国防、军贸、民用，他们都有美好的未来。经历波动，行业估值再次处于阶段性低位：至2022年11月29日收盘，国防军工（SW）在22年下跌21.73%，跑赢沪深300指数0.37个百分点。在31个SW一级行业中，国防军工（SW）2022年涨幅排名第24。2022年前三季度，130家核心业务涉及军工领域的上市公司实现营业收入同比增长12.16%，归母净利润同比增长6.79%。目前板块估值处于近10年的低位。板块内22年股价表现排名靠前的上市公司多归属于航空、信息化及电子等细分领域。国际形势、装备更新升级、国产化替代是国防军工行业长期发展的核心逻辑：面对复杂的国际形势，中国...
标签：军工投资策略
2023年军工行业年度策略：业绩稳健增长，把握投资主线.pdf
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- 2022/11/30
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- 德邦证券
2023年军工行业年度策略：业绩稳健增长，把握投资主线。01国防军工板块特点；02板块估值及业绩分析；03主要产业链及标的；04风险提示。
标签：军工
军工行业2023年度投资策略：长期高景气持续明确，关注新装备和国企改革.pdf
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- 2022/11/22
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- 东方证券
军工行业2023年度投资策略：长期高景气持续明确，关注新装备和国企改革。2022年处于十四五开端，作为国家安全体系的重要支柱和保障，国防军工行业有望保持长期高景气。自年初至11月18日，中信军工指数涨跌幅为-19.84%，申万军工指数涨跌幅为-20.15%，均跑赢同期沪深300指数（-23.05%）。在美国持续加息、原材料价格处于高位以及俄乌冲突和全国疫情反弹的情况下，军工板块业绩凸显出逆周期属性，产业链各层级营收业绩增速处于高位，中上游盈利能力稳步提升。随着党的二十大胜利闭幕，二十大报告已经将“国家安全”提升至事关“民族复兴的根基”的高度，军事...
标签：军工投资策略
军工行业研究及年度策略：掘金2023，守正、积势、待时.pdf
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- 2022/11/21
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- 华泰证券
军工行业研究及年度策略：掘金2023，守正、积势、待时。我们认为“新增产能落地年”以及“国改成果释能年”两大属性有望助力2023年成为“军工大年”，而“景气度分化年”则导致了军工行业成长性分化的趋势。通过构建军工板块业绩离散度指数，我们发现2022Q1-Q3板块已经达到了业绩分化高点。展望2023年，各细分领域的成长性或将进一步分化，我们创新性提出“一主两率”投资逻辑（绑定主战装备型号+国产化率提升+渗透率提升），我们认为符合“一主两率”投资逻辑的细分...
标签：军工
军工行业2023年投资策略：景气度持续向好，重点关注四大领域投资机会.pdf
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- 2022/11/18
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- 招商证券
军工行业2023年投资策略：景气度持续向好，重点关注四大领域投资机会。军工行业经历大幅回调后反弹，估值仍处于低位。军工行业自年刜开始出现大幅回调，SW国防军工指数在4月26日跌幅达41.2%，之后开始反弹，目前仍下跌19.64%，跑赢沪深300指数3.68个百分点。在31个申万一级行业分类中，国防军工板块2022年涨幅排名倒数第11。戔至22年11月13日，国防军工指数(申万)PE(TTM)估值为54.73倍，5年分位点7.87%；国防军工指数(中信)PE(TTM)估值为64.49倍，5年分位点36.82%，军工行业估值仍处于低位，个股估值吸引力显著。军工行业受宏观环境及疫情影响小，计划性和确...
标签：军工投资策略
军工行业2023年度策略：宏观变量驱动配置提升，自下而上优选标的.pdf
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- 2022/11/17
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- 兴业证券
军工行业2023年度策略：宏观变量驱动配置提升，自下而上优选标的。2023年作为“十四五”第三年，需求层面：装备采购按部就班展开，景气度维持较高水平；外部环境：中美围绕台海的战略博弈加剧；内部环境：二十大闭幕会议强调，必须坚定不移贯彻总体国家安全观，把维护国家安全贯穿党和国家工作各方面全过程，健全国家安全体系，增强维护国家安全能力，提高公共安全治理水平，完善社会治理体系，确保国家安全和社会稳定。行业需求自“十三五”末年显著加速以来，过去两年行情演绎主要在微观个股投资价值、中观行业（十四五需求释放节奏、细分领域横向比较）层面，后续有望在宏观层面继续...
标签：军工
军工行业三季报综述：军工板块高景气持续，十四五期间有望保持持续增长.pdf
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- 2022/11/14
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- 中信建投证券
军工行业三季报综述：军工板块高景气持续，十四五期间有望保持持续增长。军工板块三季度业绩稳健增长，行业景气度持续提升。截至目前，我们选取的军工板块92家上市公司均发布了2022年三季报，其中82家公司实现盈利，10家公司出现亏损。92家公司22Q1-3共实现营业收入3712.95亿元，同比增长12.86%，实现归母净利润295.27亿元，同比增长11.84%。此外，92家公司的整体毛利率为20.54%（-0.22pct）；净利率为7.98%（+0.07pct）；ROE为4.59%（-0.06pct），盈利能力持续提升，景气度延续。22Q1-3行业景气度延续，军工行业全年业绩或将保持较快增长。20...
标签：军工
军工行业2022年三季报综述：军工行业基金持仓比例创近三年新高，产业链景气度持续验证.pdf
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- 2022/11/14
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- 安信证券
军工行业2022年三季报综述：军工行业基金持仓比例创近三年新高，产业链景气度持续验证。行业整体增长较好，行业增速排名居前。我们调整后得到的109家公司组成的军工行业在A股30个行业中，收入增速排名第7，归母净利增速排名第8，均处于行业领先位臵。在2021年行业受疫情影响较小、基数较大的情况下，继2021年年报和2022H1财报数据持续反映军工产业链各环节高景气度后，2022Q3行业营收和利润增速均实现较高增长，再次验证我们对军工行业高景气度的判断。随着十四五期间军工行业景气度持续向好，预计未来三年军工行业高速增长的确定性大，相对其他行业具有比较优势。‚十四五‛期间伴随下游航空航天重...
标签：军工基金
军工行业2022年三季报总结：营收增速下游提升上游放缓，航空发动机产业链需求旺盛.pdf
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- 2022/11/14
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- 兴业证券
军工行业2022年三季报总结：营收增速下游提升上游放缓，航空发动机产业链需求旺盛。2022Q1-Q3国防军工（中信）板块共实现营业收入3078.33亿元，在A股中营收占比0.59%；归母净利润248.23亿元，在A股中归母净利润占比0.57%。营收、归母净利润同比增速分别为12.93%、11.35%，在30个行业中分别排名第11、第11。年初至10月末（截止2022/10/31）国防军工（中信）指数下跌16.80%，涨幅排名第8。高基数下增速略有放缓，向上景气趋势不变，横向比较优势突出。军品收入或者利润占比过半且2020-2021口径未发生重大变化的86个标的2022Q1-Q3共实现营业收入2...
标签：军工发动机航空航空发动机
军工行业2022Q3业绩总结：行业持续稳健增长，计划性和确定性优势显著.pdf
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- 2022/11/11
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- 招商证券
军工行业2022Q3业绩总结：行业持续稳健增长，计划性和确定性优势显著。军工行业22年前三季度业绩保持稳健增长。根据统计，SW国防军工指数22Q3营收+9.7%（11/31），归母净利润+6.8%（12/31）。前三季度归母净利润增速超过30%的军工企业有43家。军工行业业绩在全行业的横向比较中较为靠前，主要是因为军工行业计划性和确定性强，产业链具备刚性，受宏观环境及疫情等影响小。子行业情况来看，航空装备板块表现最为稳健：22年前三季度营收+14.30%，归母净利润+16.61%，扣非归母净利润+17.91%。航天板块其次：22年前三季度营收+14.76%，归母净利润+13.40%。航空装备产...
标签：军工
军工行业22Q3机构持仓分析.pdf
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- 2022/11/10
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- 招商证券
军工行业22Q3机构持仓分析。1、在基金前十大重仏股中，22Q3军工行业整体持仏规模及持仏比例上升明显。从军工行业机构持仏情况来看，22Q3全部基金军工持仏市值1441.1亿，持仏比例上升0.59pct至4.66%，超配比例上升0.41pct至1.81%。军工主题基金占比有所下降，全市场配置基金有所增持。从对持仏公司性质来看，全部基金对民营军工企业的持仏比例有所回升至30%。从细分行业来看，航空产业链仍是最主要配置方向，配置比例达到63.6%。军工电子板块占比18.9%，排名第二，出现5.34pct的大幅下降。航天板块占比提升3.14pct至8.17%。其余板块占比相对小并保持稳定。从航空产业...
标签：军工
军工行业2022年三季报总结：行业稳健增长，扩产蓄力充分.pdf
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- 2022/11/07
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- 国金证券
军工行业2022年三季报总结：行业稳健增长，扩产蓄力充分。军工行业前三季度增长稳健，盈利水平保持稳定。22年前三季度军工行业整体实现营收2977亿元、同比+13.1%，归母净利润317亿元、同比+15.6%；利润端增速持续高于收入端，规模扩张下效益不断提升。前三季度行业整体毛利率为25.5%、同比+0.03pct，净利率为10.6%、同比+0.2pct，利润率水平保持稳定。22Q3军工行业整体营收与净利润同比+8.7%/+8.2%，环比-12.5%/-16.4%，主要由于Q3相对淡季，且三季度疫情对生产交付产生一定影响。备货充分存货增加，在建工程与资本开支反应行业积极扩产。22年三季度末军工行...
标签：军工
军工行业分析报告：高基数下增速有所放缓，百年奋斗目标下军工长期较快发展可期.pdf
- 4积分
- 2022/11/04
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- 方正证券
军工行业分析报告：高基数下增速有所放缓，百年奋斗目标下军工长期较快发展可期。2022Q1-Q3，军工行业整体营收和归母净利润保持增长，但增速同比回落。从我们跟踪的103只军工标的整体情况来看，2022Q1-Q3实现营业收入共3982.54亿元，同比增长10.20%；实现归母净利润共291.87亿元，同比增长6.06%。材料板块和航空板块业绩增速较快，2022Q1-Q3材料板块和航空板块营收增速分别为29%和13%，归母净利润增速分别为36%和16%。前瞻性指标表明航空、航天细分领域景气度延续，建议聚焦高成长细分赛道。1）关联交易：2022年，中航光电、中航重机、中航电子、中航机电、航发控制等日...
标签：军工
军工行业2022年三季度总结：行业业绩稳定增长，高景气度有序传导，持续兑现.pdf
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- 2022/11/04
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- 申万宏源研究
军工行业2022年三季度总结：行业业绩稳定增长，高景气度有序传导，持续兑现。我们从业绩表现、盈利能力、营运指标等方面对军工行业2022年三季报进行了分析总结，并通过横向、纵向、静态和动态等视角阐明了军工行业在边际上仍在发生重要的变化。从收入利润表现来看：行业整体业绩稳定增长，各板块业绩略有分化，各产业链业绩有序传导。1）2022年Q3军工行业归母净利润同比增加3.60%；2）分装备板块来看，各板块业绩有所分化，军工电子、航空和航天装备板块归母净利润2022Q3年分别同比上升6.98%/6.82%/1.67%；3）分产业链环节来看，受产品交付节奏及军品增值税改革影响，各环节业绩有所分化，整体有序...
标签：军工

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