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军工行业分析：板块业绩增速当前处于底部，下半年有望回升.pdf
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- 2023/05/16
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- 中信建投证券
军工行业分析：板块业绩增速当前处于底部，下半年有望回升。我们选取军工行业91家上市公司分析2022年及2023Q1业绩，91家公司22年共实现营业收入5326.06亿元，同比增长11.68%，实现归母净利润351.33亿元，同比增长0.09%。91家公司中，有84家公司实现盈利，7家公司出现亏损；91家公司的整体毛利率为19.47%（-0.59pcts）；净利率为6.60%（-0.76pct）；ROE为5.46%（-0.61pct），盈利指标均实现增长，盈利能力持续提升；全年军工行业期间费用率11.43%，同比下降0.34pct，保持稳定；存货近年来呈稳步增长状态，合同负债有所回落。23Q1单...
标签：军工
军工行业深度研究报告：预期底部，静待复苏.pdf
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- 2023/05/11
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- 中信建投证券
军工行业深度研究报告：预期底部，静待复苏。2023年1-4月份，中证军工指数宽幅震荡。1）2022年下半年板块震荡下行，估值处于低位，1-3月份市场所有反弹，3月6日达到年内高点。2）3月份以来，军工公司年报一季报业绩增速较此前高峰时期有所下降，对于板块有所压制，军工指数回落。截止到2023年第一季度，根据公募基金前十大重仓股持股数据，整体持股总市值为34534.58亿元，相较于2022年三季度末、四季度末分别减少11.58%以及4.06%；其中军工持仓总市值为1556.67亿元，军工股持仓占比为4.51%，相较于2022年三季度末（5.71%）、四季度末（5.58%）分别减少1.21个百分点...
标签：军工
军工行业2022年及2023Q1业绩总结：子行业业绩分化，航空航天装备重点方向保持增长.pdf
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- 2023/05/11
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- 招商证券
军工行业2022年及2023Q1业绩总结：子行业业绩分化，航空航天装备重点方向保持增长。2022年年度报告及2023年一季报披露已收官，航空装备产业链凸显增长韧性。根据统计，SW国防军工指数22A营收+7.9%（10/31），归母净利润-7.8%（16/31）。23Q1SW国防军工指数营收+4.1%（11/31），归母净利润-4.8%（22/31）。22年营收或归母净利润增速超过30%的军工企业多达49家。军工行子行业分化加大，航空装备板块22年营收增速为+13.39%，归母净利润增速为+10.95%；23Q1营收增速为+13.52%，归母净利润增速为+16.06%。航天装备板块22年营收增速...
标签：军工航空航天航天航空
军工行业2022年报及2023一季报总结：行业增长稳健，重视结构性机会.pdf
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- 2023/05/10
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- 海通证券
军工行业2022年报及2023一季报总结：行业增长稳健，重视结构性机会。行业整体：2022/2023Q1军工行业营收+10%/+7%，行业收入端稳定增长。1）营收端：2022/2023Q1，军工行业124家重点上市公司实现总营收5951.84亿元（+10.4%）/1190.56亿元（+7.1%）。2）利润端：2022/2023Q1，军工行业实现归母净利润354.15亿元（-2.7%）/86.16亿元（-3.0%）。3）盈利能力：2022/2023Q1，行业毛利率20.34%/22.53%，同比-0.50pct/+0.51pct；行业净利率5.95%/7.24%，同比-0.80pct/-0.75...
标签：军工
军工行业年报、一季报综述：22年行业增速全市场居中靠前，23年仍有后劲.pdf
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- 2023/05/10
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- 安信证券
军工行业年报、一季报综述：22年行业增速全市场居中靠前，23年仍有后劲。经过筛选修正，2022年军工行业实现营业收入增速12.45%，归母净利润增速14.62%，在A股29个行业中，收入增速排在第6位、归母净利增速排在第9位，处于靠前位置；2023Q1军工行业实现营业收入增速11.42%，在A股29个行业中排名第5位，归母净利润增速5.06%，排名第15位。2022年营收和利润增速均位居前列，再次验证我们对军工行业高景气度的判断。由于过去两年高增速下基数提升显著导致行业整体增速略有放缓，但相较整体宏观环境表现，军工板块仍保持相对稳健增长。公募基金2023Q1军工主动持股比例回归至“...
标签：军工
军工行业22年报及23一季报总结：需求增长及国产化率提升带动行业发展.pdf
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- 2023/05/10
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- 国联证券
军工行业22年报及23一季报总结：需求增长及国产化率提升带动行业发展。今年年初至今，随着下游客户需求的释放，需求确定性逐渐增强，指数小幅反弹，并调整至今。需求方面，2023年国防费预算约为15537亿元人民币，同比增长7.2%。业绩方面，2023Q1军工相关上市公司归母净利润为71.78亿元，同比增长4.31%。持仓方面，2023Q1公募基金重仓比例为2.47%，超配0.12%，相较于2022年末，下降0.82pct。航天：需求分化带来结构性行情1）航天-电子器件板块：被动器件相关公司整体营收及归母净利润仍在维持增长水平，相关公司估值较低；连接器板块，民用领域或带来行业第二成长曲线；FPGA板...
标签：军工
军工行业22年报&23Q1财务分析：22年稳健增长，需求结构性调整23Q1业绩短期承压，龙头公司亮点多.pdf
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- 2023/05/09
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- 东方证券
军工行业22年报&23Q1财务分析：22年稳健增长，需求结构性调整23Q1业绩短期承压，龙头公司亮点多。事件：近日，军工板块公司已完成2022年报和2023年一季报披露。我们选取122个核心军工标的，从调整后的106个标的利润表、现金流量表和资产负债表角度来考察军工行业的整体变化。利润表：高基数下22年营收利润实现稳健增长，23Q1业绩短期承压。1）年度看，22年军工板块营收和利润增速与21年相比皆有所放缓，主要为21年高基数以及22年区域性疫情反复的影响。其中，通用性较高的零部件层级营收业绩同比增速均维持在高位，毛利率提升叠加期间费用率下降，利润端增速高于营收端。2）季度看，23年Q...
标签：军工
军工行业2022年报及2023年一季报业绩综述：行业高景气持续，关注估值变化.pdf
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- 2023/05/09
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- 光大证券
军工行业2022年报及2023年一季报业绩综述：行业高景气持续，关注估值变化。军工行业2022年及2023Q1业绩回顾：2022年136家核心业务涉及军工领域的上市公司共实现营业收入5872亿元，同比+10.93%，增速在一级行业（SW）中排名9/31；实现归母净利润349亿元，同比-7.41%，增速在一级行业（SW）中排名17/31。2023Q1，国防军工行业实现营业收入1169亿元，同比+8.23%，增速在一级行业（SW）中排名6/31；实现归母净利润83亿元，同比-1.16%，增速在一级行业（SW）中排名19/31。军工各子行业2022年及2023Q1业绩回顾：2022年，营业收入方面航...
标签：军工
军工行业板块2022年报&2023年一季报总结及2023Q1基金持仓分析：航空发动机板块需求旺盛，主动非主题公募基金持仓已为低配.pdf
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- 2023/05/08
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- 兴业证券
军工行业板块2022年报&2023年一季报总结及2023Q1基金持仓分析：航空发动机板块需求旺盛，主动非主题公募基金持仓已为低配。2022年国防军工（中信）板块共实现营业收入4377.54亿元，在A股中营收占比0.62%；归母净利润287.58亿元，在A股中归母净利润占比0.56%。营收、归母净利润同比增速分别为6.58%、2.29%，在30个行业中分别排名第17、第17。2022年国防军工（中信）指数下跌23.72%，涨幅排名第25。对A股191个主要军工标的进行统计，主动型公募基金（剔除11只军工主题基金）前十大重仓股中军工股持仓已低配至0.42%。高基数下板块2022及2023Q...
标签：军工
军工行业分析报告：军工行业整体稳定增长，关注新技术、新产品、新市场.pdf
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- 2023/05/05
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- 中邮证券
军工行业分析报告：军工行业整体稳定增长，关注新技术、新产品、新市场。2022年和2023Q1军工行业整体稳定增长。从我们跟踪的104只军工标的看，2022年共实现营收5363.06亿元，同比增长9.06%，共实现归母净利润368.84亿元，同比增长0.96%。2023Q1，104只标的共实现营收1074.88亿元，同比增长5.48%，共实现归母净利润76.19亿元，同比下滑5.85%。分板块看，航空板块保持较快增长，2023Q1共实现营收422.33亿元，同比增长14.97%，归母净利润35.59亿元，同比增长20.03%；材料板块收入保持较快增长，但利润增速放缓，共实现营收71.11亿元，同...
标签：军工
军工行业2023年度中期策略报告：下游需求持续释放，板块估值有望抬升.pdf
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- 2023/05/05
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- 西部证券
军工行业2023年度中期策略报告：下游需求持续释放，板块估值有望抬升。军工板块由结构性行情驱动，整体趋势震荡向上。回顾2020-2021年，国防军工指数受下游需求提振，整体趋势向上，伴随核心大额订单落地，以及中上游企业业绩不断超预期，行业自上而下多点开花，行业估值水平同步提升；2022年军工投资市场伴随风险偏好变化呈现较大波动，市场对于军备终端增速下滑、增值税缴纳等负面事件的反应较为强烈，同时有疫情、外部军事冲突，上半年市场交易形态较弱，市场处于“杀估值”阶段，伴随22年下旬“二十大“顺利召开，国家安全主题再次被强调重视。目前看行业或已利空出尽，...
标签：军工中期策略
军工行业2022年年报及2023年一季报总结：上游增速回落毛利率承压，航空发动机需求持续旺盛.pdf
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- 2023/05/05
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- 兴业证券
军工行业2022年年报及2023年一季报总结：上游增速回落毛利率承压，航空发动机需求持续旺盛。2022年国防军工（中信）板块共实现营业收入4377.54亿元，在A股中营收占比0.62%；归母净利润287.58亿元，在A股中归母净利润占比0.56%。营收、归母净利润同比增速分别为6.58%、2.29%，在30个行业中分别排名第17、第17。2022年国防军工（中信）指数下跌23.72%，涨幅排名第25。高基数下增速略有放缓。军品收入或者利润占比过半且2020年以来口径未发生重大变化的102个标的2022年共实现营业收入3778.98亿元，归母净利润341.60亿元，营收、归母净利润分别同比增长1...
标签：航空发动机航空发动机军工
军工行业2022年报及2023年1季报总结：航空航天增速领先，景气增长可期.pdf
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- 2023/05/04
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- 广发证券
军工行业2022年报及2023年1季报总结：航空航天增速领先，景气增长可期。2022年受宏观、产能瓶颈等多因素影响，军工板块业绩增速阶段性放缓。以国防军工（申万）成分股为参考，选取138只样本股做整体分析。（1）成长性，板块22全年实现营收同比增长8.98%，归母净利润同比增速-5.13%；（2）盈利能力，22年板块毛利率达20.69%（YOY-0.66pcts），与上年同期基本持平，期间费用率近五年持续下降，净利率维持2018年以来中上水平；（3）营运能力及现金流，22年存货及应收账款周转阶段性承压。23年Q1板块营收、归母净利润同比增速分别达5.33%、-3.48%，板块毛利率提升，期间费...
标签：军工航空航天航空航天
军工行业专题：如何看待军费增长持续性和驱动力.pdf
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- 2023/03/09
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- 15
- 申万宏源研究
军工行业专题：如何看待军费增长持续性和驱动力。全球军费支出呈波动上升趋势，2023年多国军费支出维持快速增长。1）根据SIPRI数据显示，1992-2021年以来全球国防支出总体呈波动上升趋势，年均复合增长率为3.67%，北美领跑。美国在1992年至2023年期间军费支出始终名列世界第一，期间我国国防支出增长近十倍，成为世界第二大军费支出国；2）2023年中、美、印、俄、日、韩及其他地区国防预算均呈增长趋势。中国军费预算2020-2023年连续四年加速增长，2023年预算为15537亿元，同比增长7.2%；美国军费自2017年后持续增长，2023年国防经费预算为8579亿美元，主要用于增加武器...
标签：军工
军工行业22Q4机构持仓分析.pdf
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- 2023/02/06
- 247
- 6
- 招商证券
军工行业22Q4机构持仓分析。以招商军工上市公司数据库146家上市公司为样本，在基金前十大重仓股中，22Q4军工行业整体持仓规模及持仓比例略有回调。22Q4全部基金军工持仓市值1388.3亿，持仓比例下降0.25pct.至4.41%；22Q4主动型基金军工持仓市值1155.7亿，持仓比例下降0.28pct.至4.67%；22Q4主动型基金军工持仓市值占全部基金军工持仓比例为83.24%，环比22Q3下降0.86pct。
标签：军工

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