产业前瞻 - 商业洞察 - 报告精读

高德红外专题研究报告：中国红外龙头，军民品双轮驱动

浙商证券
2021/06/23
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中国红外设备龙头，过去3年净利润复合增速为158％公司为国内红外设备的龙头，已建立起从红外芯片到探测器机芯，再到筌机及完整装各系統总体的红外全产业链布局，同时，公司作为国内唯一一家民营企业，已取得完签装备系统总体的科研生产资质，长期成长空间打开，公司近年盈利能力持续增强，2020年ROE达24％2021年第一季度公司营业收入及归母净利泻分别同比増长46％及50％，维持较快增长。

标签：红外探测器高德红外

徐工机械专题研究：混改大幅释放业绩弹性，全球巨头整装待发

东吴证券
2021/06/22
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徐工机械:中国工程机械行业排头兵，混改助力问鼎全球公司是全球工程机城蒈收前三的徐工集团上市主体，2017-2020年营业收入归母净利润CA（R达26.23％38.25％。2020年公司实现营收739.68亿元，同比+25％归母净利润3729亿元，同比+2.99％;核心业务起机销堂份额穗居行业第一，其中汽车起重机、及带起重机、随车起重机的销量市占率分别达39.57％40.38％61.2％。

标签：工程机械徐工机械

比亚迪专题研究报告：车型布局日趋完善，混动纯电双发力

华安证券
2021/06/20
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新能源汽车进入黄金发展期，比亚迪车型周期与行业形成共振。一方西DM超级混动平台的上市将为实现与燃油车的平价，将逐步抢占传统燃油车市场份额。另一方西，纯电动车型基于新技术的普及，实现单竞争力提升与车型布局完善，市占率有望迎来拐点向上。

标签：新能源汽车比亚迪

低代码平台专题研究：接力中台，低代码平台成为IT底层效能加速器

东兴证券
2021/06/19
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接力中台，低代码平台正成为IT底层效能加速器。随着数字化进程推进，IT产业规模和从业人员增多的不断扩大，由于下游需求增多，而工具和平台的进化速度未能跟上行业变化，编程效率低下、项目沟通隔阂等原因造成从业人员任务繁重。低代码平台相较于开发中台，更加切近实际开发过程，通过为开发者提供可视化的开发环境，降低或去除应用开发对原生代码编写的需求量，从而实现便捷构建应用程序的一种解决方案。

标签：低代码软件

顺丰控股定位于物流综合服务商，以其直营模式与全物流领域覆盖领跑行业。自去年来疫情凸显直营模式稳定性与高端消费线上化提升带来业绩增速中枢上移，市场逐步认知到公司的长期壁垒，而21年一季度业绩波动等短期因素阶段性掩盖了公司的长期价值。站在当下，我们认为顺丰正处于短中长期同步改善的起点:短期看自2020年四季度开始的运力与需求错配带来的成本压力于一季度集中释放，而公司目前已针对性进行了多种调整举措，成本压力预计三季度开始将逐步缓解。

标签：顺丰控股物流快递

浦东优势产业及投资机会分析：浦东三十年再腾飞

华安证券
2021/06/16
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浦东开发三十年，“三个先行”，聚焦基础建设、金融、高新技术产业，实现飞跃式发展。(1)第一阶段(1990-2000)发力城市基础设施建设，改善城市界面及投资环境;(2)第二阶段(2001-2012)推动金融服务产业发展，积极融入全球化;(3)第三阶段(2013年至今)自贸区和“科创中心”的建设聚焦高新技术产业。

标签：股市

潮流服饰专题研究报告：“三坑”有望破圈，千亿市场可期

国泰君安证券
2021/06/16
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“三坑”服饰热潮升温，Z世代占据半壁江山。JK制服、Lolita洋装及汉服因具各个性化强、制作工艺复杂、产量少、价格高等特质而被戏称为“三坑”，该类服饰凭偕独特的设计、较强的社交属性吸引众多忠诚度高、购买力强的爱好者，其中Z世代占比约80％2020年的“三坑”行业或可参考2017年的潮玩行业，正处在行业爆发初期，随着大众观念逐步转变、线下渠道加速扩张，“三坑”有望实现破圈，千亿市场空间可期。

标签：服饰服饰

香港证券市场专题研究：百年港股风云录，历史、制度与实践

国信证券
2021/06/16
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香港证券市场始于1866年，迄今已有150余年的历史。本部分我们分四个阶段对香港证券市场百余年的发展历程进行介绍，分别为初始起步阶段、经济起飞阶段、“四会”合并阶段和国际化新阶段。

标签：香港证券市场港股股市

A股市场研究与下半年展望：决胜科创

国盛证券
2021/06/16
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A股市场研究与下半年展望：决胜科创。海外:Taper在接近，但无系统性风险国内:下半年进一步宽松空间有限资金:从增量入场到存量博弈展望:走出“舒适区”，寻找高增速结构:决胜科创。

标签： A股股市市场研究

碳中和约束下的产业投资机会分析：碳中和约束下的龙头企业选择

国泰君安
2021/06/16
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电力:用电量和GDP强相关，仍为正增长。按照IEA指引测算，2025年光伏风电发电量占比超过25％，2030年光伏风电发电量占比近50％，对电网的运行造成了巨大的冲击，是否能实现的核心并不在于电站资产的运营和经济性，而在于电网的消纳和用电、发电、电网各个环节的储能配套。即便按照新增装机谨慎的配置20％的储能，2025年可以达到50GW的量级。与之相匹配的发电端、电网端、用电端的资本开支远超想象。

标签：碳中和新能源

深信服专题研究报告：未来五年成长动力来自何处？

国盛证券
2021/06/16
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深信服成立以来始终保持“1-2年推出爆款新品，约3年做到行业前列”的履带式发展节奏，持续优化处于不同生命周期的产品布局，实现营收不断跃迁。公司2020年营收相较2014年增长474.5%，同期经营现金流增长462.6%，长尾市场定位、围绕用户体验与价值的产品设计、兼顾客户需求与技术前瞻的研发体系、生态型渠道布局共同造就深信服成长轨迹。

标签：网络安全云计算数据中心深信服

完美世界深度报告：长线运营巩固基本盘，研发先行加速品类拓新

浙商证券
2021/06/16
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完美世界公司自端游时代以来沉淀了深厚的游戏研发基因，是A股稀缺的具备主机端游手游全硬件平台研发能力的公司。如今各大游戏公司都在吸引优秀研发人才，积极布局二次元、女性向等细分领域。我们认为公司最具转型成功的潜力，一方面MMORPG基本盘稳固贡献稳定业绩，另一方面《幻塔》、《一拳超人》等储备产品紧随游戏潮流，有望成为爆款。

标签：完美世界游戏

赛轮轮胎深度报告：海外布局优势显著，迈入发展快车道

德邦证券
2021/06/16
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赛轮轮胎公司是国内首家上市民营轮胎企业，2020年收入规模位居国内前三。目前公司在国内拥有青岛、东营、沈阳、潍坊四个生产基地，海外拥有越南和柬埔寨(在建)两个生产基地，且已经形成以北美、亚洲、欧洲为重点的全球营销体系。截至2020年，公司拥有全钢胎750万条、半钢胎4150万条和非公路轮胎7.3万吨;在建全钢胎710万条、半钢胎2650万条和非公路轮胎8.7万吨，随着在建项目的陆续投产，2023年公司轮胎总产能有望突破8000万条。

标签：轮胎汽车零部件赛轮轮胎

天赐材料专题研究报告：大宗思维构造完整锂电材料产业链

广发证券
2021/06/16
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大宗化思维构造完整产业链，迎接电解液与磷酸铁锂景气周期。①六氟磷酸锂:公司20202021年底具备折国12/32万吨产能，采用独特液体工艺，硫酸循环+缩短生产流程取得成本优势，由于霄求高增+六氟磷酸锂扩产同期较长，预计2021年景气趋势延续;②添加剂与新型锂盐:LiS决定下一代电解液关键优势，2020年底公司产能2300吨行业领先，大宗化布局加快LiFS降本实现产业化导入，未来将带来更大竞争优势和业绩增长;

标签：锂电池锂电材料电解液天赐材料

生益科技投资价值分析报告：产能扩张、结构优化支撑长期成长

中信证券
2021/06/16
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生益科技公司是全球覆铜板龙头，全球市场份额排名第二。长期来看，公司产能稳健扩张，2020年覆铜板产量1.04亿平米，2025年产能有望扩至1.5亿平米。公司产品结构持续升级，在5G、服务器、新能源汽车等领域的高频高速产品持续突破，亦拓展封装基板、HDI基板、柔性覆铜板等。短期来看，本轮涨价周期下，2021Q1公司进入盈利上行期，2021盈利大年可期。首次覆盖，给予“买入”评级。

标签： PCB 生益科技