2026年钾肥行业深度报告：钾，资源战略属性，粮食安全之基

钾资源及其产业链概况

钾资源是保障全球粮食安全的核心战略矿产。当前，矿产资源及关键材料成为大国 博弈的重要筹码，大国竞争与地缘政治因素对战略性矿产全球供应链的重塑效应日 趋明显，资源民族主义倾向日渐抬头，一些资源国以“国家安全”为由限制原矿出 口，使得对于特定矿种过度依赖少数矿产国的供应风险增大。由于全球钾资源分布 极度不均衡，消费与供应存在地理错配，且不可替代，主要大国均已将其纳入国家 安全战略体系，并建立相应的储备或保供机制。我国《全国矿产资源总体规划 （2021—2025 年）》中明确了 36 种全国战略性矿产，钾盐为战略性大宗矿产的其中 之一。美国方面，USGS 曾于 2022 年将钾肥移除关键矿产清单，后于 2025 年将钾 肥重新列入关键矿产清单，USGS 关键矿产清单的制定是因为该国严重依赖某些矿 产的进口，而其中一些矿产“面临严重、持续和长期的供应链中断风险”，将钾重新 列入清单表明政府对于钾资源的重视程度，以及未来将加强对钾资源生产和供应链 监管的决心。 钾资源产业链上游是钾盐开采，中游主要是钾肥加工，下游终端需求绝大部分是农 业。产业链方面，钾肥上游为钾矿资源，钾矿资源主要分为可溶性的固体钾盐矿和 液体钾矿，目前全球已建成的钾盐产能中，利用固体钾盐矿生产的产能占比约为85%， 仅 15%为利用含钾卤水生产；中游采用钾矿直接生产的钾盐产品主要有氯化钾、硫 酸钾和硝酸钾，其中氯化钾占比为 90%以上；氯化钾下游表观消费中复合肥、直接 种植、其他钾盐、工业应用占比分别为 49%、8%、38%和 5%，考虑到氯化钾转化 为其他钾盐后大多也用于农业领域，我们判断氯化钾下游约 95%用于农业用途，非 农业用途（如工业、医药、食品添加等）占比仅为 5%。“钾”是植物生长发育所必 需的三大核心营养元素之一，在促进作物增产、改善作物品质、增强作物抗倒伏和 抗虫害等多重效果之外，钾肥还能够促进作物对氮、磷等营养元素的有效吸收，提 升综合肥效水平，被誉为“粮食的粮食”。

氯化钾、硫酸钾、硝酸钾、磷酸二氢钾是钾肥的四大核心品类。氯化钾、硫酸钾、 硝酸钾、磷酸二氢钾的含钾量、养分结构、理化特性及适用场景差异化显著，其中 氯化钾（MOP）是最为广泛使用的钾肥，广泛适用于水稻、小麦、玉米等大田作物， 但因含有氯离子，不适用于葡萄、薯类、烟草等忌氯作物；硫酸钾（SOP）为无氯 含硫单质钾肥，价格高于氯化钾，优先适配忌氯经济作物及喜硫蔬菜，同时可用于 盐碱地与设施栽培场景；硝酸钾为无氯氮钾二元复合肥，速溶性强且肥效快，无残 留有害物质，适用于果树、蔬菜等经济作物，但因氮素易流失不宜作为基肥，且价格高于硫酸钾；磷酸二氢钾为无氯磷钾二元复合肥，兼具补钾与补磷功效，能有效 促进作物花芽分化、保花保果，提升果实商品率，是高端经济作物如草莓、蓝莓、 樱桃等叶面喷施与浸种的首选肥料，价格为四类钾肥中最高，主要应用于高附加值 种植场景。 需要说明的是，氯化钾与氧化钾之间存在分子量折算关系，通常来说 KCl×0.6317= K2O。氧化钾（K2O）与氯化钾（KCl）的分子量折算关系基于钾元素的等量对比， 由于 1 分子 K2O 包含 2 个钾原子（分子量约为 94.20），而 1 分子 KCl 仅含 1 个钾 原子（分子量约为 74.55）。因此，在计算养分当量时，换算系数为 KCl×0.6317= K2O （即氯化钾实物含量乘以 0.6317 得到氧化钾等效含量），反之 K2O×1.583=KCl（即 氧化钾等效含量乘以 1.583 还原为氯化钾实物含量）。

全球钾资源高度集中在加拿大、老挝、俄罗斯、白俄罗斯四个国家。全球钾资源储 量丰富但分布不均，根据 USGS 数据，2024 年全球已探明钾盐储量（折 K2O）超过 48 亿吨，其中加拿大、老挝、俄罗斯、白俄罗斯四个国家的钾盐储量分别为 11 亿 吨、10 亿吨、9.2 亿吨、7.5 亿吨，合计占全球总储量的 78%。值得注意的是，2024 年 USGS 才将老挝钾肥储量从 2023 年的 7500 万吨氧化钾（全球第八）提高至 10 亿 吨氧化钾（全球第二），而老挝当前钾肥产量仅为加拿大的十分之一，未来具备较大 开发前景。从产量上看，2024 年全球钾肥产量（折 K2O）约为 4800 万吨，加拿大、 俄罗斯、白俄罗斯和我国位列前四位，前四国合计产量 3730 万吨，占比 77.7%，其 中，我国钾肥产量 630 万吨，全球占比 13.1%。

钾肥的需求分析

1.1. 钾肥整体需求现状

过去全球钾肥终端需求复合增速保持在 2-3%。需求量方面，根据 Bloomberg Green Markets 数据，2001-2025 年全球钾肥需求量（折 KCl）从 4328 万吨增至 7770 万吨， 除了少数年份的波动，全球钾肥消费量自 2000 年以来基本保持着 2.5%左右的中枢 增长率。其中，2020 年和 2021 年开始，钾肥需求较好，而 2022 年则由于钾肥价格 过高导致农民负担能力不足，以及受到供给的约束，需求出现明显的下滑。

全球钾肥景气度保持强劲增长势头，预计未来全球钾肥需求增速中枢将保持稳定。 全球钾肥市场在资源区域错配的背景下展现出极强的需求韧性，分区域看，印度、 中国和拉美等区域是全球钾肥需求增长的核心驱动力，在上述增长地区的种植强度 提升及补库需求驱动，叠加北美及其他亚洲地区的稳健需求支撑，我们认为未来全 球钾肥消费中枢将持续上移，更长期而言，我们预计全球钾肥需求将有望保持过去 2.5%左右甚至更高的复合增速。

全球化肥消费结构长期存在 “氮高、磷中、钾低” 的格局。长期以来全球化肥施 用结构表现出显著的“氮高、磷中、钾低”特征，氮肥消费在总量中占据绝对主导， 而钾肥消费则处于相对低位。值得注意的是，化肥消费总量与作物单产之间存在显 著的强正相关性，随着科学施肥理念在全球范围内的加速渗透，未来钾肥施用比例 具备极强的结构性优化潜力。

人口耕地矛盾强化肥料刚需，提高单位面积钾肥用量是提升单产的关键环节。基于 养分平衡原则，针对长期偏低的钾肥用量进行针对性补强，不仅能有效弥补土壤肥 力的短板，更是突破现有单产瓶颈、驱动单产水平持续向上爬升的关键路径。根据 FAO 数据，全球人口年均增速保持在约 1%的水平，但全球总耕地面积缓慢增长的 背景下全球人均耕地面积持续下降，人均耕地由 2000 年的 0.24 公顷/人下降至 2023 年的 0.19 公顷/人，在耕地难以扩张的约束下，为满足全球各国粮食安全，提高单产 成为唯一可行解。展望未来，钾肥用量的提升将与全球单产中枢的趋势性上移形成 共振，成为支撑全球粮食生产稳定性的重要支柱。

1.2. 从钾肥可负担性看需求增长

果蔬坚果、玉米、水稻、大豆、棕榈油为钾肥下游主要消费品类，多数油料作物单 位需钾水平高。钾肥在农业领域被广泛的施用于大田作物和经济作物，钾肥对农作 物的作用主要体现在两方面，一方面是增加农作物产量，在大豆、玉米、水稻、小 麦、棉花等作物上施用可以起到很好的增产效果；另一方面是提高农作物品质，使 作物籽粒饱满并更具色泽、含有更多蛋白质、油脂和维生素 C，更耐储存和运输。钾肥下游需求来看，作物分布上，果蔬坚果、玉米、水稻、大豆、棕榈油为主要消 费品类，需求占比分别达 17%、17%、12%、13%、9%。从单位产量需钾量看，经 济作物普遍高于大田作物，其中大豆每生产百千克籽粒需钾（K₂O）4.0 公斤，花生 需 3.8 公斤，棉花需 4.0 公斤，油菜需 4.3 公斤，显著高于水稻（2.7 公斤）、冬小麦 （2.5 公斤）和玉米（2.14 公斤）的单位产量需钾水平。

钾肥消费量极大程度受到钾肥价格影响。农民对于化肥需求很大程度上受到了农资 价格的影响，并且，在 N、P、K 三大化肥中，钾肥的这一特征更为明显。原因在于 钾离子是阳离子，容易被土壤胶体吸附，不易流失，所以当钾肥价格特别高的时候， 农民倾向于减少钾肥施用，仅依靠土壤中残留的钾依然能够支撑一段时间。不过反 过来，当钾肥价格下跌，农民负担能力提升，则会重新采购钾肥弥补土壤中的损失。 回顾历史亦能证明上述结论，2008 年和 2009 年，MOP 温哥华 FOB 均价分别为 456 美元/吨和 558 美元/吨，达到历史高点，且 2009 年上半年价格一度保持在 600 美元 /吨以上的价格，高昂的钾肥的价格使得农民的负担能力不足，进而抑制了钾肥的需 求，2009 年钾肥消费量仅为 3377 万吨，仅为 2007 年钾肥消费量的 59%。2010 年 钾肥价格大幅回落，均价 332 美元/吨，需求也同步快速恢复至需求中枢的水平，当 年达到 5524 万吨。此外，2021 年以来，全球化肥的价格增长速度远高于农作物的 价格增长速度，2022 年钾肥均价达到 863 美元/吨，并且一度超过 1000 美元/吨，农 民的负担能力急速恶化，消费需求受抑制，进而导致 2022 年钾肥消费量同比下滑 1175 万吨。 当前钾肥的可负担性处于较有吸引力的区间。当前，钾肥价格从高位回落，钾肥的 可负担性已经回到了比较有吸引力的区间。这意味着在当前的价格水平下，此前由 于钾肥高价抑制的需求有望得到明显恢复。可以合理预期，在钾肥可负担性较好的 未来几年，钾肥需求有望出现明显的恢复，需求增速有望高于过去增速中枢。

1.3. 从地域分布看需求增长

国家层面分布上，钾肥下游以中国、巴西、美国、印度、印尼为核心消费主体，合 计占全球钾肥需求近 70%。根据 IFA 最新数据，中国为全球最大钾肥消费国，消费 占全球比例约为 27%，中国钾肥下游的需求主要以果蔬、玉米、水稻、小麦为主； 巴西依托大豆、玉米种植面积扩张及生物柴油掺混政策推进，钾肥消费占比达到21%， 美国聚焦玉米、小麦等大田作物消耗，钾肥消费占比为 12%；印度、印尼分别受水 稻种植、棕榈油产业驱动，对钾肥需求持续稳健增长，消费占比分别达到 5%、4%。 未来拉美、亚洲是全球钾肥需求主要的增长驱动力。北美市场作为施肥习惯高度成 熟的传统存量代表，其钾肥消费量在过去二十多年间表现平稳。相比之下，拉美、 亚洲已成为驱动全球钾肥消费增长的核心边际变量。

根据 IFA 数据，2023 和 2024 年全球钾肥（折 K2O）使用量均强劲增长了 8-9%，这 除了得益于钾肥可负担性提高外，大豆和棕榈油等作物的需求推动也尤为重要。因 此，下面我们主要针对以大豆种植为主的巴西和以棕榈油种植为主的印尼、马来西 亚展开讨论。 拉美以巴西为例，巴西大豆种植面积的增长驱动钾肥需求。巴西大豆的面积和增长 速度均远超其他作物，自 20 世纪 70 年代起，巴西大豆收获面积由微量起步开启了 长周期的爆发式增长，进入 21 世纪后加速抬升。从肥效来看，大豆作为典型的高耗 钾作物，其种植对钾元素的敏感度极高，种植面积的持续增长直接带动了巴西钾肥 消费中枢的系统性上移。此外，玉米也对钾肥需求有所贡献，其他作物的面积则几 乎没有增长。

未来巴西种植面积增量明显，大豆为主要扩产品类。根据巴西农业和畜牧业部在 2023 年 7 月发布的规划，预计未来十年巴西粮食产量将增长 24.1%，从 2022/2023 年度的 3.1 亿吨增长到 2032/2033 年度的 3.9 亿吨，累计增加 0.8 亿吨，年复合增长率为 2.2%。同期，粮食种植面积将增长 19.1%，从 2022/2023 年度的 7750 万公顷增 长到 2032/2033 年度的 9230 万公顷，累计增加 1480 万公顷，年复合增长率为 1.8%。 从增产的结构来看，大豆为种植面积增长为核心驱动力，其种植面积增加量占比达 到 78%。

巴西的钾肥使用强度亦呈现持续增长。巴西农业纯粹追逐利润，其钾肥使用强度在 过去几十年中不断增长，这是巴西贫瘠的天然土壤、急速扩张的作物结构以及利润 导向的增产策略共同作用的结果。根据 FAO 数据，2020 年巴西钾肥施用强度达到 了为全球平均的 4 倍以上，过去 20 年，巴西的钾肥使用强度的增长始终保持着 4.5% 左右的中枢，而全球整体的增长中枢则相对缓慢，仅为 2.8%左右。

亚洲以印尼、马来西亚为例，上述两国钾肥下游需求与棕榈油产业发展深度绑定。 根据 IFA 数据，印尼钾肥下游中，棕榈油消费占比达 83%，马来西亚更是高达 93%， 这种消费格局的形成，主要原因是棕榈是典型的“喜钾”经济作物，其生理特性决 定了高强度的钾元素投入是维持单产与含油率的核心保障。

棕榈油区种植面积放量直接促进钾肥需求提升。印尼与马来西亚为全球棕榈油供应 的核心原产地，上述两国的棕榈油产量规模正处于长周期上行通道，尤其是印尼产 量近年来呈现出斜率极高的增长态势，为了减少对进口燃油的依赖，印尼政府推行 了较为激进的生物柴油计划，2026 年印尼已正式维持 B40，并正研究推进 B50，直 接促进了印尼国内棕榈油消费量的上升。根据 Global Growth Insights 预测，全球棕 榈油市场规模将由 2025 年的 605 亿美元稳步攀升至 2035 年的逾千亿美元规模，考 虑到棕榈油对东南亚特别是印尼、马来的 GDP 和出口贡献，我们认为未来两地棕榈 油的种植面积和产量将持续上升，随着棕榈油产区的市场规模扩张，对应的钾肥需 求将同步放量。

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