2025年中国汽研研究报告：全领域资质筑壁垒，多赛道布局拓增长

1 国内领先的汽车技术服务提供商

1.1 上市强检领军者，锚定三域标准筑核

公司简介与发展历程：国内汽车测试评价与质检核心服务商，属国家级汽车科创及公共 技术机构，以“安全、绿色、体验”为标准提供技术研发-测试评价-质检全链条方案；坐拥 国家燃气汽车工程技术研究中心等国家级平台，下属重庆机动车质检中心为全国六家全面授 权国家级机构之一，具备全链条测试能力。 历程方面，1965 年以重庆重型汽车研究所（国家一类院所）起步，支援三线建设并助 力三次整车技术引进，扭转行业“缺重少轻”局面；2001 年转制为“重庆汽车研究所”开 启市场化；2003 年划转国资委、2006 年并入通用技术集团；2007 年更名并改制为有限公 司，完成科研机构向现代企业转型；2010 年变身为股份公司铺垫上市；2012 年上交所上市， 2013 年新基地投用扩能；2022 年推进氢能动力质检中心布局新赛道，2023 年并入中检集 团实现资源协同。

股权结构：中国汽研的实际控制人为国务院国资委。2023 年 1 月，出于检验检测业务 整合的考量，原控股股东通用技术集团及其一致行动人，将所持有的公司 53.21%股权无偿 划转给中国中检，中国中检由此成为公司控股股东，持股比例超 50%。此次变动后，公司实 际控制人未发生改变，仍为国务院国资委。借助中国中检在技术储备、客户资源、产能布局 等方面的助力，中国汽研有望实现业务协同发展，为业绩增长增添动力。

管理团队及股权激励情况：中国汽研于 2023 年经历股权整合，控股股东变更为中国检 验认证（集团）有限公司，实际控制人仍为国务院国资委。公司高管团队具备丰富的行业经 验与专业背景，均在行业内任职多年，深耕专业领域，积累了扎实且丰富的技术与管理经验， 能够为公司的持续发展提供坚实保障。

公司通过多期股权激励计划，有效绑定核心团队利益，提升公司凝聚力与核心竞争力。 公司激励覆盖人数持续扩大，从第一期的 137 人逐步增至第三期的 366 人，充分调动核心骨 干积极性，为业绩增长提供有力支撑，彰显管理层较强的发展动力。公司最近一期（第三期） 股权激励计划解锁指标主要考核 2024-2026 年业绩，要求加权 ROE 不低于 9%，净利润复 合增速大于 10%。2024 年，公司实现营业总收入 47.0 亿元，同比增长 14.7%；归母净利润达 9.1 亿元，同比增长 8.6%，以提前达到原本为 2026 年设定的标准（2016 年为基础，解 除限售日前一个财务年度净利润复合增长率不低于 10.0%）。公司提前两年完成了远期目标， 为后续解锁条件的达成奠定了坚实基础，也充分体现了股权激励对业绩的实际推动效果。

公司主营业务为汽车技术服务和装备制造业务。 1）汽车技术服务业务围绕“安全、绿 色、体验”，提供技术研发、测试评价、产品认证、相关软件工具与试验装备开发及技术咨 询，还包括行业规划、法规研究、产品改进方案、各类检测认证和多元数据服务。2）装备 制造业务包括研发、生产和销售工程、物流、环卫专用车及装备，燃气与氢能汽车的系统及 零部件，以及轨道车辆的传动、制动系统和关键零部件。 公司业务板块的组织架构按业务分为七大事业部，包括检测工程事业部、能源动力事业 部、信息智能事业部、后市场事业部、零部件事业部、装备事业部以及海外事业部。

1.2 财务分析：基本盘稳步增长，强政策创新机遇

从收入、利润端来看，公司 2019-2024 年总营收及归母净利润数据呈增长态势，核心驱 动因素为技术服务业务的稳步拓展与市场竞争力提升。其中，2022 年受工程车市场需求大 幅萎缩影响，装备制造业务收入下滑，导致当年营收与利润增速阶段性放缓；但随后公司通 过聚焦高毛利的汽车技术服务主业、优化业务结构，2023-2024 年业绩快速回升，2024 年 实现归母净利润 9.1 亿元（同比+8.6%），创历史新高。2025H1，实现营收 19.1 亿（-6.4%） 实现归母净利润 4.1 亿元（同比+1.8%），营收与归母净利润增速出现短期回落，主要系行业 季节性波动及部分项目验收节奏调整所致，整体仍处于良性发展区间。

分业务来看，技术服务业务为公司支柱业务。技术服务业务从 19 年的 14.8 亿增长至 24 年的 41.3 亿，24 年业务占比超过 87%。2024 年，技术服务业务营收同比增长 21.4%至 41.3 亿元；此外，新能源与智能网联业务营收同比增长 42.9%至 7.4 亿元；测试装备业务营 收 3.7 亿元，同比增长 27.7%，新能源及智能网联、测试装备业务增速超过技术服务业务平 均增速，已成为公司业绩增长新驱动。2025H1，技术服务业务实现收入 17.2 亿元，同比增 长 2.9%，在总营收中的占比持续提升至 89.8%，核心支柱地位进一步巩固，主要系公司前 瞻布局新兴领域，通过跨板块资源整合与创新协同提升体系效能。

毛利率随高毛利业务占比提升波动增长。2019-2024 年，随着汽车技术服务业务营收占 比提升，公司整体毛利率呈明显上升趋势。汽车技术服务业务毛利率始终保持在 48%以上， 高于其他业务毛利率，对整体盈利形成支撑。在此带动下，公司整体毛利率从 2019 年的 30.3% 逐步提升至 2024 年的 44.5%，体现出业务结构优化对盈利水平的正向影响。2025 年上半年 毛利率、净利率进一步提升，分别为 45.4%、22.5%。

费用端结构性合理，研发费率提升显著。期间费用率上，销售费用率呈平稳波动态势， 在 2.61%-4.18%区间内变化；管理费用率波动相对明显，从 6.51%波动至 9.32%；财务费 用率多为负值，反映公司资金较为充裕。研发费用率上升趋势突出，2019 年以来，从 3.61% 提升至 2024 年的 5.92%，增加超 2.3 个百分点；2025 年上半年，进一步提升至 6.19%。研 发费用率的持续提升，彰显公司对技术研发的重视与投入，有助于增强核心竞争力。

2 技术服务业务：多领域发力，驱动增长新动能

中国汽研凭借自身优势，在技术服务业务多个领域迎来业务增长契机，包括汽车检测与 认证服务（强制性检测和非强制性检测）、技术研发与咨询服务、智能汽车测评服务、后市 场服务等。

2.1 智能网联检测：检测标准+资质壁垒+试验场资源构建护城河

检测标准：中国汽研在智能网联检测领域优势突出，经验丰富且成果卓越。构建的 I-VISTA 智能汽车测评体系是国内唯二拥有全面指数检测体系的范例之一。另一个在行业内 具有广泛影响力的全面指数检测体系是中汽中心的 C-NCAP（中国新车评价规程），但 C-NCAP 主要侧重于新车的碰撞安全、行人保护等传统安全性能以及近年来新增的新能源汽 车电安全等方面的测评，是对车辆安全性能的综合评价体系。而中国汽研的 I-VISTA 测评体 系聚焦于智能网联领域，是全球首个面向消费者的智能网联汽车测评体系。该体系从安全、 体验、能耗、效率四个核心维度出发，设计了一系列测试评价场景，对智能网联汽车展开中 立、公正、专业且权威的评价，评价结果以直观量化的等级（优秀、良好、一般、较差）定 期对外发布。既为消费者购车提供参考，也引导车企优化产品。自 2017 年构建以来，已累 计测评 40 个品牌的 60 余款智能汽车进行测评并发布结果，涵盖消费者关注的 90％以上热 点车型。2024 年发布的 L2+城市道路智驾测评规程，进一步巩固了中国汽研在高阶智驾领 域的话语权，为行业发展持续贡献着关键力量。

资质壁垒：汽车检测行业的准入壁垒极高，主要体现在严格的资质审批和重资产投入两 方面： 准入壁垒高：从事汽车检测业务需通过多层级、多维度的资质审批，不仅要取得国 家市场监管总局等部门的授权，还需满足检测能力、技术水平、质量管理体系等全 方面要求。例如，开展强制性检测业务需同时获得工信部、市场监管总局、交通运 输部、生态环境部四部门授权，涵盖整车、零部件、油耗、尾气等全项检测能力， 审批流程长达数年，且对检测设备精度、实验室规模、专业人才储备有严苛标准， 新进入者难以在短期内满足要求。 资金投入大：检测机构需建设专业试验场、购置高精度检测设备，且设备需定期校 准更新以符合最新标准。以智能网联试验场为例，单场投资通常超 10 亿元（如中汽 中心长三角试验场投资超 23 亿元，中国汽研华东总部基地投资超 23 亿元），叠加 日常运营维护成本高，均对企业构成高门槛。 目前我国资质较全的汽车质检机构共十家，分别是：中汽中心、中国汽研、襄阳中心、 长春中心、上海中心、招商车研、济南中心、延庆中心、通州中心、顺义中心。其中，仅前 六家具备政府主管部门全面授权检测资质，可覆盖各类车型及工信部公告体系要求的全部检 验检测能力。据中国汽研招股说明书，六家全资质检测机构占据中国汽车测试评价业务 70% 左右的市场份额，其中汽中心和中国汽研凭借最完备的检测业务（涵盖新能源、智能网联等 全领域）、最多的国家中心及最广泛的试验场布局，在市场竞争中占据核心地位，共同主导 行业技术标准制定与检测服务体系构建，进一步巩固头部机构的市场优势。

试验场：智能网联试验场建设受政策强力驱动，2018 年后政策支持力度显著加大，2021 年规范道路测试规程出台，2022 年相关共建倡议及方案发布，推动智能网联试验场实现从 无到有。在此背景下，中国汽研积极布局试验场形成全国网络。在投资并购上，联合中国质 量认证中心有限公司控股收购南方试验场公司；重大能力建设方面，“全球汽车通信测评技 术创新基地”落成投产，投资超 23 亿元的华东总部基地 2025 年底投产后，将大幅提升公司 在长三角区域的业务承载能力与响应效率，进一步完善全国化检测网络布局，为区域内车企 提供更贴近市场的本地化、一体化技术服务支持；战略资源获取上，合作运营苏州阳澄半岛、 成都中德试验场。公司采用"多点覆盖+特色互补"的布局，使其能快速承接政策释放的增量订 单，巩固第三方测试认证头部地位。

2.2 新能源检测：三电系统+后市场爆发

新能源汽车检测需求呈爆发式增长。据乘联社数据显示，2025 年 6 月新能源车在国内 总体乘用车的零售渗透率达 53.3%，较去年同期提升 4.8pp，带动三电系统、电磁兼容等专 项检测需求激增。与传统燃油车相比，新能源汽车检测项目增加，单车型检测价值量提升， 形成结构性增长机会。 公司的新能源中心能够提供电池、电机、电控的三电系统检测以及氢燃料电池检测服务。 公司引领新能源测评标准，在新能源测评领域具有权威性。2019 年公司首次发布中国新能 源汽车评价规程（CEVE），而 2025 版在维度上有所拓展和细化，基于用户“行驶-充电-应 急”行为链，开展驾驶安全、电池安全、充电安全、应急安全 4 个维度的全链路串行测试， 打破了传统单一风险测试模式，更精准地还原消费者真实连续的用车环境。

公司后市场事业部“线上+线下”检测相结合，瞄准新能源在用车全生命周期管理。线 上，依托新能源汽车大数据平台，可对汽车的“电池、电机、电控”状况实时监测、实时分 析、实时预警，一旦发现问题，可第一时间将信息推送给交管部门，再由交管部门告知车主； 线下，新能源汽车检测站除开展传统项目检验外，还可重点针对异常参数进行精准检测，对 确有问题的再送 4S 店或维修站进行检修。

汽车检测分类除了为新车认证检测，还有为在用车强检与非强检。当前，在用车检测的 目的在于保证车辆在使用过程中符合安全、环保以及排放标准，主要针对存量市场，面向个 人消费者。公司在后市场的布局消费者主要通过二手车综合服务平台“中汽服”以及“中检 车服”触达，费用在 400 元/次左右。

提前卡位氢能检测，增长动能初显。国家持续出台氢能源相关政策，推动氢燃料电池汽 车产业发展。2014 年起，相关产业政策陆续推出，逐步布局该领域。2020 年 11 月，《新能 源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》提出，力争 15 年实现燃料电池汽车商业化应用。2024 年 6 月，《天然气利用管理办法》将天然气车辆列为优先类，带动相关业务增长；11 月，《中 华人民共和国能源法》首次将氢能纳入能源管理体系，明确支持全链条发展，多地亦实施氢 能车辆高速免费政策《节能与新能源汽车技术路线图》明确，2030 年氢燃料电池汽车保有 量将达 100 万辆。上述政策有效推动行业向规模化应用迈进。

公司在氢燃料电池汽车检测领域提前布局。公司拥有国内首个国家氢能源质检中心，于 2020 年开工建设，总投资超 3 亿元，目前已完工投入使用，处于工程结算阶段。该中心涵 盖氢能整车、燃料电池、氢能辅件、动力总成、电机电池 5 个试验室，可有效填补国家级氢 能检测机构的空白。未来，公司有望承接氢燃料电池汽车检测需求，该业务也将成为收入的 全新增长点。

2.3 国际化检测：车企出海核心配套

中国汽研在国际化布局上持续推进，形成清晰的发展路径与阶段性成果。1）时间维度 上，公司早在 2019 年便启动海外标准检测资质的布局工作，为后续国际业务拓展奠定资质 基础。2024 年以来，国际化进程明显加速：三季度在并入中检集团的战略背景下，率先完 成天津口岸检验检测业务整合，并明确将进一步推进车联网、摩托车检测等领域的专业化整 合，依托集团资源强化跨境服务能力；2025 年初，公司正式组建海外事业部，聚焦三大核 心业务，定位车企全球化质量服务伙伴，标志着国际业务进入系统化运营阶段。2）合作与 网络建设方面，公司借助中国中检的全球化网络资源，联合行业组织初步构建起覆盖欧洲、 东南亚、日韩、中东等关键区域的海外服务网络。具体合作层面，已与马来西亚道路交通安 全研究院签署战略合作备忘录，与意大利测试认证机构 CSI 达成框架合作协议，通过本土化 合作推动标准互认与市场开拓，为车企出海提供属地化检测认证支持。

2.4 低空经济检测：技术复用的新蓝海

公司在低空经济检测领域具备政策机遇与资源基础。1）政策层面，国内已批准 50 余个 低空经济示范区，为低空经济产业发展提供了政策支撑，无人机等低空飞行器的检测需求随 之增长。从技术层面看，无人机检测与汽车测试在振动、环境适应性等领域的技术重叠度超 过 60%，公司可依托在汽车检测领域积累的技术经验，实现相关检测能力的迁移与复用。2） 资源布局方面，公司通过控股南方试验场（持股 35.15%）参与低空经济检测业务。建成后 将打造成国内最大的全场景综合智能网联新能源汽车试验场和飞行汽车国家级研发测试中 心。项目总占地约 8600 亩，建设用地约 2098 亩，总投资约 36 亿元。此外，公司旗下凯瑞 机器人技术有限公司为重庆市无人机系统产品质量检验检测中心筹建单位，可开展无人机通 用性能及安全性能检测，覆盖多机型及 30 余项国家与行业标准，拥有国内首个获批无人机 国家强制性标准 GB42590-2023 全项 CNAS&CMA 资质的实验室，为低空经济检测业务提 供技术支持。

3 产业化制造业务：战略收缩，聚焦高毛利

作为公司主业之一的产业化制造业务（装备制造业务），聚焦工程、物流、环卫专用车 及装备，燃气与氢能汽车系统及关键零部件，轨道车辆传动、制动系统及关键零部件三大领 域，2024 年实现收入 5.4 亿元，同比降幅 20.5%，收入波动主要因专用车市场需求减少、 轨道交通建设放缓，且公司为优化资源配置、加强风险管理，收缩部分相关业务，下属凯瑞 科信公司进入清算退出程序；2025 年上半年，装备制造业务实现收入 2.0 亿元，同比下降 47.8%，主要是公司优化资源配置，加快产品结构调整与转型升级，退出利润率较低的部分 专用车相关业务。从细分业务看，25H1，专用汽车业务方面，受公司主动收缩低毛利专用 车业务影响，专用汽车业务同比下降 68.5%；汽车燃气系统及零部件业务方面，受氢能业务 尚处商业化早期、传统燃气业务市场竞争激烈等因素影响，同比下 43.7%；轨道交通及专用 汽车零部件业务方面该板块积极拓展市场，有序推进产品生产及交付，收入、成本同比实现 增长，但整体体量较小。 整体来看，公司主动收缩装备制造业务，收入占比下降，反映公司战略重心向高毛利技 术服务业务倾斜，未来将继续优化业务结构，提升盈利质量。

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