2025年锂电池行业综合整治内卷式竞争专题：内卷整治有助于提升行业全球竞争力

前言

2023 年初，海关总署在向国务院报送的专报中首次使用“新三样”这一表述，将其作为中国 外贸增长的新动能。2023 年 3 月 5 日，政府工作报告中明确提到“电动汽车、锂电池、光伏产 品‘新三样’出口增长近 30%”，标志着这一概念的官方确认。 根据海关总署数据：2024 年，我国“新三样”产品年出口突破万亿元，成为外贸增长“新 引擎”，其中锂电池出口数量 39.1 亿个，同比增长 8.1%，创历史新高；电动汽车出口 201 万 辆。“新三样”出海已从“单一产品出口”转向“技术+产能+服务”的全链条输出，如宁德时代为客户 提供定制化储能解决方案、比亚迪泰国工厂、宁德时代在德国、匈牙利工厂产能陆续释放。 我国锂电池、新能源汽车产业已具备显著全球竞争力，锂电池和新能源汽车行业景气度总 体持续向上，伴随锂电池和新能源汽车产业链关注度提升，二者产业链细分领域产能显著释放， 行业竞争显著加剧，行业内卷加剧导致行业盈利总体与行业地位和发展规模不匹配，行业开工 率较低，企业盈利水平差异显著。为此，本专题对锂电池和新能源汽车行业进行梳理，结合国 家综合整治反内卷顶层设计，对行业反内卷进行梳理和展望。

我国锂电池行业概况

2.1. 锂电池增量关注新能源汽车动力和储能电池

高工产研（GGII）统计显示：我国锂电池出货量总体持续增长，其中 2022 年以来增速总 体回落。2024 年，我国锂电池出货 1175GWh，同比增长 32.62%，其中动力、储能和消费锂 电池出货占比分别为 66.38%、28.51%和 5.11%；2025 年一季度，我国锂电池出货 314GWh， 同比增长 55%，其中动力、储能和消费锂电池占比分别为 66.88%、28.66%和 4.46%。 锂电池市场增量重点关注新能源汽车动力和储能电池，其中动力电池 2021 年以来出货占 比维持在 70%左右，2024 年一季度为近年来的高点，主要系我国新能源汽车在全球已具备较 强的竞争力；而消费电池占比总体持续回落，与智能手机终端需求疲软相关。另外，人形机器 人、低空经济产业蓬勃发展将为锂电池企业带来新的增量需求。

2.2. 我国锂电池行业全球竞争优势显著

工信部表示：我国已经建成全世界最完备的上中下游和后市场为一体的大宗产业链，正负 极材料、电解液、隔膜等关键主材全球出货量高达 70%以上。 动力电池领域，韩国 SNE Research 统计显示：2020 年以来，Top 10 动力电池企业中中 国入围 6 家、韩国 3 家、日本 1 家，其中中国入围企业合计市场占比总体持续提升，如 2020 年占比 38.35%，2024 年合计占比 67.08%，2025 年 1-6 月占比 68.79%，较 2024 年同期提 升 4.26 个百分点。2025 年 1-6 月，韩国 3 家企业占比 16.42%，日本 1 家企业占比 3.73%， 韩国和日本分别较 2024 年同期回落 5.44 和回落 0.76 个百分点。同时，我国动力电池企业加 速全球化布局，宁德时代、愿景动力在欧洲的动力电池工厂相继投产，其中 2025 年 6 月 3 日， 远景动力位于法国杜埃的电池超级工厂正式投产，该工厂首期 10GWh 产能的投产，每年将为 20 万辆电动汽车提供高品质的动力电池。

2.3. 锂电池板块财务概况

根据万得数据统计：2018 年以来，锂电池板块营收总体持续增长，其中 2021 年锂电池板 块营收首次突破万亿元为 1.21 万亿元， 2024 年大幅增至 22503 亿元，2018-2024 年板块营收 复合增长率为 21.80%。2024 年，板块营收同比略增 0.07%，但正增长公司占比为 46.23%， 板块营收增长中位数为-1.81%，显示行业细分领域个股业绩差异显著。2025 年一季度，锂电池板块营收 5273 亿元，同比增长 18.12%，增速较 2024 年显著提升，其中营收增长中位数为 12.07%，正增长公司营收占比大幅提升至 68.87%，营收正增长占比自 2024 年下半年以来持 续提升，但细分领域不同标的业绩仍分化。

2018 年以来，板块净利润波动较大，其中 2022 年板块净利润 2130.2 亿元，同比增长 124.56%，为近年来的最高值。2023-24 年板块净利润大幅下滑，2024 年板块净利润为 1101.4 亿元，同比下降 22.02%，净利润增长中位数为-30.19%，净利润正增长公司占比为 38.68%， 2024 年净利润仅为 2022 年净利润高点的 51.7%。净利润下降主要系行业产能过剩导致产业链 价格同比显著下滑，以及行业过渡竞争相关。2025 年一季度，锂电池板块净利润 334.4 亿元， 同比增长 58.37%，净利润增长中位数为 13.04%，净利润正增长公司占比 64.15%，显示细分 领域不同标的净利润差异化显著。

2.4. 行业存在的主要问题

我国锂电池产业链已具备全球竞争优势，但也存在一些问题。 首先，锂电池板块营收总体持续增长，但净利润规模总体还较低，净利润规模与全球行业 地位不匹配。 其次，板块盈利能力总体仍不高。根据万得数据统计：锂电池板块盈利能力走势总体与净 利润趋同，2019-2022 年，板块盈利能力总体持续提升，其中销售毛利率由 2019 年的 18.77% 提升至 2022 年的 21.71%、销售净利率由 2019 年-3.45%提升到 2022 年的 10.10%。2022- 2024 年，板块盈利能力则持续回落，其中销售毛利率 2024 年回落至 18.49%、销售净利率 2024 年回落至 4.89%，盈利能力下降主要系行业产能持续释放，行业竞争显著加剧，多因素导致产 业链价格总体承压。2025 年一季度，板块销售毛利率和销售净利率分别为 18.62%和 6.34%， 环比 2024 年分别提升 0.13 和 1.45 个百分点。

第三，锂电产业链细分领域产能持续释放，行业产能总体仍过剩。受行业高景气度影响， 2023 年以来锂电产业产能扩张显著提速，新增产能持续释放，锂电材料细分领域开工率总体位 于较低水平。如 2025 年 1 月碳酸锂产能超 196 万吨，同比增长 70%；2025 年 5 月进一步提 升至 214.86 万吨，环比 2025 年 1 月增长 9.45%。2025 年 1 月负极材料产能 467.5 万吨，同 比增长 40.94%；2025 年 5 月为 492.5 万吨，环比 2025 年 1 月增长 5.35%。2025 年 1 月， 碳酸锂、氢氧化锂、三元材料和电解液开工率均在 40%以内；但 2025 年 5 月开工率有所提升， 其中钴酸锂、三元材料、氢氧化锂、负极材料等提升较为显著。 而锂电池板块在建工程显示：2021 年以来板块在建工程大幅增加，2021 和 2022 年增速 维持在高位；2022-2024 年总体波动变小。2024 年上半年，板块在建工程为 2837.70 亿元，为 近年来的最高值；2024 年为 2337.79 亿元，同比下降 6.12%；2025 年一季度为 2510.68 亿 元，同比下降 8.17%，但环比 2024 年增长 7.39%，显示行业细分领域仍处于产能扩张中。

第四，锂电池关键原材料价格及上游材料价格显著回落。根据百川盈孚、万得统计显示： 近年来，锂电产业链上游主要材料价格大起大落，具体而言：一是在 2021 年到 2022 年细分领 域价格显著上涨，部分材料价格在 2022 年出现非理性上涨，以电池级碳酸锂为例，2021 年全 年均价为 12.22 万元/吨，2022 年均价大幅上涨至 49.17 万元/吨，同比增长 302%，2022 年 1 月最高价为 59.20 万元/吨。此轮价格上涨主要受益于我国新能源汽车高速发展，带动动力电池 需求高增长，供给短期不足，同时碳酸锂上游锂矿价格持续上涨。二是 2022 年 12 月碳酸锂价 格见顶后持续显著回来，2024 年均价跌至 9.08 万元/吨，同比下降 65.24%，较 2022 年均价 下降 81.53%。此轮价格下降主要原因为受动力和储能锂电池高景气度影响，细分领域产能显 著扩产，供给和需求错配，导致行业竞争显著加剧。2025 年以来，碳酸锂价格进一步下降，最 低价格为 5.95 万元/吨。电池级碳酸锂制备主要包括盐湖提锂和矿石提锂，就矿石提锂而言， 碳酸锂价格影响因素众多，主要包括上游锂矿企业、矿石碳酸锂生成企业、碳酸锂贸易企业、 锂电池制备企业及下游新能源整车等。但综合考虑锂矿成本、加工费和资金使用成本等，电池 级碳酸锂价格在 6 万元/吨少有企业能盈利。

正极材料、六氟磷酸锂、电解液等细分领域价格与碳酸锂价格高度正相关，受碳酸锂价格大幅波动影响，相关材料价格也大幅波动，相关企业盈利也显著承压。

我国新能源汽车行业概况

3.1. 我国汽车产销稳居全球龙头

2009 年以来，我国汽车产销稳居全球第一。中汽协统计显示：2024 年，我国汽车产销均 突破 3000 万辆，全年销售 3142.7 万辆，同比增长 4.60%；2025 年 1-7 月合计销售 1826.8 万 辆，同比增长 12.0%。伴随政策扶持及技术进步，我国新能源汽车在全球具备显著竞争力，产 销量已连续 10 年稳居全球第一，2024 年销售 1285.9 万辆，同比大幅增长 36.10%，在我国汽 车销售中占比 40.92%；2025 年 1-7 月销售 819.7 万辆，同比增长 38.1%，占比提升至 44.94%。 2023 年以来，我国汽车和新能源汽车销售持续增长，一方面受益于我国“两新”政策落地实施， 有效释放内需活力，同时我国新能源汽车行业技术进步显著，我国已逐渐成为新能源汽车强国。

近年来我国汽车出口持续增长，并于 2023 年和 2024 年连续两年成为全球最大的汽车出 口国。中汽协统计显示：2023 年我国汽车企业合计出口 491 万辆，同比增长 57.83%；2024 年 累计出口 585.9 万辆，同比增长 1；9.33% 2025 年 1-7 月出口 368 万辆，同比增长 12.8%。我 国新能源汽车出口在 2020-2023 年持续高增长，其中 2023 年出口 120.30 万辆，同比增长 77.17%；2024 年出口 128.4 万辆，同比增长 6.73%，增速回落主要受欧洲等贸易保护影响；2025 年 1-7 月出口 128.1 万辆，同比增长 90.68%，主要受益于比亚迪出口高增长。

我国新能源汽车出口在我国新能源汽车销售中的占比总体持续提升，2019 年占比 3.07%， 2023 年提升至 12.73%，2024 年回落至 9.99%，2025 年 1-7 月提升至 15.63%，为近年来的 新高，显示出口已成为推动我国新能源汽车销售的重要因素。伴随新能源汽车出口增长，新能 源汽车出口在我国汽车出口中的占比也持续提升，其中 2024 年占比 21.92%，2025 年 1-7 月 大幅提升至 34.81%。伴随我国新能源汽车竞争力提升，以及我国新能源车企全球布局产能的 逐步释放，预计我国新能源汽车出口仍将高增长，在我国汽车出口和我国新能源汽车销售中的 占比将持续提升。 我国新能源汽车在全球具备显著市场地位。根据 Clean Technica 统计显示：2024 年，我 国新能源汽车全球占比 63.7%，欧洲和美国占比分别为 17.3%和 9.0%。全球 Top 20 电动车品 牌统计显示：我国合计 11 家车企上榜，其中比亚迪稳居第一、特斯拉位居第二、五菱汽车则位 居第三。

3.2. 我国汽车行业财务概况

伴随我国汽车行业产销增长，我国汽车行业收入总体增长。2023 年我国汽车行业收入规模 首次突破 10 万亿元，2024 年我国汽车行业收入增至 10.65 万亿元，汽车行业已成为我国重要经济支柱产业。相比收入增长，我国汽车行业利润总体偏弱，2017 年利润 6883 亿元为近年来 的最高，2017 年以来总体处于下降趋势中，其中 2024 年行业利润仅 4623 亿元。

我国汽车行业利润率持续总体持续走弱，从 2017 年的 7.8%显著回落至 2024 年的 4.3%， 2025 年上半年为 4.8%，环比 2024 年提升 0.5 个百分点。结合我国汽车、新能源汽车销售情 况，显示我国汽车行业存在总体利润水平较低，行业利润率总体仍未完全反转。我国汽车行业 利润率持续走弱的主要原因包括行业竞争加剧和 PPI 下行，以及我国新能源汽车销售占比持续 提升，但为抢占新能源汽车市场份额，行业竞争异常激烈，近年来新能源汽车行业总体降价压 力大，同时新能源整车中动力电池成本占比较高，而车企一般不生产电池。

3.3. 新能源汽车龙头财务比对

比亚迪和特斯拉为全球新能源汽车行业标杆企业，为此进一步比对比亚迪和特斯拉财务概 况、销量及研发支出。营收总收入来看，比亚迪营收在 2024 年首次超越特斯拉，2024 年比亚 迪总营收 7871 亿元，特斯拉为 6971 亿元；收入增速显示，2022 年以来比亚迪增速显著高于 特斯拉营收增速。比亚迪营收总规模超越特斯拉及营收增速高于特斯拉，主要受益于比亚迪持 续研发投入，通过技术创新驱动公司新能源汽车销售持续高增长。

2022 年 4 月，比亚迪宣布停售燃油车并专注发展新能源汽车。比亚迪和特斯拉新能源汽 车销售数据显示：2020-2021 年，特斯拉销量规模显著高于比亚迪，2021 年比亚迪新能源销量 60.38 万辆，特斯拉全球销量达 93.60 万辆。2022 年，比亚迪销量 186.35 万辆，同比增长 208.64%，连续两年实现翻倍增长；特斯拉全球销量 131.39 万辆，同比增长 30.37%，比亚迪 新能源汽车销售规模首次超越特斯拉。2023-2024 年，比亚迪销售持续高增长，2024 年比亚迪 销量 427.21 万辆，同比增长 41.26%；特斯拉销售 178.90 万辆，同比下降 1.08%。比亚迪/特 斯拉销量比由 2020 年的 0.38 提升至 2024 年的 2.39。特别地，2023 年，比亚迪汽车销售首 次进入全球前十，也是历史上首次进入全球前十的中国汽车企业；2024 年比亚迪销量位居全球 第五。 研发支出方面，2022 年前，比亚迪研发支出规模均小于特斯拉，2022 年比亚迪研发支出 202 亿元，而特斯拉研发支出 219 亿元；2023-2024 年，比亚迪研发支出持续超越特斯拉，2024 比亚迪研发支出 399 亿元，同比增长 35.68%；而特斯拉研发支出 324 亿元，同比增长 14.39%。 比亚迪/特斯拉研发支出比由 2020 年的 0.80%提示至 2024 年的 1.67%。

扣非后归母净利润来看，比亚迪与特斯拉净利润规模仍存在较大的差距，具体而言： 2020 年，比亚迪净利润 29.54 亿元；2024 年增至 369.83 亿元，同比增长 29.94%，且创近年来的 新高。特斯拉 2020 年净利润为 51.45 亿元，2023 年为 1070.17 亿元，为近年来的最高值；2024 年同比下降 48.16%至 554.82 亿元。但比亚迪净利润趋势总体持续向好，特别是伴随比 亚迪销售规模和营收规模超越特斯拉，以及持续加大研发投入，预计比亚迪净利润将持续增长。

3.4. 行业存在的问题

我国汽车行业产线连续多年稳居全球第一，其中新能源汽车在全球已具备显著竞争力，但 同时也存在一些问题。 首先，我国汽车行业整体盈利水平具备显著提升空间。我国已成为全球汽车大国，但行业 盈利水平仍较低，且近年来总体持续回落，2024 年行业利润率仅为 4.3%，侧面反映与汽车强 国仍有显著差距。 第二，行业内卷显著，市场降价促销成为近年来行业高频词。一方面，整车降价有利于促 进汽车消费，也有利于自主品牌市占率提升；其次自主品牌降价与技术进步和规模效益有较大 的关系。但行业非理性降价不利于整个行业发展，特别与我国新能源汽车行业地位不匹配。据 不完全统计，我国乘用车降价统计显示：2022 年合计降价车型 104 款，2023 年 188 款，同比 增长 80.77%；2024 年增至 272 款，同比增长 44.68%。2025 年以来，乘用车行业降价与促销 逐步回归理性，截至 2025 年 7 月，降价车型 118 款，其中常规燃油车降价 28 款，较同期减少 21 款；混合动力燃油车降价 3 款，较同期减少 7 款；插混燃油车降价 20 款，较同期减少 5 款 增程式车型降价 9 款，较同期持平；纯电动车型降价 46 款，较同期减少 8 款。就降价力度而 言，2025 年 1-7 月，新能源车新车降价车型的降价力度算术平均达到 2.2 万元，降价力度达到 11.9%；常规燃油车新车降价车型的降价力度算术平均达到 1.6 万元，降价力度达到 9.1%。

第三，我国汽车行业品牌知名度仍有极大提升空间。我国汽车行利润率总体不高，一方面 与行业内卷相关，同时我国汽车行业在全球品牌知名度仍较低。

政策加码综合整治“内卷式”竞争

4.1. 顶层设计精准发力

针对“内卷式”竞争，我国宏观政策“组合拳”精准发力。2024 年 7 月，中央政治局会议 首次提出要强化行业自律，防止“内卷式”竞争。2024 年 12 月 12 日，中央经济工作会议确 定了 2025 年重点任务，其中在第二项任务为以科技创新引领新质生产力发展，建设现代产业 体系，并明确要求综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。2025 年以来，反“内 卷”政策持续强化，国家发改委、工信部等多部门主动作为、综合施策，推动“内卷式”竞争 治理走向深入，旨在打通市场准入退出、要素配置等制约经济循环的卡点、堵点，加速推进全 国统一大市场建设。1 月国家发改委印发了《全国统一大市场建设指引(试行)》，明确各地不得 违规实施财政、税费、土地、价格、资源、环境等方面的招商优惠政策；7 月 1 日，中央财经 委员会第六次会议召开，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。其 中，纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是“五统一、一开放”，即统一市场基础制度、统 一市场基础设施、统一政府行为尺度、统一市场监管执法、统一要素资源市场，持续扩大对内 对外开放；要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动 落后产能有序退出。这一战略将深刻影响宏观经济运行、区域经济布局、行业竞争生态等。

4.2. 行业反内卷政策及动态

在宏观系列顶层政策设计上，国务院、工信部等相继公布系列政策，行业协会发布倡议， 相关企业纷纷响应。其中，国务院 3 月公布的《保障中小企业款项支付条例》明确大型企业采 购货物、服务交付之日起 60 日内支付款项。7 月 16 日，国务院常务会议听取规范新能源汽车 产业竞争秩序情况的汇报，会议指出要着眼于推动新能源汽车产业高质量发展，针对该产业领 域出现的各种非理性竞争现象，坚持远近结合、综合施策，切实规范新能源汽车产业竞争秩序。 中汽协、中国化学与物理电源行业协会等纷纷发出倡议，相关企业积极响应，如 6 月中国一汽 等 17 家重点车企积极响应并作出“供应商支付账期不超过 60 天”的公开承诺。 在当前的反“内卷”治理中，价格机制改革与价格监管成为破解“内卷式”竞争的重要抓 手，新修订的《反不正当竞争法》将于 2025 年 10 月 15 日起试行。7 月 1 日，新修订的矿产 资源法正式施行，将锂、稀土等 36 中矿产纳入战略性目录，实行“保护性开采”，矿权和开采审批权归中央自然资源部。8 月 9 日，江西省宜春市宜丰县圳口里—奉新县枧下窝矿区陶瓷土 （含锂）矿正式停产，枧下窝矿区原矿生产规模可达 4500 万吨/年，是宜春地区规划产能最大 的涉锂矿山。其中一期项目 1000 万吨/年选矿产能已于 2023 年建成投产。8 月以来，锂电池干 法隔膜企业、磷酸铁锂企业、湿法隔膜企业相继举行闭门座谈会，会议以反内卷为主题，倡导 行业自律。

原材料价格走势差异化

根据百川盈孚和万得数据统计：2025 年以来，主要原材料价格差异化，碳酸锂高度相关 材料价格仍承压、钴相关产品价格受外部政策影响短期上涨。2025 年 2 月下旬到 3 月，电解 钴以及与钴成本高度正相关的钴酸锂等产品价格显著上涨，其中电解钴由 16.25 万元/吨显著 上涨至最高的 27.0 万元/吨，主要系 2025 年 2 月下旬，刚果(金)宣布暂停钴出口四个月，同 时其供应在全球占比较高，后续需重点关注刚果(金)后续政策。 值得注意的是，受国家综合整治内卷影响，碳酸锂及相关材料价格表现出现一些积极因 素。仍以电池级碳酸锂价格为例，截至 2025 年 8 月 29 日，2025 年以来碳酸锂均价为 7.02 万元/吨，较 2024 年均价下降 22.67%；2025 年初碳酸锂价格为 7.58 万元/吨，2025 年以来 最低额最高价格分别为 5.95 和 8.65 万元/吨，8 月 29 日最新价格为 7.75 万元/吨；最高价相 比最低价上涨 45.38%，价格上涨主要原因为 8 月 9 日宁德时代旗下枧下窝矿区采矿许可证到 期停产，行业供需错配现象得以部分缓建，后续仍需积极关注江西其它 7 宗锂资源矿权相关进展，以及宁德时代下枧下窝矿区是否复产。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）