2025年安徽合力研究报告：引领电动化、国际化，智慧物流打开新成长空间

公司概况：国企叉车龙头，经营稳健

叉车发展历史悠久，持续完善经营体制

公司前身始创于 1958 年，拥有 60 余年的发展历程，作为国内叉车行业领军企业，自 2016 年起持续保持世界叉车制造商七强的国际地位。起步阶段（1958-1978）：安徽合力前身是 1958 年建立的合肥矿山机器厂新厂，主营业务为研制起重机械和冶金矿山设备，1960 年正式更名为合肥起重运输机器厂。1960 年底工厂生产已初具规；1963 年工厂开始试制和小批量生产中小吨位内燃叉车。从 1963 年开始生产叉车产品，至 1976 年的13 年间共研制6 类叉车产品，平均每 2 年多时间就有一款新产品问世。 成长时期（1979-1998）：1979-1988 年，安徽合力确定了以叉车产品为发展主业，引进了国际先进叉车制造技术，成立了合肥叉车总厂。1989-1998 年期间公司通过建立现代化企业制度，着手布局覆盖全国的整机及零部件制造基地，公司持续巩固并提升合力行业龙头地位，1991 年问鼎行业桂冠，1996 年在上海证券交易所挂牌上市。 内外扩张期（1999-2008）：公司持续加大对传统产业设施的改造升级，通过兴建了合力工业园，公司提高公司规模化生产能力，扩大了关键零部件的生产规模和配套领域，强化了电动车辆生产；此外，公司积极创新体制机制，创立了叉车“4S店”销售模式。同时，公司持续扩大出口规模，成功跻身世界工业车辆十强。改革创新期（2009 至今）：公司专注于主业发展、致力于技术创新，实现了产能、产品、产业的“高质量”升级，持续开展新产品研发、核心零部件研究以及新工艺新技术应用，推进基础试验设施建设和技术升级等。同时，公司构建了“长精专”产业链条体系，加强了国内外营销网络建设。管理方面，公司引进并全面推进了精益生产，实施了卓越绩效管理模式，加速了企业运营管理效率的提升。

布局四大业务板块，产品图谱完善。公司业务涉及工业车辆整机、零部件、后市场、智能物流系统四大板块，产品系列拥有 30 多个吨位级、600 多类产品、5000多种型号，产品覆盖了 0.2-46 吨内燃和电动工业车辆、智能物流系统、港机设备、特种车辆、工程机械及传动系统、工作装置等关键零部件。公司通过遍布海内外的营销服务体系及智能网联终端，可为不同行业、不同生态、不同场景用户提供综合性物料搬运解决方案。

安徽省国资委为其实控人。2022 年 6 月，安徽省国资委将持有叉车集团的90%国有股权无偿划转至安徽省投资集团，划转完成后，安徽省投资集团持有叉车集团90%股权，安徽省财政厅持有 10%股权。截至 2024 年9 月30 日，公司控股股东安徽叉车集团持有公司 35.13%的股权，实控制人安徽省国资委间接持有公司31.67%股权。

深化国企改革，健全经营机制。2002 年以来,公司积极探索销售子公司的股权改革,通过“35%+65%”的股权设置模式（公司持股 35%，销售子公司骨干持股65%）,实现了对销售子公司的激励约束，调动营销人员积极性，并逐步解决了公司在销售方面的关联交易；公司首创了叉车“4S 店”销售模式，先后在上海、广州、常州、武汉、郑州、重庆等地兴建“4S”店。2023 年6 月，公司宣布其全资子公司合力工业车辆（上海）实施混改并步开展员工持股计划，此次混改为公司引入战略投资者并完善激励员工制度，混改完成后，安徽合力、战略投资者、员工持股平台持有合力工业车辆的股权比例分别约为 70%、20%和10%。公司全面完成国企改革三年行动主要目标任务，进一步完善公司治理。

业绩稳健增长，海外营收占比持续提升

2018-2023 年公司营收/净利润 CAGR 分别为 12.56%/17.01%。公司2018-2023年整体呈现稳健增长态势，其中仅 2021 年利润端出现下滑，主要系2021 年原材料价格上涨所致。公司 2023 年实现营收 174.71 亿元，同比增长10.76%；归母净利润 12.78 亿元，同比增长 40.89%，归母净利润高速增长主要系：1）公司业务结构优化，高毛利率的海外营收占比提高，高毛利率电动叉车、大吨位叉车营收占比提高；2）原材料价格低位运行。2024Q1-Q3 公司实现营收/归母净利润134.09/11.01 亿元，同比增长 2.11%/11.63%。 海外收入占比持续提升。海外方面，2018-2023 年公司海外业务营收由16.14亿元增长至 61.13 亿元，CAGR 为 30.52%，海外业务占比由16.70%提升至34.99%，海外业务高速增长。国内方面，2018-2023 年公司国内业务营收由79.74亿元增长至 111.92 亿元，CAGR 为 7.02%。

公司盈利能力持续提升，海外毛利率高于国内毛利率。2020、2021 年公司盈利能力下降主要系原材料价格上涨所致，同时由于 2020 年运输费运费从费用端调整至成本端，毛利率下滑幅度较大。2022 年随着原材料价格下降，同时公司海外销售占比提升，公司盈利能力持续回升。2024 年前三季度公司毛利率/净利率分别为21.53%/8.82%，同比增长 1.29/0.47 个 pct，为近年来历史高位。分地区来看，公司海外毛利率显著高于国内，2023 海外/国内毛利率分别为24.19%/18.27%。销售费用率有所增长，管理费用率较为平稳。2021-2023 年公司销售费用率呈现上升趋势，主要系公司加大海外市场推广所致。管理费用率较为平稳，保持在2.7%左右。财务费用率方面，公司整体财务费用率较为稳定。

公司研发费用率较为稳定。安徽合力研发费用率维持4%-5%，2023 年上升幅度较大，主要系会计政策调整、以及新兴板块研发投入增假所致。公司研发费用绝对值持续上升，2018-2023 年 CAGR 为 17.75%。分红方面，自1996 年上市以来，公司累计分红 25 次，累计现分红金 36.83 亿元。2021-2023 年公司股利支付率分别为 40.87%/32.75%/37.05%。

行业分析：受益国际化、锂电化，叉车行业景气度向上

叉车下游主要为制造业和物流仓储业，景气度与宏观经济相关

叉车是指对成件托盘类货物进行装卸、堆垛和短距离运输、重物搬运作业的各种轮式搬运车辆，广泛应用于车站、港口、机场、工厂及仓库等部门。叉车由动力系统（分内燃机与电动机两类）、传动系统、转向系统、液压系统、车身系统、操纵系统、电气系统、制动系统和起升组件等几个主要部分组成。

叉车可分成电动叉车和内燃叉车。按动力源及应用领域，叉车可分为：电动平衡重乘驾式叉车（Ⅰ类）、电动乘驾式仓储叉车（Ⅱ类）、电动步行式仓储叉车（Ⅲ类）、内燃平衡重乘驾式叉车（实心轮胎）（Ⅳ类）和内燃平衡重乘驾式叉车（充气轮胎）（Ⅴ类）五大类型，其中第Ⅰ类至Ⅲ类属于电动叉车，第Ⅳ类和第Ⅴ类叉车属于内燃叉车。 内燃平衡重乘驾式叉车（Ⅳ+Ⅴ类）：内燃发动机作为动力源，尾部有配重块（保证提升载荷同时保持与地面有足够的附着力）。广泛应用于工厂、仓库、车站、物流、码头、港口等室外大吨位物料装卸作业，是目前国内应用最多的叉车品种，其中 IV 类叉车为实心轮胎，V 类叉车充气轮胎。 电动平衡重乘驾式叉车（I 类）：蓄电池为动力源（包括锂电、铅酸以及氢燃料电池），尾部有配重块。该类叉车污染少、噪声低，广泛应用于烟草、食品、纺织、电子、仓储物流等行业，近年来随着环保和新能源发展，I 类叉车应用场景不断拓宽，有替代内燃平衡重叉车趋势。 电动乘驾式仓储叉车（Ⅱ类）：蓄电池为动力源，无配重块，具有小型轻、回转半径小、高扬程的特点，特别适用于狭小工作场地及频繁上下车拣选的作业场所。主要用于仓库内货物的搬运、装卸作业，广泛应用于烟草、食品、纺织、电子、超市、冷库等行业。 电动步行式仓储叉车（Ⅲ类）：无固定座位，驾驶员站立叉车后方或步行拖动操作叉车。按类型可分为堆垛式仓储车和托盘式仓储车两大类，按操作方式可分为站驾式和步行式等。广泛应用于商场、超市、仓库、货场、车间等作业场所,尤其适合食品、纺织、印刷等轻工行业。

制造业、物流仓储是叉车核心下游，占比近 60%。叉车是实现物流机械化作业、减轻工人搬运劳动强度、提高作业效率的主要工具，从下游应用来看，主要应用于制造业、交通运输业、仓储业、批发和零售业等多种行业，其中制造业和物流仓储业占比近 60%。

市场规模：2023 年全球/中国叉车销量分别为214/117 万台

全球叉车规模稳步增长。根据全球工业车辆协会统计，2017-2023 年全球叉车销量由 133.38 万台增长至 213.74 万台，CAGR 为 8.18%；2017-2022 中国叉车销量由 49.67 万台增长至 117.38 万台，CAGR 为 15.41%。分区域看，亚洲、欧洲和美洲市场规模较大，市场份额分别为 47.10%/30.02%/20.16%。根据MMH 统计，2023年全球前 20 叉车公司总销售收入约为 582 亿美元，同比增长8%以上。

竞争格局：全球呈现高集中度格局，国内双寡头垄断

全球叉车行业集中度较高，竞争格局较为稳定。海外发达国家叉车企业以高端产品和品牌经营为主，行业集中度较高。从营收规模看，全球前三叉车企业分别为丰田、凯傲集团、永恒力，共占全球前 20 叉车公司总销售收入比例约55%。国内安徽合力、杭叉集团相较前三企业营收规模仍有较大差距,2023 年收入市占率分别为 4.21%/3.95%。从销量来看，根据 MMH 统计，2023 年丰田/安徽合力/杭叉集团销量市占率分别为 14.40%/13.66%/11.49%，CR5 销量占比超过50%。

国内叉车市场呈现双寡头垄断格局。国内叉车份额主要由杭叉集团、安徽合力占据，从销量算，2023 年安徽合力市占率为 25%，杭叉集团为21%，两者合计占据近 50%的市场份额，其他市场主要由浙江中力、中国龙工、诺力股份等占据。

行业驱动力一：内燃叉车电动化，电动叉车锂电化

电动叉车具有环保、成本低的优势。全球环保政策日益趋严，电动叉车因其污染小、噪音低、使用成本低等优点，已成为叉车发展趋势。从成本来看，以3吨叉车为例，虽然电动叉车初期购买成本较高，但全生命周期成本仅为内燃叉车的50%。

全球叉车电动化趋势显著，中国电动化渗透率仍有提升空间。2013 年欧洲/中国/全球电动叉车市占率分别为 79%/54%/27%，2023 年欧洲/中国/全球电动叉车市占率分别为 89%/72%/68%，全球叉车电动化趋势明显，中国电动化趋势尤为显著。虽然中国电动叉车渗透率已大幅提升，但仍有提升空间，主要原因：1）相较欧洲等发达地区，国内电动化渗透率仍有一定差距；2）早期中国电动叉车渗透率提升主要来自于三类叉车的增长，平衡重叉车电动化率仍然偏低，近年来随着随着电池、电机和电控等技术方面的不断发展，电动平衡重叉车替代内燃平衡重叉车空间广阔。

锂电叉车是电动叉车未来发展方向。电动叉车主要以铅酸电池或锂电池作为动力，铅酸电池充放电次数少，使用寿命短，维护要求高，对环境影响较大，且充电时间较长。相较于铅酸电池，锂电池具备质量更轻、体积更小、能量密度高、充电快、寿命长、维护成本低等优势，锂电叉车逐渐成为电动叉车主力。根据InteractAnalysis 的预测，2025 年，中国和欧洲部分国家锂电叉车渗透率将超越铅酸电池。预计到 2030 年，锂电叉车的全球市场份额将超过 50%。2023 年中国锂电化率有所下降主要受 III 类车（价格较低）结构影响。

行业驱动力二：国产叉车出海加速，行业盈利能力有望提升

叉车出口占比提升，性价比高、锂电产业链成熟是国内叉车出海的主要优势。2018-2023 年叉车出口/内销 CAGR 分为为 19.42%/12.30%。叉车出口趋势明显。从产品类型看，出口产品中主要以电动叉车为主，2023 年出口产品中电动叉车渗透率为 74.40%。中国叉车产业从 80 年代引进消化海外技术，经过多年的发展，国内叉车质量可与国际对手竞争，同时由于国内供应链完善、成本较低，因此中国叉车在全球市场极具性价比。尤其在锂电叉车方面，中国锂产业链完善，是全球锂电池生产基地，为中国叉车在全球竞争中提供了资源优势，未来有望充分受益锂电叉车发展，强势出海。

中国叉车出海仍有较大空间。首先，从销量口径看，2023 中国叉车企业全球市场（除外中国区域）份额约 29.61%，其中电动叉车全球市占率约为28.76%，内燃叉车全球市占率约为 32.42%，虽然中国叉车销量海外市占率已近30%，但中国叉车出口以价值量较小的三类叉车为主，而价值量较高的I 类叉车出口占比较低，因此从销售额市占率角度看，国内叉车海外市占率仍然较低，未来仍有较大成长空间；其次，目前海外电动叉车主要为铅酸里电动叉车，预期未来呈现锂电替代铅酸电池趋势，中国叉车在锂电叉车方面具有全产业链优势，未来有望充分受益。

叉车出海有望提高国内叉车公司盈利能力。从国内叉车龙头毛利率来看，安徽合力、杭叉集团海外毛利率显著高于国内毛利率，主要原因系：1）海外产品对标国外竞争对手，因此整体价格高于国内；2）叉车出口主要是锂电叉车（锂电替代铅酸电池逻辑），锂电叉车毛利高于内燃叉车。未来随着中国叉车出海，预计国内叉车公司盈利能力有进一步的提高。

行业驱动力三：国内制造业、物流仓储业复苏、“机器换人”有望带动叉车需求稳步增长

制造业复苏有望带动叉车需求增长。叉车下游主要主要应用于制造业、交通运输业、物流仓储业、邮政业、批发和零售业等多种行业，产品销量和制造业周期、宏观经济情况相关度较高。根据历史来看，国内叉车销量变化与中国制造业PMI相关度较高。当前制造业库存持续下降，工业企业库存增速已处于历史低位，制造业未来有望持续复苏，带动叉车需求。

仓储物流持续复苏有望带动叉车需求。固定资产投资额方面，2022/2023年我国交通运输、仓储和邮政业固定资产投资完成额同比增速分别为9.10%/10.50%，2024 年 1-10 月份同比增速为 7.70%，国内仓储物流行业持续复苏，有望带动电动仓储叉车需求增长。社会物流总额方面，作为国民经济产业链供需衔接和实体商品流通的重要基础，近年来中国物流需求规模持续稳定增长。2023 年全国社会物流总额实现 352.40 万亿元，同比增长 1.38%。其中，工业物流需求对社会物流总额增长贡献率超过 80%。预计未来中国物流市场规模将保持较快增长，同步带动工业车辆行业蓬勃发展。

人口老龄化提升叉车渗透率。中国人口自 2022 年开始负增长，社会老龄化加速到来，2023 年中国 60 岁以上人口占总人口比例为 21.10%，随着社会老龄化到来，“机器换人”是各行业发展的确定性趋势，也是推动各行业转型升级的长期驱动力，推动各行业向自动化、智能化、高端化方向迈进。因此，社会老龄化有望进一步拓宽叉车应用场景和渗透率，从而增加对叉车的需求。

仓储智能化转型带动叉车智能化发展。我国智能仓储行业市场规模（含集成业务及软件业业务）由 2018 年 772.7 亿元增至 2023 年1533.5 亿元，年均复合增长率为 17.90%。其中无人搬运车（AGV）是智能仓储物流中的重要设备，能够通过自动引导装作进行物料搬运。根据 CMR 产业联盟数据，2018 年至2023 年，中国移动机器人（AGV/AMR）市场规模 CAGR 为 43.18%；2023 年中国移动机器人（AGV/AMR）销售规模约为 212 亿，同比增长 14.59%；销售数量约为1.25 万台，同比增长34.41%。

公司分析：推进电动化，全球化，智能物流打款公司成长空间

全产业链布局，电动化进程加速

业务覆盖整机、关键零部件、后市场、新产业四大板块。整机方面，公司形成了以安徽合肥总部为中心，以陕西宝鸡、湖南衡阳、辽宁盘锦、浙江宁波为西部、南部、北部和东部整机生产基地；零部件方面，公司形成以合肥铸锻厂、蚌埠液力、安庆车桥等核心零部件体系为支撑的百亿产业布局；后市场方面，公司通过永恒力合力设备租赁公司、合力工业车辆进出口有限公司、合力配件公司、合泰融资租赁公司、合力再制造公司开展后市场服务业；新兴产业方面，公司以合力上海科技公司、智能制造产业基金等为前沿技术研究和产业孵化平台的战略蓝图，形成了整机、关键零部件、后市场、战略性新产业四大业务板块格局。

关键零部件自制，推进产业链一体化。目前公司采取关键零部件自制，非关键零部件采购或外协的生产方式。公司自主开发的关键零部件主要包括：变速箱、驱动桥、转向桥、油缸、平衡重、车架、门架、覆盖件、驾驶室等，均由专业化生产型分子公司及事业部负责生产。其他零部件，如发动机、电池、电机、电控、轮胎、电器元件、液压泵阀等，为国内外专业厂商供应。2022 年公司通过发行可转债进一步扩充整机和关键零部件生产能力，2024 年公司发布公告，由于“新能源车辆建设项目”、“智能工厂二期项目”已基本投运，拟将上述两个项目合计1.5 亿元的剩余募集资金投入“高端铸件基地项目”，体现出公司加力建设零部件业务的，推进产业链一体化的目标。

电动叉车产品齐全，整合产业链加速电动化进程。产品系列方面，公司电动叉车产品齐全，电动平衡重叉车（I 类）涵盖锂电池、铅酸电池及氢燃料电池等产品，吨位覆盖 0.6-18 吨，广泛应用于烟草、食品、纺织、电子、仓储物流等行业；电动乘驾式仓储叉车（II 类）吨位覆盖 1.2-2.5 吨，适用于狭小工作场地及频繁上下车拣选的作业场所；电动步行式仓储叉车（Ⅲ类）吨位覆盖0.6-4 吨，适合食品、纺织、印刷等轻工行业。产业链整合方面，公司先后于2011 年和2020年入股宁波力达和浙江加力，两者均为电动仓储叉车制造商，安徽合力通过成为其控股股东，增强了公司电动仓储叉车竞争力。同时，公司通过入股鹏成新能源、和鼎机电等工业车辆电池产业链领先企业，在锂电产业链上下游进行了布局。公司电动叉车销量快速增长。公司电动叉车销量从2017 年的2.67 万台增长至2023 年的 16.69 万台，CAGR 为 35.72%，同期行业 CAGR 为25.51%，公司增速显著高于行业。公司电动叉车国内市占率从 2017 年的 13%增长至2023 年的21%。分类型看，目前公司电动叉车主要以低价值量三类叉车为主，未来随着价值量较高的I、II 类电动叉车替代内燃叉车，公司收入、盈利能力有望进一步提升。积极布局工业车辆氢能领域。公司 2016 年就与美国世界最大的燃料电池企业PlugPower 公司合作，开发氢燃料电池叉车，2021 年完成2-10 吨氢燃料电池叉车研发工作，并通过加氢平台建设努力打通燃料电池叉车产业化应用最后一公里，与合作伙伴制定了 200 台氢燃料电池叉车批量化市场 应用计划，掌握氢燃料电池叉车的核心控制策略；2022 年安徽合力主持制定《工业车辆用氢燃料电池系统技术规范》。

持续完善全球渠道布局，提升海外竞争力

国内“直销为主+经销为辅”，渠道布局健全。公司境内销售主要采取“直销为主+经销为辅”的双组合销售模式。截止 2023 年，公司在全国拥有25 家省级营销服务机构和近 500 家二、三级营销服务网络，渠道覆盖健全，为客户提供全方位、全生命周期的服务。25 家省级销售公司均具备独立的运营管理能力，提供整机销售、配件供应、维修保养、技术咨询、大客户开发等服务。各省级销售公司接受公司统一管理，确保市场的有序运行。

海外采取经销模式，持续拓展海外渠道。公司在 1998 年成立了安徽合力工业车辆进出口公司，从事境外销售业务，早期公司主要以单纯经销商代理进行海外销售，之后公司为了进一步开拓海外市场以及售后服务，公司在海外通过设立区域中心及经销商代理销售模式进行运营，2014 年公司第一家海外中心成立（欧洲中心），2018 年公司设立合力东南亚中心,2021 年设立合力中东公司，2022 年设立欧亚公司，2023 年设立南美公司。2024 年，公司持续推进“1 个中国总部+N 个海外中心+X 个全球团队”的全球布局，又在欧洲建立了欧洲总部以及海外研发中心（德国）。目前公司已建立 7 大海外中心，在全球 100+个国家和地区建立了300+家销售代理网络，产品销往世界 150+个国家和地区。

海外收入占比持续提升，全球市占率仍有提升空间。公司海外业务近年来快速发展，2018-2023 年公司海外业务营收由 16.14 亿元增长至61.13 亿元，CAGR为30.52%，海外业务占比由 16.70%提升至 34.99%，海外业务高速增长。公司在全球市场份额持续提升，按照销量口径计算，公司全球（包含中国）销量市场份额由2015 年的 7%提升至 2023 年的 14%，但由于公司销量大部分来自于中国，因此预计纯海外销量市占率低于 14%，未来海外市场仍有较大份额提升空间，出口高增有望保持高速增长。

母公司牵手华为加速智能物流发展，后市场服务打开公司成长空间

智能化是叉车行业未来发展趋势。随着全球制造业和物流业向柔性化、高效化发展，传统叉车在复杂场景中面临效率瓶颈，同时随着人口老龄化趋势，企业亟需通过无人化设备降低人力依赖。智能物流、无人叉车可实现24 小时连续作业，提升整体效率，减少人力成本，通过路径优化降低能耗，因此成为行业未来发展趋势。目前国内叉车龙头杭叉集团、安徽合力，海外叉车龙头丰田、永恒力、凯傲均在积极布局智能叉车领域。 公司积极布局智能物流，营收高速增长。公司智能物流板块产品主要包含激光叉车式 AGV、磁导航 AGV、二维码导航 AGV 等系列，广泛应用于家居制造、物流仓储、百货超市、机械制造、汽配加工、电子加工等行业，运用场景覆盖室内、外的工厂收、发、补和仓库存、取、拣等模式。公司推进智能化技术产品培育，2023年发布基于无人驾驶形态的 I 系列智能工业车辆，目前已形成8 大类、22个品种、超 100 种型号的智能物流系列产品矩阵，形成围绕智慧工厂建设的集成解决方案。2022/2023年公司智能物流营收同比增长158%/42%，AGV销量同比增长255%/127%。整合行业资源，加速智能物流布局。2024 年 1 月，公司子公司合力科技与德马科技签订战略协议，共同打造世界级领先的 AGV 和 AMR 智能物流机器人产品和应用生态。德马科技是国内领先的物流机器人与高端智能装备提供商，致力于物流机器人与高端智能装备的研发和应用，向国内外知名及行业标杆客户提供智能物流与数字储能装备的核心部件、关键设备及系统解决方案服务。2024 年4 月，安徽合力收购宇锋智能，宇锋智能成立于 2014 年，专注于提供工业车辆、无人叉车AGV、自动化立体库等智能装备，以及智慧物流仓储、搬运等软件的一站式智慧物流解决方案。投资并购宇锋智能，将进一步完善安徽合力在智能物流领域的产业布局，利用宇锋智能在智能物流领域的技术和市场优势，加速推动由单一设备供应商向智能物流集成商的转型升级。

母公司牵手华为，有望增强公司智能物流、无人叉车竞争力。2 月10 日，安徽叉车集团（安徽合力母公司）与华为签署深化合作协议，在数字化转型、智能物流、人工智能开展合作。华为作为全球领先的信息与通信基础设施和智能终端提供商，在 5G、云计算、人工智能领域拥有深厚的技术积累和经验。安徽合力作为工业车辆领军企业，拥有超过 60 年的叉车生产经验，对叉车制造、销售、应用场景挖掘具有深厚的积累。此次母公司牵手华为强强联合，有望加速公司无人叉车、智能物流发展，增强公司竞争力，打开新成长空间。未来，双方共同开发的智能化物流解决方案有望在智能叉车、无人仓储、智能物流等领域抢占全球市场份额，推动人工智能、云计算、物联网等技术在物流装备领域的标准化进程，进一步提升国产物流装备在全球产业链中的地位。 工业车辆后市场空间广阔。工业车辆后市场业务一般包括：配件与服务、经营租赁、融资租赁以及二手车翻新等围绕叉车全生命周期的所有业务。后市场业务的市场前景与工业车辆整机的市场保有量密切相关，据不完全统计，2019 年我国叉车保有量约为 350 万台，到 2025 年的保有量将超过500 万台。巨大的叉车保有量和相对稳定的叉车实际需求量为设备租赁、维修及整车与配件销售市场的繁荣奠定了坚实基础，未来，工业车辆后市场前景广阔。公司后市场业务逐年增长，但占比仍然较低。受益国内叉车保有量的持续上升，公司后市场业务收入持续增长，2023 年公司后市场业务同比增长13%。但从也去占比来看，2022H1 后市场收入占比 18%，相较欧美龙头，公司后市场收入占比仍较低，永恒力 2023 年售后市场与租赁业务总占比高达39%。未来随着国内叉车保有量的持续增加以及公司海外市占率的提升，后市场业务有望快速增长，打开公司新的成长空间。同时后市场业务毛利率高于叉车新机销售，未来随着后市场业务占比提升，公司盈利能力有望一进步提升。

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