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杭叉集团研究报告：电动化、国际化、智能化三重驱动，公司阔步迈向新时代。聚焦智能搬运领域，打造叉车行业龙头。公司专注于叉车等工业车辆的研发、 生产和销售，同时提供智能物流整体解决方案及后市场业务，形成完整产业链 布局；公司自 2017 年以来连续在全球叉车制造商中位列第八位。公司股权较 为集中，杭叉控股（实控人仇建平先生）和杭州实业投资（国资背景）分别持 有公司 41.13%、20.39%的股权，公司体制机制更加灵活。近年来，公司经 营业绩稳健增长，盈利能力持续提升，经营质量夯实稳健。

电动化、国际化趋势愈加明显，智能化开启叉车行业新时代。2025 年上半年， 我国叉车共计销售 73.93 万台，同比增长 11.7%；其中国内销量 47.64 万 台，同比增长 9.79%；出口销售 26.29 万台，同比增长 15.2%；叉车出口保 持较快增长。近年来电动叉车占比逐步提升，2024 年我国电动叉车占比达 73.61%，平衡重式叉车中电动化比例突破 35.40%，锂电池叉车占电动叉车 比重达 47.43%。目前智能仓储物流行业快速发展，有望进一步带动叉车需求 回升，并促进无人叉车、人形智能物流机器人等需求的释放。

电动化、国际化、智能化三重驱动，无人仓储绘就第二成长曲线。公司在新能 源领域持续深耕，构建了完整的新能源工业车辆产品谱系，全面建立了自主可 控的关键核心零部件产业生态链。公司持续推进全球化布局，2024 年公司海 外收入占比提升至 41.53%，海外毛利率较国内高 11.98pct。公司积极布局 智慧物流新赛道，组建了杭叉智能、杭奥智能、汉和智能、国自机器人业务群， 形成了涵盖 AGV 产品、人形智能物流机器人、立式存储和软件集成系统在内 的智能物流整体解决方案，打造未来业绩增长新引擎。