航空货运新动能：货站业务稳固，供应链业务腾飞

 航空货运作为全球贸易的重要组成部分，承担着高价值、时效性强的货物运输任务。随着全球经济一体化和电子商务的迅猛发展，航空货运行业迎来了新的增长机遇。特别是在跨境电商的推动下，航空货运需求持续增长，行业竞争格局也日趋激烈。东航物流作为我国航空货运的领军企业，其业务涵盖了航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案三大板块，不仅在传统的货站业务上稳固发展，在空运业务和供应链业务上也展现出强大的竞争力和成长性。

货站业务：航空货运的稳固基石

东航物流的货站业务是公司利润的基石，这得益于其在全国核心机场的货站资源布局。截至2023年底，东航物流拥有自营货站17个，覆盖10个省份的12个核心机场，其中上海两场的货站资源尤为丰富，拥有6个近机坪货站和1个货运中转站，总面积达125万平方米。这些货站不仅是航空货物进出机场不可或缺的环节，也是公司核心竞争力的体现。

货站业务的稳健发展，得益于其相对集中的竞争格局和较强的议价能力。在上海浦东机场，东航物流与上海浦东国际机场货运站有限公司形成了双寡头竞争格局，这使得公司在货站操作单价上拥有更多的话语权。根据民航局的规定，货站操作收费标准由政策制定，内航国内航班的一类机场货站操作收费实施市场调节价，而外航及国际及港澳台航班采用市场调节价。这一政策为东航物流提供了更多的灵活性和盈利空间。

此外，货站业务的操作货量虽然增速不快，但整体规模维持稳健。2023年，东航物流在上海两场完成的货邮处理量合计为203.21万吨，约占上海两大机场货邮处理量的53.60%。这一数据显示了东航物流在货站业务上的领先地位和市场份额。随着浦东机场西区货站二期、浦东机场智能货站项目的稳步推进，预计未来将进一步提升公司的货物处理能力，为公司的长期发展提供坚实的基础。

空运业务：运价弹性下的新机遇

东航物流的空运业务包括全货机运输和客机腹舱运输，其中全货机运输业务主要由子公司中货航执行。公司拥有14架全货机，全部执飞国际航线，形成了丰富的航权时刻资源。2024年夏秋航季，公司全货机的主要目的地包括德国法兰克福、荷兰阿姆斯特丹、美国洛杉矶等多个国际货运枢纽，周班次合计约180班。

空运业务的盈利弹性较大，这主要取决于供需结构的变化。2020年新冠疫情发生后，客机航班执行量骤减，腹舱货运的缺位致使航空货运运力供给陷入紧缺态势，推动航空货运运价大幅抬升。这一变化导致东航物流的航空速运业务收入和毛利润实现大幅增长。然而，随着全球疫情影响的逐步消除，航空货运运力持续增加，国际航空货运运价出现下滑，对公司的空运业务盈利能力造成影响。

尽管如此，空运业务仍具备一定的弹性和增长潜力。随着全球货物贸易的复苏以及跨境电商的兴起，公司前三季度实现主营收入177亿元，同比增长24%，实现归母净利润20.7亿元，同比增长24%。这一数据显示了空运业务在运价波动中的弹性和盈利潜力。未来，随着全球经济的进一步复苏和国际贸易的增长，空运业务有望迎来新的发展机遇。

供应链业务：跨境电商推动下的成长性

综合物流解决方案业务是东航物流顺应全球互通互联以及跨境电商规模快速发展的大趋势，利用自身的核心资源打通上下游服务链条，推出的新业务。该业务板块包括跨境电商解决方案、同业项目供应链、航空特货解决方案以及产地直达解决方案，具有较强的成长性。

跨境电商的蓬勃发展为综合物流解决方案业务提供了广阔的市场空间。中国跨境电商行业规模自2013年的3.2万亿元增长至2023年17.5万亿元，年复合增速达到18.5%。其中，跨境出口B2C电商的规模自2017年的9245亿元增长至2023年的3.7万亿元，年复合增速达到26.2%。这一增长趋势为东航物流的跨境电商解决方案业务提供了强有力的支撑。

东航物流的跨境电商解决方案服务主要为电商客户提供跨境直邮进口、出口小包等双向全程物流服务。2023年，公司的跨境电商货量达到11万吨，同比增长83.6%，跨境电商解决方案收入规模达到46.98亿元，同比增长71.7%。这些数据充分展示了跨境电商解决方案业务的快速增长态势和巨大的市场潜力。

随着跨境电商的进一步发展，特别是以SHEIN、TEMU为代表的跨境电商平台的高速增长，东航物流的综合物流解决方案业务有望继续保持高速增长。公司通过提供定制化的物流解决方案，不仅满足了跨境电商的物流需求，也进一步拓展了自身的服务范围和市场份额，为公司的长期发展注入了新的动力。

总结

 东航物流作为航空货运的领军企业，其货站业务、空运业务和供应链业务共同构成了公司业务的三大支柱。货站业务作为公司的利润基石，凭借其在全国核心机场的资源优势和较强的议价能力，为公司提供了稳定的收入和利润来源。空运业务在运价波动中展现出较大的弹性，随着全球贸易的复苏和跨境电商的兴起，有望迎来新的发展机遇。供应链业务，特别是跨境电商解决方案业务，在行业高景气度的推动下，展现出强大的成长性。东航物流通过不断优化和扩展这三大业务板块，有望在未来的航空货运市场中继续保持领先地位，并实现持续的业务增长。

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