华贸物流专题研究报告：景气延续，稳健成长.pdf

上传者：B*******
时间：2021/09/01
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推荐逻辑：①疫情时代中国凭借良好的疫情管控及海外主要经济体实物商品消费高增长、中国出口产业链实现了超预期的繁荣，2020 年出口额度占世界总出口金额 14.7%，占比提升 1.6pp。看未来，制造业崛起叠加产业链完善，2021年 3 月以来，我国出口贸易持续维持 15%以上增速，我们看好出口贸易在后疫情时代维持较好的景气度。出口产业链的繁荣与航空货运/集运运力供给错配，公司货代主业有望在 2023 年前维持高景气度。②跨境电商物流辅助中国制造出海，贡献新的高速需求增长极。跨境电商出口规模近 5 年复合增速 23%。中国轻工业/消费品制造商将在“微笑曲线”价值链上延伸，这一过程亦将孕育优秀的本土跨境物流供应商。③内生+外延，华贸物流传统货代业务底盘稳固，网络规模及客户资质壁垒深厚，新兴跨境物流业务增速高，外延并购不断扩大产品线。