2024年国产大飞机专题报告：C919商运向规模化迈进，万亿市场即将开启

历经十余年，C919商运向规模化迈进

ARJ21的正式运营是我国民机产业的重要里程碑

中国航空工业有60多年的历史，大飞机的制造很早就起步了，但20世纪70年代以后它就停了下来，在 20世纪，大型客机项目几上几下，始终没有走完完整型号研制过程，没有形成真正的商用飞机产业。1970年，运十项目启动研制，经过十年的艰辛探索，运十于1980年首飞。因发展战略不清晰以及其他 种种原因，运10的生产被迫取消。

C919拉开国产大型客机序幕，商运向规模化迈进

C919大型客机是我国首次按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机，座 级158-192座，航程4075-5555公里，于2007年立项，2015年11月2日C919完成总装下线，2017年5月成 功首飞，2022年9月29日C919成功取得型号合格证（TC），2022年12月9日交付首架机。

C919商运向规模化迈进。2022年12月9日、2023年7月16日和12月9日，东航陆续接收3架C919。截至12 月12日，C919商业运行以来（5月28日-12月12日），共执行航班量约580班，累计旅客量近7.2万人次， 总飞行时长近1460小时。

中国商飞将推出C919衍生型。2023年上海国际商 业航展上，中国商飞推出了C919两款新改型，分 别拥有缩短140座和加长210座布局。C919缩短型 也称为高原型，是针对高海拔机场的运营而设计， 航程3000公里；C919加长型针对中远程市场的运 营而设计，航程为4500公里。

C929已进入详细设计阶段，未来可期

CR929远程宽体客机是中俄联合研制的远程宽体客机。CR929远程宽体客机采用双通道客舱布局，基本 型命名为CR929-600，航程为12000公里。此外还有缩短型和加长型，分别命名为CR929-500和CR929- 700。2016年6月，CR929客机项目由中国商飞与俄罗斯联合航空签署项目合资合同；2017年，成立中 俄国际商用飞机有限责任公司，项目正式启动；2018年，确定CR929远程宽体客机的整体外形和尺寸 等主要参数。

CR929项目，俄罗斯已无力继续进行。2022年，承担 主要设计工作的俄罗斯退出CR929联合研制项目。

C929项目正式立项，我国独自推进已进入详设阶段。 2023年11月3日，中国商飞副总经理戚学锋在举行的 一场航空运输会议上宣布，“C929已进入详细设计阶 段”。

窄体客机是民航主力机型，C919将跻身万亿市场

单通道窄体客机是民航主力机型

C919作为后起之秀，拥有技术后发优势。相比竞品机型，C919在整体设计上采用的先进技术更多、自 动化程度更高，在安全性、经济性、环保性、舒适性方面更具优势。在机体结构材料上，C919大范围 使用第三代铝锂合金、复合材料和钛合金，三类材料机体结构重量占比分别为7.4%、11.5%和9.3%， 起到良好的减重效果，具有更好的节能减排优势，比同类飞机的油耗少12%-15%。

C919对标波音B737和空客A320，是民航主力机型。从空客公司和波音公司近几年飞机交付情况看，单 通道窄体客机例如空客A320系列飞机和波音B737系列飞机为民航主流机型。2022年，空客交付661架 飞机，其中A320系列飞机516架，占比78%；波音交付480架飞机，其中B737系列客机387架，占比81%。

民航市场空间广阔，C919将跻身万亿市场

根据中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测年报（2022-2041）》，2022-2041年全球航空旅客周转 量（RPKs）年均增长率为3.9%，全球各类型喷气客机的交付量将达到42428架，总价值约为6.4万亿美 元，中国航空市场将接收客机9284架，价值约1.47万亿美元。

C919在手订单充足，东航再签100架单笔大订单

C919订单超过1000架。2023年9月10日，中国商飞在2023浦江创新论坛上透露，C919已交付2架，订单 量达1061架，目前座级是156座至192座，后续还会有缩短型到加强型，覆盖座级从130座至240座。 中国东航与中国商飞签订单笔100架C919大订单。2023年9月28日，中国东航与中国商飞签订100架 C919飞机的购买协议。其中，2024年计划交付5架，2025年至2027年每年计划交付10架，2028年至 2030年每年计划交付15架，2031年计划交付20架。 中国国航有望成为C919第二家运营商。2023年12月23日，中国国航公告拟募集资金引进17架飞机，包 括6架C919和11架ARJ21。据中国国航公告，本次引进的17架飞机预计于2024-2025年交付。

C919采用“主制造商—供应商”模式，材料、设备、航发 国产化空间广阔

C919采用“主制造商—供应商”模式

大飞机主要由机体、机载设备和发动机等构成，其中机体价值占比30%-35%，机载设备价值占比25%- 30%，发动机价值占比20%-25%。

机体结构：6家国内供应商生产机体9大部段

C919飞机机体结构主要包含机头、前机身、中机 身/中央翼、外翼、副翼、中后机身、后机身、垂 尾、平尾、活动面等部段和相关部件，由中国商 飞公司设计研发中心进行设计，分别由成飞民机、 洪都集团、中航西飞、沈飞民机、哈飞集团和航 天特种材料及工艺技术研究所等单位制造，由中 国商飞公司总装制造中心负责总装。

中航西飞承担中机身等6个工作包的研制任务，占 到整个飞机结构的比例超35%；洪都集团是前机身、 中后机身两大机体结构部件的唯一供应商，约占 C919机体结构份额的25%；哈飞集团主要承担机 身复合材料部件的制造，负责主起落架舱门等4个 工作包。

在机体结构材料上，C919大范围使用第三代铝锂合金、复合材料和钛合金，三类材料机体结构重量占 比分别为7.4%、11.5%和9.3%。C919钛合金材料或部件，采用全球采购模式，国外钛材采购首选供应 商是国际知名的ATI、VSMPO、TIMET等公司，国内钛材采购首选供应商是宝钛集团。

机载设备：主要由海外供应商与国内企业合资公司提供

机载设备是指为了完成飞行任务，保证飞行员与乘客安全、舒适而安置在飞机上的、有独立功能装置 的总称。一般将机载设备分为航电系统和机电系统两大类，纷繁复杂的机载设备关系到飞机的安全性、 操空性和经济性，是飞机整机的重要组成部分。

C919选择了16家跨国公司作为机载系统供应商。 例如，派克宇航是C919液压系统、主飞控作动 系统、燃油系统和油箱惰化系统的供应商；霍 尼韦尔是飞行控制系统、机轮刹车系统、辅助 动力装置和导航系统的供应商。同时，中国商 飞推动国际供应商与国内企业开展合作组建了 航电、飞控、电源、燃油和起落架等机载系统 的16家合资企业，以实现本地化供应。

航发：现阶段采用LEAP-1C，国产航发前景可期

LEAP-1C：中国商飞于2009年12月选择了CFM的LEAP-1C发动机作为C919的唯一西方产发动机。由CFM提 供的发动机、由奈赛公司（Nexcelle）开发的短舱和反推装置，以及由中国商飞提供的吊挂被设计为 相互连接的整体系统（IPS）。

国产航发前景可期。2017年12月，技术验证 机CJ1000AX在上海完成整机装配；2018年5月， 技术验证机CJ1000AX首次点火成功。2019年6 月，中国航发商发为第三台CJ-1000A试制机 测试所需的讯号传输系统进行招标，表示当 时已至少制成三台同款发动机，并正进行核 心机测试，引擎控制系统测试于同年11月开 始。2022年10月9日，航发商发召开加速推进 CJ1000A 适 航 取 证 工 作 动 员 会 ， 标 志 着 CJ1000A已完成工程验证机地面测试，开始进 行取证试飞。

其他：生产交付提速对于标准件、消耗件需求大幅增长，航材经销商有望率先受益

消耗件厂家繁多，国产替代或逐步推进，经销商或最先受益。C919价值构成中，标准件、消耗件等 其他部件价值占比为10%-15%。航材种类繁多，2021年空客公布的合格供应商目录，主供应商总计 4500余家，90%以上的合格供应商分布在国外，绝大多数供应商仅供应一个种类的产品。

分销模式是目前全球航材主要销售模式，国内航材分销处 快速发展期。国际形成了波音旗下Boeing Distribution Services Inc.、空客旗下SATAIR和韦斯科等全球知名航材 分销商，营收规模在20亿美元左右。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）