2023年税友股份分析报告：税务SAAS领军企业，AI+数据要素迎来机遇

对标 Intuit，国内领先的财税 SaaS 云平台服务商

财税 SaaS 领军企业，产品覆盖税务全环节

公司是国内领先的财税 SaaS 综合服务提供商。税友股份自 1999 年成立以来，专注 财税信息化建设二十余年，是国内领先的税务数字政务系统建设服务商及领先的财税人资 SaaS 云平台服务提供商。公司目前已形成 To G 数字政务业务、To B SaaS 订阅及咨询 顾问服务两大主营业务板块，主要客户有税务机关、纳税企业、财税中介等。成立 24 年 来，公司设立了 20 多家省级分支机构、200 余个服务网点，配备了超过 1000 名服务人员。 整体上看，公司在业务理解、技术积淀、销售和服务网络方面均具备显著的优势，为后续 业务持续发展奠定基础。

公司 G 端产品为政府税务部门提供全方位的信息化支撑和服务。G 端业务跟随财税政 策的变化，通过对业务变革的研究和领先的技术为税务机关提供自然人税收管理、税务数 据分析管理、智慧电子税务局系统的开发与运维等服务。公司承建并持续优化国家税务总 局的管理决策分析平台系统和个人税收管理系统两大金税三期核心项目，并且成功入围金 税四期三大核心项目。 1）自然人税收管理系统：根据公司公告，该系统可支撑全国 7.8 亿自然人纳税人和 3000 万扣缴单位的个人所得税征收和管理服务，已建成“一个云平台，二个处理中台，三 类集成方式，四条办税渠道”的系统功能模块，逐步形成了覆盖全业务环节的自然人电子税 务局；在个税 APP 中拓展了自然人账户中心能力，赋能金税四期电子发票项目。 2）社保费征管与缴费系统：系统以养老、医疗、工伤、生育、失业等社会保险费为 主要管理和服务对象，覆盖企业单位、机关事业单位、灵活就业人员、城乡居民等所有缴 费群体，系统包括登记、认定、申报、征收、反馈、证明等多个业务域，满足各地税务机 关和广大缴费人在社保费征管与缴费服务方面的需求。其中，社保费征管系统包括：金税 三期社保费管理子系统、金税三期社保费管理客户端；社保费缴费系统包括自然人自主缴 费系统、社保费管控系统等。 3）智慧电子税务局：通过智慧业务服务平台和智慧数据服务中台支撑智慧化的纳税人办税平台、税务人电子工作台，为纳税人、税务人员、社会公众和中介机构服务。公司 及时跟进税务机构对税务信息化的最新需求，并根据不同省市和地区的不同税务政策对电 子税务局系统进行调整和更新。公司推出的电子税务局在河北、广东、深圳、新疆、上海、 宁波、甘肃、四川、重庆等省市得到广泛应用。 税务系统是金税工程的核心环节，公司对税务系统开发的产品主要为上述三大类，其 占据了税务系统开发的核心地位。此外，G 端产品还包含税务大数据平台、风险管理系统、 纳税信用管理系统、稽查指挥平台和大企业税务审计平台等共 8 个产品。产品几乎涵盖了 局端大量的税务服务，为后续的升级优化需求提供强大的支撑。

公司 B 端产品定位三大业务客群，满足企业财税、人资等管理需求。B 端服务对象为 企业，以“亿企赢”为品牌，提供财务管理、税务管理、培训赋能、知识服务等，帮助企业 规范管理、提高效率、降低成本、提升从业者业务技能和管理水平。具体来看，主要包含 三大产品，分别是为中小客群提供“亿企助手”企业数字化综合服务平台，为财税代理客群 提供“亿企代账”服务，和为创新业务客群提供包括人力资源数字化管理、大企业财经数据 中心构建、大数据与商业智能服务等 SaaS 产品平台。 1）亿企财税：将之前的工具性产品亿企助手升级成为服务型产品，亿企助手集成了 亿企票财税、亿企薪社、亿企风控等众多财税相关增值应用软件和服务模块，其中亿企票 财税还包括智能管票、智能记账和智能管税，实现发票、记账、办税工作的智能一体化； 亿企薪社则是集人员管理、工资管理、个税管理、员工服务一体的高效工具；亿企风控帮 助企业扫描财税风险，守护纳税信用。一站式解决企业财税、人资智能化管理需求，为广 大中小企业和财税职业人士降本提效、避险节税，助力个人职业能力提升，实现中小企业 的健康成长。 2）亿企代账：专为代账机构提供的财税智能化云平台，旨在帮助代账机构提升效率、 优化管理、创新增收，助力传统代账行业实现数字化转型升级。亿企代账包括智慧记账和 智慧管账两大核心模块，二者均为代账机构所需基础性功能，销量相近。公司从直接向终 端客户收费逐渐转为通过财税中介机构收费，充分发挥赋能作用，通过财税中介机构辐射广大小微企业财税数字化需求，进一步强化获客成本优势，为公司带来持续、健康增长。

3）亿企 GTS、PTS 和大数据与商业智能服务平台：GTS 大企业财经数据中心平台帮 助集团企业实现发票、申报、涉税风控与集团业务财务融合管理，实现集团业财税一体化 管理，实现集团业财税智慧化管理，助力集团企业向数字化管理、智慧化管理转型。PTS 服务平台专为大型集团企业、人力资源专业服务机构在薪酬核算、个税管理、社保管理方 面的个性化需求推出的智能化数据服务平台解决方案。大数据与商业智能服务平台是基于 公司数百万用户及数据基础，通过利用人工智能和大数据技术，为金融、电商、物流等行 业服务商提供一体化的 LTC（Leads to Cash 营销流程）解决方案的平台。 公司 B 端现有产品及服务覆盖了几乎所有规模的企业客户群体，同时这些产品也分别 针对不同的财税需求，既是工具性的产品也是服务咨询类型的产品。全线产品全面覆盖了 企业税务产业链，从获取到申报再到智慧化管理，全面实现企业财税信息一体化。

对标海外 Intuit，公司未来成长空间巨大

Intuit 是美股上市的财税 SaaS 巨头，其商业模式和产品覆盖客户范围广阔、专业化 程度高。Intuit 成立于 1983 年，目前主要产品包括：1）面向小微企业及个体工商户和财 务机构的 QuickBooks，提供财税服务、员工管理解决方案（薪资和考勤）、付款流程解 决方案、小微企业融资服务、财务用品等；2）面向普通个人的 TurboTax（纳税申报服务）、 Mint（个人金融服务）等；3）面向财税专业人士的 Lacerte Tax、ProConnect Tax 等，提 供专业性工具简化复杂申报流程。

QuickBooks 是 Intuit 公司 B 端最核心的产品，其主要有为企业开具发票、做会计报 告、与银行关联可留意资金去向、用户数据云端化、项目盈利能力预测等功能。Quickbooks可以使用户对其收支了然、正确缴纳工资税、跟踪资金去向等。这些功能覆盖了企业在财 税模块的大量需求，同时也会配合咨询等服务来帮助企业更加准确便捷的做账。公司与 Intuit 在 B 端业务中有着极为相似的模式。

TurboTax 是 Intuit 另一个核心产品，这个产品主要针对个人消费者，旨在为个人提 供更加便捷的报税方法。美国和加拿大的个人消费者需要提交所得税申报表，但是报税方 式复杂，表格繁多，该产品解决了个人消费者对税务不熟悉、不知如何报税的困境，并且 能够为个人进行退税等服务。这个产品拥有 3 个不用价位的服务分别为让消费者自己做报 税表格、专家咨询协助做报税表格、专家直接帮忙做报税表格，随着服务的升级价格也随 之升级。

Intuit 在多个行业有显著的市场份额，自成立以来营收持续稳健增长。根据 IBISWorld 的数据，在美国，Intuit 至少在四个行业拥有显著的市场份额：薪资和簿记服务、报税服务、 人力资源和薪资软件、个人理财和资金管理软件开发商以及个人理财和资金管理软件开发 商。其中他们在薪资和簿记服务行业拥有最大的市场份额，IBISWorld 估计公司该领域收 入占行业总收入的 12.5%。 截至 2023 年 12 月 5 日，Intuit 市值 1597 亿美元，2022 财年营业收入为 127.26 亿 美元（yoy+32.11%），归母净利润为 20.66 亿美元（yoy+0.19%）。其中来自个人客户的 收入为 39.15 亿美元（占比 30.76%），企业客户收入 64.6 亿美元（占比 50.76%），专 业人员客户收入 5.46 亿美元（占比 4.29%）。公司营收稳健增长源于在线订阅服务，反 映中小微企业以及个人客户对 SaaS 类财税服务的旺盛需求。

对标海外龙头 Intuit，我们认为公司财税薪社业务未来成长的空间巨大。公司的 B 端 业务拥有三个模块，其中针对中小企业客群的产品与 Intuit 针对企业的业务模式相似。Intuit 针对消费者群体的业务，公司目前还未开发，但已着手准备。其次，公司还拥有代账业务、 集团业务和 G 端业务，使公司更具发展潜力。

B 端：SaaS 业务逐步加速，AI+财税迎来发展机遇

财税 SaaS 市场规模快速增长，数电票开启“以数治税”新时代

SaaS 助力财税管理降本增效，财税行业迎来数字化服务浪潮。财税服务是企业经营 的刚性需求，经过以手工记账为主、人工窗口纳税的早期阶段，企业通过传统的财务软件 实现了基本的数字化转型，但由于较高的采购成本和使用难度，难以对广大中小微企业进 行有效覆盖。财税 SaaS 的出现为企业财税数字化提供了新的解决方案，对国内大量中小 企业来说，极大地降低了企业财税数字化门槛。 提供财税综合服务将成为企业财税信息化的未来发展趋势。目前，领先的财税服务企 业在借助财税信息化工具提高客户工作效率的基础上，开始将业务延伸到向客户提供培训 赋能、知识服务，促使财税、人事等基础管理人员升级转型为公司经营管理人才，并通过挖掘数据价值与客户需求，不断拓宽服务内容，向客户提供综合性服务，全面提升客户的 经营管理水平与盈利能力。

2018-2022 年，我国中小微企业数量呈现持续增长的趋势。根据 IDC 的数据，2018 年，中小微企业的数量约为 3400 万户，2019-2022 年持续增长，2022 年我国中小微企业 的数量超过 5200 万家，比 2018 年末增长 51%，平均每天新设企业 2.38 万户，是 2018 年的 1.3 倍。国内经济的稳步增长推动中小微企业数量稳健增长，有望在未来持续推动市 场发展。

国内中小微企业财税解决方案行业规模快速增长，2022 年超过百亿元。根据灼识咨 询的数据，近年来国内企业数字化进程的推进、监管政策的趋严以及 SaaS 的技术迭代等 多方面因素推动我国中小微企业财税解决方案行业规模大幅增长，灼识咨询预计 2022 年 市场规模为 123.2 亿元。随着我国中小微企业数量的不断增长、对高效的财税合规外部服 务的需求不断增长以及政府政策鼓励中小微企业寻求专业的财税解决方案，行业规模有望 持续提升，灼识咨询预计 2026 年将超过 300 亿元。

我国中小微企业财税解决方案供应商参与者众多，一般可分为两类：第一类是自身具 备研发能力及交付能力，业务横跨企业管理多个业务的综合性供应商，以用友、金蝶、税 友等为首的第一梯队占据主要的市场份额。第二类是新兴参与的玩家，在部分细分领域具 备创新解决方案能力，以云账房、分贝通、百望云、高灯科技、汇联易、合思等为代表。 国内财税 SaaS 行业尚处于发展阶段，随着财税 SaaS 渗透率提高，整体市场空间有望扩 大，头部厂商的份额有望持续提升。

目前，随着数字经济的快速发展，数电票成为推动企业财税信息化发展的关键因素之 一。一方面，数电票简化了传统的发票管理流程，减少了企业在发票处理上的时间和成本， 同时也提高了税务合规性。另一方面，数电票的数据分析能力让企业能够更好地洞察消费 模式和市场趋势，促进了精细化管理和营销策略的制定。政府推广数电票的政策不仅促进 了电子发票的普及，也加快了整个财税信息化行业的创新和发展步伐。随着技术的不断进 步和市场需求的增长，我们认为数电票将继续作为推动财税信息化行业发展的重要动力。

数电票试点已覆盖全国，开启“以数治税”新时代。2023 年 11 月 29 日，国家税务 总局西藏自治区税务局发布《关于开展全面数字化的电子发票试点工作的公告》，于 12 月 1 日起正式实施。从 2021 年 12 月 1 日上海、广东、内蒙古三地正式开始进行数电票的 推广，历经两年，全国 36 个税区已经全部覆盖数电票收票与数电票开票的试点。数电票 的推广，作为“金税四期”工程的一个重要环节，是我国的税收征管实现从“以票控税” 向“以数治税”的转变，企业将面对更加强大的税务征管体系。同时，自数电票开始推广 之后，国家税务总局关于发票相关的处罚占了大多数，企业也开始重视自身的财税管理建 设。

未来，企业财税信息化市场将走向一个高度自动化、智能化的财税综合管理环境。中 小微企业与代账机构存在上述多方面的需求，使得财税服务企业的服务职能需由单纯的提 供智能财税服务工具、提升客户的财税工作效率，转变为在整体提升客户财税工作效率的基础上，借助互联网、大数据等技术及完善的营销服务体系，低成本地向其提供培训赋能、 知识服务等综合性财税服务，助力中小微企业与代账机构经营管理水平的提升。

企业数字化转型加速，公司 SaaS 业务发展迅速

亿企财税是公司 B 端业务里帮助中小企业客群的合理管票、记账、缴税的业务，目前 已成功由工具型产品向服务型产品升级。2022 年，亿企财税的用户平均付费金额高达 800 元以上，用户的续费率平均达到 85%。总体订阅收入达到 4.9 亿元，较上年增长 6.1%。 亿企财税成功由工具性产品向服务型产品升级。服务内容从票账税一体化工具延伸至 提供多企业管税、发票全链路票理、财税合规监控、税务治理规划及专项辅导咨询等高价 值服务。目前，公司高价值产品服务体系已完成客户价值验证，具备大规模推广条件。 60 万付费用户续费率高达 85%，平均付费金额在 800 元以上。2022 年受疫情影响， 付费客户数量减少 3 万，但公司通过推进分层经营战略，并推广高价值产品及服务，实现 客群营收逆势增长。根据公司年报，2022 年末高价值用户达到 3.4 万户，较年初增长 164.4%，平均客单价由 731 元增加到 815 元，高价值客户的增长趋势强劲，未来有望继 续高速增长。

中小企业客群客户续费率较为平稳，2022 年总体实现订阅收入 4.9 亿元，较上年增长 6.1%。2023 年公司持续升级产品，我们预计客单价将持续提升。近年来，公司升级亿企 财税，推出新的高价值产品和服务，使客单价的提升弥补因疫情影响而导致的付费客户减 少的情况，使得总体业务营收呈增长趋势。2023 年，公司面向中小企业客群推出了高价 值的智能管税产品，打造财税管理“人工智能驾驶座舱”，大幅提升服务效率与质量，在 营收、业务量持续增长的情况下，有效降低运营服务成本。

亿企代帐作为公司 B 端业务里收入占比第二大的业务，续约率这几年一直在不断变化， 2022 年达到 103%，但产品的付费用户数量在不断增长。公司不断推出增值服务，截至 2022 年末客户数已接近 380 万，全年实现订阅收入 4.2 亿元，较上年增长 11.3%。 亿企代账产品付费用户数量不断增长，续约率大幅提升。一方面源于公司 B 端经营策 略调整，部分亿企助手客户转移至亿企代账；另一方面，服务中小微企业的代理记账行业 快速发展，代账公司本身的终端客户数量也保持了一定的增长。2019 年公司加大与代账 企业合作，终端活跃用户数量从 2018 年的 146.8 万家增长至 2022 年的 380 万家，涨幅 较大，因政策驱动大幅提高续约率，但平均客单价出现一定下滑。亿企代账的付费渗透率 有所提升，2022 年达到 64%左右。2022 年，公司对于预付费批量订阅的用户采取一定优 惠政策，带动客群金额续费率超过 100%，达到 103%，同时也导致客群 ARPU 值有所下 滑。

公司推出财税合规等增值服务，进一步提升竞争优势。公司 2022 年通过财税中介所 服务的终端客户数接近 380 万，全年实现订阅收入 4.2 亿元，较上年增长 11.3%。2023年，针对被代理企业在财经管理、税务合规方面的高阶需求，公司推出财税合规赋能产品 及服务，帮助被代理企业实现合规健康发展，实现从合规风险的发现、风险的解决到赋能 代账机构做风险解除，再到规范记账、规范纳税。同年，国家财政部发布了《关于新时代 加强和改进代理记账工作的意见》，要求进一步健全法规、制定行业职业规范、加强记账 行业监管力度等，使得代账机构的合规需求愈发提升。未来，公司将以生态模式，用数字 化工具和顾问帮助代理机构，赋能代账会计给终端企业做代账合规和终端的交付。

创新 SaaS 业务已获得初步成功，到 2022 年，公司创新业务客群实现营业收入 1.2 亿，同比增长 32.7%。未来公司将持续优化产品并拓展客户，以持续提高营收来增强创新 业务模块的竞争力。 公司 PTS（人资薪税服务平台）产品在个税的价值已得到客户高度认可，持续探索社 保价值服务，在银行、集团、人资机构、软件公司等多个特色行业客群完成了较大规模拓 展推广。2023 年，公司 PTS 产品在头部人力资源机构市场覆盖率实现突破，在银行、建 安、制造等行业陆续树立标杆客户；面向行政事业单位，产品已覆盖教育、公安、法院、 消防等系统客户。此外，公司凭借 PTS 产品薪税社保一体化管理的领先服务经验，持续探 索 C 端服务领域，已面向灵活就业人员、个体工商户等具备 To C 属性的客户对象提供社 保相关服务。

2021 年，GTS（大企业财经数据中心平台）产品完成了首批客户的价值验证。2023 年，公司陆续发布了 GTS2.0 证券行业专版、GTS2.0 制造行业专版，与国泰君安、招商 证券、长江证券、昆山城投、哈尔斯集团等企业达成合作。 2023 年，大数据与商业智能服务平台业务已覆盖多个场景，其中包括 1）精准营销： 利用个性化匿名交易匹配模型，实现基于客户画像的精准营销及效果预测，有效提升营销 策略、降低获客成本；2）风险信用评估：利用人工智能数据模型评估企业交易风险、识 别交易欺诈行为及预测履约风险；3）智能咨询：利用自主研发的大语言模型技术构建智 能咨询机器人，帮助客户降低人工客服压力、提高客户满意度。目前，公司大数据与商业 智能服务已开始在上述几个行业落地并实现营收。 2022 年企业财税总体业务收入实现持续增长，其中合计付费用户达到 440 万，付费 率和续约率均保持稳步提升。2022 年公司企业财税综合服务业务收入 9.53 亿元，同比增 长 10.20%。伴随客户群快速增长，标准化软件的规模效应不断凸显，整体毛利率维持在 73%左右。根据公司公告，2018-2020 年公司企业端主要产品及服务付费用户数由 227 万 增加至 262 万，截至 2022 年该数据增长至 440 万，增速显著，渗透率持续提升。从收款 客户口径看，公司服务 0 至 1 年的客户占比超 97%，源于公司 B 端主要客户群为中小微 企业。

公司顺应时代的改革趋势，升级企业财税产品，未来成长空间广阔。公司顺应金税四 期发票电子化改革趋势，抓住企业财税业务变革和数字化转型两大机遇，结合数电票的发 展趋势，全面推进从传统 SaaS 订阅模式向服务型 SaaS 模式的战略升级，实现服务增值 溢价及营收质量优化。B 端整体业务向着良好的方向发展，两个主营业务近些年来创造了 优异的成绩，创新业务也在推出后呈现高速发展趋势。

海外 GPT 的广泛应用，AI+财税有望革新产品体验

GPT 模型推出后，技术能力持续升级迭代。2018 年起，OpenAI 开始发布 GPT 模型， 2020 年发布 GPT-3，可以完成答题、写论文、代码生产等任务，被视为人工智能竞赛的 里程碑事件。2023 年 3 月所发布的多模态预训练大模型 GPT-4，在 GPT-3.5 的基础上提 高了文本输入量和应答准确度，并加入了支持从图片格式到文本格式的多模态，标志着 AI 技术的一个重大突破。2023 年 11 月，OpenAI 再次发布了 GPT-4 的升级版本 GPT-4 Turbo， GPT-4 Turbo 相较于 GPT-4 主要具有更大的上下文窗口（可处理约 300 页文本的信息）、 更新至 2023 年 4 月的数据训练、更高的成本效率，以及改进的指令遵循能力。 GPT 有望革新各行各业的内容生成与交互方式，并且能够用于各类场景，商业前景广 阔。GPT-4 可被应用于 AI 生成内容、客户服务、教育、家庭陪护等领域。在 AI 生成内 容领域，ChatGPT 能够根据用户需求而自主创造出高质量的内容，不但降低了创作者的创 作门槛，还能大大提高用户的创作效率。经过训练的 ChatGPT 能够智能识别并分析客户 需求并迅速构思适宜的解决方案；ChatGPT 能够学习文案撰写与营销话术，以此服务客 户，节省较多的人力资源。同时 GPT-4 也与各个类型的企业进行合作共同建设 AI 系统来 满足员工和客户的需求。

在税务领域，Intuit 持续融入 AI 技术，实现业务升级和转型。2023 年 6 月，Intuit 宣布与 OpenAI 合作，在其专有的 Intuit 生成式人工智能操作系统（GenOS）上进行人 工智能（GenAI）驱动的应用程序开发，将向客户提供基于 AI 的生成性建议，包括生成营 销信息或通过 MailChimp优化发送电子邮件等琐事。2023年 9月 Intuit推出了 Intuit Assist， 这是一种新型生成式人工智能（GenAI）驱动的助手，与其金融大语言模型 （LLM） 一 起运行，这些模型经过微调以解决税务问题、会计、现金流、个人理财和营销挑战。Intuit Assist 也将提供个性化的智能建议，帮助消费者和小型企业客户以更少的工作和更强的信 心做出明智的财务决策。Intuit 平台每年提供 7.3 亿次人工智能驱动的客户交互，每天生 成 580 亿次机器学习预测，并为每个小型企业提供 400,000 个客户/财务属性。

此外，税务记账公司 KICK 是 OpenAI 最早投资的公司之一，智能化优势明显。根据 其官网介绍，Kick 成立于 2021 年，致力于采用人工智能优先的方法，打造免费-增值记账 产品体验。Kick 是 OpenAI Fund 最早的投资公司之一，使用 Plaid 安全地连接到用户的 银行和信用卡帐户，在专家 AI 的辅助支持下响应速度更快，对用户的收入和支出进行分类 进行自动簿记，并生成税务报告以便用户报税。仅用两年时间，KICK 就实现了 5000 多万 个体经营者的累计受众。其收费模式为在为客户节省 1 万美元费用前完全免费，此后每个 月向每家实体收费 99 美元。

公司 AI 助力效果初显，行业定制模型结合大模型有望革新产品体验。公司是国内财 税薪社 SaaS 龙头，目前 B 端拥有 600 万活跃企业用户、400 万付费企业用户以及 3 万家 代账机构。AI 技术已深度运用于公司财税信息化服务领域，根据公司公告，由其自主研发 的 AI 机器人咨询服务，已经实现了较大规模的应用。截至 2021 年末，公司线上服务方面 AI 服务已超过 60%，问答服务范围包括办税、政策应用、发票实务、财务处理等。 首先，公司和多个机构合作研究人工智能，在 AI 领域已初有成效。公司联合中国科学 技术大学、上海财经大学等单位组建了税务大数据联盟，成为“中国人工智能产业发展联盟 （AIIA）”理事单位；联合上海市计算技术研究所、上海立信会计金融学院等单位共同组建 “上海市人工智能与财务转型发展研究院”，开展企业财税业务及互联网等新型经济模式下 的财务业务管理研究，大量成果被应用于产品与服务的研发中，加速推动中国数字经济的 应用。 公司着力打造财税垂直领域人工智能模型，模型参数已涵盖近 800 万企业、超 1000万关系知识图谱，积累财税专业知识和服务案例库超过亿条，已成为全国最庞大的财税知 识库和人工智能数据底座。凭借技术攻关，公司目前已成功实现财税政策法规的显性和隐 性知识自动构建，并结合大语言模型的 AIGC 能力开发了财税合规服务解决方案生成技术， 并应用于智能化财税风险监测、优惠识别及方案建议等场景。 其次，公司持续参与 AI 建设，具备行业定制模型积累。公司先后入选浙江省领雁项 目、杭州市人工智能重大项目，主导《大数据智能交互分析平台研发与应用》《财税领域 跨媒体知识构建与推理决策技术及应用》等课题研究，提出以端到端全自动数据分析处理 流程，通过减少相对低效的人工参与环节，实现数据高效处理与分析，基于知识、规则及 生成模型的可视化自动构建技术：GPT 等生成模型（AIGC）在文章生成、对话生成、代 码生成等领域业界都已有探索并取得了较好的效果，公司预计在 2024 年实现在企业端提 供智能数字化财税管理辅助服务。

第三，公司加强 AI 在 SaaS 产品及服务运营中的应用，AI 帮助公司提高获客成功率， 提升公司运营效率。在客户拓展方面，公司充分利用数智化运营优势，基于机器学习精准 定位客户需求方向，基于人工智能的用户数据挖掘、画像提取，根据公司官网介绍，识别 准确率达 83%，引流客户意向率达 50%，随着运营自动化的不断提升，公司大幅提升获 客成功率。在客户运营管理方面，公司通过数智化运营管理，设定搭建标签管理系统，支 撑联合经营实现多业务模式和多岗协同，并设定咨询 AI 接入，其中人工智能应答率超过 60%，大幅度提升运营效率。公司上线基于自然语义处理（NLP)、知识图谱、深度学习、 情感计算等技术构建数智化运营体系，目前已逐步实现精准营销、自动商务计费、集约化 标准化交付及智能应答等自动运营手段。

我们看好公司在 AI 财税领域的优势，未来结合 GPT 大模型推出更多成熟的产品，打 开新的增量空间。公司将不断推进 AI 的建设，持续参与各类型研究以保证产品的升级和 转型。我们预计 AI 在软件产品中的应用是发展的必然趋势，公司未来将会创造更成熟的 AI 结合类产品，高价值产品的产出有望帮助公司提高收入，同时也降低人工服务的成本。

G 端：金税四期持续推进，税务数据要素打开空间

政策持续催化，税务信息化行业开启云化、智能化发展阶段

我国财税信息化经历了三个阶段，目前正处于向数字化、智慧化发展的阶段。起步期， 我国财税业务进入了信息化时代，通过金税一期二期工程来完善税务的征收管理；成长期， 金税二期顺利建设完成，各省逐步建立纳税服务平台等系统；发展期，金税三期的规划和 提出落实“互联网+税务”，各省市独立开发转变为全国范围的统一标准建设。如今金税四期 启动，税务信息化建设向着“云化、智慧化”迈进。

2022 年我国政府领域税务信息化市场规模达 404 亿元，硬件占比超过 60%。根据智 研咨询的数据，基于全国纳税企业对于企业财税综合服务的需求日趋依赖，在我国庞大的 纳税企业基数下，现有企业连同新增企业带来的需求增长为我国税务信息化行业奠定了坚 实的市场基础，行业规模持续稳步增长。根据智研咨询，2022 年我国税务信息化行业市 场规模约为 404 亿元，同比增长 6.9%，其中硬件市场占比约为 63.9%，软件市场占比约 为 21.6%，服务市场占比约为 14.5%。

近年来，国家政府部门相继出台了《“互联网+税务”行动计划》、《深化国税、地 税征管体制改革方案》、《政务信息系统整合共享实施方案》等多项税务领域的政策措施， 支持国家税务信息化建设，促进行业发展，提高纳税效率。

2021 年 3 月国家正式出台《关于进一步深化税收征管改革的意见》（以下简称《意 见》），确立智慧税务建设目标。《意见》提出：到 2022 年，在税务执法规范性、税费 服务便捷性、税务监管精准性上取得重要进展。到 2023 年，基本建成“无风险不打扰、有 违法要追究、全过程强智控”的税务执法新体系，实现从经验式执法向科学精确执法转变； 基本建成“线下服务无死角、线上服务不打烊、定制服务广覆盖”的税费服务新体系，实现 从无差别服务向精细化、智能化、个性化服务转变；基本建成以“双随机、一公开”监管和“互 联网+监管”为基本手段、以重点监管为补充、以“信用+风险”监管为基础的税务监管新体系， 实现从“以票管税”向“以数治税”分类精准监管转变。到 2025 年，深化税收征管制度改革取 得显著成效，基本建成功能强大的智慧税务，形成国内一流的智能化行政应用系统，全方 位提高税务执法、服务、监管能力。

卡位金税工程核心环节，金税四期建设带来新增长

公司顺利完成金税三期项目的建设，卡位法人和自然人群体税费治理项目，为金税四 期的建设奠定良好的基础。公司早在 2003 年就开始为河北省税务局开发税务系统，目前 以“税友”为品牌，以税务、人社、财政等政府部门为主要服务对象，提供政务产品数字 化开发、数据服务及运维服务。 面向法人群体，以“金税三期”建设实现信息化、数字化治理，公司承担了如决策支 持等风险管理类核心项目建设。公司为国家税务总局金税三期管理决策系统（第 2 包）、 千户集团税务审计等项目承建商，并为上海、广东、重庆等省级大数据平台项目提供开发 建设服务。公司承建的智慧电子税务局已覆盖河北、广东、深圳等 10 个省市，并率先在 上海、宁波、四川等地区进行了云化电子税务局的建设，使用该系统的纳税企业超过 800 万，处于行业领先水平。 面向自然人群体，主要以个人税收及社保费征收管理为治理范畴，公司承担了国家自 然人电子税务局、社保管理系统等重要项目的建设。目前，自然人电子税务局建设进入深 化运营阶段，公司持续进行运营管理工具建设，实现了项目运营工作全面线上化，并且在 省局层面：在个税管控平台产品基础上，拓展产品业务涵盖个人股权转让、非居民个人税 收、个人办税码、个税数据社会化应用、经营所得个税辅助管理等内容。社保管理系统方 面，公司通过升级优化社保费管理子系统，进一步帮助有关部门实现信息共享，数据传递， 有效地支撑了税务部门落实减费降负政策，确保政策红利直达快享，发挥税务部门在国家 治理中的重要作用。

金税四期建设迎来加速，订单有望持续释放。在各类政策的推动下，税费数字化已具 备完善的目标。前几年的金税工程的建设和积累给金税四期打下了坚实的基础。如今金税 四期前期准备工作已建设完毕，各个供应商已开始进行项目的建设和推广。未来几年，金 税四期项目将会持续推进，加速我国税费数字化建设实现“以数治税”。 相较于金税三期招标较为分散的趋势，金税四期更加强调总体规划。在金税三期的建 设过程中，省市电子税务局项目由各省市单独进行招标，这种情况下就会有不同的供应商 得标不同省市的税务局项目，导致供应商呈现出一种多元和分散的趋势。而结合目前已公 布的招标情况来看，金税四期的建设呈现集中建设的趋势，其中四大核心项目——国家税 务总局电子发票服务平台（一期）项目（全面数字化电子发票）、电子发票服务平台（二 期）项目（建设全国统一规范电子税务局）、应用支撑平台项目（支撑全电和电子税务局 智能化、数字化的，以大数据、中台技术为核心的应用基座）、税务人端项目（进行智能化、数字化的业务处理和工作场景的创新）已完成招标并开始建设推广。这些项目由国家 税务总局集中开发，中标的供应商呈现数量少、企业综合能力强的状态。

数据要素方兴未艾，公司税务大数据大有可为

数字经济目标确立，数据基础制度出台保障数字化建设。2022 年初，国务院发布的 《“十四五”数字经济发展规划》中指出，计划到 2025 年，数字经济迈向全面扩展期，数字 经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%；党的二十大指出：高质量发展是全面建设社 会主义现代化国家的首要任务。支撑高质量发展的最重要手段就是数字化；2022 年 12 月， 国务院发布的《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》初 步搭建我国数据基础制度体系，提出 20 条政策举措；构建适应数据特征、符合数字经济 发展规律、保障国家数据安全、彰显创新引领的数据基础制度。 数字政策和举措叠加，数字化建设迎来加速。2023 年 2 月，《数字中国建设整体布 局规划》发布，指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家 竞争新优势的有力支撑；3 月，根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，组 建国家数据局，国家数据局将由国家发改委管理，为副部级单位，负责协调数据基础制度 建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划 和建设等。数字中国加速叠加国家数据局设立，将对数据确权、交易、流转等数据要素市 场的快速发展起到助力作用，未来数字中国建设和数据要素产业化节奏有望加速。

近几年越来越多数据相关政策出台，国家将数据列入了生产要素，并为数据要素提出 更多发展性的建议和对于其制度的完善。国务院发布《全国一体化政务大数据体系建设指南》，政府还将持续推进政务大数据体系。文件基于前期全国范围内数字政府、政务大数 据建设实践经验，提出 2023 年和 2025 年的目标，要求重点从统筹管理、数据目录、数据 资源、共享交换、数据服务、算力设施、标准规范、安全保障等 8 个方面，组织推进全国 一体化政务大数据体系建设。在“1+32+N”的架构下，国家政务大数据平台作为政务数据管 理的总枢纽、政务数据流转的总通道、政务数据服务的总门户；32 个省级政务数据平台， 负责本地区政务数据的目录编制、供需对接、汇聚整合、共享开放，与国家平台实现级联 对接；N 个国务院部门政务数据平台整合汇聚行业数据并供需对接。数字政务也是数字中 国“2522”框架的重要组成部分。

开发税务数据统一平台和实现税务大数据高价值开发上有着潜在机会。数字经济背景 下，数据已经成为重要生产要素。对于税务部门而言，数据也已经成为开展税收征管、提 高税收治理效率的重要基础条件。如今数据还存在共享程度不够的问题，这需要税务部门 在进行税收管理过程中，积极有序开展对外特别是对政府相关部门涉税数据的交流，建立 统一税务数据平台，以最大限度地实现涉税数据共享。 其中税费大数据应用价值将被不断地深化扩张。税费大数据为全量数据，体量巨大、 质量优质、覆盖全面，是政务大数据重要组成部分。税费大数据所产生和积累的数据资产， 除了纵向应用于提升税费治理能力本身、实现税费治理数字化的数据内循环之外，其横向 延伸可应用于评估税费政策乃至经济政策的成效，全息反映税源经济的结构、内在联系和 深层次问题、为经济发展提供趋势指引方面，更具有其他政务大数据所无法比拟的独特价 值。以数据价值开发利用为核心的数字政府作为治理能力现代化的重要抓手，已经被中央 政府作为一项战略性改革任务。发展数字经济，建设数字中国已上升为国家发展战略，公 司业务顺应趋势发展正在全面迈入高价值创造、高质量发展的新阶段。

公司将充分建设税务数字化项目，未来有望抓住机遇孵化高价值数据产品。首先，公 司将大力推动构建国家自然人税费治理与服务平台，凭借总局自然人电子税务局项目和社 保费征收管理项目开发经验，提前进行研究、技术储备和方案规划；其次，积极参与金税 四期建设，充分利用公司对数字化理解相对较深、方案研究能力相对较强的相对优势，通过贴心贴身、高水平的顾问服务，助力金税四期建设；第三，充分抓住税费大数据价值全 面开发的机遇，加大对数据价值创新的资源投入和整合，加快孵化高价值数据服务产品， 成为具有数据价值规划、开发和服务能力的企业，并逐步实现从数字化开发到数据价值服 务的商业模式专项，业务范围也从仅服务于税务部门，逐步延伸至服务于经济管理和经济 研究部门、服务于省市政府。 目前，公司已凭借数据治理、数据资产管理以及税收风险类应用等方面的积累，成为 我国税务数据应用领域的领先企业。未来公司将加大对数据价值创新的资源投入，打造高 价值数据服务产品。公司将借助于作为税费大数据价值开发商的独特优势，实现税务治理 领域服务深化，并扩大服务于经济管理和经济研究部门、服务于省市政府。

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