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税友股份分析报告：税务SAAS领军企业，AI+数据要素迎来机遇。对标海外 Intuit，国内领先的财税 SaaS 云平台服务商。公司作为国内领先的财 税 SaaS 综合服务供应商，深耕财税 SaaS 领域多年，成功服务于 G 端和 B 端 两大客户群体。在 G 端领域，公司提供的产品涵盖自然人税收系统、社保征管 与缴费系统等八大类别，完整覆盖了局端的税务服务需求；在 B 端领域，通过 亿企财税、亿企代账、创新业务（含人力资源、大型集团企业、数据智能等数 字化服务）等三大核心产品，公司几乎涵盖了企业财税服务的所有模块，满足 不同客户群体的需求。对标国际财税服务巨头 Intuit，税友股份展现出相似的发 展轨迹和潜力。目前 Intuit 已在海外市场取得显著的市场份额并正进行 AI 转型， 公司在此基础上不仅拥有与 Intuit 类似的业务模式，还具备进一步发展和扩展的 巨大潜力。

B 端：SaaS 业务逐步加速，AI+财税迎来发展机遇。随着我国企业财税 SaaS 市场规模快速增长，财税综合服务将是未来市场主要发展趋势。公司 B 端业务 融合多种服务类型，近几年业绩呈现加速趋势，其中根据公司 2022 年年报，亿 企财税业务保持稳定营收，60 万付费用户续费率高达 85%，用户平均付费金额 在 800 元以上；亿企代帐产品付费用户数量、平均付费金额均不断增长，付费 渗透率达到 64%左右，续费率 2022 年达到 103%；创新业务 2022 年实现营业 收入 1.2 亿，同比增长 32.7%。当前 GPT 大模型高速发展，公司也在积极融入 AI 技术，与多家机构合作研究人工智能，并投资建设多个 AI 项目，未来公司 B 端产品有望从工具型向服务型转变，带来更多的增值服务项目，我们预计将进 一步推动公司收入的增长，使其在行业中保持领先地位。

G 端：金税四期持续推进，税务数据要素打开空间。中国税务信息化行业进入 云化、智能化发展的新阶段，金税工程作为国家税务系统的重要组成部分，目 前已经进入到金税四期，相较金税三期各省市局单独建设，金税四期的供应商 更加集中，未来几年金税四期预计将迎来加速建设的阶段。公司积极参与金税 四期的建设，凭借在金税三期的成功经验，为金税四期的建设奠定了良好基础， 目前，公司在金税四期中已成功中标多个核心项目，展示其强大实力和地位。 同时，政府数字化转型加速，特别是对于数据要素的重视，为后续税务大数据 建设提供了新机遇，公司把握这一趋势，提前进行税务数字化布局，为未来继 续开发税费大数据的价值打下基础。