税友股份研究报告：财税AI平台助力B端打开成长空间，G端业务稳定增长.pdf

税友股份研究报告：财税AI平台助力B端打开成长空间，G端业务稳定增长。国内财税IT领域领军企业，业务成长性良好。公司深耕财税IT领域20余年，已经成 为国内财税IT领域的领军企业。目前公司为税务机关提供税务系统开发与运维服务以 及为企业和财税中介提供企业财税综合服务。公司B端和G端多条业务线成长性良好， 推动公司业绩实现稳定增长，收入规模从2016年的7.43亿元增长至2024年的19.45 亿元，复合增速达到12.8%，实现持续稳定增长。公司综合毛利率基本保持稳定，2016 年为58.68%，2024年为55.21%，其中B端业务毛利率呈现明显增长趋势，从2021 年68.6%，增长到2024年72.0%；而G端业务加速高毛利及价值显性的数据服务产 品推广，实现营业收入76,272.18万元，较上年同期增长3.37%，实现净利润-13,612.12 万元，较上年减亏2,653.65万元，经营效率显著提升。整体来看，公司收入稳定增长， 综合毛利率维持相对稳定，业绩成长性良好。

G端业务稳步增长，AI助力B端新业务新模式打开业务发展空间。随着财税体系改 革进一步推进，政府端继续推动财税管理领域“以数治税”变革，G端数据类业务需 求增加。公司在G端具备较强的卡位优势，公司G端业务有望维持稳定增长。公司 以AI技术为核心推动“财税实务+合规税优+财经管理”三层价值体系的构建。B端 业务中，财税实务SaaS业务未来有望继续维持稳定增长；财税改革推动企业端税务 合规及优化的需求加速释放，公司新推出的合规税优业务获得市场高度认可，目前已 经进入全面推广期，未来有望保持高增长；财税托管业务依托“托管云”平台全面推 进，市场需求旺盛，市场空间广阔，业务成长可期。公司G端业务稳定发展，B端业务在AI技术推动下加速发展。

积极布局财税数据要素业务，培育业务新增长点。财税数据要素是我国政务数据要素 的重要组成部分，具有覆盖全面、体量大、质量优质等应用价值。公司加大财税数据 要素B端和G端双侧布局，目前业务落地情况良好，多个项目成果丰硕。公司有望依 托在财税领域的卡位优势、产品优势以及品牌优势等，推动公司B端及G端财税数据 要素业务发展，打开公司业务发展新空间。