1、 行业：有色金属板块黄金盈利增强，钢铁板块盈利落至历史低位

有色板块来看， 2023H1 有色板块实现营收 1.88 万亿元，同比+4.2%；实现归 母净利润 751.2 亿元，同比-31.8%。2023Q2 来看，有色板块实现营收 9755.9 亿元， 同比 2.4%；实现归母净利润 353.3 亿元，同比-41.1%。2023Q2 有色子板块中仅黄 金、银铂板块净利润实现同比正增长。 钢铁板块来看，2023H1 钢铁板块实现营收 1.20 万亿元，同比-7.5%；实现归母 净利润 142.7 亿元，同比下降 65.2%。2023Q2 来看，钢铁有色板块实现营收 6195.5 亿元，同比-10.4%；实现归母净利润 67.1 亿元，同比-64.4%。2023Q2 钢铁各子板 块均呈现盈利能力同比大幅下降。

截至 2023 年 8 月 31 日，有色板块总市值 2.70 万亿元，PE、PB、ROE 分别为 15.45 倍、2.11 倍、13.90%，分子板来看，锂板块 PE 相对最低，为 5.38 倍；铝板块 PB 相对最低，为 1.62 倍；锂 ROE 最高，为 45.78%。钢铁板块总市值 9363.5 亿元， PE、PB、ROE 分别为 16.34 倍、0.99 倍、1.30%。分子板块来看，普钢板块 PE、 PB 最低，分别为 14.52 倍、0.77 倍；冶炼材料板块 ROE 相对最高，为 11.54%。

2、 工业金属：2023H1 铜铝盈利同比承压，资本开支维持高 位

2.1、 铜：短期事件拖累板块盈利，成本上行拖累毛利率水平

2023 年上半年铜价整体走弱。根据 Wind 数据，2023 年上半年 LME 铜均价为 8704.20 美元/吨，同比下降 10.78%。从月度数据看，2023 年 1 月至 6 月 LME 铜均 价整体处于下行区间，6 月 LME 铜均价较 1 月 LME 铜均价同比下滑 6.82%至 8386.23 美元/吨。从宏观因素看，上半年美联储延续鹰派的货币政策，偏高位的美 元指数对大宗商品价格形成压制；从供给端看，目前新建或扩建产能项目处于陆续 落地阶段，全球铜矿产量维持正增长，且疫后废铜产量有望持续修复，供给端相对 宽裕；从需求端看，海外市场在高通胀及高利率背景下，制造业及房地产处于承压 状态，而国内市场由于消费复苏弱于预期导致需求增长有限，以上因素对铜消费的 影响偏负面。

2023H1 铜板块营业收入为 8640.84 亿元，同比增长 7.22%，实现净利润 209.4 亿元，同比下降 21.90%。由于行业龙头新增产能投产或达产，行业整体尤其是行 业龙头营收同比增长明显，其中，板块内半年度业绩增长最明显公司主要为紫金矿 业(+178.76 亿元，同比增长 13.50%)、江西铜业(+122.78 亿元，同比增长 4.81%)和 铜陵有色(+68.73 亿元，同比增长 11.10%)，占行业整体营收增长的 63.66%。但由于 2023 年上半年铜价有所回调，行业盈利水平有所下滑，其中洛阳钼业因刚果（金） 铜钴业务短期销量受阻导致净利润减少 34.45 亿元，紫金矿业因铜价回调且生产成 本提高导致净利润减少 23.28 亿元，两者占行业整体利润下滑的 98.32%。

从毛利角度看，2023 年上半年铜板块毛利率为 5.96%，同比下滑 1.97pct，主 要因为产品价格下降叠加生产成本增长，导致行业整体盈利能力有所下滑。其中， 毛利率跌幅最大的公司为铜冠铜箔（-10.99%）、西部矿业（-8.74%）和洛阳钼业（- 8.20%）。从资产投资角度看，2023 年上半年铜板块投资活动现金流净额为 449.8 亿 元，同比小幅增长 0.41%。其中，投资活动现金流净额改善最大的公司为江西铜业 （+50.19 亿元，同比增长 45.25%）、洛阳钼业（+48.76 亿元，同比增长 131.09%）。

从费用率角度看，行业综合费用率为 1.84%，同比增长 0.10pct。其中，行业管 理费用率为 1.10%，同比增长 0.05pct，行业销售费用率为 0.17%，同比小幅下滑 0.003pct，行业财务费用率为 0.56%，同比增长 0.05pct。整体费用增长最明显的公 司主要为紫金矿业（+16.43 亿元，同比增长 44.26%）和洛阳钼业（+10.21 亿元， 同比增长 63.11%）。

规划产能顺利推进，主要项目爬坡顺利，2023 上半年铜上市公司实现矿产铜 产量合计 72.75 万吨，同比增长 18.0%。紫金矿业方面，刚果（金）卡莫阿、丘卡 卢-佩吉和巨龙等三大世界级铜矿持续放量；洛阳钼业方面，KFM 及 TFM 各区域建 设持续推进，产量快速释放；金诚信方面，Dikulushi 铜矿采矿量稳步提升，生产逐 步稳定，产量提升。主要上市公司各项目产量稳步推进，产量释放，推动上半年矿 产铜产量同比增长，紫金矿业、洛阳钼业 2023 上半年矿产铜产量分别同比增长 20.0%、23.3%。

新建产能顺利投产，产能利用率回升，2023 上半年阴极铜产量同比增长 7.0%。 2023 上半年铜上市公司实现阴极铜产量合计 178.54 万吨，同比增长 7.0%。江西铜 业方面，江铜国兴 18 万吨/年阴极铜项目顺利投料生产，武山铜矿三期扩建项目千 米主井、副井等标志性子项工程提前 3 个月完成进度计划，项目推进顺利，产量提 升逐步提升。云南铜业方面，技改顺利推进，阴极铜产量同比提升。江西铜业、云 南铜业、白银有色 2023 上半年阴极铜产量分别同比提升 7.0%、6.4%、9.9%。2023 上半年铜资源型公司资产负债率保持高位运行。铜资源型公司例如紫金矿 业、洛阳钼业及金诚信在 2023 上半年资产负债率保持高位运行，铜冶炼型公司如 云南铜业、北方铜业及铜陵有色在 2023 上半年资产负债率保持低位运行。

2.2、 铝：板块盈利承压，投资活动显著增加

2023H1 长江有色 A00 铝锭均价为 1.85 万元，同比下降 13.66%，供需双弱情 形下环比以窄幅震荡为主。供给端，2023H1 贵州、云南大幅限产，同时广西、四 川等地产能又相继复产，国内电解铝减增产并存，整体供应增速较小。需求端，一 方面国内需求复苏不及预期，另一方面受美联储加息等宏观利空消息影响，海外需 求也持续低迷。成本端，预焙阳极价格大幅下行，成本支撑显著减弱。另外一方面，2023H1 铝锭社会库存持续去化，强去库基本面支撑下铝价整体表现出较好的韧性， 环比以窄幅震荡为主，同时随着去年同期高基数效应减弱，同比降幅也逐渐缩窄。

2023H1 铝板块实现营业收入 3492.1 亿元，同比下降 1.96%；实现归母净利润 171.5 亿元，同比下降 30.06%。2023H1 板块内营收同比改善金额最明显公司主要 为创新新材（+312.18 亿元）、立中集团（+8.35 亿元）、鑫铂股份（+7.71 亿元）；归 母净利润改善金额最明显公司主要为创新新材（+5.75 亿元）、电投能源（+2.51 亿 元）、华峰铝业（+1.05 亿元）。

2023H1 铝板块实现毛利 424.97 亿元，同比下降 24.70%；板块平均毛利率为 12.2%，同比下降 3.68pct；铝板块投资活动现金流净额合计 173.4 亿元，同比上升 27.05%。2023H1 板块内毛利同比改善金额最明显公司主要为立中集团（+2.01 亿 元）、鑫铂股份（+1.18 亿元）、华峰铝业（+0.98 亿元）；板块内毛利率同比改善最 明显公司主要为华峰铝业（+2.1pct）、华达新材（+1.5pct）、立中集团（+1.2pct）； 投资活动现金流净额同比增加最明显公司主要为电投能源（+23.79 亿元）、创新新 材（+9.61 亿元）、明泰铝业（+8.73 亿元）。

2023H1 铝板块管理费用合计 58.5 亿元，同比上升 10.23%；板块平均管理费用 率为 1.67%，同比上升 0.19pct；铝板块销售费用合计 15.8 亿元，同比下降 30.79%； 板块平均销售费用率为 0.45%，同比下降 0.19pct。2023H1 板块内管理费用同比改 善金额最明显公司主要为云铝股份（-0.91 亿元）、神火股份（-0.62 亿元）、利源股 份（-0.41 亿元）；销售费用改善金额最明显公司主要为创新新材（-8.28 亿元）、南 山铝业（-0.38 亿元）、顺博合金（-0.32 亿元）。

2023H1 铝板块财务费用合计 30.5 亿元，同比下降 10.75%；板块平均财务费用 率为 0.87%，同比下降 0.09pct；铝板块管理费用、销售费用、财务费用三费合计 104.8 亿元，同比下降 4.79%；板块平均三费费用率为 3.00%，同比下降 0.09pct。 2023H1 板块内财务费用同比改善金额最明显公司主要为神火股份（-2.10 亿元）、中 国铝业（-1.85 亿元）、电投能源（-0.86 亿元）；三费改善金额最明显公司主要为创 新新材（-8.36 亿元）、神火股份（-2.45 亿元）、云铝股份（-1.86 亿元）。

受电力紧张影响，2023 上半年电解铝上市公司实现电解铝产量合计 479.4 万吨， 同比下滑 4.5%。上半年 1-2 月受电力供应问题影响，西南地区电解铝陆续减产，中 国铝业、神火股份 2023 上半年产量同比下滑 5.6%、6.0%。2023 年 6 月末，随着电 力供应紧张形势逐步缓解，电解铝停产产能基本恢复至 2022 年年末水平，2023 年 下半年，云南、贵州、内蒙古等地区的复产和新投产能规模预计将达到 180 万吨/年 左右，至三季度末国内电解铝产能预计可达到 4,280 万吨/年左右的历史最高水平， 但四季度随着西南地区进入枯水期，相关地区电解铝企业或再次面临因供电紧张而 导致减产的情况。

2023 上半年铝公司资产负债率分化明显，电解铝公司资产负债率继续保持低 位运行，铝加工公司保持高位。铝资源型公司例如中国铝业、云铝股份、天山铝业 及南山铝业在 2023 上半年资产负债率持续保持低位运行，财务方面持续改善，铝 加工型公司如顺博合金、立中集团、鼎盛新材等在 2023 上半年资产负债率保高位 运行。

3、 能源金属：板块全面承压，投资活动小幅增长

新能源车需求回落叠加供给释放，2023 上半年碳酸锂价格快速下行。2023H1 电池级碳酸锂均价为 32.87 万元/吨，同比下跌 26.4%，1-4 月受矿端放量、供给宽 松的影响，价格快速下跌，5-6 月受云母停产和进口下滑的影响，矿端阶段性短缺， 价格回升。随着矿端放量，供需由紧平衡趋于宽松，预计下半年碳酸锂价格下跌。 新能源车及 3C 电子需求不景气，印尼湿法项目钴供给逐步释放，钴价快速回 落。2023H1 长江有色钴均价为 28.82 万元/吨，同比下跌 44.0%，受消费电子市场需 求低迷及原料供应逐步恢复的影响，2022 年 5 月以来价格下跌，2023H1 延续了价 格低迷的状态。

营业收入来看，2023H1 能源金属板块营业收入为 1244.1 亿元，同比增长 3.9%； 实现归母净利 282.8 亿元，同比减少 39.9%。2023H1 板块内营收同比改善金额最明 显公司主要为天齐锂业（+105.3 亿元）、赣锋锂业（+37.0 亿元）、华友钴业（+23.3 亿元）；归母净利润改善的公司仅有中矿资源(+1.8 亿元)。

毛利方面，2023H1 能源金属板块实现毛利润 507.8 亿元，毛利率 40.8%，同比 下滑 13.8pct。2023H1 板块内毛利同比改善金额最明显公司主要为天齐锂业（+95.8 亿元）、中矿资源（+5.2 亿元）、融捷股份（+0.3 亿元）；板块内毛利率同比改善最 明显公司主要为融捷股份（+23.0pct）、中矿资源（+11.8pct）、天齐锂业（+2.9pct）。 投资活动方面，2023H1 能源金属板块实现投资活动现金流净额 218.9 亿元，同比增 长 3.0%。投资活动现金流净额同比增加最明显公司主要为藏格矿业（+8.9 亿元）、 盐湖股份（+8.4 亿元）、天华新能（+5.4 亿元）。

费用方面，2023H1 能源金属板块管理费用、销售费用、财务费用、三费合计 分别为 36.2 亿元、3.7 亿元、5.0 亿元、44.9 亿元，分别同比增长 2.9%、0.3%、 0.4%、3.6%。2023H1 板块内三费改善金额最明显公司主要为天齐锂业（-3.9 亿元）、 盐湖股份（-2.3 亿元）、永兴材料（-0.7 亿元）。

2023 上半年锂钴公司资产负债率总体保持低位运行。锂公司除西藏矿业及赣锋 锂业外，2023 上半年资产负债率保持低位运行，但多数公司相较于 2022 年底资产 负债率呈现小幅回升态势。钴公司除华友钴业外，2023 上半年资产负债率同样保持 低位运行，且相较于 2022 年底资产负债率进一步下降。

4、 稀土磁材及新材料：稀土磁材承压，金属软磁逆势上扬

2023H1 氧化镨钕价格处于下行通道中，2023H1 期间内氧化镨钕月度均价降幅 达 32.13%。根据中国稀土行业协会数据，2023H1 轻稀土氧化镨钕均价为 57.71 万 元/吨，同比下降 39.7%。从月度数据来看，2023 年 1 月氧化镨钕月度均价为 72.25 万元/吨，同比下降 21.1%；2023 年 6 月氧化镨钕月度均价为 49.04 万元/吨，同比下 降 48.4%，1-6 月月度均价降幅达 32.12%。从供给端看，按照稀土开采冶炼指标及 进口矿数量，理论产出镨钕镝铽数量增加，随着上半年稀土价格下行，分离及金属 企业开工小幅下降，但相对消费端仍表现略有过剩，对价格端支撑一般。从需求端 看，2023 上半年钕铁硼数据不佳，下游各终端消费数据不理想，除新能源汽车和二 轮车方面订单有少量增量，其他风电、家电、电机等，均有不同程度下降，带动稀 土需求偏弱。

2023H1 稀土磁材板块营业收入为 628.9 亿元，同比下降 7.8%；实现净利润 26.6 亿元，同比下降 63.1%。2023H1 板块内营收同比改善金额最明显公司主要为 正海磁材（+4.03 亿元）、安泰科技（+2.73 亿元）、云路股份（+2.09 亿元）；归母净 利润改善金额最明显公司主要为云路股份（+0.74 亿元）、铂科新材（+0.55 亿元）、 正海磁材（+0.35 亿元）。

从毛利水平看，2023H1 稀土磁材板块实现毛利 77.04 亿元，同比下降 41.75%； 板块平均毛利率为 12.3%，同比下降 7.1pct。2023H1 板块内毛利同比改善金额最明 显公司主要为正海磁材（+1.45 亿元）、安泰科技（+1.14 亿元）、云路股份（+1.01 亿元）；板块内毛利率同比改善最明显公司主要为银河磁体（+7.2pct）、云路股份 （+6.0pct）、铂科新材（+4.8pct）。从投资活动看，稀土磁材板块投资活动现金流净 额合计 30.3 亿元，同比增长 168.9%。投资活动现金流净额同比增加最明显公司主 要为宁波韵升（+11.85 亿元）、北方稀土（+11.12 亿元）、云路股份（+3.18 亿元）。

稀土冶炼及磁材毛利率下滑明显，金属软磁毛利率逆势上行。2023 上半年受新 能源车及 3C 电子需求下滑影响，稀土价格大幅回落，稀土冶炼公司毛利率下滑， 磁材企业受需求下滑及历史高价原料库存影响毛利率同样出现小幅下滑。金属软磁 粉芯方面，人工智能技术的发展带来服务器电源的快速增长，新型领域需求拉动公 司整体毛利率逆势上行。

2023H1 稀土磁材板块管理费用合计 16.1 亿元，同比下降 0.52%；板块平均管 理费用率为 2.56%，同比上升 0.19pct；稀土磁材板块销售费用合计 4.3 亿元，同比 增长 2.96%；板块平均销售费用率为 0.68%，同比下降 0.07pct。2023H1 板块内管理 费用同比改善金额最明显公司主要为金力永磁（-0.28 亿元）、英洛华（-0.25 亿元）、中国稀土（-0.12 亿元）；销售费用改善金额最明显公司主要为北方稀土（-0.15 亿 元）、金力永磁（-0.10 亿元）、宁波韵升（-0.06 亿元）。

2023H1 稀土磁材板块财务费用合计 0.4 亿元，同比增长 115.29%；板块平均财 务费用率为 0.06%，同比上升 0.03pct；稀土磁材板块管理费用、销售费用、财务费 用三费合计 20.7 亿元，同比增长 1.15%；板块平均三费费用率为 3.30%，同比上升 0.29pct。2023H1 板块内财务费用同比改善金额最明显公司主要为北方稀土（-0.58 亿元）、广晟有色（-0.18 亿元）、中国稀土（-0.17 亿元），三费改善金额最明显公司 主要为北方稀土（-0.81 亿元）、中国稀土（-0.29 亿元）、英洛华（-0.27 亿元）。

2023 上半年稀土磁材公司资产负债率总体保持高位运行。稀土冶炼公司资产负 债率分化，中国稀土及广晟有色资产负债率保持高位，且相较于 2022 年底有所上 行，北方稀土及盛和资源维持低位，北方稀土资产负债率相较于 2022 年底小幅上 行。磁材及新材料方面资产负债率同样出现分化，2023 上半年资产负债率保持高位 运行，龙磁科技、宁波韵升及正海磁材资产负债率维持在 2017 年来高位，金力永 磁及云路股份资产负债率维持低位，金力永磁资产负债率相较于 2022 年底继续下行。

5、 黄金：金价上涨助力金企业绩释放，费用率持续改善

2023H1 国际金价先上涨后回调，国内金价上涨后维持高位，黄金受到美联储 货币政策预期以及避险情绪的影响。此次黄金上涨行情启动于 2022 年 11 月，主要 缘于美国 CPI 同比数据合新增非农就业人数的连续下降，投资者担忧美联储如此猛 烈的加息下会导致经济步入衰退，市场交易美联储加息暂缓预期。2023 年 2 月份， 通胀的走高以及失业率的下降使得投资者意识到加息远未结束，金价承压下跌。

2023 年 3 月-5 月失业率反弹，CPI 符合预期，PMI 降至荣枯线下，欧洲央行加息 50BP，叠加 3 月份的银行信贷危机，市场交易避险需求+美联储加息暂缓预期+美国 经济衰退预期，金价一路攀升。2023 年 5 月-6 月，核心 CPI 依然顽固，美国劳动力 市场火热，随着银行业危机的消散，市场重回加息预期逻辑，国际金价开始回调。 此时由于美元强势，美元兑人民币汇率不断攀升，国内金价受到支撑，走出与国际 金价背离的走势。

2023H1 黄金板块实现营业收入 1,130.8 亿元，同比上升 17.4%；实现归母净利 润 39.5 亿元，同比上升 10.0%。2023H1 板块内营收同比改善金额最明显公司主要 为恒邦股份（+107.86 亿元）、中金黄金（+39.02 亿元）、湖南黄金（+19.58 亿元）； 归母净利润改善金额最明显公司主要为山东黄金（+3.24 亿元）、中金黄金（+2.66 亿元）、银泰黄金（+1.69 亿元）。

2023H1 黄金板块实现毛利 121.3 亿元，同比上升 2.9%；板块平均毛利率为 10.7%，同比下降 1.52pct；板块内毛利同比改善金额最明显公司主要为银泰黄金 （+26.58 亿元）、四川黄金（+3.54 亿元）、湖南黄金（+0.82 亿元）；板块内毛利率 同比改善最明显公司主要为银泰黄金（+0.06pct）、山东黄金（+0.01pct）、中金黄金 （+0.00pct）；2023H1 黄金板块投资活动现金流净额合计 89.6 亿元，同比上升 60.9%。投资活动现金流净额同比增加最明显公司主要为山东黄金（+60.82 亿元）、 中金黄金（+3.60 亿元）、中润资源（+3.48 亿元）。

2023H1 黄金板块管理费用合计 30.8 亿元，同比下降 12.1%；板块平均管理费 用率为 2.7%，同比下降 0.90pct；板块内管理费用同比改善金额最明显公司主要为山东黄金（-5.18 亿元）、湖南黄金（-0.19 亿元）、中润资源（-0.08 亿元）；2023H1 黄金板块销售费用合计 1.3 亿元，同比下降 22.4%；板块平均销售费用率为 0.1%， 同比下降 0.1pct。销售费用改善金额最明显公司主要为山东黄金（-0.42 亿元）、中 金黄金（-0.02 亿元）、湖南黄金（-0.02 亿元）。

2023H1 黄金板块财务费用合计 10.4 亿元，同比上升 8.5%；板块平均财务费用 率为 0.92%，同比下降 0.08pct；板块内财务费用同比改善金额最明显公司主要为中 金黄金（-0.72 亿元）、恒邦股份（-0.69 亿元）、晓程科技（-0.60 亿元）；2023H1 黄 金板块管理费用、销售费用、财务费用三费合计 42.6 亿元，同比下降 8.2%；板块 平均三费费用率为 3.76%，同比下降 1.05pct。三费改善金额最明显公司主要为山东 黄金（-3.61 亿元）、中金黄金（-0.79 亿元）、晓程科技（-0.57 亿元）。

2023 上半年黄金公司资产负债率总体保持低位运行。黄金公司 2023 上半年总 体维持低位运行，四川黄金、湖南黄金、银泰黄金资产负债率相较 2022 年底进一 步下行并维持 2017 年 资产负债率低位，山东黄金及中润资源资产负债率相较 2022 年底显著上行，山东黄金资产负债率升至 2017 年来高位。

6、 钢铁：钢铁价格同比下行，钢企利润承压，供需矛盾显现

2023H1 钢铁价格先上涨后下跌，普钢最大涨幅 7.15%，特钢最大涨幅 4.32%。 2023Q1 宏观经济回暖预期、基建开工项目增多以及地产销售回暖，钢铁价格上涨。 2023 年 3 月底，受到美国银行业危机和经济衰退预期的影响，海外衰退预期加强， 同时国内钢铁市场供需矛盾显现，在供应高位及需求转弱的驱动下，钢价进入下行 通道，2023 年 6 月，钢厂利润在接连的十轮焦炭价格提降后，即期利润得到明显好 转，铁水产量上升，铁矿石、双焦价格上涨，驱动钢铁价格上行。

2023H1 粗钢产量 5.36 亿吨，同比增长 1.66%，主要原因在于一季度原料价格 大幅走跌，经济复苏预期下钢价上行，钢企尚有利润，生产积极性较高。按照产量 及进出口情况推算，2023H1 我国国内粗钢表观消费量为 4.94 亿吨，同比下降 0.74%，净出口量增加填补国内需求转弱，整体需求变化较小。

2023H1 钢铁板块营业收入为 11017.00 亿元，同比下降 7.54%；实现净利润 78.11 亿元，同比下降 75.67%。2023H1 板块内营收同比改善金额最明显公司主要 为中信特钢（+65.03 亿元）、太钢不锈（+33.09 亿元）、重庆钢铁（+29.79 亿元）； 净利润改善金额最明显公司主要为柳钢股份（+8.12 亿元）、常宝股份（+2.71 亿元）、 久立特材（+2.06 亿元）。

2023H1 钢铁板块实现毛利 559.33 亿元，同比下降 42.12%；板块平均毛利率为 3.64%，同比下降 0.44pct；板块内毛利同比改善金额最明显公司主要为柳钢股份 （+10.94 亿元）、包钢股份（+6.04 亿元）、常宝股份（+3.01 亿元）；板块内毛利率 同比改善最明显公司主要为常宝股份（+6.27pct）、大业股份（+5.49pct）、翔楼新材 （+5.33pct）；2023H1 钢铁板块投资活动现金流净额合计 253.72 亿元，同比下降 40.15%。投资活动现金流净额同比增加最明显公司主要为华菱钢铁（+39.84 亿元）、 河钢股份（+31.55 亿元）、中信特钢（+11.92 亿元）。

2023H1 钢铁板块管理费用合计 142.15 亿元，同比下降 3.53%；板块平均管理 费用率为 1.29%，同比上升 0.05pct；板块内管理费用同比改善金额最明显公司主要 为新钢股份（-0.78 亿元）、华菱钢铁（-0.35 亿元）、柳钢股份（-0.33 亿元）； 2023H1 钢铁板块销售费用合计 46.94 亿元，同比上升 6.69%；板块平均销售费用率 为 0.43%，同比上升 0.06pct。销售费用改善金额最明显公司主要为酒钢宏兴（-0.72 亿元）、新钢股份（-0.37 亿元）、鞍钢股份（-0.21 亿元）。

2023H1 钢铁板块财务费用合计 82.78 亿元，同比下降 14.41%；板块平均财务 费用率为 0.75%，同比下降 0.06pct；板块内财务费用同比改善金额最明显公司主要 为宝钢股份（-5.19 亿元）、柳钢股份（-2.22 亿元）、新钢股份（-2.03 亿元）。 2023H1 钢铁板块管理费用、销售费用、财务费用三费合计 271.87 亿元，同比下降 5.62%；板块平均三费费用率为 2.47%，同比上升 0.05pct。三费改善金额最明显公 司主要为新钢股份（-5.33 亿元）、华菱钢铁（-4.71 亿元）、柳钢股份（-4.16 亿元）。

 

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