2026年第36周基础化工行业周报：玻璃基板商业化进程

• 光大证券
• 2026/09/07
• 11

全球半导体先进封装技术正加速向玻璃基板演进，这一变革为上游基础化工材料带来了结构性机遇。本报告聚焦于玻璃基板产业化进程及其对关键材料需求的影响，深入分析了光敏聚酰亚胺（PSPI）等核心材料在玻璃基板制造中的关键作用及技术门槛。随着主要晶圆厂及封装企业加大布局，玻璃基板正从研发验证迈向商业化量产阶段。PSPI作为关键介电材料，需满足低介电损耗、高热稳定性等严苛要求，专用型号需求随之激增。此外，蚀刻液、清洗剂等配套化学品也面临技术迭代带来的替换机会。报告指出，国内基础化工企业正通过加强上下游协同，积极攻克材料配方与工艺适配难题，有望在高端电子化学品领域实现进口替代。在政策支持与资本投入驱动下，具备自主研发能力及客户验证优势的企业将率先受益，构建竞争壁垒。整体而言，玻璃基板产业链的崛起为行业提供了新的增长极，推动基础化工向高附加值方向转型。

AI驱动下跨境支付规则与技术双重提速行业周报

• 华西证券
• 2026/09/07
• 21

本报告聚焦于AI技术如何驱动跨境支付行业在规则与技术层面的双重提速。报告分析了人工智能在反洗钱、智能路由及合规审核等环节的应用，指出其如何解决传统跨境支付链路长、成本高等痛点。同时，探讨了全球监管框架的标准化趋势及其与技术创新的协同效应。报告还梳理了产业链竞争格局的演变，强调综合服务能力与技术壁垒的重要性，并对未来行业智能化、生态化的发展趋势进行了展望，为理解跨境支付行业的结构性机遇提供参考。

2026年中报医药板块总结：创新药BD与CXO景气驱动

• 华福证券
• 2026/09/07
• 59

本报告对2026年上半年医药生物板块进行中报总结，重点分析创新药BD交易常态化趋势及CXO行业业绩景气度回升驱动因素。报告指出，国内药企通过高频License-out交易验证国际竞争力，CXO板块受益于全球研发需求回暖及新技术应用实现增长。文章梳理了板块整体表现、细分领域亮点及未来投资逻辑，强调结构性分化与龙头效应，为理解医药行业当前景气周期提供视角。

民航暑运规模创新高与运价上行及油运市场动态分析

• 中泰证券
• 2026/09/07
• 14

本报告深入分析了2026年暑期民航市场的供需状况，指出旅客运输量创历史新高，票价上行趋势明显，反映出行业从规模向效益转型的特征。同时，报告探讨了高油价背景下航空公司的成本压力及应对策略。此外，报告还延伸分析了油运市场，认为地缘政治和运力供给紧张共同推动油运价格上行，具备周期性投资机会。整体而言，交通运输行业在下半年仍具结构性亮点，建议关注民航业绩确定性及油运周期向上弹性，并重视绿色转型对行业的长远影响。

2026年上半年电动车产业链财报总结：锂电高景气与利润分布

• 东吴证券
• 2026/09/07
• 42

本报告基于2026年上半年电动车产业链上市公司财报，分析行业整体运行态势。指出锂电池环节延续高景气，出货量与盈利能力双升；产业链利润向具备资源壁垒与技术优势的中上游环节倾斜。同时，行业内部结构性分化加剧，技术迭代与成本管控成为企业竞争核心，固态电池及智能化配套领域展现新增长点。

中国科传：学术出版标杆与AI知识服务转型分析

• 中泰证券
• 2026/09/07
• 8

中国科传作为学术科技出版领域的标杆企业，正经历从传统出版向数字知识服务的深刻转型。本报告分析了公司依托中科院背景构建的内容壁垒，以及在数字化转型过程中的战略布局。重点探讨了AI技术在内容生产、智能检索及个性化推荐等环节的应用，如何提升运营效率并优化用户体验。报告指出，通过“AI+知识服务”模式，公司正在打破传统出版的增长天花板，开拓包括定制情报、在线教育在内的新业务场景。随着科研需求的升级与技术融合的深入，中国科传有望实现从内容提供商到智能知识服务商的价值重估，其数字化产品的迭代进度与商业化落地效果将成为未来关注的核心焦点。

煤炭行业煤价与股价背离分析及配置机遇

• 中泰证券
• 2026/09/07
• 13

2026年上半年证券行业信用观察与并购重组趋势分析

• 新世纪评级
• 2026/09/07
• 50

本报告基于2026年上半年证券市场数据，分析股票与债券市场运行状况对证券行业业绩的影响。报告指出，在市场活跃度回升与政策催化下，券商营收利润持续修复，并购重组加速推动行业集中度提升。同时，通过对发债样本指标的深入剖析，揭示行业信用质量整体较高，盈利与风控指标显著改善，头部券商优势进一步凸显，为投资者提供行业信用视角的深度洞察。

计算机行业2026年上半年业绩综述：算力驱动增长

• 浙商证券
• 2026/09/07
• 14

2026年上半年，计算机行业在多重因素驱动下实现基本面整体回暖，其中算力产业链凭借AI需求爆发成为业绩增长的核心引擎。本报告深入剖析行业上半年运行状况，指出算力硬件环节如服务器、光模块等受益于高景气度实现大幅增收增利，而软件与服务板块则在信创推进与企业IT支出恢复背景下呈现稳步修复态势。报告强调，行业格局趋于集中，头部企业优势凸显，且AI技术与垂直行业融合正开辟新增长空间。通过对各细分赛道的业绩拆解与逻辑梳理，揭示出算力基础设施建设的长期价值及软件国产化的深层机遇，为理解行业当前发展阶段及未来演进路径提供客观依据，提示关注技术迭代与供应链风险下的结构性投资机会。

2026年宏观专题：地产治理模式对比与K型分化路径

• 华创证券
• 2026/09/07
• 22

TikTok十五国2026年6月市场全景与出海策略洞察

• 蔚云出海
• 2026/09/07
• 10

全球短视频社交平台竞争格局日益激烈，TikTok作为出海品牌的重要触点，其区域市场表现直接关乎全球化战略成效。2026年6月，TikTok在十五个关键国家的运营数据揭示了明显的区域分化特征。东南亚市场依托人口红利与高移动互联网渗透率，成为用户增长与电商转化的核心引擎，尤其在时尚与快消领域表现突出。北美市场虽增速放缓，但用户价值与付费意愿依然领跑全球，内容偏好趋向高质量与创意化。欧洲市场则因各国文化差异与合规要求不同，呈现出高度碎片化特征，需采取一国一策的精细化运营。内容生态方面，实用价值导向的内容如教程、评测等互动率显著提升，反映用户需求从纯娱乐向信息获取转变。商业化路径上，TikTokShop闭环电商在东南亚趋于成熟，达人营销与品牌自播双轮驱动；欧美市场则更注重品牌资产沉淀与公私域联动。然而，数据隐私、内容合规及税务风险仍是出海企业面临的主要障碍，尤其是欧盟GDPR及东南亚特定品类限制。本报告通过全景式扫描，旨在为品牌提供基于实证的区域市场洞察，助力其在复杂多变的国际环境中优化资源配置，规避合规风险，实现可持续的本地化深耕。

英科医疗深度：一次性手套供需再平衡与成本优势分析

• 国海证券
• 2026/09/07
• 19

全球一次性手套行业在经历疫情后的产能过剩与去库存阶段后，正逐步迈向供需再平衡的新周期。本报告深入剖析英科医疗在这一行业变局中的核心竞争优势与未来发展路径。行业周期与供需演变报告指出，一次性手套行业已从2022-2023年的盈利低谷中走出，随着下游库存回归正常及部分低效产能退出，供需关系正由过剩向平衡演进。这一过程表现为产品价格、订单及开工率的温和修复，而非疫情期间的脉冲式增长。全球供给格局呈现“中国+东南亚”双中心特征，中国厂商凭借产业链配套及产能扩张，市场份额持续提升。公司核心竞争力分析英科医疗作为全球头部企业，其核心壁垒在于极致的成本控制能力。通过向上游延伸布局丁腈胶乳自供，优化能源结构采用清洁燃煤及热电联产，以及高度自动化的生产线，公司构建了显著低于同行的单位制造成本。横向对比显示，公司在疫情后周期的净利率表现优于主要竞争对手，验证了其成本护城河的有效性。产能布局与市场策略截至2026年中，公司一次性非乳胶手套年化产能突破1,070亿只，且丁腈手套占比持续提升。面对美国关税扰动，公司依托覆盖全球150多个国家的营销网络，加速拓展非美市场及国内市场，2025年境内及非美海外市场收入增速显著，体现了强大的渠道切换与产能消化能力。海外产能的初步投产进一步增强了供应链弹性。盈利前景展望基于行业改善及公司自身优势，报告预计公司2026-2028年营收与净利润将保持增长态势。2026年利润弹性主要源于产能利用率提升及成本优势释放，后续增速趋于平稳。公司凭借综合竞争优势，有望在本轮行业复苏中率先受益，巩固全球领先地位。

智神星一号首飞成功与商业火箭多谱系运力构建

• 中信建投
• 2026/09/07
• 16

智神星一号运载火箭首飞成功是我国商业航天发展的标志性事件，验证了关键技术成熟度并降低了进入太空的成本门槛。本报告深入分析此次成功背后的技术逻辑，重点探讨商业火箭企业如何通过构建覆盖小、中、大不同吨位及多种动力形式的多谱系梯队运力体系，以满足多样化的卫星发射需求。报告指出，梯队化布局不仅分散研发风险，还通过模块化设计与规模化生产提升经济性。此外，文章阐述了运力提升对上下游产业链的协同效应，上游推动材料工艺升级，下游加速低轨星座组网及天地一体化网络建设，最终形成良性循环的商业航天生态，助力我国航天产业高质量发展。

2026年中报保险资金投资变化：股票占比新高与再平衡主线

• 招商证券
• 2026/09/07
• 75

2026年中期财务报告披露，保险资金股票配置比例创下历史新高，反映出险资在低利率环境下对权益资产的依赖度提升。上半年，通过增加高分红蓝筹及成长性板块持仓，险资有效改善了投资收益率，但同时也面临波动性增加的挑战。固收端方面，收益率下行迫使机构采取拉长久期或适度下沉信用的分化策略，非标资产规模继续收缩。基于当前高位权益仓位及估值修复现状，下半年投资主线明确为“再平衡”。险资或将适度减持高估值权益资产，增配防御性资产以控制波动，并优化行业配置结构。政策层面鼓励长期资金入市及长周期考核，为险资践行价值投资提供支撑。未来，险资需强化宏观研判与大类资产配置能力，在动态再平衡中实现资产负债的长期稳健匹配，发挥资本市场稳定器作用。

美债熊市根源：西方福利模式反噬与全球秩序重构

• 中信建投
• 2026/09/07
• 18

美债熊市已持续五年，且伴随英债、日债、德债同步走弱，这并非单纯的周期性现象，而是全球宏观范式转折的信号。本报告深入剖析市场关于美债熊市的三大误解：财政赤字扩张、政府债务高企以及AI融资挤占。通过对比美、日、中三国的财政纪律、债务结构及债市表现，报告指出赤字率与债务率均非决定债市牛熊的根本因素。核心观点认为，本轮西方债熊的根源在于“躺平福利”模式的反噬。过去三十年，西方依靠全球化带来的廉价资源与工业品维持低通胀，从而支撑高福利与高债务。随着2022年以来地缘冲突加剧、供应链重构及贸易壁垒增加，西方失去控通胀能力，导致存量债务在通胀中枢上移背景下被迫重估。报告强调，政府举债投向（基建vs福利）决定了其对通胀的不同影响，进而决定了债市走向。这是一次关于过往全球化底层逻辑的市场反思，预示着旧秩序的瓦解与新资产配置框架的建立。