2022年光伏电池行业研究报告 22年HJT扩产计划20-30GW渗透率逐年提升

1.异质结钙钛矿叠层电池是新一代光伏电池，高光电转化效率是突出优势

1.1.简介：叠层电池组合两种高效单电池拓宽吸收光谱，杭萧钢构中试线22年底投建

1.1.1.异质结/钙钛矿叠层电池是晶硅电池、薄膜电池后的新一代光伏电池，具更高的极限光电转化效率

异质结/钙钛矿叠层电池是晶硅电池、薄膜电池之后的新一代光伏电池， 相关专利最早于 2018年出现。晶硅电池作为第一代太阳能电池，技术发 展较为成熟，随着光电转化效率趋近极限，提升电池效率的边际成本逐 渐变高。薄膜电池作为第二代太阳能电池，相比高纯度单晶硅，其材料 可有效降低成本。钙钛矿电池是目前新一代高效薄膜太阳能电池取得突 破的代表，具有制备工艺简单、对缺陷容忍性好等特点。叠层电池技术 继钙钛矿电池得到研究关注，通过组合单电池，可有效拓宽电池的光谱 响应，具有比单结电池更高的极限光电转化效率。

P 型电池转换效率接近极限，效率提升有限。主流硅基光伏发电已达到 其实际效率极限，发电成本下降主要由节省材料成本推动，其增效降本 的空间已经很小。钙钛矿/硅叠层太阳电池能够在材料成本增长不大的 情况下显著提升电池效率，具有很强的市场竞争力。

异质结/钙钛矿叠层电池当前最高效率达30.09%，理论极限效率可突破 40%，高于单结晶体硅太阳能电池理论极限效率 29.43%。根据EcoMat研 究表明钙钛矿/硅叠层太阳能电池的理论效率极限为 46%，远高于单结晶 硅电池极限 29.43%。叠层电池提升空间较广，20 年 4 月，NREL 制造的 六结 III-V 太阳能电池聚光条件下转换效率达 47.1%，单倍太阳光下达 39.2%。

1.1.2.结构及工作原理：叠层电池组合两种高效单电池拓宽吸收光谱，突破单结电池的极限转换效率

异质结电池将 P 型与 N 型半导体制作在同一块硅基片上，在交界面形成 空间电荷区，即异质结（PN 结）。异质结电池中同时存在晶体和非晶体 级别的硅，非晶硅能更好地实现钝化效果，提高开路电压和转换效率。 异质结电池制造流程主要分为清洗制绒、硅基薄膜沉积、透明导电薄膜 沉积和丝网印刷四道工序，主要通过硅基薄膜沉积环节形成了异质结。 异质结电池目前取得的最高转换效率为隆基的 26.50%。

料，目前取得的最高效率达 25.8%。常规钙钛矿太阳电池主要由透明导 电基底、电子传输层（通常为金属氧化物半导体）、钙钛矿活性层、空穴 传输层和金属对电极等功能层组成。太阳光入射到钙钛矿太阳电池，空 穴和电子分别被注入到空穴传输层和电子传输层中，分别被对电极和透 明电极收集，最终经外电路形成电流，完成工作循环。钙钛矿电池有效 避免了硅基太阳电池中载流子复合率高、寿命短的问题，可以实现较高 的光电转换效率。21 年 10 月 26日，韩国蔚山国家科学技术研究所（UNIST） 实现单结钙钛矿太阳能电池转换效率 25.8%。

叠层电池组合两种高效单电池，拓宽吸收光谱，突破单结电池的极限转 换效率。叠层电池技术通过串联组合方式取得高于顶部和底部单个子电 池的转换效率。异质结/钙钛矿叠层电池中，钙钛矿电池比硅电池更有效 利用高能量紫外和蓝绿可见光，硅电池可以有效利用钙钛矿材料无法吸 收的红外光，从而突破传统硅光伏电池理论效率极限，进一步提升硅光 伏电池效率。

常见钙钛矿/硅异质结叠层电池由钙钛矿顶电池、中间连接层（隧穿结） 和硅异质结底电池三部分组成，各组成部分工作原理如下：

TCO：透明导电膜玻璃，作为电池的减反射膜，减少光的反射 损失，提高电池的转化效率。电子传输层：起传输电子、阻挡空穴的作用。 钙钛矿吸收层：钙钛矿材料顶电池的有效光学吸收层主要吸收 短波段范围(300—800nm)的光。空穴传输层：阻挡电子，增强空穴传输。中间连接层（隧穿结）：钙钛矿电池与硅异质结电池均为 p-n 结 构，直接串联接触界面会形成反偏的 PN 结，导致电压相互抵 消而不导电。隧穿结也是 p-n 结构，可以产生隧穿电流，联接 两个子电池。异质结：是将 P 型半导体与 N 型半导体制作在同一块硅基片 上，在交界面形成的空间电荷区（PN 结），具有单向导电性。硅基异质结：具有本征非晶层的硅异质结电池片中同时存在晶 体和非晶体级别的硅，非晶硅能更好地实现钝化效果，提高开 路电压和转换效率。硅异质结底电池：晶硅(c-Si)作底电池的光学吸收层吸收长波 段范围(800—1200nm)的光。

1.1.3.叠层电池实现的转化效率已高于单结电池理论极限，杭萧钢构中试线年底投建

钙钛矿/硅叠层电池转化效率达 31.25%，革新太阳电池技术。HJT理论 转化极限 28.5%，钙钛矿理论转化极限 31%。而异质结/钙钛矿具有光电 能量转换效率高、制备工艺简单的优点。根据 EcoMat 钙钛矿-硅异质结 叠层太阳能电池 2 端、4 端的理论极限效率分别为 45.7%、46%。2022 年 7 月洛桑联邦理工学院(EPFL)和瑞士电子与微技术中心(CSEM)共同创 造了钙钛矿-硅叠层光伏电池 31.25%的世界纪录。

杭萧钢构异质结/钙钛矿叠层电池中试线年底投建，目标转化效率28%以 上。杭萧钢构子公司合特光电计划在 2022 年底投建首条异质结/钙钛矿 叠层电池中试线，目标效率 28%以上。合特光电在研发的叠层电池技术 有钙钛矿+CIGS/PERC/SHJ 等，公司的异质结/钙钛矿叠层电池技术， 通过新材料与新工艺调节半导体材料带隙和界面钝化，优化叠层电池带 隙匹配，提升了电池性能，具备更高的效率和单位面积功率，以及柔性 化轻质化等优点，可以跟建筑材料完美结合，实现真正意义上的一体化。

1.2.技术分析：异质结钙钛矿电池性能优异，可与建筑材料完美结合

1.2.1.异质结钙钛矿电池具备更高的单位面积功率、稳定的发电性能、柔性化、轻质化等优点

异质结电池具有低热损耗、高效率和高光照稳定性的技术优势。钙钛矿 电池则具有更好地广电吸收能力、简单的溶液加工工艺、高效率和出色 的极端天气表现。n型高效单晶硅和薄膜两类太阳能电池优势逐渐显现,效率高于当前主 流的 PERC 电池。异质结电池和钙钛矿电池在同类型太阳能电池中均取 得最高的实验室效率。在新兴的结合技术中，异质结+钙钛矿电池更是达 到了高达 31.25%的实验室效率。

根据国际能源网，构建叠层电池是大幅提升电池效率的最有效途径，双 结叠层电池的理论效率可达 45%，远高于单结电池的S-Q 极限效率33%。 相较于单结钙钛矿电池，全钙钛矿叠层电池通过不同带隙材料对光谱的 分段吸收能够在成本保持优势的情况下，实现效率的大幅提升。而异质 结/钙钛矿叠层电池技术，可以通过新材料与新工艺调节半导体材料带 隙和界面钝化，优化叠层电池带隙匹配，使电池具备更高的效率和单位 面积功率。 异质结钙钛矿电池具备更高的单位面积功率、稳定的发电性能、柔性化、 轻质化等优点，可以跟建筑材料完美结合，实现真正意义上的一体化。

1.2.2.发展趋势：优化设计/工艺迭代，电池效率持续提升推进产业化进程

异质结/钙钛矿叠层电池将优化结构设计减少损失，加强研发提效推进 产业化，探索结合 BIPV 光伏建筑一体化发展方向。通过结构改进减少 反射损失和寄生吸收，叠层电池的光能使用率将进一步提升。各公司通 过加强科技合作和自主研发，为后续叠层电池量产进行技术专利布局。 未来异质结/钙钛矿叠层电池可结合 BIPV 领域发展。

根据 CPIA 发布报告，2030 年异质结电池平均光电转换效率可达 26%， 较 21 年增 1.8%，以异质结等为代表的N型电池将为重要发展方向。2021 年异质结电池平均转换效率达 24.2%，较 2020 年增 0.4%。相比 p 型晶 硅电池，n 型电池的转换效率普遍更高，且有更大提升空间。未来随着 生产成本降低及良率提升，n 型电池将会是电池技术的主要发展方向之 一。根据 CPIA 发布报告，2030 年钙钛矿玻璃基中试电池组件转换效率可达 22%，21-30 年年均增速 0.56%，钙钛矿电池量产稳定性有所提升。钙钛 矿电池转换效率提升较快、发电成本较低，21 年实验室最高转换效率为 24.8% ,30 年最高转换效率可达 29%，高于大部分传统薄膜太阳能电池。 通过优化电池配方和工艺，钙钛矿电池稳定性不断提升，将从实验室及 中试阶段逐步投产。

1.3.成本分析：异质结电池即将到达经济平衡点，转换效率提高可有效降低度电成本

1.3.1.成本构成：测算HJT电池成本约0.9元/W，其中硅片成本为0.48元/W

据测算 HJT 电池成本约 0.9 元/W，PERC 电池 0.72 元/W。通过浆料 降本、硅片薄片化、设备降本三个途径，未来两年 HJT 电池在生产成本 上赶超 PERC 电池。成本降低促进异质结电池大规模产业化，规划及在 建产能扩张，即将到达经济平衡点。

长期以来，异质结生产设备的初始投资一直是发展路上的最大阻力，国 内外设备商都在埋头研发异质结设备。然而，设备成本还不是异质结面 临的唯一障碍。HJT 单晶硅太阳电池使用低温浆料，价格较高，且浆料 耗量大。此外，生产该类太阳电池需使用靶材，高设备投资带来的折旧 成本反而更高，因此 HJT 电池的生产成本相对更高。 异质结钙钛矿叠层电池成本包括硅片、钙钛矿、银浆、TCO 等成本。钙 钛矿制作工艺简单成本低，还可以与异质结叠层共用一层 TCO 薄膜，从 而降低成本。

1.3.2.变化趋势：设备国产化/工艺优化降低银浆消耗量等，成本下降产业化可期

新投生产设备成本下降。2021 年，新投电池线生产设备基本实现国产化， 且仍以 PERC 产线为主，其设备投资成本降至 2 亿元/GW，同比下降 13.8%，降幅远超 2020 年预期。TOPCon 电池线设备投资成本约 2.5 亿 元/GW，略高于 PERC 电池；异质结电池设备投资成本 4.5 亿元/GW。 未来随着设备生产能力的提高及技术进步，单位产能设备投资额将进一 步下降。

异质结成本高因银浆用量大，目前正通过工艺优化降低低温银浆消耗量。 电池银浆分为高温银浆和低温银浆两种。p 型电池和 TOPCon 电池使用 高温银浆，异质结电池使用低温银浆。银浆在电池片成本中占比较高， 目前主要通过多主栅技术以及减小栅线宽度来减少正银消耗量。2021 年， p 型电池正银消耗量约 72mg/片，同比下降 8.3%，背银消耗量约 25mg/ 片;TOPCon 电池片正面使用的银浆平均消耗量约 75mg/片;异质结电池 双面低温银浆消耗量约 190mg/片。

组件功率提升且产线自动化，生产线投资成本下降。国内组件生产线设 备主要包括焊接机、划片机、层压机、EL 测试仪、IV 测试仪、装框机、 打胶机、上下载机械手等，已经全部实现国产化。2021 年新投产线设备 投资额为 6.2 万元/MW。随着产线自动化、数字化和智能化水平的提高， 以及组件设备的性能和组件功率的提升，人均产出率将不断增长，组件 生产线投资成本仍会下降。

随着国产设备的降本与提效，设备投资额仍有较大的降本空间。一方面， 通过优化设备硬件结构设计及参数指标，HJT 单晶硅太阳电池的光电转 换效率和量产的稳定性。另一方面，通过增加单台设备的产能和提高设 备的国产化，可降低初始投资成本和 HJT 单晶硅太阳电池的综合成本， 进而提升 HJT 单晶硅太阳电池量产的经济性。

薄片化有利于降低硅耗和硅片成本。。目前切片工艺完全能满足薄片化 的需要，但硅片厚度还要满足下游电池片、组件制造端的需求。硅片厚 度对电池片的自动化、良率、转换效率等均有影响，薄片化降低硅成本， 但会影响碎片率。2021 年，多晶硅片平均厚度为 178μm，由于需求较 小，无继续减薄的动力。p 型单晶硅片平均厚度在 170μm，较 20 年下降 5μm，用于异质结电池的硅片厚度约 150μm，HJT 电池片的对称结构降 低硅片碎片率，低温技术保证良率且减薄硅片厚度。

减少银浆的消耗量和提高低温银浆的国产化率。一方面通过无主栅、多 主栅技术在 HJT 单晶硅太阳电池及光伏组件上的应用，使银浆的消耗量 快速减少。同时“银包铜技术”的商业化量产，将使银浆消耗量降低 30%。 另一方面提升串焊设备的精度，减小银浆主栅上焊接点的大小，可节省 主栅上的银浆消耗量。 通过提升靶材利用率、实现靶材规模化回收。实现太阳电池背面以铝掺 杂的 ZnO 透明导电玻璃(AZO)替代和提升靶材国产化率等降本方式来 降低 HJT 单晶硅太阳电池的成本。

1.3.3.BIPV项目经济性：光电转化效率每提升1%，对应度电成本可下降5%-7%

在 BIPV 的建设成本当中，光伏组件占比高、分量重，因此研发出高效 率、低成本的新型光伏电池将产生极大的经济效益，在 BIPV 的未来布 局中抢占有利位点。根据 CPIA 数据，光电转化效率每提升 1%，对应度电成本可下降 5%-7%。 根据科技日报 2022 年 5 月文章，电池转换效率每提升 1%，成本可下降 7%。随着行业技术含量的不断提升，光伏电池组件的转换效率持续提升， 光伏发电成本呈快速下降态势。

1.4.市场分析：22年HJT扩产计划20-30GW，渗透率将逐年提升

1.4.1.当前产量：22年1-5月光伏电池产量114GW同增27.5%，预期22年HJT扩产计划20-30GW

22 年 5 月，光伏电池产量累计 11422 万千瓦。受益于碳中和，新能源市 场快速发展，光伏市场成长空间广阔。光伏电池产量持续增加，2022 年 5 月，光伏电池产量为 2992.6 万千瓦;同比增长率为 60.2%，累计值为 11422 万千瓦，累计增长率为 43.4%。

预期 22年 HJT扩产计划 20-30GW，首条异质结/钙钛矿中试线年底投 建。根据普乐科技测算，2022 年市场主流技术 PERC 电池产能可达 200GW 以上，产能占比超过 80%，单条产线产能已达到 500MW 以上。 迈为股份 3 月 11 日投资者活动记录中，预计 2022 年异质结整体市场扩 产计划会在 20-30GW 的规模。首条异质结/钙钛矿叠层电池中试线 2022 年底投建。

1.4.2.光伏发电占比逐年提升：预期2050年光伏年发电量约6万亿千瓦时，占全社会用量39%

根据《中国 2050 年光伏发展展望》，2050 年光伏将成为中国第一大电 源。根据《中国 2050 年光伏发展展望》预测，随着光伏成本的快速下降， 凭借成熟的商业模式和很强的竞争成本，分布式光伏将成为光伏发展主要模式。到 2035 年，光伏发电成为所有电源类型的第一位。2050 年， 得益于光伏产业和规模化效益和技术创新带来的成本下降，光伏全年发 电量约 6 万亿千瓦时，占全社会用量的 39%。

1.4.3.BIPV市场空间变大：政策支持重大项目建设扩大有效投资，整县推进BIPV将加速扩容

自整县推进政策以来新政策频出，国标强制要求新纪建筑安装太阳能系 统。BIPV 当前仍处于起步阶段，发展前期主要依赖政策支持，国家大力 推动光伏建筑一体化，政策持续发力。1）2021 年 6 月《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》 明确：党政机关建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于 50%；学校、 医院、村委会等公共建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于 40%； 工商业厂房屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于 30%。2）2021 年 11 月，根据碳达峰方案，2025 年新建公建、厂房屋顶光伏覆盖率达 50%。 3）2022 年3月住建部出台《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》， 明确到 2025 年全国新增建筑太阳能光伏装机容量 0.5 亿千瓦以上。4） 2022 年 6 月住建部国家标准《建筑节能与可再生能源利用通用规范》4 月起强制执行，要求新建建筑安装太阳能系统。

当前仍以存量建筑改造尤其工商业建筑为主，未来增量市场重在新建建 筑。我国存量建筑面积巨大，其中工商业建筑多是低层建筑且屋顶面大， 工业厂房的轻钢结构与 BAPV 组件适配性强，可安装组件的屋顶资源丰 富，当前 BAPV 项目主要应用于存量建筑改造。但 BIPV 光伏与建筑的 一体化结合方式，其主要特点是在建筑设计阶段就将光伏发电组件应用 设计在建筑中，尤其在新建建筑的建筑立面应用中有巨大发挥空间， BIPV 未来增量市场重在新建建筑。

1.4.4.渗透率上升：预计2030年HJT市场占比约33%，高效叠层电池有望低成本规模化生产

21 年 PERC占比 91.2%，预期 N型电池占比将逐年提高，钙钛矿/硅异 质结电池潜力大。2021 年，新建量产产线仍以 PERC 电池产线为主。随 着 PERC 电池片新产能持续释放，PERC 电池片市场占比进一步提升至 91.2%。随着产品需求开始转向高效，BSF 电池市场占比下降，随着 N 型 电池投入量产，成本降低。根据 CPIA 预测 2025 年 TOPCon+HJT 产能 将达到 35%的比重，预计 2030 年异质结电池市场占比约 33%。高效叠层电池有望低成本规模化生产。国际光伏技术路线图（ITRPV预 测），2029 年硅基叠层太阳能电池将占据 5%的市场份额，在各种候选产 品中，硅和钙钛矿的叠层最具有潜力。2030 年以后，在高效单结硅电池 基础上，更高效的双结叠层电池（比如钙钛矿/硅叠层电池）有望实现低 成本规模化生产，行业将逐渐演变为高效单节电池和高效双结电池的共 存。

2.产业链分析：异质结钙钛矿电池效率产能不断提升，电池公司PE平均97高于杭萧钢构PE24

2.1.产业链动态：异质结电池转换效率不断提升，钙钛矿电池生产线建设进度加速

2.1.1.异质结电池：隆基HJT转换效率达26.5%刷新世界纪录，金刚玻璃210尺寸微晶HJT 量产平均效率24.95%

异质结电池设备自主与合作研发成果不断落地，设备投资与生产建设持 续发展。根据 21 年年报，迈为股份公司 HJT 设备在手订单约 18 亿元， 并已经部分客户验收通过。根据 22 年 5 月投资者问答，京山轻机 2021 年完成了首台 HJT 异质结清洗制绒设备的交付，产品各项指标和性能得 到客户认可。

异质结电池研发和量产技术优化提升，转化效率与组件产能保持进步。 华晟新能源 6 月 26 日发布喜马拉雅 G12 系列组件，采用 210 大尺寸 HJT 专用电池，可实现更优 LCOE 成本。隆基绿能 M6 全尺寸电池光电转换 效率达 26.50%，创造大尺寸单结晶硅光伏电池效率纪录。自 22 年 3 月 210 异质结电池全线贯通，金刚玻璃电池和组件项目电池平均转换效率 达到 24.95%。根据 21 年年报，爱康科技 2025 年累计完成 40GW 以上 高效太阳能电池及组件的产能建设。

2.1.2.钙钛矿电池：主要设备进入量产阶段，众能光电/协鑫光电在建钙钛矿组件生产线预计产能200/100MW/年

钙钛矿电池设备进入量产阶段。上市公司积极探索钙钛矿电池技术，开 发钙钛矿与叠层电池的工艺及相关设备，建设钙钛矿产业基地等。迈为 股份已交付单结钙钛矿电池设备，京山轻机子公司晟成光伏钙钛矿电池 团簇型多腔式蒸镀设备已量产，捷佳伟创RPD设备取得了钙钛矿中试线的 订单，天合光能完成钙钛矿调研报告、完成稳定性测试系统搭建。钙钛矿电池中试线建设加速。纤纳光电投建全球首条100MW钙钛矿规模 化产线，极电光电建设 150MW 试验线，众能光电、协鑫光电在建钙钛矿组 件生产线预计产能 200、100MW/年。

2.2.异质结/钙钛矿电池公司2022PE平均97，杭萧钢构2022PE为24

异质结、钙钛矿电池公司 Wind 一致预测 22/23 年平均 PE 为 97.2/36.9。 杭萧钢构 22/23 年 PE 为 24/19.8。

3.杭萧钢构：异质结电池中试线计划年底投建，工业互联网带动降本增效

3.1.公司简介与战略:绿色钢结构建筑行业的集成服务商,布局BIPV/工业互联网

杭萧钢构成立于 1985年，经过 37年的发展已经成为绿色钢结构建筑行 业的集成服务商，集“研发、设计、制造、安装、建材、总承包施工、 供应链、产业大数据平台、BIPV 光伏建筑一体化”等全产业链于一体的 多元化企业集团。杭萧钢构始终以“成为世界一流的绿色建筑集成服务 商”为战略愿景，围绕钢结构绿色建筑，构建产业生态与资本融合发展 的创业平台。 21 年多高层钢结构业务营收 64 亿占比 69%，轻钢结构营收 19 亿占比 20%。

2022 年 2月以 3.86元/股完成募资 8.3亿元，锁定期 6个月。本次非公 开发行股票的数量为 215,373,741 股，全部采取向特定投资者非公开发 行股票的方式发行，发行价格为 3.86 元/股。本次募集资金总额为人民 币 831,342,640.26 元，扣除发行费用人民币 12,818,308.92 元，募集资 金净额为人民币 818,524,331.34 元。本次非公开发行中，发行对象认购 的股份自本次发行结束之日起六个月内不得转让。

（一）深耕主业，稳扎稳打

做大做强钢结构主业。2021 年公司继续深耕钢结构主业传统优势，钢结 构合同累计金额约 107.09 亿元，同比增长 6.66%。“购建并举”稳步扩 大产能。2021 年公司新设河南信阳、安徽芜湖 2 家控股子公司，增资收 购控股丽水杭萧、于都杭萧 2 家公司；海南杭萧、兰考杭萧、于都杭萧 等子公司均进行了二期工厂的产能扩张建设，六安杭萧顺利投产，按着 既定的战略部署扩大产能，提高市场占有率。 杭萧钢构聚焦于绿色钢结构行业的集成服务，专注于钢结构装配式建筑 “研发—设计—集采集供—加工制造—施工安装”全产业链服务至今 已有 20 余年。杭萧钢构是钢结构行业技术创新和标准制定的“领跑者”， 一系列技术成果的取得，巩固和提升了公司的技术优势，增强了公司在 钢结构建筑领域的核心竞争力，奠定了杭萧在国内绿色建筑领域的领先 地位。

（二）生态协同，共创共赢

战略合作从数量增长转向价值共赢。公司聚焦于钢结构住宅体系研究已 有 20 多年，主导并完成了钢结构住宅建设体系研发和标准编制，技术的 成长伴随着市场效益的硕果产出，2021 年度已投产的合作公司钢结构项目开工面积为 1289.99 万平方米，同比上年度增长了 50.2%。在“双碳” 新政背景下，公司将会进一步夯实战略合作成果，携手同盟企业做大做 强中国绿色钢结构建筑产业。

（三）数字创新，智造升级

2022 年 1 月 25 日住建部印发《“十四五”建筑业发展规划》，明确提出 要“推动新一代信息技术与建筑业深度融合”。公司积极把握数字经济发 展的产业历史机遇，着力打造“钢结构产业大脑”（或称“钢结构产业聚 能平台”），在企业的自有产能扩张之外，率先开始打造数字化的“产能 调度”服务能力。2021 年，工业互联网平台已在杭萧钢构 20 家工厂上 线使用（其中 12 家为控股子公司，8 家为战略合作参股公司），实时用 户数量超过 3000 人，初步实现了 100 多个工程项目及其项目钢构件的 实时性追溯和协同管理。

制造产线的智能化转型升级，也是企业的“十四五规划”中最重要的战 略目标之一。2021 年，公司优先改造了构件产品中占比最高的“H 型钢 构件”的全套生产线，从“下料→组立→焊接→校正→切割→钻孔→抛 丸→喷涂”全部生产工艺，均使用机器进行自动化操作，在单位占地面 积下实现了单体产能提升。通过工厂智能化改造升级和协同制造管理系 统应用，杭萧整个体系下的产能和订单将逐步得到提升，万郡绿建的集 中采购及建材产品供应也会逐步得到正向循环，帮助公司在整体战略上， 完成采供业务的降本与闭环。

（四）战略布局BIPV，培育新发展动能

2021 年是“双碳”战略实施的开局之年，杭萧钢构始终坚持走绿色、低 碳发展之路，在建材领域构建了“BIPV 光伏发电”新型建材、“绿色环 保”传统配套建材的“双赛道”发展格局，以实现与主营业务的融合互 补、双向促进。 在 BIPV 光伏建筑一体化的战略新领域，杭萧钢构于 2021 年 7 月增资入 股合特光电，获得 51%股权成为其控股股东。合特光电是一家专注于光 伏发电技术研究及 BIPV“建材化”产品应用的科技型企业，旗下 BIPV 产品涵盖了“光伏发电屋面瓦、光伏彩色幕墙、光伏地砖、轻质化可弯 曲的柔性组件”等多种类型。2021 年 11 月 5 日合特光电第一条年产 100 万平方 BIPV 的智能生产线，在杭萧钢构的萧山产业园内正式投产。

BIPV 建筑光伏一体化蓄势待发，将成为企业成长新赛道。(1)具有全系 列多种类 BIPV 产品的定制能力。(2)产品的技术优势突出：产品的光电 转化效率较高；在彩色幕墙上，合特光电拥有自主产权的新型高透光彩 色镀膜太阳能应用材料技术；合特光电产品在建材性能上进行集成性的 技术改良。(3)已有多个示范项目上的应用，印证了产品性能的可靠性。 (4)对比 BAPV,未来预计 BIPV 有着更强的市场价值及更高的投资收益。 (5)合特光电与杭萧钢构的客户市场具有非常大的协同优势。

3.2.BIPV产业链：异质结钙钛矿电池中试线年底投建，目标转化效率28%以上

3.2.1.基本布局：持股65%子公司合特光电是BIPV建材产品的生产供应商、光伏建筑一体化的解决方案服务商

杭萧钢构成立于 1985 年，经过37年的发展已经成为绿色钢结构建筑行 业的集成服务商。杭萧钢构集“研发、设计、制造、安装、建材、总承 包施工、供应链、产业大数据平台、BIPV 光伏建筑一体化”等全产业链 于一体的多元化企业集团。杭萧钢构始终以“成为世界一流的绿色建筑 集成服务商”为战略愿景，将继续围绕钢结构绿色建筑，构建产业生态 与资本融合发展的创业平台。杭萧钢构认缴出资 6500 万元，持有子公司 合特光电 65%股份。

合特光电为 BIPV 建材产品的生产供应商、光伏建筑一体化的解决方案 服务商。浙江合特光电有限公司成立于 2014 年 1 月，2021 年 7 月杭萧 钢构增资入股合特光电，获得 51%股权，成为其控股股东。合特光电以 太阳能应用技术研发为核心竞争力，专注于太阳能新材料、BIPV 光伏建 筑材料、TIPV 光伏绿色交通，智能零能耗建筑等领域，提供一体化的场 景解决方案，其产品已在近零能耗建筑与绿色光伏交通领域，取得较好 应用成果。合特光电 BIPV 产品有光伏屋面瓦、光伏彩色幕墙、光伏发电 地砖、轻质化可弯曲的柔性组件等多种类型。

3.2.2.核心竞争力：异质结+钙钛矿叠层电池中试线目标转化效率28%以上，晶硅薄膜技术拥有自主知识产权

合特光电以太阳能应用技术研发为核心竞争力，专注于太阳能新材料、 BIPV 光伏建筑材料等领域，提供一体化场景解决方案。BIPV建筑光伏 一体化将成为企业成长新赛道。在 BIPV 新增量业务的发展上，杭萧钢构 及合特光电将充分发挥技术产品优势，拓宽市场；按照计划有序推进产 品专利申请工作；在产品技术壁垒上，将高效异质结、钙钛矿叠层电池 技术产业化，通过市场将储备的技术尽快转化为产品价值和竞争优势。 合特光电集“光伏屋面瓦、光伏彩色幕墙、光伏发电地砖、轻质化柔性 组件”等多类型产品生产制造于一身，BIPV 和建筑技术具有整合性优势。 合特光电产品的 BIPV 产品在建材性能、设计美观性表现、以及单位面积 发电效率上，具备较高市场推广价值。公司产品已有多个示范项目应用， 印证产品性能可靠性。

合特光电拥有生产高效晶硅薄膜叠层太阳能电池工艺核心技术及其应 用产品的科研制造能力，较目前主流的单晶硅 Perc 太阳能电池，基于晶 硅薄膜叠层太阳能电池的应用产品在发电性能上可实现 30%增益；在彩 色幕墙上，公司自主研发的高透光、全色系结构彩色镀膜工艺技术，透 光率可达 92%以上，产品单位面积发电效率更高，且彩色镀膜材料耐候 性更好，产品应用更安全可靠；产品在建材性能上进行集成性技术改良， 使产品在具体建筑场景下具备更高的舒适宜居感。

杭萧钢构对合特光电在人、财、物力的实体支持与内部资源进行了协同 整合。存量市场方面，公司最快时间利用杭萧钢构的工厂空间投产第一 条新产线，同步合作电力能源企业，以杭萧钢构旗下子公司和合作企业 的厂房屋顶作为应用场景，最大程度保证一期产线的满产收益。增量市 场方面，杭萧钢构将以自身品牌、资源、营销等优势帮助合特光电进一 步开拓各类建筑体的光伏产品的应用场景，互相增益赋能，打响品牌知 名度，在未来绿色建筑的一体化集成服务上获得更大市场认可度。

合特光电的晶硅薄膜技术是自主知识产权技术，该技术可以外延生长超薄硅片（厚度<50um）。公司的晶硅薄膜/异质结钙钛矿叠层电池技术，通 过新材料新工艺调节半导体材料带隙和界面钝化，优化叠层电池带隙匹 配，提升电池性能，可以实现 30%以上转化效率.随着工艺产业化，公司 将对设备及原材料逐步进行国产替代，降低生产制造成本。异质结钙钛 矿电池具备更高的单位面积功率、稳定的发电性能、柔性化、轻质化等 优点，可以跟建筑材料完美结合，实现真正意义上的一体化。

合特光电产品最大优势是多类型、差异化并提供整体化解决方案，是真 正的绿色建筑材料。发电瓦、发电幕墙、发电地砖等产品可以替代现有 建材，提供光伏建筑一体化完美解决方案，从性能、外观和成本上都有 一定的优势。异质结钙钛矿电池产线布局及投产，公司产品的市场竞争 力会更强，成本优势也会更加明显。

3.2.3.当前动态：已建成年产100万平方BIPV智能生产线，异质结钙钛矿电池中试线年底投建

21 年 BIPV 累计订单 2300 万元。公司 BIPV 业务的客户以央企、国企、 政府为主，有小部分来自韩国的海外订单。合特光电 2021 年 11 月建成 第一条年产 100 万平方 BIPV 智能生产线，截至 2021 年报披露时间，累 计签订合同 2300 余万元，并且有较多的储备项目。

根据 6 月 15 日投资者关系活动公告：在电池端，合特光电自 2001 年就 开始做异质结电池的技术研发，并在电池工艺和生产设备方面取得较大 的突破，具有完全自主知识产权，申请了异质结/钙钛矿叠层电池技术的 相关专利。比照同行目前刚开始实验室阶段，合特光电已经基本完成了 从实验室走向市场端的过程，具备产品投产的技术条件，产线投产后可 直接进入产品生产和推广，同时产业链的延伸布局也能让产品有更大的 降本空间。合特光电计划 2022 年底投产首条晶硅薄膜+钙钛矿叠层电池 中试线，目标转化效率为 28%以上，一旦该生产线顺利投产，将会大幅 增加合特光电产品的市场竞争力。

根据 5 月 25 日投资者关系公告：目前电池产线正在设计阶段，计划三 季度会向设备供应商下采购订单，年底实现投产。合特光电 2021 年 11 月建成第一条年产 100 万平方 BIPV 智能生产线，截至 2021 年报披露时 间，累计签订合同 2300 余万元，并且有较多的储备项目。公司客户主要 为央企、国企，受疫情影响，很多项目还未复工，对储备项目转为实际 订单造成一定影响。

公司用自有资金回购公司股份用于合特光电员工持股计划，派发现金红 利 0.6 元。公司以集中竞价交易方式回购股份价格上限不超过人民币 5.97元/股（含），预计本次回购股份的资金总额不超过人民币5970万元。 2022 年 6 月 30 日，公司通过集中竞价交易方式累计已回购股份 846 万 股，占公司总股本的比例为 0.36%，成交的最高价为 3.66 元/股、最低价 为 3.48 元/股，已支付的资金总额为人民币 3000 万元（不含交易费用）。 7 月 8 日公司向全体股东每 10 股派发现金红利 0.6 元（含税）。

3.2.4.发展规划：形成BIPV系统解决方案服务商，延伸产业链布局异质结/钙钛矿电池

加快落地 BIPV，携手合特光电形成 BIPV 系统解决方案服务商。2022年 是 BIPV 行业政策和项目加快落地的一年，在双碳“1+N”政策体系中， BIPV 是实现建筑节能的有效方案之一。公司将积极利用子公司合特光电 的既有产品优势和技术优势，以自有的 BIPV 特色产品为主，形成光伏建 筑一体化的系统解决方案服务商。

异质结/钙钛矿电池具备投产技术条件，产业链延伸布局增大降本空间。 子公司合特光电延伸到上游的太阳能电池端，以自有的研发技术生产高 效异质结/钙钛矿叠层电池。异质结/钙钛矿叠层电池是目前转化效率较 高的一类电池，业界也有多家企业涉足和布局这个技术领域，但多数企 业仍处于研发阶段，未到产业化成果应用期。合特团队自 01 年做异质结 电池的技术研发，并在电池工艺和生产设备方面取得较大的突破，具有 完全自主知识产权，申请了异质结/钙钛矿叠层电池技术的相关专利。比 照同行刚开始实验室阶段，合特已经基本完成了从实验室走向市场端的 过程，具备产品投产的技术条件，产线投产后可直接进入产品生产和推 广。同时产业链的延伸布局也能让产品有更大的降本空间。

加大研发力度，开发多样化 BIPV 绿色建材新产品。在研发战略上，与中 国科学院、南开大学、暨南大学、同济大学等高校成立联合实验室，将 知识产权形成初步布局；在建筑场景应用商店，与杭萧联合开发应用于 公共建筑、商业建筑、住宅建筑的 BIPV 绿色建材新产品，实现产品应用 场景的多样化适配。

拉开 BIPV 等产品差异化竞争，树立品牌影响力。品牌战略上，重点与央 企、地方政府合作，推动规模化项目的落地；利用 BIPV、轻质组件特色 产品，拉开差异化竞争，努力打造大型地标项目，树立品牌影响力。 利用客户资源抢占优势，提高市占率。存量市场，公司同步合作能源投 资企业，加快利用杭萧钢构的工厂空间投产第一条新产线，以杭萧钢构 旗下子公司和合作企业的厂房屋顶作为应用场景，保证一期产线的满产 收益；增量市场，协同杭萧钢构的市场客户资源，共谋市场发展，开拓 工业建筑、住宅商用建筑、大型公共建筑等各类建筑体的光伏产品的应 用场景，推动超低能耗建筑、近零能耗建筑发展，在未来绿色建筑的一 体化集成服务上抢占先发优势，获得更大的市场认可度。

3.3.工业互联网：领先的工业互联网技术，萧山工厂产线生产

效率同比提升超 35% 应用 BIM 等技术搭建“产业聚能平台”。钢结构行业市场集中度低，头部 企业订单量大、产能利用率低。公司顺应数字化经济的发展趋势，整合 十余家全资子公司和百余家参股公司，搭建以数据为引擎的产能协同调 度“产业聚能平台”。通过 BIM、大数据等相关技术，将钢结构工厂转变 为数字化生产节点。进行任务包的拆分重组，多工厂协同生产模式，以 解决钢结构行业产能订单错位的痛点，为客户提供精准的履约、稳定的 质量、有竞争力的产品价格及一体化服务，进而形成企业独特的竞争优势。

工业互联网平台包括 7 大解决方案 39 个功能模块。公司工业互联网平 台以数据驱动生产管理组织模式的重构，在市场营销、智能设计、加工 制造等实现全流程数据云端融合，建设行业数据中心，结合行业工艺工 序知识库，构建钢结构工业互联网平台，反向指导实现市场快速响应、 资源全网利用、产业链业务高效协同，从而将传统的单家工厂转变为资 源与能力共享的专业化协同制造模式。

成立“一院一室”实验室，落地产学研合作。公司与浙江省北大信息技 术高等研究院共建绿色智能建筑工业互联网联合实验室，开展产学研落 地合作。针对离散制造需要解决多生产线、多设备、多任务协同工作的 难题，公司自主研发并实施了大数据操作系统等一系列工业核心软件， 采用面向智能制造场景的感联知控软件定义技术框架和开放生态体系， 打造分布式协同制造的数据基础设施和软件核心。

截至 21 年末，该平台已在杭萧钢构 20 家工厂上线使用，实时用户数量 超过 3000 人，协助管理的工程项目超过 100 多个，基本实现了钢构件 从生产到施工的实时性追溯。平台数据显示，截至 5 月底，萧山工厂产 线生产效率同比提升超 35%，生产周期同比缩短超 17%，单吨钢结构对应 的生产及非生产人员均有较大幅度的下降。下一步公司将链接更多的行 业资源，为钢结构企业提供从智能营销、数字设计、生产管理、等一站 式全流程的综合解决方案。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）