2022年时代天使业务布局分析 全价值链覆盖为时代天使产品赋能

一、时代天使是领先的隐形正畸生产和销售服务商

时代天使是一家领先的口腔隐形正畸技术、隐形矫治器生产及销售的服务提供商。自 2003 年公司成立以来，公司一直以来致力于通过高科技产品为用户打造健康、整齐的牙齿。公 司与全国八大口腔专业院校长期开展学术科研合作，研发团队在多个领域都取得了突破性 的创新成果，在牙齿隐形矫治技术的研发、应用方面已申请逾 150 项专利，并在 3D 打印、 计算机科学、生物力学、临床口腔医学及材料学等多个学科上都取得了革命性的创新技术。

1.1 公司历史沿革：共同开发中国首例隐形矫治解决方案

公司的历史可追溯至 2003 年，公司共同开发了中国首例隐形矫治解决方案。于同年，李 华敏女士与一群来自领先医疗机构及大学的牙科医生及科学家共同创立了集团并设立了 北京时代天使作为公司第一个运营实体。2010 年为了扩大公司的生产能力，成立了无锡 时代天使并将公司的制造中心搬至中国江苏省无锡市。2011 年在无锡市建立 3D 打印基地， 开始将 3D 打印技术应用到公司的标准化生产流程。同年为提升公司的销售和运营能力， 设立了上海时代天使并将运营中心搬至中国上海。目前公司以上海作为运营中心并以无锡 市作为制造研发中心。

1.2 股权结构：松柏投资集团收购公司后股东结构得以重组整合，利于长期发 展

松柏投资集团收购公司后股东结构得以重组整合，利于长期发展。2015 年 6 月，松柏投 资集团收购了 EA 的全部股份并成为公司的控股股东，松柏投资集团的此次收购使集团原 本分散的股东结构得以重组整合，并为公司带来了长期稳定的发展平台和协作共赢的文化 理念，使管理团队能够聚焦于创造长期价值，进一步专注于提升研发和技术能力。松柏正 畸科技有限公司（香港）持有公司 59.41%的股权，天荣企业（由李华敏女士控制）持有 公司 14.05%的股权。

松柏投资集团创立于 2015 年，是一家专注于数字化时代牙科及口腔护理产业建设的投资 及运营集团。目前，松柏投资集团在口腔全产业链中拥有众多控股经营企业和参股投资企 业，从最上游的教育培训到中上游的隐形矫治器、种植体、生物再生、影像设备、口内扫 描仪等，再到中游的诊所管理软件及分销，及最终到下游的口腔医院及连锁诊所，均有所 投资。松柏投资集团的资产组合遍布中国、韩国、美国和欧洲等多个地方，涵盖上述牙科 各细分领域的多个领先企业。松柏投资集团为其投资的企业提供了耐心和协作文化，助力 优秀的牙科企业家和管理者实现他们的愿景。松柏投资集团在全球口腔产业链中的布局， 使其投资的企业能够深刻了解不同细分市场和不同客户的需求，以及如何使用软件和数据 来满足这些需求。同时，松柏投资集团也为其投资的企业带来了在中国和全球的协同合作 的商机。松柏投资集团的所有投资的企业均按各企业管理团队所厘定的商业原则，进行公 平交易、相互协作。

公司主要附属公司分工明确。公司主要附属公司为无锡时代天使、上海时代天使、沭阳时 代天使和无锡时代天使生物科技，公司均持有 100%股权，无锡时代天使主营研发、产品 设计及制造，上海时代天使主营研发、销售及营销、一般管理，沭阳时代天使主营销售及 营销，无锡时代天使生物科技主营研发及制造。

公司拥有一支富有远见且经验丰富的管理团队。公司的创始人兼首席执行官李华敏女士是 一位寻求为中国牙科医生及患者推行最先进的正畸矫治的先驱者。李女士以坚韧的质量专 注于数字化正畸产业，18 年来推动中国数字化正畸产业的蓬勃发展，以前瞻的行业视野、 创新的运营思维、卓越的管理技能，带领公司在全球数字化正畸产业发展中持续超越。公 司的首席医学专家田杰博士，是我国最早从事隐形矫治解决方案应用的技术研发、培训、 技术推广的专家之一，致力于中国隐形矫治医学规则建立、临床操作流程、规范的制订及 技术推广工作。公司管理团队的成员在相关行业中平均拥有约 20 年经验且已加入公司约 10 年，在管理运营、业务发展、医学科学、销售及营销、财务、制造及信息技术等各自 的专业领域取得佳绩且形成互补的技能组合。

1.3 营收和利润快速增长，各项财务指标均较为稳健

公司 2018-2021 年营业收入和经调整净利润保持快速增长。公司营业收入由 2018 年的 4.88 亿元增长至 2021 年的 12.72 亿元，2021 年同比增长 56%，2018-2021 年复合增速 为达 38%；公司经调整净利润（扣除股权支付等费用）由 2018 年的 0.92 亿元增长至 2021 年的 3.47 亿元，2021 年同比增长 53%，2018-2021 年经调整净利润复合增速为 56%。

公司收入主要来源于提供隐形矫治解决方案，2021 年新增口扫仪销售业务。公司收入主 要来源于提供隐形矫治解决方案，另有少部分来源于通过牙科诊所提供正畸、美容牙科服 务及其他牙科服务，并在 2021 年增加了口扫仪销售收入。2018-2020 年隐形矫治解决方 案收入占比持续提升，从 2018 年的 95%提高至 2020 年 98%，该类业务的不断增长得益 于公司服务的牙科医生以及达成案例的不断增长，2021 年占比下降至 93%，主要是公司 当年增加了口扫仪销售收入。自 2021 年起，公司与口内扫描仪的制造商合作，将业务拓 展至向客户销售口内扫描仪，此举旨在向客户提供补充增值服务，从而改善应用公司的隐 形矫治解决方案的客户体验，2021 年销售收入占比约为 5%。隐形矫正解决方案进一步可 细分为四大类产品：时代天使标准版、时代天使冠军版、时代天使儿童版和 COMFOS。 按不同产品实现收入看，公司时代天使标准版收入占比最高，但呈现逐年下降的趋势，时 代天使冠军版、时代天使儿童版和 COMFOS 占比均逐年升高。

图：公司各细分产品收入占比

目前公司主要以直销为主，但分销比例逐步提升。目前公司主要以直销为主，通过持有第 二类医疗器械经营备案凭证的全资附属公司向医院和牙科诊所直接出售大部分服务及产 品，截止 2020 年末销售团队共有 120 名成员，公司直销比例至 2020 年为 60.61%。此外， 公司分销占比逐年提升，从 2018 年 19.69%增长至 2020 年的 39.39%。公司拥有一个不 断发展的全国分销网络，截至 2020 年末公司拥有 69 名分销商，覆盖中国 29 个省、市及 自治区。公司的分销商包括相对大型医疗器械及医药产品分销商，这类分销商的医院及地 理区域覆盖面较广。公司此外也委聘若干中小型分销商，专注于直接向其目标地理区域内 的医院提供配套服务。未经公司的明确批准，公司的分销商不得聘用子分销商，公司目前几乎没有聘用子分销商。

整体费用率控制在合理水平，毛利率、净利率整体呈提升趋势。随着收入规模快速提升， 规模效应凸显，公司各项费用率整体呈下降趋势，其中行政费用率 2020、2021 年下滑明 显，主要是因为新冠疫情爆发后，相关线下营销活动取消、活动支出（差旅和招待支出） 减少所致。毛利率在 2018-2020 年保持稳步提升的趋势， 2021 年毛利率下滑，主要是公 司增加口扫仪的销售，该业务毛利率较低所致。随着毛利率增长趋势和费用率下降趋势的 影响，公司整体净利率保持增长趋势。

隐形矫正解决方案服务是公司主要毛利来源，毛利率呈提升趋势。2018-2021 年隐形矫正 解决方案服务毛利率整体呈现提升趋势，至 2020 年达到 71.3%，主要是因为 1）生产成 本减少，即 3D 打印机的单位租赁费用减少；2）成本结构的优化，尤其是与规模经济及 采纳自动化生产线所带来的的产量增长相比，原材料及耗材及制造相关的员工成本相对节 省。2021 年下降至 68.4%，主要是因为隐形矫治器的平均售价略有降低，COMFOS 的 达成案例有所增加及季节性促销所致；其他服务 2021 年毛利率有所下降，由于公司于 2020年根据COVID-19疫情期间的相关政府救济政策获减免租金开支及社会保险费供款， 导致公司于 2020 年的固定成本较 2021 年有所减少；此外，公司 2021 年新增口扫仪销售 业务，2021 年该类业务毛利率为 17.2%。

研发费用率始终保持 10%左右，研发人员具有行业高资质。公司注重研发，历年研发费 用呈逐年上升态势，且研发费用率始终保持在 10%左右。截止 2020 年末，公司拥有 123 名成员组成的研发团队，占公司总雇员数的 9.4%，通过提供具有竞争力的薪酬待遇、职 业发展机会及意在加强员工技术能力及专业知识的培训来吸引新研发人才，研发团队人数 从部门划分，产品设计与开发人员、技术开发、软件及算法开发分别占比 19.5%、13.8%、 66.7%，从学位划分，学士学位、硕士学位、博士学位分别占比 61.8%、30.9%、7.3%。

公司偿债指标稳健。公司资产负债率 2018-2021 年整体呈下降趋势，2021 年下降幅度较 大主要是因为公司 2021 年发行上市；流动比率从 2018 年的 1.5 下降至 2019 年的 1.39， 主要是因为随着业务的增长，贸易及其他应付款项、合约负债及即期所得税负债增加，到 2020 年增长至 1.49，主要是因为随着业务的增长，公司贸易及其他应收款项增加，及期 末确认的与公司购买理财产品相关的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 增加。

二、时代天使产品组合全面，全价值链覆盖为公司产品赋能

2.1 公司达成案例数快速增长，产品组合全面

公司达成案例数快速增长，主要源于公司产品结构丰富。公司持续优化公司的隐形矫治系 统，使牙科医生能够不断扩大其服务范围。公司目前上市四种具有多种特性、能够吸引不 同用户群的隐形矫治器，在多样化产品线的基础上，通过利用数据驱动的洞察及一系列装 置及附件以及获得专利的矫治方案，公司在帮助牙科医生解决中国普遍存在的复杂病例方 面具有独特的优势。因此，公司使牙科医生能够有效处理越来越多具有不同复杂程度的错 颌畸形案例，以及服务越来越多不同年龄段及具有不同消费能力的患者。公司的达成案例 由 2018 年的约 77,700 例增至增至 2021 年的约 183,200 例。

公司已战略性地开发了全面的产品组合作为公司数字化正畸解决方案的组成部分，以满足 不同的用户需求。公司目前上市四种具有多种特性、能够吸引不同用户群的隐形矫治器， 包括时代天使标准版、时代天使冠军版、时代天使儿童版以及 COMFOS。公司多元化的 产品组合与医学及技术服务相协同，使牙科医生能够有效处理越来越多具有不同复杂程度 的错颌畸形案例，以及服务越来越多不同年龄段及具有不同消费能力的患者。

公司产品丰富终端价格对应不同客户，标准版产品目前仍是公司主要案例来源。公司产品 主要分为时代天使标准版、冠军版、儿童版和 COMFOS，其中标准版是公司的经典产品， 可用于多种错颌畸形，终端价格较为适中（32000 元）；冠军版是公司 2016 年推出的产品， 使用效果更为精确、有效和舒适，可用于更为复杂的正畸案例，价格相对较高（40000 元）； 儿童版可对于儿童进行早期干预，相比于传统正畸治疗时间更早，定价为 26000 元； COMFOS 是一款针对具有轻微错颌畸形的年轻人而推出的产品，定价在四款产品中最低 （24000 元）。截止目前标准版产品仍是公司主要案例来源，2021 年为 80800 个案例，但 近几年儿童版和 COMFOS 案例提升速度较快，主要是因为公司一直开拓新兴下沉市场。

2.2 公司注重隐形正畸全价值链，牙医服务、研发平台、学术大会等为公司产 品赋能

时代天使隐形矫治系统已渗透至正畸治疗服务的整个价值链。时代天使隐形矫治系统包括 矫治方案设计服务、隐形矫治器以及云服务平台 iOrtho ，可使牙科医生能够为患者提供 全面、高效且有效的正畸治疗，时代天使隐形矫治系统已渗透至正畸治疗服务的整个价值 链，包括数字化辅助案例评估支持及订单获取、传输治疗数据、矫治方案设计、由牙科医 生审阅、修改及批准矫治方案设计、生产及交付定制化隐形矫治器和患者佩戴矫治器。

公司为牙科医生提供重要基础，服务的牙科医生数量保持持续快速增长。公司为牙科医生 提供自研的数字化正畸解决方案－时代天使隐形矫治系统，其由三部分组成：(1)数字化辅 助案例评估支持及矫治方案设计服务，(2)基于专门的矫治方案定制且可拆装的隐形矫治器， 及(3)云服务平台 iOrtho。公司在整个隐形矫治过程中助力牙科医生，确保他们稳易快准地 提供矫治服务，从而赢得信任并最终转化为用户忠诚度。作为后台驱动力，公司已形成对 数字化正畸的医学原理及实践的深刻理解，为公司充分满足专业水平各异的中国牙科医生 （尤其是大量的全科牙医）的不同需求提供了重要基础。基于此公司服务的牙科医生数量 2018-2021 年持续保持增长，至 2021 年达到 25000 位。

公司注重学术影响，2014 年开始组织年度学术会议 A-Tech 大会。由于公司所处的行业 具有高度科学性与技术性，公司密切关注学术发展与交流。自 2014 年开始，公司组织年 度学术会议 A-Tech 大会，旨在增加公司在行业及学术界的影响力。公司邀请全世界其他 相关领域的正畸医生及专家，就最前沿的正畸技术及最新的创新成果进行讨论及交流信息。 公司亦凭借由来自中国 55 家知名口腔医院及医学院校的正畸专家组成的著名关键意见领 袖网络，经常组织在线讲座及区域性座谈会，重点讨论时代天使隐形矫治系统的基础技术 和临床应用。在 2021 年 6 月召开的 2021 A-Tech 大会中，公司汇聚了全国范围内约 2,000 名正畸医生及专家，发布了 angelAttach 时代天使精控附件系统、IRS 智能根骨系统和时 代天使全周期儿童颜面管理解决方案三大技术。

多功能服务平台 iOrtho 为牙医提供各种服务，极大提升工作效率。为了帮助牙科医生治 疗患者，公司于 2013 年开发了一个基于云的多功能服务平台 iOrtho。iOrtho 为牙科医生 提供各种服务，例如订单管理、矫治方案的审阅及批准以及信息收集和传输。凭借其云数 据处理能力以及由个人计算器和移动设备组成的多个模块，iOrtho 使牙科医生可以随时随 地访问、管理和评估其订单和矫治方案。此外，通过回顾选择过往可在平台上参考的矫治 方案，牙科医生能够借鉴他人的经验和想法。公司继续升级 iOrtho 并提高其性能以适应牙 科医生不断变化的需求及偏好。例如，为响应牙科医生越来越倾向于提交口内数字扫描而 非相关牙弓的聚乙烯基硅氧烷印模，公司已使 iOrtho 向所有主要的口内扫描仪供货商开放 并实现扫描数据的实时传输。因此，通过 MakeIt，牙科医生可以为潜在患者在口内扫描后 几分钟内通过双视图呈现其当前齿列图像并在旁边呈列模拟的矫治后齿列情况。因此， iOrtho 可帮助牙科医生推广公司隐形矫治器及更有效地获得患者用户。此外，公司在最新 版的 iOrtho 中提高了医疗记录管理模块的准确率和效率，以优化牙科医生在日常工作中的 用户体验。最近公司为 iOrtho 更新了人工智能驱动的数据处理引擎。

以行业领先的研发能力为基础，公司自研了技术及数据平台。公司发展了强大的横跨临床 口腔医学、生物力学、材料科学、计算器科学及智能制造技术五大主要领域的跨学科研发能力。基于公司源源不断的研发输出，公司已开发并持续更新可靠的技术及数据平台，包 括 masterForce、masterControl 及 masterEngine，以作为保证公司隐形矫治系统有效性 及效率的根基，以及公司不断创新产品及服务的能力。

公司与多个知名机构研发合作项目。自 2015 年起公司启动 A+计划，通过该项计划，公司 与中国最知名的高等教育学府、口腔医院、医学院校及其他研究机构合作，透过在临床口 腔医学、生物力学、材料科学、智能制造技术及计算器科学方面的研发活动，共同推动隐 形矫治器治疗的创新。

2.3 公司矫治器产品已实现规模定制，自动化生产线极大提升生产效率

公司产能逐步提升，新建自动化生产线开始投产。公司的产能整体上有所提高，主要是由 于公司新建立的自动化生产线开始投产。自 2018 年至 2019 年，公司生产设施的利用率 有所下降，主要是由于新建的自动化生产线在调试阶段利用不足。自 2019 年至 2020 年， 公司生产设施的利用率有所下降，主要是由于 COVID-19 疫情的影响。

图：公司历年产能和利用率情况

公司目前已实现规模定制，可大幅提升生产效率。各矫治方案由公司制定并交相应牙科医 生批准，随后具体矫治方案相关隐形矫治器全部交由公司位于江苏省无锡市的生产设施制 造。一方面，各矫治器均须以定制方式进行精确校准与制造，以符合患者牙齿在相应矫治 方案各阶段的位置。另一方面，公司须实现量产以降低公司的成本并扩大经营规模。借助 于 3D 打印及自动化生产线等技术，公司已实施规模定制模式，可批量生产定制化隐形矫 治器。

公司拥有中国最大的牙科 3D 打印基地，生产速度约比行业冠军水平快 25%-50%。公司 使用 3D 打印技术生产一系列模仿每位患者牙齿未来位置的牙模，3D 打印是一项精密生 产技术，能够生产匹配每位患者牙齿的复杂及独特移动的牙模。作为一个计算器控制的生 产过程，3D 打印根据 3D 模型通过连续打印约 200 层材料叠层形成牙模。公司已在公司 的无锡生产基地里建成中国最大的牙科 3D 打印基地并部署第四代 3D 打印机，此类打印 机是牙科应用中最先进的一批。公司的 3D 打印机带有自定义内置参数，以满足公司的大 规模生产需求，生产速度约比行业平均水平快 25%至 50%。

公司自动化生产线 2017 年安装并于 2018 年投产，能够最大程度地减少人为误差并使生 产效率翻倍。以往公司采用人工生产所有隐形矫治器，于 2017 年公司在无锡生产基地安 装了第一条自动化生产线，该生产线已于 2018 年投入商业化生产。该自动化生产线装有 公司先进的计算器辅助技术系统，可在制造过程中最大程度地减少人为误差并使公司的生 产效率翻倍，公司目前主要通过自动化生产线制造隐形矫治器。展望未来，公司预期保持 公司的手工生产能力，以为极其复杂的病例制造隐形矫治器，及服务研发和临床研究的需 求。

新建时代天使创美基地，竣工后预计产能将快速释放。公司位于无锡市的时代天使创美基 地包括新型生产设施及研发中心，建筑面积约为 126,000 平方米。公司正在为时代天使创 美基地及现有生产设施配备智能制造技术，以更好地控制隐形矫治器的质量、更及时地满 足客户需求及订单，从而实现规模经济。2021 年公司位于无锡建设的时代天使创美基地 第一期工程已顺利建设完毕，其中一条已设立的自动化生产线已于 2022 年一季度完成调 试，并根据订单需求开始投产。

2.4 海外对标-爱齐科技（Align Technology）

爱齐科技是一家全球医疗设备公司，1997 年加利福尼亚州一间小型复式公寓的五名员工 创立了爱齐科技，其理念很简单——如何利用技术来矫正牙齿。仅仅几年后的 1999 年， 爱齐科技通过引入 Invisalign 系统开创了隐形正畸市场，并很快在美国发起了一场大型的 全国性广告宣传活动。到 2001 年已经制造了 100 万个独特的透明矫正器，帮助治疗了数 百名患者并培训了上万名医生。通过将数字化治疗计划和大规模定制与基于生物力学原理 的形状工程相结合，公司彻底改变了正畸行业。Invisalign 隐适美系统在过去 24 年中不断 发展，基于公司的经验、大约 1090 万个病例的数据库、矫正器材料、软件算法、3D 力系 统的不断创新，Invisalign 系统可用于治疗从青少年到成人的各种病例。2011 年，公司获 得了 iTero 口内扫描仪，数字扫描技术是公司 Invisalign 系统数字治疗过程的自然延伸， 可增强患者扫描并改善患者体验。目前公司已经使用 Invisalign 系统帮助治疗了大约 1090 万患者，并通过 iTero 口内扫描仪推动数字牙科的发展。基于公司长期以来的稳健发展， 其股价从 2007 年的 17 美元增长至 2021 年的 657 美元，股价增幅接近 40 倍。

股价上涨主要来自于持续增长的业绩，2007-2021 年净利润复合增速为 24.55%。公司营 业收入从 2007 年的 2.84 亿美元增长至 2021 年的 39.53 亿美元，期间 14 年复合增速为 20.68%，净利润从 2007 年的 0.36 亿美元增长至 2021 年的 7.72 亿美元，期间 14 年复 合增速为 24.55%，无论是收入还是利润公司长期复合增速均超过 20%，2021 年公司收 入同比增长 59.90%，主要是因为 2020 年全球防疫措施相对严厉，导致当年基数较低， 2021 年相关防疫政策影响相对较小，收入增速较快。

爱齐科技营业收入主要靠两部分构成，分别是隐形正畸矫正器（Clear Aligner Segment） 和系统与服务（System and Services Segment）。其中隐形正畸矫正器主要是公司的隐 适美产品， 可分为综合套装（ Comprehensive Products ） 和 非 综 合 套 装（Non-Comprehensive Products）。

1）综合套装：用于治疗成人和青少年的各种轻度至重度咬合不正，包含多种功能以满足 医生的治疗目标。它还解决了青少年或年轻患者复杂的正畸需求，这些患者具有一些明显 的 特 征 如 下 颌 前 移 等 。 综 合 套 装 可 进 一 步 分 为 隐 适 美 综 合 套 装 （ Invisalign Comprehensive）, 隐适美一期套装（Invisalign First Phase 1）和隐适美二期套装 （Invisalign First Comprehensive Phase 2）。隐适美一期套装专为年龄在 7 岁至 10 岁之 间的年轻患者设计，这些患者通常同时拥有乳牙和恒牙，隐适美一期套装提供早期干预性 正畸治疗， 而隐适美二期套装是一期套装的延续，患者完成第一阶段后医生可以选择为 同一患者进行第二阶段治疗。

2）非综合套装：非综合套装主要为不太复杂的正畸病例、非综合性复发病例或修复或美 容治疗前的矫正提供各种价格较低的治疗套餐。这些套餐包括隐适美 Express, Lite, Go, Go Plus and Moderate 套餐。

系统与服务方面公司产品主要是 iTero 扫描仪和 CAD/CAM 服务及产品，iTero 扫描仪是一 个单一的硬件平台，具有用于修复或正畸治疗的软件选项程序，扩大后的产品组合包括 iTero Element 2、iTero Element Flex、iTero Element 5D 成像系统和 iTero Element Plus 系列口腔内扫描仪，iTero 扫描仪可与公司的 Invisalign 治疗进行互操作提升效率，公司于 2019 年 2 月推出了 iTero Element 5D 成像系统，它为临床应用、工作流程和用户体验提 供了一种新的综合方法，扩展了 iTero Element 扫描仪组合现有的高精度、全彩成像和快 速扫描时间套件。从销售占比上看，公司隐形正畸矫正器业务仍是主要收入来源， 2021Q1-3 占比为 83%，但系统与服务业务占比逐年提升，2021Q1-3 占比已经达到 17%。

中国成为爱齐科技收入增速最快的细分市场。爱齐科技 2016 年开始进入中国市场（推出 隐适美的第 17 年），销售额得到迅速提升，从 2016 年 4648 万美元提升至 2021Q1-3 年 的 2 亿美元，其中 2016-2020 年复合增速为 44%，远高于公司同期营业收入复合增速的 23%，中国成为爱齐科技收入增速最快的细分市场。

通过四大战略方向，公司成为国际化隐形正畸领军企业。1）国际扩张：为了让数百万消 费者获得更好的笑容，公司通过在更多市场上销售公司的产品来继续扩大公司的全球影响 力。此外公司正在扩大和扩展公司的运营和设施，以更好地支持公司在全球的客户。2） 全科医生培训：公司希望能够接触到大量患者群的普通牙医能够更轻松地识别他们可以治 疗的 Invisalign 病例，监测患者的进展，或者在需要时帮助将病例转诊给正畸医生，同时 提供高质量的修复、正畸和牙齿卫生。3）患者需求与转化：公司的目标是通过提高消费 者对 Invisalign 隐适美治疗的认识、激励潜在患者寻求隐适美治疗并一对一接触更多消费 者，并确保直接与公司联系的任何人都能获得最佳的体验，从而使 Invisalign 成为全球知 名品牌。4）提高产品创新性：公司不断创新并提高产品的适用性和可预测性，以应对从 简单到复杂的各种病例，从而使医生能够自信地使用 Invisalign 隐适美系统治疗青少年和 成人。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）