时代天使深度解析：强势卡位口腔医疗消费黄金赛道.pdf

上传者：潘*
时间：2021/06/07
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国内口腔隐形正畸先驱，逐渐确立领先地位。时代天使成立于 2003 年，是国内最早从事隐形正畸技术研发和推广的企业之一，先后推出时代天使标准版(2006 年)、时代天使冠军版(2016 年)、COMFOS(2017 年)、时代天使儿童版(2019 年)等一系列隐形矫治器产品。 2020 年，公司累计完成隐形正畸案例 13.76 万例，市场份额达到 41.0%，作为国内隐形正畸行业龙头的地位已然显现。公司控股股东松柏投资集团是一家专注于口腔(牙科)医疗投资、运营的产业投资集团，深入口腔全产业链的投资布局有助于公司的长远发展。公司核心高管团队具备多元化的管理经验，在战略规划、运营管理、口腔医学、销售营销、财务管理等维度平衡互补，平均拥有 20 年左右的从业经验。 ■隐形正畸市场方兴未艾，竞争格局相对缓和。随着科学技术的发展与多元化需求的增长，正畸技术经历了金属托槽矫治、舌侧矫治、陶瓷托槽矫治、隐形矫治等技术变革。其中，以金属托槽矫治为代表的传统正畸方法存在明显的痛点，而与之相比，隐形矫治优势突出:(1)对于患者而言，隐形正畸的美观度明显提升，佩戴更方便，副作用更小;(2) 对于医生而言，隐形正畸降低了操作门槛，提高了牙椅的周转率。从竞争格局来看，隐形正畸行业先天具备较高的数据壁垒、工艺壁垒、品牌壁垒，龙头公司凭借先发优势可以建立较高的护城河，因此行业集中度较高，竞争相对缓和，目前外资品牌“隐适美”和国产品牌“时代天使” 各自占据 40%左右的市场份额。 ■ “ 产品 + 技术 + 生产 + 渠道 ” 四轮驱动，长期成长路径可期。( 1 ) 从产品角度来看，公司目前已经上市的四款产品具有多重特性，市场定位各不相同，可覆盖不同年龄段、不同消费能力客户群体的需求。(2)从技术角度来看，公司目前已经形成一系列具有自主专利的技术平台，几乎覆盖隐形矫治技术涉及的全部领域。(3)从生产角度来看，公司建立起国内最大的牙科 3D 打印基地，通过自动化生产线实现批量生产。(4) 从渠道角度来看，公司与临床医生形成较强的品牌黏性，累计服务医生 19,900 位，并形成了直销为主、分销为辅的销售格局。我们认为，公司作为国内隐形正畸龙头，已经形成“产品+技术+生产 +渠道”的核心竞争优势，长期成长路径可期。