电力设备行业周报：AI基础设施投资继续扩张，电力与能源系统景气度较强

AI算力需求维持高景气，资本开支向电力基础设施扩散

近期产业信息继续验证AI算力需求仍处于扩张阶段。英伟达预计明年销售的芯片数量将达到今年的两倍，AI正在为多个行业和经济体创造价值。英伟达销售的芯片并不仅限于数据中心GPU，还包括CPU、网络交换芯片、光通信芯片以及机器人和汽车使用的Jetson芯片，公司此前预计下一财年收入同比增长约70%。这表明AI需求并未局限在单一GPU产品，而是随着算力集群扩张逐步向计算、网络、存储及配套基础设施扩散，服务器和集群规模继续增长仍是AI硬件产业链景气的核心基础。

国内AI基础设施也在进一步向系统级能力演进。华为全联接大会2026上，华为披露昇腾960研发进度提前，NPO光互联产品Hi-ONE即将规模量产，并发布采用NPO技术的昇腾960超节点，同时首次完整展示覆盖计算、互联、存储和管理的11颗关键芯片。随着智能体持续工作时间增加、上下文增长以及多智能体并发，AI基础设施面对的问题已经不只是NPU算力，CPU、KV Cache存储以及数千甚至数万颗芯片之间的高速通信需求均在提升，AI基础设施正在从单一芯片竞争转向计算、互联和存储协同。昇腾960超节点最高可扩展至4096卡，并首次引入NPO方案，反映超大规模集群对高速互联效率的要求持续提高。随着AI竞争从芯片性能向系统效率迁移，高速光互联、交换、存储及供电等共性基础设施的价值量仍有提升空间。

电力系统成为AI基础设施核心约束，长时储能需求激增

算力规模扩张的同时，电力系统正在成为更明确的基础设施约束。Emerald AI、Google和NVIDIA近期成立AI Energy Management Alliance，推动数据中心根据电网运行状况动态调整用电。据NVIDIA官方博客转述，电力供应已经成为制约美国AI基础设施扩张的核心瓶颈，具备灵活调节能力的数据中心可通过迁移计算负载、释放储能电量及启用配套发电设备等方式调整电力需求。行业解决AI缺电问题的思路正在从单纯增加发电和输电能力，进一步转向“新增电力供给+提高电网利用效率”并行，未来数据中心的电力系统将更加重视储能、微电网、能源管理及负荷调度能力。

储能技术本身也开始受到AI数据中心需求明显拉动。传统数据中心主要依赖燃气轮机、柴油发电机和传统电池，但燃气轮机新订单交付时间较长，而传统锂离子电池通常只能提供约4小时储能。自2025年初以来，美国已有至少150GWh长时储能项目宣布、获批或获得融资，是2024年底规划规模的5倍以上，大部分新增需求来自AI数据中心。Google参与的项目采用19MW、10小时二氧化碳电池；长时储能能够连续数小时乃至数天储存和释放电力，部分技术储能时长已超过100小时。AI负荷持续运行与新能源发电波动之间的矛盾，正在推动数据中心储能从短时备用向更长时间的能源保障拓展，长时储能有望成为传统UPS和短时锂电之外的重要补充。

国内算力企业的能源结构也在同步变化。《绿色云端2026》对25家互联网云服务及数据中心企业进行跟踪，报告显示，腾讯2025年绿色电力消费超过40亿度，阿里巴巴2026财年可再生能源消费超过30亿度，万国数据达到38亿度，中国移动绿电购买量和中国电信绿电使用量分别超过50亿度和40亿度。与此同时，披露绿电消费占比超过30%的企业已由2024年的1家增加至2026年的8家，其中万国数据可再生能源占比达到60%，腾讯达到48.5%。随着数据中心用电规模持续增长，绿电已经逐步从企业能源结构中的补充来源转向重要组成部分，算力企业对绿电获取、储能配置及能源管理能力的需求仍有望继续提升。

全球数据中心电力供需缺口显现，新型电网投资提速

根据TrendForce集邦咨询最新AI Server产业研究，在2025年以前，电网可交付能力尚能满足数据中心的电力需求容量成长，但自2026年起，供需开始背离，2028年后明显放大；至2030年，预估全球数据中心电力需求容量将达490.7GW，在其他用电需求满足的前提下，电网可供数据中心使用的容量为222.6GW，供需缺口达268GW。

新型电网作为支撑中国式现代化、新型工业化的重要基础设施，被列入“六张网”规划建设这一重大部署。新型电网建设一头连着新能源发电等上游项目建设，一头连着下游工商业、居民等用户用电，带动关联效应强、投资规模巨大。“十五五”期间，我国将投入超过5万亿元建设新型电网。国内电网投资正在进入“十五五”需求释放阶段，特高压及主网建设仍是核心支撑，同时配电网升级、柔性构网、储能及算电协同等新领域有望贡献结构性增量。

光伏产业链价格跟踪：硅料企稳，电池片情绪缓和

硅料方面，本周报价基本维持，N型复投料约每公斤40-43元人民币、颗粒料约每公斤40-41元人民币。当前市场成交仍较为零散，下游对高价资源接受度有限，主流下游企业整体采购态度偏谨慎。硅料整体减产力度与具体执行方案仍未完全确定，龙头企业正制定后续生产调整计划。若后续减产力度能如市场预期落实，供给端压力有望获得一定缓解，并对硅料价格形成支撑。

硅片方面，本周价格暂时止跌企稳，但市场成交活跃度相对有限。183N目前维持前周低位，每片1元人民币；210RN成交区间为每片1.03-1.05元人民币；210N一线厂家报价上调至每片1.2元人民币，但实际主流成交仍维持每片1.13-1.15元人民币。在一线厂家挺价意愿增强、硅料价格暂未明显松动的背景下，短期硅片价格进一步下探的空间相对有限。

电池片方面，本周N型电池片183N、210RN与210N均价分别持平于每瓦0.3元、0.31元与0.29元人民币。海外需求结构持续向210RN转移，使其价格暂时维持平稳。183N市场跌价情绪较前期有所缓和，主要由于国内一线电池片厂家预计后续将进行大规模减产，供给收缩预期使价格下跌空间受到抑制。

人形机器人产业步入爆发式增长轨道

摩根士丹利最新发布的行业研报显示，2026年上半年，全球人形机器人产业步入爆发式增长轨道，相关市场规模按年激增272%。中国供应商占全球人形机器人出货量的比例超过97%，中国本土应用场景与客户需求占据了全球总需求的85%以上。基于制造端供应链的高效协同与下游客商导入提速，摩根士丹利将2026年中国人形机器人出货量预测由此前的2.8万台显著上调至5万台，上调幅度接近80%。到2030年，中国人形机器人出货量预计将攀升至44.6万台，行业正快速从小批量概念验证阶段迈向规模化量产与产业化变现拐点。特斯拉相关团队已于9月中旬落地宁波开启新一轮针对旗下机器人业务的量产审厂，按计划将在2026年下线5万台左右Optimus机器人。

市场表现与投资观点

上周（09.14-09.18）电力设备板块涨幅0.04%，涨幅排名第14名，相比上证综指低0.57个百分点，相比沪深300指数高0.11个百分点，其中光伏板块涨幅2.63%。成分股中，周涨幅前五名分别为英杰电气、杭州柯林、通合科技、科泰电源以及吉鑫科技。

综合来看，本周产业信息进一步强化了两点判断：一是AI算力需求仍保持较高景气，且产业竞争正在从单芯片性能向计算、互联、存储的系统级效率延伸；二是电力正在从数据中心建设的配套条件逐步上升为影响算力扩张速度的重要基础设施。随着百MW乃至GW级AI集群持续建设，资本开支有望由GPU和服务器进一步向高速互联、供配电、储能及能源管理系统扩散。具备跨平台属性的基础设施环节，包括高速光互联、数据中心供配电、储能及能源管理等，其需求更多取决于整体算力规模扩张，而非单一芯片产品的迭代节奏。建议关注内燃机标的潍柴动力、联德股份，以及海外算力相关的新风光、科士达、恒林股份。对电力设备板块维持“推荐”评级。