豫股专题：河南省上市公司2026年半年度业绩综述

营收规模创十年新高，盈利端承压明显

截至2026年9月9日，河南省118家上市公司的2026年半年度报告全部发布完毕。2026年上半年，河南省上市公司整体实现营业收入5776.54亿元，同比增长11.43%，为2016年以来半年度最高水平。在利润端，实现归母净利润400.31亿元，同比下降12.57%；扣非后归母净利润373.26亿元，同比下降14.51%。归母净利润及扣非后归母净利润的增速均低于营业收入增速，“增收不增利”特征显著，盈利端明显承压。

从近五年的复合增长率来看，2021H1至2026H1期间，河南省上市公司整体营业收入和归母净利润的复合增长率分别为6.31%和0.16%。营收端保持稳健增长，但利润端五年复合增速接近零，表明营收向利润的传导不畅，盈利压力突显。

资产规模方面，截至2026年半年度末，河南省上市公司合计总资产规模27422.59亿元，净资产规模8869.72亿元，相比2025年半年度末分别增加7.52%和5.38%。总资产与净资产同步扩张，表明上市主体规模仍在扩大，资本实力有所夯实。但总资产增速快于净资产增速，侧面反映企业杠杆有所抬升，扩张过程中债务端贡献了一部分资产增量。整体而言，总资产扩张速度快于净资产增速，资产盈利效率有所走弱，规模扩张尚未有效转化为盈利回报。

全国横向对比：营收增速领先大盘，盈利效率偏弱

与全部A股、沪深300、创业板2026年上半年的业绩表现对比来看，河南省营业收入同比增长11.43%，高于全部A股的7.63%与沪深300的7.09%，但低于创业板的22.27%，说明河南省整体营收增速快于大盘蓝筹板块，但弱于高成长板块。

在盈利端，河南省归母净利润同比下降12.57%，而同期全部A股、沪深300、创业板归母净利润分别同比增长19.41%、15.09%、32.67%。河南省归母净利率为6.93%，亦低于全部A股的9.49%、沪深300的12.48%和创业板的7.99%。这一数据对比表明，河南上市企业整体盈利表现弱于全国市场，一方面反映本地产业结构偏重传统工业，部分行业面临需求与成本压力；另一方面高附加值新兴产业占比相对不足，高景气赛道贡献的盈利增量有限。

与全国其他31个省、直辖市、自治区相比，河南省上市公司数量排在全国第12位、中部六省第4位。从2026年上半年业绩表现看，河南省营业收入位列全国第11位、中部六省第三位；归母净利润位列全国第11位、中部六省第二位，但低于营收规模相近的四川省，反映出河南省在营收体量略高的同时盈利质量存在差距。河南省营业收入与归母净利润分别占全国的1.53%和0.11%，利润占比明显低于营收占比，盈利效率低于全国平均水平。

经营业绩分化显著，头部企业集中度较高

河南省上市公司的营业收入规模呈现出较高的集中度。洛阳钼业、牧原股份、豫光金铅三家公司在河南省上市公司中营业收入规模排名前三，2026年上半年的营业收入分别为1353.20亿元、594.10亿元、342.73亿元。这三家公司的合计营业收入规模占河南省全部上市公司营业收入规模的39.64%。另一方面，营业收入规模低于10亿元的公司有56家，占河南省上市公司总数的27.5%，但这56家公司的合计营业收入仅为215.42亿元，占比仅为3.72%，远低于其数量占比。省内上市公司内部规模分化明显，整体营收更多依靠头部少数企业贡献。

在营收规模前十的河南上市公司中，洛阳钼业、豫光金铅、神火股份、明泰铝业四家公司均属于有色金属行业，显示出该行业在区域经济体量中的重要地位。

从归母净利润层面看，2026年上半年河南省上市公司中有92家实现盈利，盈利公司数量占比77.97%，合计利润规模512.62亿元；亏损公司数量26家。利润规模达到10亿元以上的仅10家，其中洛阳钼业利润规模遥遥领先，达到161.52亿元，占河南上市公司总利润的40.3%。其次是神火股份，利润规模在50亿元以上。其余盈利的公司中，有57家公司利润规模低于2亿元。盈利呈现头部少数龙头独撑大盘、中间梯队偏弱、大量企业低利润运行的格局。

盈利能力有所下滑，费用控制呈现结构性变化

2026上半年，剔除不披露毛利口径的中原证券和郑州银行后，河南省118家上市公司总体毛利为1074.97亿元，同比增加6.55%，低于营业收入的增长幅度。对应的整体毛利率为18.61%，同比下降0.85个百分点。河南上市公司整体的归母净利率为6.93%，同比下降1.90个百分点。

在费用率层面，2026H1河南省上市公司整体的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为1.90%、3.23%、2.52%、1.47%，同比分别变动-0.11pct、-0.15pct、0.03pct、0.23pct。这在一定程度上说明销管费用有所收缩，研发投入小幅提升，财务费用承压上行，省内上市公司费用控制呈现结构性变化。

从毛利率的分布来看，医药类上市公司的毛利率明显更高。羚锐制药毛利率达到78.90%，翔宇医疗、安图生物的毛利率也超过65%，位居河南上市公司毛利率前列。在归母净利率方面，中粮资本、好想你归母净利率超过100%，华兰疫苗、思维列控等公司的归母净利率均超过30%。

重点行业表现分化，有色金属与化工增长优异

从各行业业绩增长情况来看，2026H1河南省上市公司中有色金属、煤炭、化工行业业绩增长出色，计算机、建材、农林牧渔等行业业绩下滑幅度较大。

有色金属行业表现最为突出。河南省7家有色金属类上市公司2026H1共实现营业收入2363.75亿元，同比增加38.38%，归母净利润267.02亿元，同比增加92.82%。利润的增长主要来自于洛阳钼业，其归母净利润由2025H1的86.71亿元大幅增加至2026H1的161.52亿元。此外，神火股份、中孚实业、焦作万方也有不同程度的利润大幅增长。与有色金属行业整体相比，河南省有色金属上市公司营收和归母净利润占比明显高于其数量占比，且毛利率为21.24%，归母净利率为11.30%，均高于行业整体水平，盈利能力领先。

基础化工行业实现营收利润双增。河南省17家基础化工上市公司2026H1实现营业收入430.44亿元，同比增加14.72%，归母净利润24.93亿元，同比增加27.55%。其中多氟多利润相比上年同期增长897.19%，天马新材、新乡化纤利润同比增长幅度达400%以上。不过，与基础化工行业整体相比，河南省相关上市公司的业绩增速仍弱于行业整体水平，且在精细化工等领域的增长步伐落后于全行业。

机械行业毛利率下行，但费用率优势扩大。河南省机械行业上市公司2026H1合计实现营业收入481.78亿元，同比增加1.78%，归母净利润37.77亿元，同比减少18.56%。虽然毛利率延续下行趋势，且成长性暂时弱于行业整体，但河南机械行业上市公司各项费用率仍整体低于行业，合计费用率优势较上年同期扩大，凭借较好的费用管控能力保持了相对的盈利稳定。

医药行业营收净利双降。河南省9家医药类上市公司2026H1共实现营业收入82.15亿元，同比减少1.31%，归母净利润15.98亿元，同比减少12.97%。尽管河南省医药上市公司的毛利率和归母净利率要明显高于行业整体，但业绩增速弱于实现正增长的医药行业整体。

电力设备及新能源行业增速弱于行业，盈利能力转弱。河南省9家电力设备及新能源上市公司2026H1共实现营业收入207.24亿元，同比减少4.26%；归母净利润7.55亿元，同比减少32.20%。行业整体营业收入和归母净利润分别同比增长15.10%和21.70%，而河南省公司呈现负增长，增速明显弱于行业整体，且费用端相对劣势扩大，利润承压明显。

食品饮料行业盈利改善但二季度承压。河南省6家食品饮料类上市公司2026H1实现营业收入363.25亿元，同比增加1.49%，归母净利润37.99亿元，同比增加30.35%。盈利能力同比改善，利润增速远高于收入增速。但单季度看，2026Q2单季营收和归母净利润同比转负，说明上半年利润增长主要由一季度贡献，二季度盈利明显承压。低费用率是河南食品饮料公司在低毛利率下维持一定净利率的重要支撑，但销售费用率较快上升，费用管控优势边际收窄。

总结与展望

总体来看，河南省上市公司2026年上半年营业收入创2016年以来半年度最高水平，资产规模稳步扩张，但同时归母净利润同比下滑，净资产增速低于总资产增速，省内上市公司“增收不增利”的特征显著，资产盈利效率还待加强。对比国内其他省市自治区来看，河南省上市公司的数量、业绩规模、资产规模等指标在国内大约排在第11至14名不等的中等偏上位置，但营收规模与盈利水平有所错配，盈利效率低于全国平均水平。

分重点行业看，河南省六大重点行业上市公司业绩呈现结构性分化。有色金属与基础化工受益于周期上行，营收利润实现较好增长；医药与电力设备及新能源行业面临一定需求压力，增速有所放缓；食品饮料盈利整体边际改善，但二季度单季承压；机械行业虽毛利率小幅回落，但凭借较好的费用管控能力保持了盈利稳定。整体来看，河南板块在机械、食品饮料等部分行业的费用管控上具备一定优势；但在新兴制造与精细化工等领域，河南板块的增长步伐落后于全行业整体水平，客观反映出区域产业结构在转型升级过程中，仍有进一步深耕与提升的空间。