电新行业2026年半年报业绩总结：云开雾散，砥砺前行

2026年上半年，电力设备与新能源板块整体业绩趋势向好。通过对315家A股上市公司的业绩统计，2026H1板块共实现营收20085.46亿元，同比增加20.47%，实现归母净利润1140.68亿元，同比增加51.51%。2026Q2，板块共实现营收11047.06亿元，同比增长19.98%，环比增长22.33%，实现归母净利润626.09亿元，同比增加40.15%，环比增加21.23%。盈利能力方面，2026H1板块毛利率加权平均值为18.50%，同比提升1.89pct，净利率加权平均值为6.20%，同比提升1.49pct。

新能源车：业绩持续向好，盈利能力改善显著

2026年上半年，81家新能源车上市公司合计实现营收9612.67亿元，同比上升48.19%；实现归母净利润982.81亿元，同比上升77.78%。分季度来看，2026Q2板块实现营收5246.81亿元，同比增加52.35%，环比增加20.22%；实现归母净利润524.56亿元，同比增长73.78%，环比增加13.89%，利润增速显著高于收入增速，板块盈利能力持续改善。2026年上半年，锂电板块整体毛利率加权平均值为21.56%，同比提升1.37pct，净利率加权平均值为11.56%，同比提升2.29pct。

从细分环节来看，电池板块业绩同比提升，龙头带动效应显著。2026年上半年，电池板块合计实现营收4285.37亿元，同比上升51.16%；实现归母净利润495.63亿元，同比增长47.24%。正极板块业绩同比大幅提升，合计实现营收2361.22亿元，同比上升57.24%；实现归母净利润127.59亿元，同比增长64.36%。隔膜板块业绩同比大幅提升，盈利能力显著增强，合计实现营收339.52亿元，同比上升39.91%；实现归母净利润32.79亿元，同比增长191.30%。电解液板块业绩同比大幅提升，盈利能力改善显著，合计实现营收627.71亿元，同比上升44.32%；实现归母净利润59.31亿元，同比增长327.39%。负极板块业绩同比提升，但毛利率有所承压，合计实现营收330.59亿元，同比上升1.81%；实现归母净利润28.72亿元，同比增长15.35%。

新能源发电：光伏风电盈利承压，储能需求共振

2026年上半年，81家新能源发电上市公司合计实现营收6691.51亿元，同比下降1.82%；归母净亏损为128.31亿元，同比亏损扩大。分季度来看，2026Q2板块实现营收3645.13亿元，同比下降5.59%，环比增加19.92%；归母净亏损为65.53亿元，同环比亏损扩大。

光伏板块业绩持续承压，2026H1归母净亏损同比扩大。62家光伏上市公司合计实现营收4624.29亿元，同比下降6.60%；归母净亏损为265.39亿元，同比亏损扩大。2026Q2板块实现营收2508.20亿元，同比下降8.15%，环比增加18.53%；归母净亏损为138.12亿元，同环比亏损扩大。光伏板块整体毛利率加权平均值为7.48%，同比提升2.04pct，净利率加权平均值为-6.55%，同比下降0.91pct。

风电板块收入同比增长，盈利阶段性承压。31家风电上市公司合计实现营收1216.02亿元，同比增长12.13%；归母净利润为35.26亿元，同比下降25.61%。2026Q2板块实现营收667.36亿元，同比下降2.91%，环比增加23.16%；归母净利润为13.87亿元，同比下降57.04%，环比下降33.71%。风电板块整体毛利率加权平均值为13.91%，同比下降1.00pct，净利率加权平均值为3.07%，同比下降1.59pct。

储能板块无惧短期扰动，海内外需求共振。13家储能上市公司合计实现营收851.20亿元，同比提升9.21%；归母净利润为101.82亿元，同比下降6.82%。2026Q2板块实现营收469.57亿元，同比提升6.02%，环比提升23.04%；归母净利润为58.73亿元，同比提升0.20%，环比提升36.27%。储能板块整体毛利率加权平均值为30.57%，同比下降0.56pct，净利率加权平均值为11.87%，同比下降2.35pct。

电力设备：收入持续提升，业绩较为稳健

2026年上半年，64家电力设备上市公司合计实现营收2505.09亿元，同比上升11.41%；实现归母净利润169.23亿元，同比下降1.99%。分季度来看，2026Q2板块实现营收1455.21亿元，同比提升12.33%，环比增加38.61%；实现归母净利润102.61亿元，同比下降3.70%，环比增加54.00%。盈利能力方面，电力设备板块整体毛利率加权平均值为21.39%，同比下降0.42pct，净利率加权平均值为7.20%，同比下降0.81pct。

AIDC与人形机器人：收入稳健，利润有所下降

2026年上半年，39家AIDC上市公司合计实现营收1982.96亿元，同比上升3.40%；实现归母净利润167.16亿元，同比下降12.84%。2026Q2实现营收1062.92亿元，同比下降3.13%，环比增加15.53%；实现归母净利润92.70亿元，同比下降17.22%，环比增加24.49%。AIDC板块整体毛利率加权平均值为24.97%，同比下降1.23pct，净利率加权平均值为9.18%，同比下降1.60pct。

人形机器人板块收入持续提升，盈利稳健。64家人形机器人上市公司合计实现营收1276.19亿元，同比上升13.73%；实现归母净利润116.94亿元，同比下降2.41%。2026Q2板块实现营收699.91亿元，同比增加15.32%，环比增加21.46%；实现归母净利润64.45亿元，同比下降2.66%，环比增加22.78%。人形机器人板块整体毛利率加权平均值为26.09%，同比下降0.29pct，净利率加权平均值为9.27%，同比下降1.56pct。

投资建议与核心主线

从基本面看，锂电主链需求复苏强劲，下游储能领域需求快速上升带动产业链整体需求上行。2026年上半年，电动车出口、电动重卡需求强劲且国内新能源电动车平均单车带电量显著提升，使得锂电板块整体需求呈现较快增长势头。经过三年的产能消化后，锂电产业链各环节的盈利能力均逐步回升，整体进入新一轮的上升通道。投资主线包括：电池环节竞争格局清晰、盈利能力稳步提升的龙头企业；材料及零部件环节中优选格局清晰、盈利已初步恢复且在新技术或新业务领域有边际变化的企业；以及作为新技术领域下一代能源方案的固态电池产业化和进入量产元年的钠电池全产业链。

新能源发电方面，储能电芯供需紧张，头部储能集成商在全球范围内的渠道优势显著，技术迭代更快，户储景气度持续增长。风电行业中长期产业趋势仍在加强良性发展演绎，海风、出海等逻辑提供双增空间，风机盈利修复预期弹性大。光伏主产业链“反内卷”持续推进，政策工具更加丰富，包含成本核算口径、能耗标准以及价格合规等，后续需观察产业链价格是否上行及是否有产能实质性退出，同时商业航天发展为太空光伏提供全新应用场景。

电力设备与工控方面，全球能源转型倒逼电网升级改造，国内外景气度共振向上。解决新能源电力送出是电网面临的关键挑战，欧美电网面临老旧更换需求，新兴市场电网投资增长强劲，国内电力设备厂商受益于海外电网建设需求外溢，出口景气度持续向上。AIDC作为未来的成长主线，国内外互联网大厂资本开支加速带动相关电力设备需求量提升。人形机器人凭借高自由度、强环境适应性与AI深度融合，正加速渗透工业制造、家庭服务及高危场景，国产供应链厂商具备量产性价比，有望受益后续大规模量产。