电力设备新能源行业2026年9月投资策略：锂电企业Q2出货量快速提升，储能需求稳步增长

8月电力设备板块行情回顾

截至2026年8月31日，沪深300指数全月下跌0.80%，电力设备（申万）指数全月微跌0.09%，在申万31个一级行业中排名第25位。从估值水平来看，以电力设备（申万）指数为统计基础，2015年以来该行业PE（TTM）最低为14倍，最高100倍，中位数35.9倍，8月底PE估值回落至31.49倍；PB最低为1.56倍，最高7.28倍，中位数3.08倍，8月底PB估值回落至2.84倍。按照申万一级行业分类，电力设备行业的市盈率和市净率分别位居31个行业分类中的第18名和第24名。

细分板块表现呈现分化态势。在构建的108家电力设备新能源股票池中，8月份平均上涨0.13%。其中光伏辅材板块上涨9.63%，储能板块上涨2.60%，锂电池材料板块上涨1.51%。个股方面，8月份涨幅排名前十的企业包括金博股份、宇邦新材、聚和材料、麦格米特、盛弘股份等，涨幅均在14%以上。

AIDC电力设备产业链资本开支持续扩增

政策端对AIDC电力架构的支持力度正在加大。2026年9月4日，中央网信办、国家发改委、工信部等七部门联合印发《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026-2030年）》，明确提出探索算力设施800V高压直流供电架构，推动超百千瓦单机柜部署。AIDC电力设备产品向直流高压迭代，为国产企业提供了重要的弯道超车机会，有望切入全球AIDC供应链。

全球科技巨头及互联网云厂商2026年资本开支规划同比大幅增长。亚马逊2026年资本开支预计将达到约2000亿美元，同比增长超过50%，主要用于云计算业务；谷歌2026年资本开支预计将达到1750亿至1850亿美元，较2025年实际支出同比增长91%-102%，主要应用于AI基础设施；Meta预计2026年资本开支将达到1150-1350亿美元，同比增长59%-87%。展望2026年，全球互联网巨头继续投资建设AI基础设施，算力建设高度依赖电力，变压器、开关柜、HVDC/UPS、PSU等环节龙头企业有望持续受益。

电网投资确定性凸显与出海景气延续

国内电网投资规模保持高增态势。国家电网公司“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿，较“十四五”增长40%，且存在上修可能。在新能源装机占比持续高增背景下，电网投资规模有望持续创新高。2026年上半年特高压招标金额超过292亿元，已超过去年全年水平，下半年重点项目将陆续交付。2026年国网输变电设备4批招标中标结果公示金额高达114亿元，涵盖组合电器、变压器、电力电缆等多个标包，平高电气中标4.90亿元位列第一。配网方面，今年第一批集采结果于6月出炉，价格触底修复，配网设备集中度稳步提升，新要素、新模式重塑运行逻辑，软硬件升级改造空间广阔。

海外市场供需持续吃紧，中国企业出海提速。根据IEA数据，2023-2030年全球电网年均投资将达到5000亿美元，较2016-2022年提升1900亿美元，2030年接近8000亿美元。2022年以来，海外主要公用事业企业持续上修2025-2028年电网资本开支计划，而海外供给侧持续面临劳动力、审批、产能、供应链多重瓶颈。中高压设备海外供给依然吃紧，中国企业在欧美高端市场、高压高端产品方面有望实现持续突破。

风电需求逐步复苏与海风长期空间明确

国内风电需求呈现修复态势。近期国内新能源机制电价趋稳回升，6月以来国内风电装机、招标均有所回暖。陆上风电方面，订单和排产饱和背景下产业链价格具有良好支撑，主机方面后续有望呈现逐季度价格和毛利率修复趋势；出口交付逐渐放量提振制造板块业绩，国内外呈现景气共振态势。零部件方面，龙头企业份额提升和品类拓展带来长期成长性。

海上风电长期空间明确。可再生能源“十五五”规划发布，“十五五”计划新增开工1亿千瓦，累计装机达到1亿千瓦。2026年有望成为我国深远海海风开发的元年，海缆和管桩需求升级趋势显著，头部企业地位有望进一步夯实。2026年招标量有望重回10GW+水平。海外方面，英国政府已宣布启动新一轮海上风电CfD竞标（AR8），预计最多18个海上风电项目将参与，欧洲通过海上风电开发提高能源安全与绿色发展的战略布局，有望加强国内管桩和海缆出海机遇。

锂电企业Q2出货量快速提升与盈利稳中向好

电池环节出货维持高景气。动储电池企业2026Q2出货量同比增速大多超50%，环比增速多为20%-30%，电池单位净利多呈现稳中向好趋势。消费电池企业在出口退税等扰动下，价格传导需要时间，部分企业2026Q2毛利率表现承压。国内外储能及新能源车出口需求旺盛，1-7月国内新能源车出口量290.9万辆，同比增长123%；单车平均带电量69.5kWh，同比增长34%；动力电池装车量410.2GWh，同比增长15%。2026年9月锂电池环节6家企业合计排产211.3GWh，同比增长66%、环比增长6%。

材料板块盈利分化明显。磷酸铁锂企业在稼动率提升及向客户积极传导价格压力背景下，经营性单位盈利表现相对稳健；三元正极企业稼动率持续走高，单位盈利稳中向好；负极材料企业受石油焦等原料价格波动影响，盈利能力大多承压；隔膜企业持续满产满销，并积极推动价格上涨，单位盈利延续向上趋势；六氟磷酸锂企业受产品价格回落影响，盈利能力边际走弱。

新技术产业化加速推进。固态电池方面，电池企业加快布局，头部企业招标陆续落地，全球首项电动汽车驱动用固态电池国际标准成功立项。钠电池方面，宁德时代发布新一代钠离子电池，计划2026年内启动量产，近期已斩获多个订单，加速行业产业化进程。

全球储能需求稳步增长与政策催化

国内储能市场化需求驱动订单爆发式增长。国内储能容量电价政策出台后，2026年1-7月储能系统和含设备的EPC（不含集采）累计新增招标规模261.82GWh，同比增长86%。装机节奏滞后于招标节奏，主要系新能源强制配储政策调整后配套储能的刚性约束弱化，同时2026年为独立储能容量电价落地首年，各地执行细则与收益模式仍在落地过程中，项目业主普遍重新测算收益模型导致建设放缓。

海外储能政策频发拉动需求释放。欧盟委员会正式签署首份《欧盟储能三方协议》，支撑2030年200GW储能装机目标，明确2026-2028年欧盟累计新增储能装机约30-35GW，22个欧盟成员国同步出具国家储能部署承诺。美国联邦能源监管委员会（FERC）发布指令要求六大主要电网运营商为AIDC数据中心等大型用电主体开辟并网“快车道”，倒逼负荷侧就地配置灵活调节资源，有望拉动数据中心配储、光储一体化项目需求释放。预计2026年全球储能装机需求达到455GWh，同比增长40%。

光伏产业链产能出清提速与技术路线分化

光伏行业产能调控政策升级为全链条强制性国家标准。2026年7月，工信部、国家发改委、国家市场监督管理总局联合发布三项光伏能耗能效强制性国家标准，覆盖多晶硅、硅片、组件、逆变器全产业链核心环节，将于2027年1月1日正式实施。新规从单位产品能耗、组件转换效率等多维度划定准入红线，标志着光伏“反内卷”政策从引导性要求转向刚性约束。

低效产能面临加速出清。上游硅料环节能耗限额收紧，预计低效产能出清规模约70-80万吨，占行业总产能比例约30%；硅片环节老旧单晶炉、小尺寸厚片产线能耗全面超标；组件环节传统PERC产能基本无法达到最低能效要求，TOPCon路线三级效率门槛划定为23.2%，对应低效产能出清比例约20-30%，BC技术路线凭借更高的转换效率基本不受新规冲击。1-7月国内多晶硅产量约64.25万吨，同比下降约7.3%；光伏组件产量约253.27GW，同比下降约23.3%，反映低效产能已进入自发收缩阶段，产业链盈利有望逐步筑底企稳。