广发早知道_鸡蛋交投氛围尚可，蛋价上涨为主

鸡蛋市场：节日需求支撑，短期偏强运行

供应端方面，蛋价与淘汰鸡价格双双回落，市场悲观情绪有所升温。养殖端老鸡出栏积极性提高，淘汰量明显增加；同时，前期鸡苗补栏量偏高传导至当前，新开产蛋鸡数量居高不下，中小码蛋货源相对偏多。不过受益于节日需求支撑，中小码蛋走货尚可。综合来看，目前产区库存略有抬升，但老鸡集中出栏在一定程度上对冲了新增产能，预计本周供应端压力并不突出。

需求端方面，中秋临近，商超阶段性拿货增加，部分产区内销走好，库存低位支撑行情，昨日产区蛋价上涨为主。销区北京、上海市场到车正常，走货一般，价格持稳观望。广东市场交投尚可，价格跟涨产区。根据Mysteel鸡蛋团队对全国10个地区、31个产区市场的最新调查数据显示，2026年9月7日，全国生产环节库存为0.84天，较昨日持平。流通环节库存为1.02天，较昨日持平。

整体来看，市场交易氛围尚可，产区出货好转，叠加各环节库存压力不大，预计短期内11合约偏强运行，注意3880-3900附近压力位。

有色金属：锌价偏强，铜锡基本面各异

锌品种方面，国内社库继续去化，LME库存持续累库。锌的低估值、矿端偏紧格局以及地域性错配格局成为近期锌价在有色金属品种中表现偏强的核心驱动。前期出口窗口空间开启后，库存地域性错配格局略有缓和，海外库存开始累库、国内社库大幅去化。基本面来看，锌矿偏紧仍难缓和，TC持续承压，且考虑到后续国内矿山步入季节性淡季，预期TC或难有大幅显著反弹。由于近期硫酸价格下行，冶炼企业利润承压，生产积极性有所减弱，后续锌锭端产量或难有显著增幅。需求端无显著亮点，锌价高位运行使得下游维持观望情绪，加工企业开工率偏弱运行，但原料/成品库存比值位于低水平，后续仍有补库空间。

铜品种方面，国内社库持续去化，沪铜维持back结构。近期非美国地区铜库存继续去化，而COMEX铜继续累库。当前铜价的主要矛盾在于美铜关税预期背景下的全球库存流动性收紧。美国占据了全球铜显性库存中超过70%的份额，与其短期产业实际需求严重不匹配，而非美国地区库存及现货偏紧，使得价格被动上涨抑制需求释放。在美铜关税政策未有明确落地或落空预期之前，非美地区库存偏紧问题或难缓和。

锡品种方面，国内社库转为去库，基本面整体偏强。宏观方面，美伊冲突反复导致价格反复波动。基本面方面，目前整体偏强，国内银漫矿业采选及尾矿全停，9月初复产，预估影响锡金属量约1,000吨。7月锡矿进口量环比减少，佤邦“五成封顶”未变，全年复产上限锁在禁矿前40%-50%，全面复产推迟至2027年。印尼地区出口量和交易所成交量虽有恢复，但仍低于往年水平。刚果金5月下旬疫情导致港口关闭，对进口量减少影响将逐步显现，供应端延续紧张。

能源化工：原油地缘风险溢价，PX与PTA负荷回升

原油市场处于地缘冲突升级与宏观压制交织的高波动阶段。地缘方面，美伊军事对抗烈度持续上升，美军首次将伊朗油轮纳入打击目标，9月5日哈尔克岛附近油轮遇袭事件进一步加剧供应中断担忧，霍尔木兹海峡通航环境面临较大不确定性，对油价形成较强支撑。但需警惕冲突缓和时地缘溢价的快速回吐。供需层面，海峡通航量偏低制约亚洲炼厂开工负荷，叠加传统燃油消费旺季临近尾声，需求端驱动或逐步转弱。宏观层面，美联储鹰派信号强化9月加息预期，美元走强将对油价形成阶段性扰动。

PX方面，国内PX负荷大幅回升，且预期后续负荷将上升至高位，下游PTA同样处于供应回归的阶段，远期有投产预期。聚酯端目前利润压力较大，在原料价格波动较大、原料缺乏叠加终端偏弱的压力下减产降负，对上游产生负反馈。9月供需结构因PX和PTA负荷同步上升，且亚洲其他地区负荷恢复缓慢，预期进口短期难以恢复，目前预期紧平衡，目前PX估值中性，加工费预期震荡。地缘方面，中东地缘反复，原油宽幅震荡，PX绝对价格主要跟随原油。

PTA方面，下游聚酯在原料价格波动较大、原料缺乏、终端偏弱等原因下持续低负荷，并在利润压力之下进一步降负带来负反馈。短期检修装置逐渐重启，9月原料PX和PTA负荷预期上升至高位，叠加需求端较往年同期仍偏弱，且对后期需求的恢复高度预期偏谨慎，9月后供需格局转弱，预期将持续累库，PTA加工费承压，但今年供需格局改善，下方有一定支撑，因此压缩空间有限。

黑色金属：铁矿海运费支撑，钢材高位回落

铁矿石方面，昨日连铁主力合约震荡上行，主因海运费推涨以及消息影响。消息方面，由于海运费大幅上涨，乌西米纳斯公司暂停了位于米纳斯吉拉斯州的部分采矿设施的运营，约影响周发运17-20万吨。影响不大，但值得注意的是当前海运费高位下小矿山的承接力度转差。海运费继续上行。基本面来看，9月铁矿石市场预计将处于供给增长、需求边际修复有限、成本支撑与高库存博弈的格局。供给端方面，本期全球发运环比回升，澳巴及非主流发运均环比增长，国内到港因台风影响大幅下滑，根据发运推算，后续到港中枢将边际增加。需求端来看，本周铁水产量仍维持236万吨附近，钢厂盈利率继续转差，短期碳元素侵蚀钢厂利润，钢厂复产延期且仍有检修增加，需求端边际仍有转弱趋势。成本端，中东局势常态化支撑油价与海运成本，海运费维持高位，为矿价提供支撑。综合来看，铁矿在终端需求改善预期、海运费高位下获支撑，但价格向上高度受制于铁水复产延期以及供应压力。中长期铁矿供应压力依旧较大，供需偏宽松格局或继续维持。

钢材方面，本周数据显示，钢厂产量低位，螺纹供需双减，库存环比下降。热卷供需双增，库存维持去库。短期钢材产量受到焦煤紧张和弱需求双重抑制，增产偏慢。维持减产去库走势。前期钢价上涨更多受焦煤成本支撑影响。考虑焦煤供应边际改善，预计钢材进一步上涨空间或有限。