基金分析专题报告（深度）：数说QDII基金2026中报，规模破万亿，主线迁移至算力存储

QDII市场规模突破万亿，行业迎来结构性拐点

截至2026年中期，QDII基金总规模正式突破万亿元大关，标志着跨境投资进入新的发展阶段。从历史获批额度来看，各机构累计获批额度持续增加，为市场规模的扩张提供了基础支撑。在2026年上半年全球主要指数涨跌分化的背景下，QDII基金作为配置全球资产的重要工具，其战略地位日益凸显。南向资金在港股市场的净买入额波动，也反映了内地资金对境外资产配置的动态调整需求。

从类型分布来看，股票型、债券型及混合型QDII基金规模占比呈现差异化走势。其中，权益类QDII基金受全球科技股行情驱动，规模增长显著；而债券型QDII则凭借相对稳定的收益特征，在机构投资者配置中占据重要席位。各主要类型QDII基金的申赎净额数据显示，资金流向正从传统的宽基和消费板块，向具有更高成长弹性的科技与医药板块转移。

持仓主线剧烈切换，算力与存储成为核心增量

2026年中报显示，QDII基金持仓行业发生了显著的结构性变化。电子行业市值占比从2025年下半年的17.43%大幅跃升至30.51%，增幅高达13.08个百分点，成为占比提升最明显的行业。计算机行业占比也提升了1.62个百分点至13.53%。这一变化直接对应了全球人工智能浪潮下，对算力基础设施和数据存储需求的爆发式增长。

相比之下，传统强势板块出现明显减仓。传媒行业占比下降4.53个百分点，商贸零售下降2.46个百分点，社会服务下降2.59个百分点，医药生物下降1.98个百分点，汽车行业下降1.87个百分点。这种“一升多降”的格局，清晰地勾勒出资金从应用层和消费层向底层硬件和技术基础设施迁移的路径。

在个股层面，持仓市值增减TOP20榜单进一步验证了这一逻辑。美光科技、超威半导体、闪迪、英特尔、拉姆研究等存储与芯片制造巨头，持仓市值大幅增加。其中，美光科技持仓市值增加142.24亿元，超威半导体增加93.23亿元，闪迪增加86.75亿元。与此同时，阿里巴巴、泡泡玛特、顺丰、普拉达等非算力核心资产遭遇大幅减持。持股基金数量方面，闪迪、Lumentum、霍尼韦尔航天等算力相关个股的新增基金数量居前，而腾讯、特斯拉、微软等传统科技巨头的持有基金数量则出现减少，表明资金正在细分赛道中进行更精准的挖掘。

持有人结构分化，机构偏好港股科技与美债

从持有人结构来看，不同类型QDII基金的机构占比差异巨大。债券型QDII基金的机构持有比例普遍较高，如嘉实新兴市场A1、银华美元债精选A等产品的机构持有比例超过95%。而在权益类产品中，港股科技类ETF成为机构增持的重点。天弘恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF在2026年中报相较2025年报的机构持有份额分别增加了63.68亿份和51.07亿份，机构持有比例也显著提升。

数据对比显示，2026年上半年相比2025年下半年，港股、美股、美+中、全球等区域的个人份额大幅增加，而债券型产品的个人份额则出现净流出。这表明个人投资者更倾向于通过QDII参与全球股市波动，而机构投资者则在债券市场中寻求稳定收益或在港股科技板块进行战略性布局。巴西、沙特等新兴市场的QDII产品也吸引了部分机构资金的关注，机构持有比例提升明显。

基金公司竞争格局，头部效应与特色化并存

在QDII基金管理方面，头部基金公司依然占据主导地位。易方达、华夏、广发、华泰柏瑞等公司在管理规模和产品数量上领先。易方达在港股、美股、美+中及全球多个区域均有深厚布局，管理规模均衡；华夏基金则在港股市场拥有绝对优势，其港股QDII规模接近千亿元；广发基金在美股和全球配置上表现突出。

新发基金方面，2026年中报期间，各类型QDII新产品发行份额及数量保持活跃。基金公司纷纷推出聚焦特定主题或区域的新产品，如纳斯达克100ETF、恒生科技ETF以及针对巴西、沙特等新兴市场的ETF互挂产品。这些新产品的发行，不仅丰富了投资者的选择，也推动了QDII产品线的细化和专业化发展。整体而言，QDII市场正从单纯的规模扩张转向结构优化和深度配置的新阶段。