朗信电气：乘用车电子风扇龙头，多场景延伸铸成长

乘用车热管理龙头地位稳固，份额与价值量双升

朗信电气作为国内市场份额最大的乘用车热管理系统电子风扇供应商，2024年在中国市场乘用车热管理系统电子风扇总成份额达20.97%，位列国内第一。公司深耕汽车热管理电驱动零部件领域，构建了以电子风扇、电机总成、电子水泵及空调鼓风机为核心的多元产品矩阵。在新能源汽车渗透率持续提升的背景下，混动车型双动力系统散热需求增加以及800V高压平台的普及，显著抬升了对高功率无刷电子风扇的需求。这一趋势不仅推动了公司产品结构中高价无刷系列占比的提升，也带动了单车价值量的上行。公司与比亚迪、吉利、奇瑞、长安等国内头部车企以及“北美新能源车企”建立了紧密合作关系，头部客户覆盖构筑了显著的领先优势。

新品量产与产能扩张，夯实主业增长基础

除核心产品电子风扇外，公司积极拓展热管理电驱动全品类，电子水泵和空调鼓风机已实现量产销售。电子水泵作为热管理系统的“动力心脏”，已获得比亚迪、吉利等多个客户定点；空调鼓风机则在一汽红旗、宇通客车等车型上实现配套。随着新产品的放量，公司收入结构将进一步优化。面对日益增长的订单需求，公司现有电子风扇及电机总成产能利用率已接近满产状态。为此，公司通过IPO募投项目规划建设芜湖新能源汽车热管理系统部件项目及研发生产基地，预计新增有刷及无刷电子风扇、电子水泵、电机总成及鼓风机等数百万套产能。这些项目的落地将有效破除产能瓶颈，为后续收入规模的扩张提供坚实的产能保障。

技术复用拓展第二、三成长曲线，打开长期空间

依托成熟的电驱动技术，公司正逐步将业务边界从乘用车延伸至商用车、储能、数据中心及人形机器人等多元场景。在商用车领域，公司已向宇通客车、三一重工等客户批量供货，该领域对大功率热管理产品需求旺盛，单车价值量更高。在储能赛道，公司作为二级供应商配套电池龙头C客户及阳光电源等终端客户，受益于储能液冷渗透率的提升，电子风扇和水泵需求有望持续增长。此外，公司前瞻布局人形机器人关节电机，已与行业知名客户配套研发并于2025年实现批量供货；同时，其产品还可适配数据中心液冷、低空经济eVTOL等新兴领域。这种跨场景的技术复用能力，为公司打开了广阔的长期成长空间，使其不再局限于传统汽车零部件厂商的定位。