2026年第35周氟化工周报：萤石价格上行制冷剂高位稳定

本周行情回顾与板块表现

本周（8月31日-9月4日）氟化工指数收于4786.68点，下跌5.68%。从相对收益来看，该指数跑输上证综指4.27个百分点，跑输沪深300指数4.01个百分点，同时也跑输基础化工指数3.25个百分点及新材料指数1.32个百分点。在个股表现方面，氟化工板块13只样本股全部下跌，其中鲁西化工跌幅最小为1.55%，三美股份下跌3.13%，而昊华科技跌幅最大达14.18%。

上游原料：萤石供给偏紧推动价格稳步上行

萤石作为氟化工产业链的基础原料，近期价格走势呈现稳中偏强态势。截至9月4日，萤石97湿粉市场均价为3,601元/吨，较上周同期上涨0.59%；9月均价达到3,595元/吨，同比上涨6.31%。这一价格上涨主要源于供给端的持续收紧。国家及地方矿山监管持续强化，内蒙古地区部分矿山及选厂停产整改，南方主产区仅福建部分矿山逐步复工，浙江部分矿山仍未复产，导致市场开工率维持低位。

尽管进口层面蒙古国萤石进口量稳步增加，但受物流成本上行及运力约束影响，实际到货量仅能小幅缓解北方区域供应，难以扭转国内整体供给偏紧格局。高品质萤石湿粉货源尤为紧缺，使得矿企议价能力增强。需求端方面，无水氟化氢市场均价为15,100元/吨，北方氟化氢企业停车检修导致行业开工率低位运行，现货供给阶段性收缩，对原料萤石的消耗预期向好。叠加硫酸等其他原料价格下行，企业盈利空间修复，对高价萤石粉的接受度有所提升。短期来看，若北方企业复工进度不及预期，场内货源将持续偏紧，萤石市场或延续稳中偏强运行态势。

核心产品：制冷剂价格高位坚挺，供需紧平衡逻辑未变

制冷剂市场近期交投氛围虽显平淡，但长协核心订单坚挺，各品种价格以偏强震荡为主，市场更多由供应端主导。截至9月4日，主流制冷剂价格保持高位稳定：R32内、外贸价格分别为64,500元/吨和64,000元/吨，均较上周持平；R125内、外贸价格均为55,000元/吨，持平；R134a内、外贸价格分别为64,500元/吨和63,000元/吨，持平；R410a内、外贸价格分别为59,000元/吨和59,500元/吨，持平。

具体品种分析显示，R32市场延续高位盘整，虽然终端消费动能不足、空调排产数据偏弱对价格形成短期掣肘，但工厂凭借配额优势挺价态度明确，灵活调节出货节奏，使得价格中枢始终维持在高位。R125作为R410a等混配制冷剂的关键原料，主流生产企业普遍以自用为主，在配额严控政策托底与现货资源偏紧的双重驱动下，预计短期内将延续高位震荡。R134a受配额政策严格限制以及下游刚需支撑，特别是新能源汽车售后需求的稳步兑现，为价格构筑了坚实底部。R410a则受益于核心原料R32和R125价格高位运行的成本支撑，市场维持高位区间震荡。

值得注意的是，受美伊冲突持续扰动，海运运力持续受限，中东出口尚未增量。9月家用空调生产企业排产同比下跌，整体产业链表现低迷。与去年持续高温天气相比，今年7-9月国内部分空调企业内销量同比减少。尽管如此，受配额政策的约束，制冷剂企业延续控量挺价生产策略，核心品种价格依旧坚挺。

出口数据：1-7月制冷剂出口量承压，均价同比上涨

海关总署数据显示，2026年1-7月我国HFCs单质制冷剂总出口量约为9.31万吨，同比下降25.0%；出口总额约为45.21亿元，同比下降7.6%。其中，R32、R125/R143、R134出口量分别同比下降54.3%、59.0%和8.3%。然而，出口均价呈现显著上涨趋势，R32、R125/R143、R134出口均价分别同比上涨36%、10%和22%。这表明在出口量下滑的背景下，产品单价的提升部分抵消了销量下降的影响，反映了全球市场对高价值制冷剂的需求韧性以及国内配额制度下的价值重估。

混配制冷剂方面，1-7月总出口量约为5.46万吨，同比下降20.5%；出口总额约为25.20亿元，同比下降17.0%。其中HFC-143a混合物出口量同比增长7.2%，显示出特定细分市场的强劲需求。

行业动态：龙头企业发布中报，新材料项目推进

近期多家氟化工龙头企业发布2026年半年报。巨化股份上半年实现营业收入133.40亿元，同比微增0.07%，实现归母净利润26.50亿元，同比增长29.23%，显示出在营收规模稳定的情况下，盈利能力的显著提升。三美股份上半年营业收入34.14亿元，同比增长20.73%，归母净利润10.70亿元，同比增长7.61%。昊华科技上半年营业收入96.90亿元，同比增长24.87%，归母净利润9.01亿元，同比增长39.78%，业绩增长势头强劲。

在产业扩张方面，甘肃巨化新材料有限公司高性能硅氟新材料一体化项目已进入试生产准备阶段，该项目是甘肃省迄今单体投资规模最大的工业项目。此外，台积电供应链关键材料PFA管材领域迎来新进展，日商Nichias与中国台湾彰京开发公司计划在新竹兴建特殊塑胶零组件工厂，以强化供应链韧性，预计2027年初投产。这些动态表明氟化工行业正从传统的制冷剂向高端含氟新材料领域加速延伸，产业链价值正在向高技术壁垒环节转移。