2026年9月有色能源金属周报：锂矿修复与AI新材料

镍钴供需博弈延续，价格窄幅震荡

截至9月4日，LME镍现货结算价报收16,905美元/吨，较上周上涨0.81%；沪镍主力合约价格报收128,039元/吨，较上周下跌0.39%。供应方面呈现多空交织格局，菲律宾吕宋岛及Caraga地区受热带气旋与西南季风叠加影响，导致当地镍矿开采和运输受阻，但目前正值出货旺季，发往国内的镍矿总量依然较高，叠加国内港口库存持续回升，市场货源总体充足。需求方面表现疲软且缺乏增量，终端不锈钢仍处于消费淡季，钢厂采购以长协及刚需为主，对现货价格构成明确压制。同时，下游三元前驱体需求亦无显著改善，采购维持刚需节奏，买方持续压低原料系数，市场整体成交清淡。

钴系产品价格偏弱运行，电解钴、氧化钴及硫酸钴均持稳运行，仅四氧化三钴小幅下跌。市场整体交投氛围偏淡，下游需求疲软对价格支撑不足。供应端国内电解钴行业开工率延续低位，冶炼端受成品与原料长期倒挂压制，行业整体维持低负荷运行。需求端下游消费延续疲软态势，终端企业基本随用随采、刚需补货为主，压价询盘明显，无批量追货意愿，全产业链维持低库存策略，缺乏集中补库动力。

锂板块回调后显现性价比，关注旺季修复

碳酸锂期货近期出现回调，截至9月4日收盘价报14.19万元/吨，较8月28日下跌约11.07%。供应方面，本周碳酸锂产量预计环比增长，多数锂盐厂已完成检修并逐步复产，但行业装置检修尚未完全收尾，且锂价回落后部分厂家惜售情绪再度抬头。津巴布韦锂精矿持续到港，补充国内矿石原料供给，行业有效供给稳步修复。库存方面延续去库趋势，锂盐厂长协出货稳定，贸易环节收货积极性回暖。

需求方面，下游锂电产业链需求延续高景气。据调研，9月中国电池企业总排产317.9GWh，环比增加4.48%，行业排产集中度维持高位。储能需求景气延续，磷酸铁锂企业开工率稳居高位，持续为碳酸锂需求形成托底。综合来看，社会库存延续去化趋势，9月下游排产稳步高增，部分锂盐厂检修导致短期供给收缩，叠加市场优质货源流通偏紧，对锂价构成支撑。江西宜春枧下窝锂矿仍未复产，短期托底锂价。碳酸锂价格在15万元/吨左右中枢维持的时间将显著长于市场前期预期，回调后的锂矿板块已经极具性价比。

AI驱动金属新材料爆发，铟锆钨迎来新机遇

华为发布“韬（τ）定律”，提出以时间缩微替代几何缩微，通过降低系统性时间常数来压缩信号传播时延并提升晶体管密度。英伟达Rubin VR200芯片量产在即，AI机柜对瞬态功率管理和局部储能提出更高要求，催化高阶电容电感及相关有色金属材料需求爆发。在AI浪潮推动下，纳米镍粉与耐高温镍基超合金已从传统工业材料跃升为战略级高附加值资产。钴的需求结构也向高端算力基础设施延伸，集中在高价值量的特种合金、特种催化剂和晶圆级靶材领域。

铟已成为决定AI数据中心扩张速度的核心地缘战略小金属，主要体现在磷化铟衬底材料、合金焊料以及高端ITO靶材带来的新增需求上。随着1.6T/3.2T光模块发展，磷化铟衬底面临有效产能不足，成为全球光芯片厂与算力大厂最核心的“卡脖子”环节。锆正从传统陶瓷大宗商品向半导体高K介质层、芯片后道高级封装赛道以及高端AI服务器MLCC电容添加剂加速跃升。钨作为“工业牙齿”，在AI服务器高频高速PCB精密微钻针及先进制程逻辑芯片垂直通孔插塞中占据核心地位，在中国收紧出口管制背景下，全球竞争格局正迎来重构。