2026年8月本土机构投资者调查：市场底部共识与配置策略

市场情绪与仓位变动

根据2026年8月的本土机构投资者调查结果，市场对于未来一个月上证指数底部的共识较强，多数机构认为3800点是关键支撑位。在仓位操作方面，不同属性的资金呈现出分化态势。相对收益型公募基金与绝对收益型保险资管进行了小幅加仓，而绝对收益型公募、私募及银行理财则普遍降低了权益仓位。整体来看，机构投资者在未来一个月内主动加仓的意愿显著回落，维持现有仓位并进行结构调整或选择减仓的意愿有所上升。这种操作倾向反映出在当前市场环境下，资金面趋于谨慎，更倾向于通过结构性调整来应对潜在波动，而非进行大规模的 directional betting。

资产配置与行业轮动逻辑

在风格配置上，保持均衡配置成为市场的主流观点，认为成长风格占优的比例持续下降。短期内，全球利率和流动性变化被视为影响市场的最主要矛盾，其关注度超过产业趋势和地缘政治因素。尽管AI板块前期经历调整，泡沫破裂的担忧有所缓和，但中期来看，这仍是投资者心中最大的风险点。在具体行业选择上，做多AI算力的共识度出现下降，尤其是北美算力链条的关注度回落明显。相反，有色金属以及石油、煤炭等上游资源品的配置共识度显著上升。此外，创新药板块的景气预期也处于较高水平，显示出资金在传统周期品和部分医药细分领域的兴趣回升。

宏观经济预期与政策展望

宏观层面，机构投资者对国内经济增长的预期仍偏弱。对于PPI走势，认为运行偏弱且边际回落的比例最高，反映出工业品价格面临持续压力。在GDP增速预期上，虽然中性判断仍占主导，但认为经济将偏弱运行的比例继续上升。地产和消费两大核心内需板块的复苏预期依然疲软，多数投资者认为地产周期将呈现L型筑底特征，仅一线城市可能出现结构性企稳，而消费则可能持续疲软。政策方面，市场基准假设是年内既不会降息也不会加息，但认为会降息一次的比例边际提升，显示出部分资金对货币政策微调抱有期待，但整体对短期强刺激政策发力的概率持保守态度。

AI板块行情演绎与细分机会

关于近期市场热点，共识相对分散，无单一持续性领涨主线、行业轮动加快成为主流判断。对于AI板块，年内整体回到前高或创新高的预期不强，更多机构认为板块将有所修复，但内部会出现显著分化，部分细分方向有望回前高甚至创新高。利率上行对AI行情的影响被认为相对可控，主要体现为结构性影响，高估值方向受拖累较大，而非系统性压制。在AI产业链内部，北美算力和国产算力链条的共识度均边际下降，而数据中心基础设施环节，如算力租赁、液冷、电源、电网等的共识度环比大幅上升，表明资金正从纯算力硬件向具备业绩确定性的基础设施配套环节扩散。