常熟银行2026年半年报点评：业绩双位增长与资产质量分析

业绩稳健增长，核心指标表现优异

常熟银行披露2026年半年度报告，整体业绩保持稳健增长态势。上半年营业收入、核心营收、拨备前利润及归母净利润同比增速分别为6.05%、6.81%、9.98%和10.64%。尽管营收增速较一季度略有放缓，但归母净利润延续两位数增长，显示出较强的盈利韧性。累计业绩驱动因素中，资产规模扩张、利息支出优化、投资净收益增加以及业务及管理费控制形成正贡献，而利息收入下降、公允价值变动损益波动、拨备计提及所得税则形成负向影响。

规模扩张对冲息差收窄压力

在净利息收入方面，公司通过规模扩张有效对冲了息差收窄的影响。2026年上半年，公司净息差为2.48%，较一季度继续下降2个基点。虽然负债成本降幅较大，但资产端贷款收益率和投资类资产收益率分别下降40个基点和25个基点，导致负债成本改善未能完全抵消资产端收益率下行压力。预计后续资产端收益率仍面临下行趋势，但负债成本改善仍有空间。公司三年期以上定期存款平均余额达1110亿元，若全部到期重定价后有望进一步节约负债成本。信贷增长保持韧性，二季度末贷款同比增长8.80%，其中公司贷款增长亮眼，制造业、批发零售业及广义基建均实现较高增速，而个人贷款增长相对较弱，信用卡规模继续压降。

中收高增与降本增效成效显著

非息收入成为业绩增长的重要支撑。上半年公司非息收入同比增长6.77%，其中净手续费收入同比增长39.15%，主要得益于财富业务收入30.43%的高增长。其他非息收入同比增长3.18%，投资收益同比增长18.90%，配置户收益兑现对营收贡献显著提升。与此同时，公司降本增效成果显著，业务及管理费同比下降2.80%，成本收入比降至31.68%，推动拨备前利润增速回升至9.98%。

资产质量保持优异，风险抵补充足

资产质量方面，公司不良贷款率低位进一步下降至0.75%，环比持平；关注贷款率较年初下降1个基点至1.58%。拨备覆盖率为431.94%，虽较年初有所下降，但仍处于高位，风险抵补能力充足。村镇银行不良率较年初下降2个基点至1.01%，拨备覆盖率提升至365.74%。然而，个人经营性贷款增长仍偏弱，上半年同比仅增长0.99%，且不良生成率有所上升，预计经营贷业务风险暴露仍有压力。随着未来居民被动去杠杆压力边际缓解，经营贷风险有望出现边际缓释，公司“真小微”战略带来的高成长性溢价有望回归。