贵阳银行2026年半年报：息差连续回升与盈利修复展望

营收保持韧性，核心业务驱动增长

贵阳银行披露2026年半年度报告，上半年营业收入、核心营收、拨备前利润及归母净利润同比增速分别为10.87%、13.69%、12.62%和-4.61%。尽管归母净利润出现小幅下滑，但营收端展现出较强韧性，核心营收保持两位数增长，较一季度进一步提升。从累计业绩驱动因素来看，生息资产规模扩张、净息差改善以及成本收入比优化对业绩形成正贡献，而其他收支、拨备计提力度加大及有效税率变化则构成负向拖累。

在核心营收方面，净利息收入同比增长13.86%，增速较一季度提升1.26个百分点。这一增长主要得益于生息资产的稳定增长以及净息差的同比显著改善。同时，手续费及佣金净收入同比增长9.28%，增速较一季度大幅回升10.27个百分点，其中代理业务和咨询顾问业务手续费收入增长较快，成为中间业务收入的重要支撑。净利息收入与中收的共同发力，推动核心营收实现13.69%的同比增长。

负债成本管控见效，净息差连续四个季度提升

息差回升是本次半年报的核心亮点之一。2026年上半年，公司披露净息差为1.67%，较一季度回升1个基点，较2025年全年回升9个基点；净利差为1.72%，较一季度回升2个基点，较2025年全年回升11个基点。至此，净息差和净利差已连续四个季度实现提升，显示出资产负债管理策略的有效性。

从资产端来看，2026年上半年生息资产收益率较2025年全年下降16个基点，反映出在宏观利率下行背景下资产收益率承压的现实。然而，负债端的成本管控成效更为显著。上半年计息负债平均成本率较2025年全年下降27个基点至1.79%，负债成本降幅明显大于资产收益率降幅。这主要得益于公司持续加强负债成本管控，以及部分存量高成本负债进入重定价周期，利息支出的减少有效支撑了息差的修复。分类型来看，对公存款和个人存款付息率均有不同程度下降，尤其是个人定期存款付息率下降较为明显，优化了整体负债结构。

其他非息收入回落，投资收益波动较大

值得关注的是，其他非息收入增速出现明显回落。2026年上半年，公司其他非息收入同比仅增长0.49%，增速较一季度大幅回落25.83个百分点，二季度单季度甚至同比下降14.26%。其中，投资收益同比下降50.02%，减少约8.70亿元，主要原因是其他债权投资处置损益同比减少。这一波动表明，在市场环境变化下，交易性金融资产的收益稳定性面临挑战，未来需关注投资组合结构的调整及市场波动对非息收入的影响。

尽管手续费及佣金收入有所回暖，但其他非息收入的波动使得整体非息收入增长受限。上半年非息收入同比增速仅为1.55%，远低于核心营收增速。这表明银行在拓展多元化收入来源方面仍需努力，特别是在资本市场波动加剧的背景下，如何平衡交易性收益与稳定性收入成为关键。

资产质量有所波动，拨备计提力度加大

资产质量方面，2026年上半年不良贷款率为1.78%，较一季度及年初均上升19个基点，显示出一定的波动性。细分来看，个人贷款不良率较年初上升93个基点至4.05%，对公贷款不良率较年初上升6个基点至1.36%。在对公贷款中，批发零售业和制造业的不良率分别较年初上升46个基点和75个基点，反映出部分传统行业仍面临经营压力。不过，从不良生成率来看，上半年测算不良生成率为0.93%，较2025年全年下降10个基点，显示新增不良压力有所缓解。

前瞻指标方面，上半年末关注类贷款占比为2.94%，较一季度下降72个基点，这是一个积极信号，表明潜在风险迁徙速度放缓。逾期贷款率较年初上升20个基点至2.34%，需持续跟踪其后续走势。为应对资产质量波动，公司加大了拨备计提力度。上半年计提信用减值损失26.1亿元，较去年同期的20.2亿元增长29%，计提比例占期初总资产的比重由0.29%提升至0.35%。超额拨备利润倍数由一季度的-88.36%回升至-34.02%，显示风险抵补能力进一步增强。虽然短期拨备计提对利润造成挤压，但厚实的拨备垫为未来盈利修复提供了安全边际。

盈利修复有待观察，关注资产质量趋势

综合来看，贵阳银行2026年上半年营收增长保持一定韧性，息差连续回升体现了资产负债管理的成效。然而，信贷风险暴露仍有波动，特别是个人贷款和部分对公行业不良率上升，叠加较大的拨备计提力度，导致归母净利润出现下滑。未来盈利能力的修复将很大程度上取决于资产质量的企稳情况。

若前瞻性指标如关注类贷款占比下降的趋势能够延续，存量不良压力有望企稳或缓释，从而减轻拨备计提压力，带动盈利修复。预计未来几年，随着息差企稳和规模适度扩张，营业收入将保持温和增长，而净利润增速则取决于信用成本的控制情况。投资者应密切关注后续资产质量趋势及宏观经济环境对银行资产端的影响。