2026年8月银河证券三十大标的投资组合：科技资金腾挪与风格再平衡

7月市场复盘：成长回调与价值防御的再平衡

7月A股与港股市场呈现显著分化态势。受内外压力集中释放影响，A股整体有所下跌，而港股则实现强势反弹。前期较为拥挤的成长板块迎来系统性风险出清，资金大规模涌向低估值、高股息的价值板块。具体表现为成长风格下跌，金融、稳定、消费风格逆势上涨或抗跌。从细分指数看，恒生指数、恒生科技指数涨幅超过5%，而上证50、上证指数、沪深300指数跌幅相对较小，创业板指、科创50跌幅则超过20%。

外部风险与交易层面因素交织

从外部风险因素来看，美伊地缘冲突再度升级，油价大幅反弹，市场对通胀和加息的担忧升温，避险情绪推动传统能源板块直接受益。从交易层面来看，6月A股科技板块积累了较大涨幅，而美股、韩国股市半导体指数的阶段性回调直接波及A股AI算力、半导体等相关高拥挤度、资金抱团板块，市场行情进入再平衡阶段。与此同时，煤炭、银行、食品饮料由于稳定的现金流和分红，成为资金主动选择的方向。

8月市场展望：政策与业绩双重验证

随着7月市场恐慌情绪的集中释放，资金正在从极致抱团的AI赛道向防御性板块迁移。7月底政治局会议是研判下半年政策走向的重要窗口，会议有望为8月市场提供关键指引和信心支撑。8月市场重心可能集中于政策与业绩双重验证，呈现弱势震荡上行的趋势。AI相关板块经历回调后市场分歧短期内难以收敛，建议采取哑铃型策略。

哑铃策略：AI产业趋势与红利资产并重

一方面，AI产业趋势并未逆转，但行情将从普涨转向依靠业绩筛选，资金可能更加谨慎，建议筛选具有持续盈利能力、业绩确定性强、景气度优势能够维持的相关板块。另一方面，随着科技筹码出清，市场风格可能从成长风格占主导走向风格再平衡，红利资产仍具较高配置价值。

三大关注线索

第一，AI算力基建与科技主线。7月政治局会议对产业政策的部署直接利好科技创新和基建投资，8月资金可能更青睐真正受益于AI基建且有持续盈利兑现能力的方向，以"六张网"为代表的重大基础设施投资也有望提速。建议关注算力硬件、国产替代核心以及传统周期板块。

第二，资源品涨价与高股息红利资产的再平衡。随着资金再平衡风格加速，市场倾向流入筹码出清更加充分、前期被机构持续减仓的消费、医药、有色、银行、公用事业等领域。

第三，业绩验证视角。8月A股行业涨跌幅与当季业绩增速相关性显著抬升，建议围绕EPS边际改善明显的行业及龙头公司展开配置。

三十大投资组合概览

本期投资组合涵盖上游资源、中游制造、TMT、基础设施、金融及下游需求六大板块。上游重点关注铜矿短缺逻辑下的有色金属龙头以及煤炭价格弹性标的；中游制造聚焦特种高分子材料、电子玻纤、动力电池、钠电铝箔、航空航天材料等细分领域；TMT板块兼顾营销AI、通信运营商、高速光模块、存储芯片及晶圆代工等方向；基础设施与金融板块则优选火电水电一体化平台、金属资源化、区域性银行及头部券商；下游需求覆盖电商AI、食品饮料、纺织服饰、CXO、地产、OTA、摩托车及生猪养殖等多元领域。

风险提示

需关注政策变化超预期、商业化效果不及预期、产品研发与上市进展不及预期等风险因素。