2026年第30周医药零售实体药店市场分析：客流回暖与品类分化并存

实体药店市场规模维持平稳，客流改善成亮点

2026年5月中国实体药店累计零售规模为492亿元，同比微降1.8%，环比基本持平。2026年1-5月累计零售规模达2471亿元，累计同比基本持平，整体呈现稳健恢复态势。从季节周期观察，5月介于消费淡季与暑期需求旺季之间，实体药店整体处于弱复苏通道。值得关注的是，店均客流量呈现明显改善趋势，2026年5月店均客流量为1686人次（含O2O配送），同比提升5.8%，连续多月实现正增长，环比4月回升3.1%，反映线下消费场景持续恢复。然而客单价仍有回落，5月平均客单价约为69.47元，环比下降4.7%，同比下降2.2%，与药品比价政策深化、集采常态化及消费理性化趋势密切相关。

品类结构分化加剧，药品占比持续提升

2026年1-5月药品销售占比进一步提升至82.8%，累计同比增长1.5%，表现持续强劲。相比之下，非药品类承压明显：保健品累计同比下滑10.9%，中药饮片累计下滑8.3%，器械累计下滑5.0%，占比分别为3.4%、7.0%和4.4%，较去年同期均有回落，尚未出现扭转态势。药品市场中，5月销售规模为410亿元，同比增长0.5%，环比微降0.5%，整体稳中有增。中药饮片市场承压态势尚未反转，5月销售规模为32亿元，同比下滑11%。医疗器械市场延续下跌趋势，5月销售规模为22亿元，同比下滑9.6%，主要受家用医疗器械品类迭代缓慢、电商渠道分流以及医保要求趋严等多重因素影响。保健品市场环比出现回暖迹象，5月销售规模为17亿元，同比下滑12.9%，但环比有一定改善。

化学药品类结构性增长，糖尿病用药表现突出

2026年5月化学药TOP20品类销售规模合计占比77.6%，同比增长8.1%，环比下降2.6%。14个品类实现同比正增长，其中5个品类月度同比增速超10%。糖尿病用药（含GLP-1）表现最为突出，同比增长41.3%，市场份额提升至8.5%；矿物补充剂同比增长20.9%，血脂调节剂同比增长10.8%，免疫抑制剂与眼科用药均同比增长14.8%。5个品类同比负增长，降幅明显的包括咳嗽和感冒用药（-6.8%）、全身用抗细菌药（-7%）、血液代用品和灌注液（-8.3%）。抗肿瘤药虽仍以15.1%的市场份额位居首位，但增速回落至7.4%。

中成药品类普遍承压，结构性调整持续

2026年5月中成药TOP20品类份额合计81.8%，同比下滑10%，环比微升0.2%，结构性调整持续深化。仅2个品类实现同比正增长：痔疮用药同比增长8.8%，补气用药同比增长0.9%。其余18个品类同比负增长，降幅较大的品类包括脑血管用药（-29.7%）、补血用药（-19.4%）、妇科调经用药（-15.6%）、感冒用药（-13.6%）、止咳祛痰平喘用药（-10.9%），反映出中成药在当前市场环境下面临品类老化、政策压力和消费承压的多重困境。清热解毒用药虽以8.9%的市场份额位居首位，但同比下滑7.4%。

行业格局重塑，头部药店有望受益整合窗口

医药零售行业正处于改革深化与格局重塑的关键阶段。一方面，国家医疗及医保改革持续推进，推动行业落后供给持续出清；另一方面，头部企业主动顺应市场需求，加快合规化转型与健康服务升级步伐。报告认为当下药店板块三重底已出现：基本面方面自2025年四季度至2026年一季度同店改善趋势明显，政策趋暖、多部委鼓励行业并购及多元化经营，估值在2026年上半年回到历史低位。短期看随着行业供给优化，头部同店回正并逐季改善，并购重组成为2026-2027年主旋律；中期看门店调改加速激活单店活力；长期看行业格局优化、长护险等增量政策带来长期增量流量。头部药店EPS与PE有望双重提升，2026年头部EPS增速预计达双位数以上。

医药板块整体投资主线概览

创新药领域，中国在研疗法数量高质量增长，海外授权热度持续攀升，行业进入"创新驱动"的营收时代。医疗器械方面，高值耗材集采压力趋向缓和，创新驱动产业持续发展；医疗设备招投标规模呈现恢复性增长，出海前景广阔；IVD板块政策扰动逐步出清。药品产业链中，CXO海内外投融资持续回暖，前端订单增速表现良好；原料药板块底部盈利夯实，向上拐点明确。中药行业基本面有望逐步恢复，复苏节奏依次为院内中药、四类药、OTC普药、高值消费中药。医疗服务板块医改政策负向影响接近出清尾声，商保与自费医疗快速扩容带来差异化竞争优势。