2026年第30周金融产品周报：市场波动中反弹概率逐步增加

权益类ETF资金流向分化，宽基与科技板块呈现不同配置逻辑

本周权益类ETF资金流向呈现明显分化特征。规模指数ETF、主题指数ETF及行业指数ETF规模增加居前，而风格指数ETF、跨境规模指数ETF及跨境行业指数ETF规模增加相对落后。从跟踪指数维度观察，沪深300、科创50及中证A500的基金规模增加排名前三，而中证1000、通信设备及5G通信则出现规模净流出。份额变化方面，科创芯片、科创50及中证A500的份额增加最为显著，通信设备、中证银行及中证1000则遭遇较大幅度赎回。

宏微观模型提示双向波动加剧，短期风险偏好承压

7月宏微观模型综合分数为负值，模型判断万得全A指数当月可能为负收益。历史回溯显示，该分数出现后后续一个月市场呈现明显双向波动加剧的特点。高频日度宏观模型本周负值偏多，从基本面、资金面、国际面、估值面及技术面五个维度综合评估，指数后续走势可能表现一般。风险趋势模型显示，万得全A指数当前风险度与综合动量均处于中等偏低水平，短期趋势与中期趋势均为下跌，综合评分处于中性区间。

宽基ETF获大资金青睐，科技板块内部出现明显分歧

资金层面出现结构性特征。沪深300、中证A500等宽基ETF申购份额大幅增加，反映市场在宽基维度上可能已逐步具备大资金配置价值。科技板块则分歧显著，科创芯片ETF份额大幅增加，而通信ETF遭遇大幅度赎回，表明资金可能相对更看好科创板块中的国产替代链条。这一分化与近期地缘政治背景下产业链安全诉求升温有关。

海外事件密集叠加，市场不确定性显著上升

海外维度面临多重事件冲击。美伊冲突持续加剧，油价上涨引发市场对于通胀及货币政策的担忧。下周美国二季度GDP、PCE数据发布，全球科技巨头财报密集披露，美联储及日本央行议息会议等事件集中落地，均可能对市场造成进一步冲击。海外市场可能延续双向波动加剧的特点，跨境资金流向及风险资产定价面临重新校准。

国内观望情绪浓厚，回购潮与IPO事件或成情绪转折点

国内方面，A股市场成交量持续缩小，反映近期观望情绪逐渐增加。值得关注的是，上市公司回购公告陆续发布，其中个别龙头企业推出大规模回购预案且全部用于注销减资，创下A股单次回购预案规模纪录。此外，下周长鑫科技上市可能重新提振科技板块情绪。综合研判，虽然短期波动仍存，但市场后续反弹的概率在逐步增加。

基金配置建议：兼顾进取与均衡，关注风险收益比

基于上述行情研判，市场后续虽可能波动较大，但反弹概率逐步增加。基金配置可根据风险偏好选择积极进取型和多元均衡型ETF组合。积极进取型配置可侧重半导体设备、科创芯片、消费电子、通信及储能电池等方向；多元均衡型配置可考虑有色金属、煤炭、银行、消费及电力等板块的ETF产品。配置时需注意模型基于历史数据测算存在失效风险，且需警惕宏观经济不及预期及重大预期外事件冲击。