企业研究 - 知识库 - 未来智库

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江航装备-688586-深度研究报告：我国机载生保与燃油系统核心供应商，发力“民机+军贸+特种制冷”新质新域——华创交运航空强国系列（十二）.pdf
- 5积分
- 2026/08/05
- 32
- 华创证券
国内航空机载系统核心供应商正迎来民机产业化、军贸扩张与特种制冷升级的多重机遇期。江航装备作为中航工业集团旗下航空装备高科技企业，是我国唯一航空氧气系统及机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地，同时以"天鹅"品牌深耕特种制冷领域，形成"航空装备+特种制冷"双主业格局。研究目的与核心内容本报告为华创证券航空强国系列第十二篇，旨在系统梳理江航装备的成长逻辑与战略路径。报告从公司基本业务出发，重点剖析三大战略方向：民机业务受益于国产大飞机C919、支线客机C909及AG600的产业化进程，公司作为系统级直选供应商打破国外垄断，PMA维修业务打开民航后市场；军贸出海依托中航工业集团平台共享海外渠道，航...
标签：航空装备机载系统特种制冷
铜冠铜箔-301217-深耕PCB铜箔领域，受益AI需求未来可期.pdf
- 4积分
- 2026/08/05
- 7
- 东北证券
AI服务器迭代升级正推动PCB产业链向高频高速方向演进，作为覆铜板核心导电层的高端铜箔成为制约信号传输质量的关键材料。铜冠铜箔作为国内电解铜箔领先企业，技术工艺水平居国内前列、国际先进，在HVLP极低轮廓铜箔领域已实现1-4代产品批量供货，并持续推动HVLP5代及IC封装用载体铜箔的研发储备。研究目的与核心内容本报告旨在分析铜冠铜箔在PCB铜箔及锂电铜箔双主业领域的发展前景。PCB铜箔方面，AI发展带动高端铜箔需求，全球AIPCB铜箔供应能力紧张，国产厂家有望切入供应链；锂电铜箔方面，行业周期拐点已现，加工费企稳回升，公司有望受益客户增长实现利润修复。核心数据与结论2025年公司实现营业收入约...
标签： PCB铜箔电子铜箔覆铜板
世纪天鸿-300654-教辅主业筑底蓄势，AI+教育打开第二曲线.pdf
- 3积分
- 2026/08/05
- 24
- 西南证券
高考适龄人口红利持续释放，K12教辅市场展现需求韧性，但政策规范与渠道变革正加速行业出清。世纪天鸿作为A股首家民营教育出版企业，在28省评议教辅目录准入与年策划3,000余种图书的内容研发能力支撑下，主业短期承压但长期份额巩固可期。研究目的与核心内容本报告由西南证券发布，旨在分析世纪天鸿教辅主业的修复前景与AI+教育第二增长曲线的成长空间。报告覆盖公司发展历程与股权结构、教辅出版与教育科技两大行业趋势、财务表现与盈利预测、估值与投资建议等维度。核心经营数据2025年公司实现营业收入5.08亿元，同比下降4.38%，其中教辅图书收入4.28亿元（占比84.3%），策划服务费收入0.6亿元（占比1...
标签：教辅 AI教育教育出版
新能股份-000595-首次覆盖报告：宁夏国资入主，绿电转型焕发新生.pdf
- 26积分
- 2026/08/05
- 16
- 中航证券
研究主题本报告为中航证券对新能股份（000595）的首次覆盖研究报告，聚焦宁夏国资入主后公司的战略转型与价值重塑。核心内容报告围绕新能股份在国资背景下的绿电转型路径展开分析，探讨宁夏国资入主带来的资源赋能、治理优化及新能源业务布局，评估公司从传统业务向绿色电力领域转型的成长潜力与投资价值，为投资者提供公司基本面变化及未来发展前景的专业研判。
标签：电力新能源绿电
比音勒芬-002832-主品牌高增长、多品牌打开空间，迎来戴维斯双击.pdf
- 4积分
- 2026/08/05
- 6
- 申万宏源
比音勒芬从高尔夫服饰细分领域起步，历经二十余年发展已成为多品牌运作的高端服饰集团。2024至2025年，公司因加大战略投入培育新品牌导致销售费用率阶段性走升，表观净利润暂时下滑，但营收与毛利额持续创出新高。2026年一季度，公司单季营收、净利润均创历史同期新高，经营拐点确立，叠加核心人员大额增持计划，价值底部信号明确。主品牌焕新再加速。通过国家队赛事传播、稀缺IP联名、地标时尚大秀、新生代明星代言等方式扩大年轻化势能；集顶尖设计与科技面料，裂变生活PREMIUM、高尔夫GOLF、户外MOTION三大系列，超级品类T恤、POLO在自创5·16T恤节实现单日销售破亿；线下门店达1400家仍有空间，...
标签：比音勒芬高端服装运动服饰
永泰能源-600157-公司深度报告：煤电协同优势突出，海则滩千万吨产能开启成长周期.pdf
- 3积分
- 2026/08/05
- 37
- 开源证券
永泰能源作为国内综合能源企业，已形成"煤炭+电力+储能"的综合能源布局，煤电主业基础扎实。公司煤炭资源量达50.31亿吨，可采储量32.61亿吨，资源布局覆盖山西、陕西、新疆、内蒙古及澳大利亚等区域；控股电力装机容量918万千瓦，主要布局江苏、河南等电力负荷中心。2025年受焦煤市场价格下行影响，公司业绩承压，实现营业收入238.17亿元，归母净利润2.09亿元；2026年一季度随着焦煤价格回升及煤炭产量增长，业绩有所改善，归母净利润同比增长21.1%。核心增量来自海则滩煤矿。该煤矿资源储量11.45亿吨，平均热值超过6500大卡，预计2026年7月试采出煤，2027年全面投产，新增1000万...
标签：煤炭电力煤电一体化
新广益-301687-首次覆盖报告：FPC特种膜筑基，向“声_光_电”高阶特种材料平台跨越.pdf
- 3积分
- 2026/08/05
- 36
- 国泰海通证券
国内FPC特种膜细分龙头新广益正依托系统化工艺能力向高阶特种材料平台跨越。公司抗溢胶特种膜市占率稳居国内第一，打破日系厂商垄断，与强耐受性特种膜共同构成收入与利润的坚实底座。在此基础之上，公司2018年实现高端声学膜国产化突破并通过歌尔切入苹果供应链，2022年引入比亚迪等战略投资者布局新能源链条，2025年创业板上市募投6.38亿元强化功能性材料产能与百级净化光学胶膜产线。核心财务与业务结构2025年营业收入7.02亿元，归母净利润1.23亿元，抗溢胶与强耐受性特种膜合计占收入77.73%、贡献毛利86.53%。非FPC业务占比由2022年的6.7%提升至22.3%，其中新能源材料占比达10...
标签： FPC特种膜特种材料电子化学品
徽商银行-3698.HK-深耕皖地的优质城商行.pdf
- 4积分
- 2026/08/05
- 31
- 华泰证券
徽商银行作为安徽省唯一省级法人城商行，2025年对公存贷款市占率稳居区域第一，持续受益于安徽产业升级与区域发展红利。2025年GDP约5.3万亿元，规上工业增加值增长9.4%，汽车产量全国第一，新能源汽车产量增长约15倍，为银行信贷需求提供强劲支撑。核心投资逻辑华泰证券首次覆盖给予"增持"评级，目标价5.83港元，对应2026EPB0.43倍。核心看点在于：区域卡位优势难以复制，资产质量改善趋势延续，低估值高股息配置价值突出。截至2026年8月2日，2026EPB仅0.38倍，股息率TTM约5.66%，显著低于H股可比银行0.48倍水平。资产质量与盈利修复2025年末不良贷款率降至0.98%，...
标签：城商行银行区域性银行
成都银行-601838-区域建设转型，打造实体产业新驱动.pdf
- 3积分
- 2026/08/05
- 11
- 中信建投
成渝地区双城经济圈建设提速与成都先进制造业基地定位升级，为本地法人银行带来信贷结构转型的战略窗口。成都银行长期积累的政企资源与低成本对公存款基础，正面临从基建金融向产业金融延伸的关键节点。研究目的与核心逻辑本报告旨在分析成都银行如何依托区域Beta赋能，将涉政业务优势复制至先进制造业客群，形成信贷扩张、负债成本改善与非息收入增长的协同。核心逻辑在于：区域重大投资由大基建主导转向产业与基建并重，公司有望通过政企银协同模式和"低风险、低定价"策略，在园区企业筛选阶段即优先触达优质客户，并以综合金融服务提升客户综合收益。区域机遇与政策支撑成渝地区双城经济圈定位为全国区域发展"第四极"，成都都市圈经济...
标签：银行区域银行实体产业金融
涛涛车业-301345-深度报告：全球电动低速车龙头，掘金户外休闲黄金赛道.pdf
- 7积分
- 2026/08/05
- 21
- 太平洋证券
全球电动低速车市场正从传统球场向封闭式社区、度假村、工业园区等场外场景加速渗透，电动化与智能化成为核心升级方向。涛涛车业作为全球电动低速车龙头企业，依托GOTRAX、DENAGO、TEKO三大差异化品牌覆盖大众零售至高端细分客群，形成"品牌分层+产品分级+渠道适配"的综合体系。核心财务表现公司2021-2025年营收复合年增长率达18.21%，净利润复合年增长率达35.37%，2026年第一季度营收与净利润分别同比增长65.66%和104.50%。智能电动低速车收入占比从2021年的42.02%提升至2025年的70.72%，成为核心收入来源。毛利率从2021年的32.97%提升至2026年第...
标签：电动低速车户外休闲高尔夫球车
晶升股份-688478-业绩拐点明确，SiC设备进入成长兑现期.pdf
- 4积分
- 2026/08/04
- 54
- 长城证券
全球半导体产业在AI算力需求爆发驱动下持续扩容，12英寸硅片与碳化硅衬底成为核心增长极，上游长晶设备国产替代空间广阔。研究目的与核心内容：本报告为长城证券对晶升股份（688478.SH）的首次覆盖深度研究，旨在分析公司作为国内稀缺可同步量产12英寸半导体硅单晶炉、8/12英寸碳化硅单晶炉的本土长晶设备领军企业的成长逻辑与投资价值。报告系统梳理了公司技术同源的平台化布局、半导体硅炉业务的国产替代机遇、碳化硅设备的多重需求驱动，以及产能释放与并购协同的成长路径。核心数据：2025年公司实现营业收入1.16亿元，归母净利润-0.38亿元，主要受碳化硅、光伏行业周期下行拖累。截至2026年5月，公司在...
标签： SiC设备半导体设备碳化硅
冰轮环境-000811-AIDC液冷一次侧稀缺龙头，业绩有望保持快速增长.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 60
- 国投证券
全球AI算力基础设施投资进入新一轮扩张周期，数据中心液冷散热需求随之爆发。作为AIDC液冷一次侧核心设备的冷水机组，其市场空间预计将从2026年的123亿美元增长至2030年的277亿美元。冰轮环境通过2012年收购的顿汉布什，前瞻卡位这一高景气赛道。研究目的与核心发现本报告旨在分析冰轮环境作为全球制冷压缩机龙头，如何借助顿汉布什在北美AIDC冷却系统的品牌、渠道与制造优势，实现收入规模与盈利能力的双重提升。核心发现包括：第一，顿汉布什是北美AIDC冷却系统核心供应商之一，在适配中大型AIDC的磁悬浮压缩机组领域具备领先竞争力，2025年IDC专版磁悬浮机组和FanWall风墙已开始批量供货；...
标签：液冷 AIDC 温控设备
Brand Finance-酒店行业50 2026：最具价值和最强大的酒店品牌50强2026年度报告.pdf
- 10积分
- 2026/08/04
- 62
- Brand Finance
全球酒店业在2026年展现出强劲复苏态势，前50大品牌合计品牌价值达698亿美元，同比增长21%。万豪国际集团以192亿美元连续第十一年蝉联最具价值酒店品牌，德尔塔酒店与度假村以79%的增幅成为增长最快品牌。行业核心趋势三大结构性转变重塑行业格局：高端体验驱动价值创造，消费者日益重视品质和个性化体验；可持续性成为竞争优势，影响客源偏好和投资决策；人工智能与数字化转型重塑运营，提升客户体验和业务效率。亚太地区重新成为关键增长引擎，中国出境旅游复苏和区域旅游流量增强是主要驱动力。品牌价值排名亮点全球十大最具价值酒店品牌中七个源自美国，六个实现双位数增长。希尔顿以75亿美元位居第二，万豪以46亿美元...
标签：酒店酒店管理酒店品牌
燕京啤酒-000729-深度报告：二次创业，高端化引领增长.pdf
- 4积分
- 2026/08/04
- 60
- 浙商证券
中国啤酒行业已进入存量竞争阶段，产量趋于平稳，高端化成为驱动增长的核心逻辑。在这一背景下，燕京啤酒通过系统性国企改革实现经营效率与盈利能力的双重提升，成为行业结构性变革中的典型样本。研究背景与核心逻辑本报告聚焦燕京啤酒"二次创业"战略下的价值重估。2022年新管理层上任后，公司启动以"降本增效"为核心的全面改革，叠加U8大单品驱动的产品结构升级、费用与组织效率优化、子公司减亏四重因素，推动利润中枢持续抬升。2025年公司营业收入突破150亿元，利润总额跨越20亿元，净利率从2020年的不足3%提升至逾13%。行业格局与竞争态势中国啤酒行业市场规模从2019年的逾6000亿元增至2024年的逾7...
标签：啤酒高端啤酒饮料
伟星股份-002003-深度报告：穿越服装周期，供应商份额持续上行.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 30
- 国泰海通证券
本报告为伟星股份（002003）的深度研究报告，聚焦公司作为服装辅料龙头企业在行业周期波动中的经营韧性与成长逻辑。报告分析了公司在拉链、纽扣等核心品类上的竞争优势，探讨了下游服装品牌客户集中度提升背景下，公司凭借产品力、交付力和服务力持续获取市场份额的核心驱动力。核心看点报告重点阐述了伟星股份穿越服装行业周期的能力，包括国际化产能布局、智能制造升级、大客户战略深化等关键举措，分析了供应商份额持续上行的内在逻辑，为理解纺织服装产业链中的优质制造企业发展提供参考。
标签：服装辅料拉链纽扣

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