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  • 汽车零部件行业2026年策略报告：全球化纵深×AI破局，汽零开启第二增长极.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/27
    • 217
    • 东吴证券

    汽车零部件行业2026年策略报告：全球化纵深×AI破局，汽零开启第二增长极。核心判断：总量角度看，2026年板块Beta整体走弱，结构性机会更优于总量机会；人形机器人打开汽零估值弹性，优先聚焦“智驾（L2++/L3/L4）+液冷（AIDC）+人形机器人”三条科技主线与“出海”的长期确定性；传统优势赛道以“业绩兑现+新订单量产”择优布局。（一）EPS维度：1）存量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司。2）全球化打开汽零成长空间，优先布局...

    标签： 汽车 汽车零部件 AI

  • 电动车行业：从九号看高端两轮车潜力.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/25
    • 233
    • 中泰证券

    电动车行业：从九号看高端两轮车潜力。两轮车的消费升级是从乡村渗透到城市、从耐用品过渡到精品的过程。梳理行业发展史，2005-2013两轮车行业在路权优势下快速扩张；2014-2018增速放缓、格局形成；2019-2024国标改革强制旧换新，存量替换带动了约五年的高动销，期间爱玛继雅迪后也上市，龙头新一轮Capex扩张下，行业竞争从卷价格转向卷产品升级带来的利润提升；同期小牛、九号等带有互联网属性的品牌自上而下切入；24H2新新国标出台，监管重心从渠道转向品牌源头，行业开启新一轮出清。高端两轮车市场成长性显著。现阶段城镇电动两轮车渗透率也提升到了较高水平，但我们梳理发现新一线城市间保有量方差较大...

    标签： 电动车 两轮车

  • 汽车行业Robotaxi产业深度报告：高阶智驾准入，Robotaxi商业化提速.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/24
    • 233
    • 爱建证券

    汽车行业Robotaxi产业深度报告：高阶智驾准入，Robotaxi商业化提速。规模：2030年中国市场有望超过1500亿元。Robotaxi为无人驾驶出租车，其运营成本降低是商业化落地关键。我们测算，纯无人Robotaxi单公里成本有望降至0.55元，较传统燃油网约车下降72%，单车日均收入或达680元。展望2030年，中国Robotaxi保有量有望达40万辆，市场规模超1500亿元，其中打车服务841亿元、整车销售680亿元、广告及车载娱乐等增量收入约62亿元。格局：中美双极清晰，中东或率先放量。全球Robotaxi商业化路径呈现“区域试点—规模扩张—模...

    标签： 汽车 Robotaxi

  • 汽车轻量化行业深度报告：汽车轻量化浪潮下，以塑代钢空间广阔.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/24
    • 226
    • 浙商证券

    汽车轻量化行业深度报告：汽车轻量化浪潮下，以塑代钢空间广阔。乘用车轻量化：乘用车轻量化持续推进，材料轻量化是主流方向1、政策与性能需求双重驱动，乘用车轻量化大势所趋。轻量化能减少碳排放、迎合环保政策要求，亦能减少电池维护成本、提升续航。环保政策趋严，如我国2026年1月1日起将实施强制性国家标准GB27999—2025，规定乘用车二氧化碳排放量3.3L/km。截至2025年9月，新能车渗透率已增长至58%，由于新能车普遍重于燃油车，如紧凑型车中，纯电车比燃油车平均重约311kg，伴随新能车渗透率提升，轻量化需求会持续提高。2、材料轻量化是当前主流方向。轻量化三大实现路径为材料、结构...

    标签： 汽车轻量化 汽车 轻量化

  • 汽车行业：首批L3试点落地，重视智能化投资机会.pdf

    • 26积分
    • 2025/12/23
    • 270
    • 中信建投证券

    汽车行业：首批L3试点落地，重视智能化投资机会。核心观点：当前市场对汽车明年刺激政策及产销总量预期较弱，汽车顺周期属性弱化，目前来看预期或已见底，科技属性下机器人及无人驾驶等成长方向仍是核心主线。工信部许可重庆、北京两家主机厂各一款L3级自动驾驶车型产品，标志着我国L3自动驾驶迈入商业化应用关键一步，我们看好自主乘用车智能化、高端化、强势新车周期和新能源出海头部车企。当前市场对汽车明年刺激政策及产销总量预期较弱，汽车顺周期属性弱化，目前来看预期或已见底，科技属性下机器人及无人驾驶等成长方向仍是核心主线。工信部许可重庆、北京两家主机厂各一款L3级自动驾驶车型产品，标志着我国L3自动驾驶迈入商业化...

    标签： 汽车 智能化

  • 汽车行业：碳排放+补贴+产品三重共振，欧洲电动车开启短暂复兴还是长期繁荣？.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/22
    • 258
    • 五矿证券

    汽车行业：碳排放+补贴+产品三重共振，欧洲电动车开启短暂复兴还是长期繁荣？2020-2025年欧洲新能源车发展经历了“爆发期➡停滞期➡重回增长”的三个阶段，呈现周期性的规律。①爆发期：2019-2022年渗透率从3.1%快速提升至20.7%；②停滞期：2023-2024年渗透率维持在20.5%左右；③重回增长：2025年前十个月渗透率提升至24%。欧盟的顶层设计——碳排放目标驱动电动车周期性增长。①爆发期：仅凭燃油车无法完成2020年碳排放目标，汽油车平均碳排放约118g/km，2020年目标值95g/km。②2022年车企超额完成目标，导致23...

    标签： 汽车 电动车 碳排放 动车

  • 汽车行业2026年度投资策略报告：强化科技属性，聚焦AI+.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/22
    • 100
    • 甬兴证券

    汽车行业2026年度投资策略报告：强化科技属性，聚焦AI+。复盘：截至2025年11月28日，2025年汽车板块上涨17.53%，表现超沪深300（上涨15.04%），其中，零部件表现较强，乘用车表现较弱。总量上，2025年政策呵护，2025年1-10月乘用车销量同比+12.3%，约2377万辆。结构上，电动化进入深水区，新能源乘用车渗透率约50.8%，相较2024年提升5.8pct。出口保持高增，2025年1-10月，中国乘用车累计出口456.7万辆，同比+14.2%。盈利能力方面持续承压，其中，乘用车较为显著。关注整车结构性增长，强化科技属性。1）总量上看，我们预计2025年乘用车批发量有...

    标签： 汽车 AI

  • 2026年汽车行业总投资策略：坚定“破旧立新”.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/19
    • 92
    • 东吴证券

    2026年汽车行业总投资策略：坚定“破旧立新”。2026年汽车行业总投资策略：如何【破旧立新】？我们认为2026年汽车或应该参考2011年或2018年（底线思维），汽车行业又重新站到了一个新的十字路口。电动化行业红利接近尾声，智能化行业红利正在努力衔接，商用车/两轮车等子板块成为好的投资补充领域。我们选择两条思路：1）寻找穿越周期α品种！2）拥抱下一轮产业趋势（智能化+机器人/AIDC）。2026年汽车板块最新景气度预测：1）乘用车板块：26年行业受新能源购置税征收5%影响，内需整体预期3.5%。2026年总内需销量2200万辆（同比-3.5%）,新能源内需...

    标签： 汽车

  • 敏实集团公司研究报告：海外电动化推动电池盒发展，机器人+液冷打开成长空间.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/19
    • 123
    • 东吴证券

    敏实集团公司研究报告：海外电动化推动电池盒发展，机器人+液冷打开成长空间。敏实集团是全球领先的汽车外饰件、车身结构件供应商。基于多种新材料及表面处理技术，敏实形成了各类外饰件和车身结构件产品体系，并于2020年整合设立金属饰条、塑件、铝件和电池盒四大产品线BU。目前，公司重点投资布局汽车电动化领域，已成为全球最大的电池盒和车身结构件供应商；同时也在进一步着手布局人形机器人、低空、液冷等领域，打开新的成长空间。客户方面，公司在业务发展和经营中凭借优秀的产品品质和稳定的配套能力，积累了大量的优质客户资源，与国内外众多知名整车品牌建立了良好的合作关系。海外电动化加速公司电池盒业务发展。电池盒是新能源...

    标签： 液冷 机器人 电池盒

  • 2026年汽车行业展望.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/19
    • 136
    • 国投证券国际

    2026年汽车行业展望。25年前十月中国乘用车销量2420.9万辆，同比增长12.9%。增速为近年来最高。以旧换新、新能源购置税减免等政策拉动内需，出口高速增长带动行业销量创新高。6月3日，全国工商联汽车经销商商会发布《关于反对“内卷式”竞争促进汽车经销行业高质量发展的倡议》。行业竞争从价格促销转向产品力博弈。

    标签： 汽车

  • 汽车行业2026年策略：L3商用在即，智能底盘有望批量应用.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 109
    • 东兴证券

    汽车行业2026年策略：L3商用在即，智能底盘有望批量应用。行情表现：受益汽车智能化加速推进与机器人产业发展的双重利好，零部件板块表现优于整车。2025年1月1日至12月12日，中信乘用车指数下跌0.40%，中信汽车零部件指数上涨34.76%，整车板块跑输大盘，而零部件板块超额收益明显。价格战加剧、市场竞争激烈导致整车企业表现在年中之后逐步走弱；相比之下，今年零部件企业受益AI快速发展带来的机器人、液冷相关产业机会，估值显著回升，导致整车与零部件板块表现出现明显差异。板块业绩上：乘用车板块营收增长，短期盈利能力下降。得益于“以旧换新”政策的推动，2025年汽车销量稳步上...

    标签： 汽车

  • 汽车行业：2025年主流车企城市NOA试驾报告—11月深圳篇.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 155
    • 东吴证券

    汽车行业：2025年主流车企城市NOA试驾报告—11月深圳篇。2025年是汽车智能化拐点之年，开启3年周期推动国内电动化渗透率实现50%-80%+的跃升，整车格局迎来新的重塑阶段。头部智能驾驶主机厂/方案供应商已实现包括环岛、掉头等复杂场景的城市NOA落地体验，并完善车位到车位、场景理解等高阶功能，加强CornerCase的处理能力，提升乘客与安全员的驾驶体验。本报告进行了大样本集中路测以及小样本深度路测两种形式，从场景实现、接管频率、舒适性等维度对问界、蓝山、小鹏、理想、腾势、小米、蔚来共7家智能驾驶主机厂/方案供应商的智驾体验进行定性和定量的横截面评价。由于主观尺度、实际路况、...

    标签： 汽车

  • 汽车行业2026年度投资策略：洞察周期脉络，把握智能主线.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/17
    • 122
    • 长江证券

    汽车行业2026年度投资策略：洞察周期脉络，把握智能主线。总量：内需或有承压，把握增量市场主线受前期政策消费前置，乘用车内需或有承压，中性假设下，乘用车预计2026年上牌量为2260万辆，同比-3.4%，出口量680万辆，同比+17.2%，批发量2941万辆，同比+0.7%。重卡预计2026年国内零售销量为69.5万辆，同比-13.2%；出口销量36.5万辆，同比+10%。大中客车预计2026年国内销量6.9万辆，同比-3%，出口销量6.3万辆，同比+15%。摩托车预计延续复苏势头，呈现“出口高增、内销回暖”的双轨发展态势，预计2026年摩托车行业销量达2344.9万辆...

    标签： 汽车

  • 重卡行业11月跟踪月报：内销与出口共振，景气度持续向好.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 126
    • 东吴证券

    重卡行业11月跟踪月报：内销与出口共振，景气度持续向好。批发：11月重卡批发销量11.3万辆，同环比分别为+65.4%/+6.6%，超我们预期。终端：11月重卡终端销量7.7万辆，同环比分别为+34.3%/+9.6%，符合我们预期。出口：11月重卡出口销量3.3万辆，同环比分别为+44.0%/+0.7%，超我们预期。库存：渠道库存增加0.34万辆，当前行业总库存11.9万辆。 展望：我们预计25年12月重卡批发销量11.5万辆左右，同比增长40%。

    标签： 重卡

  • 2026年汽车行业年度策略：出口+泛AI业务推动行业稳健发展.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/17
    • 86
    • 西部证券

    2026年汽车行业年度策略：出口+泛AI业务推动行业稳健发展。【报告亮点】本次研究基于乘用车、商用车、两轮车、汽车零部件、汽车后市场五大模块对2025年行业变化进行深度复盘，并对2025年作出展望，围绕出口+泛AI业务，提出整车层面2026年核心投资方向在于出口及中高端化，重点关注整车企业入局人形机器人业务；零部件方面核心投资方向为一体两翼，一体为聚焦主业，核心在于智能化，出口业务或者其它国产化替代加速的细分板块，两翼则为人形机器人与AIDC相关（液冷或服务器电源）的泛AI新业务，展翼而起，新业务有望提升资本市场对龙头公司未来发展成长的预期。同时本研究也就商用车重卡、商用车客车，两轮车以及汽车...

    标签： 汽车 AI
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