采矿业 - 行业研究 - 知识库

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煤炭行业月报（2026年2月）：节后煤炭需求稳步回升，海外动力煤价普遍上涨.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 60
- 广发证券
煤炭行业月报（2026年2月）：节后煤炭需求稳步回升，海外动力煤价普遍上涨。煤炭板块回顾：2月煤炭板块继续领跑市场，年初以来累计跑赢大盘14.2pct。根据Wind，年初以来（截至2月27日），煤炭板块累计上涨15.9%，跑赢沪深300指数14.2pct，排名中信各行业指数6/30。目前市盈率和市净率整体进入历史高位区间，其中市盈率排名全市场7/30。煤炭市场回顾：25年用电量同比增长5%，非电需求整体偏弱，煤炭进口量同比下降10%。（1）国内煤价：2月动力煤价表现较好，炼焦煤价相对弱势；（2）国际煤价：2月炼焦煤价高位回落，动力煤价普遍上涨；（3）国内需求：25年用电量同比增长5.0%，火电...
标签：煤炭动力煤
煤炭行业周报：三月煤矿复产增多，中东局势有望持续催化煤价.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 70
- 开源证券
煤炭行业周报：三月煤矿复产增多，中东局势有望持续催化煤价。本周要闻回顾：三月煤矿复产增多，中东局势有望持续催化煤价动力煤方面：动力煤价格微跌，截至2月27日，秦港Q5500动力煤平仓价为745元/吨，环比上涨18元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间。目前煤价已经恢复至我们预期的煤电盈利均分线750元附近，并保持窄幅波动。我们认为节后主产区动力煤价格出现小幅上涨，站台及煤场拉运积极性有所提升，终端补库需求较前期增加，叠加大集团外购价格上涨，市场情绪改善，坑口价格持续小幅上调。中长期来看，中东局势扰动成为最大的变量，若战时持续紧张，将催化石油价格和化工品价格上涨...
标签：煤炭煤矿
煤炭行业周报：海外供给收缩催化内贸煤需求，煤价有望持续上涨.pdf
- 3积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 70
- 国联民生证券
煤炭行业周报：海外供给收缩催化内贸煤需求，煤价有望持续上涨。海外供给收缩催化内贸煤需求，煤价有望持续上涨。节后产地及港口煤价持续上涨，海外方面，印尼受RKAB审批进度及斋月影响供应偏紧、波罗的海冰情限制俄罗斯煤炭出口，海外市场煤炭供给扰动增强，国际煤价持续上涨，进口煤优势不再，内贸煤需求提升，此外近期伊朗局势推升油价，伊朗作为全球第二大甲醇生产国，其甲醇约75%出口至中国，2025年中国自伊朗进口甲醇数量占总进口量的56.6%，油化工成本抬升下，煤化工比价优势扩大，预计带动国内煤制甲醇、煤制烯烃需求明显增长；国内方面，节前产区供给收缩，终端日耗虽有所下降，港口库存仍超预期去化，节后供需均缓慢恢...
标签：煤炭供给
煤炭开采行业周报：进口煤性价比已不在，节后煤价预期向上.pdf
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- 2026年第08周：02/16-02/22
- 86
- 国海证券
煤炭开采行业周报：进口煤性价比已不在，节后煤价预期向上。动力煤来看，2月13日北方港口动力煤718元/吨（周环比+23元/吨）。具体来看，（1）生产端，2月11日三西地区样本煤矿产能利用率周环比-3.12pct，供给收紧主要系临近春节多数民营煤矿停产放假所致。（2）运输端，截至2月13日市场发运环比增加，大秦线一周内日均发运量周环比+3.72万吨，呼铁局一周内日均批车数周环比+2列。（3）进口煤方面，受RKAB审批进度慢及斋月影响，印尼煤炭供应偏紧，此外澳煤和俄罗斯等高卡煤种供应亦有限，海运市场情绪整体高涨之下进口煤价延续涨势，相较内贸煤已无性价比优势。（4）需求端，2月14日六大电厂日耗周环...
标签：煤炭煤炭开采进口
煤炭开采行业周报：BTU市值新高到中国秦发破百亿，“海外3小煤”务必加大重视.pdf
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- 2026年第05周：01/26-02/01
- 124
- 国盛证券
煤炭开采行业周报：BTU市值新高到中国秦发破百亿，“海外3小煤”务必加大重视。行情回顾（2026.1.24~2026.1.30）：中信煤炭指数3892.74点，上涨3.98%，跑赢沪深300指数3.90pct，位列中信板块涨跌幅榜第3位。本周，中国秦发一度涨至4.22港元/股，周五报收4.19港元/股，市值报收106亿元（港元），创历史新高。早在24年9月初我们发布的《中国秦发：破茧成蝶，逆境重生，出海印尼，宏图正展》中便指出“重视公司出海印尼、逆境重生的投资机会”。自去年年底发布《伺机而动》报告以来，我们持续强调今年煤炭市场重点关注的地方在于海...
标签：煤炭开采煤炭
煤炭行业周报：煤价回归合理才是常态，稳煤价逻辑依旧.pdf
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- 2026年第05周：01/26-02/01
- 95
- 开源证券
煤炭行业周报：煤价回归合理才是常态，稳煤价逻辑依旧。本周要闻回顾：煤价回归合理才是常态，稳煤价逻辑依旧动力煤方面：动力煤价格微跌，截至1月30日，秦港Q5500动力煤平仓价为692元/吨，环比上涨7元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间。目前回调至煤电盈利均分的750元价格以下，我们预计未来价格将逐步修复到750元合理价格并保持窄幅波动。近期动力煤价格短期触底，煤价有所修复，随着元旦后北方寒潮的到来，板块有望触底回升。我们认为长期来看整体投资逻辑并未发生改变，价格仍主要受到供给持续收紧和需求继续放量的双重影响。其中供给收缩是自7月严查超产行动的延续，叠加202...
标签：煤炭
煤炭行业周报：煤价趋稳反弹，节前小幅上涨，看好节后行情.pdf
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- 2026年第05周：01/26-02/01
- 76
- 国联民生证券
煤炭行业周报：煤价趋稳反弹，节前小幅上涨，看好节后行情。煤价趋稳反弹，节前小幅上涨，看好节后行情。本周港口及产地煤价小幅上涨，供给端，伴随春节将近以及部分煤矿完成月度生产任务，供应有所收紧，且后续陆续放假停产，持续收缩预期增强；需求端，寒潮影响下电厂日耗继续抬升，港口库存已基本去化至去年同期水平，发运倒挂叠加港口货源减少，驱动现货煤价小幅回升。展望后市，节前上下游受放假停产影响，市场或呈现供需两弱格局，价格以小幅上涨为主，节后伴随下游开工，考虑港口库存已去化到位，或迎来大涨行情。全年来看，伴随国内产能核减开启以及印尼2026年产量目标大幅下降，供给收缩力度加强并回到常态化监管下，煤价有望回到2...
标签：煤炭
煤炭及公用事业行业周报：煤炭价格基本企稳，12月用电量同比提升.pdf
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- 2026年第03周：01/12-01/18
- 136
- 方正证券
煤炭及公用事业行业周报：煤炭价格基本企稳，12月用电量同比提升。行业观点：煤炭板块，在当前煤炭去产能的大背景下，煤炭价格已基本企稳，截至1月16日秦港Q5500动力煤平仓价为695元/吨，环比略微下跌4元/吨，跌幅0.57%。电力板块，近期各地中长期电价以及代购电价有所下调，尤其华东地区电价下降幅度较大；2025年12月全社会用电量同比+2.77%，本周多个电力公司陆续披露2025年发电量数据，其中火电企业发电量同比普遍有所下滑，但机组位于浙江等用电量旺盛地区的企业则实现了全年电量的同比增长。
标签：公用事业煤炭
煤炭开采行业周报：库存去化&寒潮来临，短期煤价有望平稳偏强.pdf
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- 2026年第03周：01/12-01/18
- 139
- 信达证券
煤炭开采行业周报：库存去化&寒潮来临，短期煤价有望平稳偏强。动力煤价格方面：本周秦港价格周环比增加，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至1月17日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价697元/吨，周环比上涨1元/吨。产地动力煤：截至1月16日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价785元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）628元/吨，周环比持平;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）569元/吨，周环比下跌12元/吨。国际动力煤离岸价：截至1月17日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格73.5美元/吨，周环比上涨1.5美元/吨；ARA60...
标签：煤炭开采煤炭
煤炭开采行业周报：BTU创19年以来新高，今年的煤炭市场到底该关注什么？.pdf
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- 2026年第03周：01/12-01/18
- 132
- 国盛证券
煤炭开采行业周报：BTU创19年以来新高，今年的煤炭市场到底该关注什么？行情回顾（2026.1.12~2026.1.16）：中信煤炭指数3690.69点，下降3.34%，跑输沪深300指数2.77pct，位列中信板块涨跌幅榜第28位。截至本周五，美股BTU一度涨至37.88美元/股，创下2019年以来新高。在25年12月初我们发布的《美国：AI重塑美国煤炭市场，底部反转，黑金重燃》中指出“重视AI重塑美国煤炭市场，底部反转的投资机会”：算力爆发推升用电激增，清洁能源不稳定性凸显煤电重要性；新增需求将根据当前能源消费路径中石油、天然气和煤炭在总终端能源消费中的相对占比进行...
标签：煤炭煤炭市场煤炭开采
煤炭开采行业周报：寒潮来临叠加节前停产预期，煤价仍有支撑.pdf
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- 2026年第03周：01/12-01/18
- 114
- 国海证券
煤炭开采行业周报：寒潮来临叠加节前停产预期，煤价仍有支撑。动力煤来看，1月16日北方港口动力煤695元/吨（周环比-4元/吨）。具体来看，（1）生产端，节前停产的煤矿继续复产，本周三西地区样本煤矿产能利用率周环比+1.20pct。（2）运输端，大秦线一周内日均发运量周环比+8.94万吨，呼铁局一周内日均批车数周环比+1列。（3）进口煤方面，受印尼RKAB审批迟缓、苏门答腊运输问题影响，印尼煤报价依然坚挺。高卡澳煤进口价格因流动性较差而承压，整体来看进口煤性价比略有恢复但不及2025年11月。（4）需求端，本周六大电厂日耗周环比-7.9万吨。（5）电厂库存方面，本周六大电厂库存周环比+27.3万...
标签：煤炭开采煤炭
煤炭行业周报：寒潮来袭叠加节前补库，煤价或震荡偏强运行.pdf
- 3积分
- 2026年第03周：01/12-01/18
- 75
- 国联民生证券
煤炭行业周报：寒潮来袭叠加节前补库，煤价或震荡偏强运行。寒潮来袭叠加节前补库，煤价或震荡偏强运行。本周港口煤价周内涨跌互现，供给端，元旦假期后部分煤矿恢复生产，但考虑春节假期将近，叠加产能核减已开启，供应存在收缩预期；需求端，电厂日耗周环比回落，下旬寒潮来袭，叠加春节前备货预期仍存，伴随港口封航因素解除港口库存亦有望继续下行，煤价回调空间有限，节前或保持震荡偏强运行。回顾元旦假期后的煤价反弹，除价格倒挂因素外，更多是由于产量已经开始出现下滑，导致到港口量持续低迷，库存被动减少。当前产能核减已开启，进口亦有望进一步下降，伴随供给收缩力度加强并回到常态化监管，煤价有望回到2023-2024年供需基...
标签：煤炭
煤炭开采行业周报：供给约束再起，重视煤炭景气回暖与价值重估.pdf
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- 2026年第02周：01/05-01/11
- 102
- 信达证券
煤炭开采行业周报：供给约束再起，重视煤炭景气回暖与价值重估。动力煤价格方面：本周秦港价格周环比增加，产地大同价格周环比上涨。港口动力煤：截至1月10日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价696元/吨，周环比上涨17元/吨。产地动力煤：截至1月9日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价785元/吨，周环比上涨5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）628元/吨，周环比持平;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）581元/吨，周环比上涨25.0元/吨。国际动力煤离岸价：截至1月10日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格71.8美元/吨，周环比上涨0.3美元/吨；A...
标签：煤炭煤炭开采
煤炭开采行业周报：钢厂复产叠加冬储补库，焦煤价格存在支撑.pdf
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- 2026年第02周：01/05-01/11
- 88
- 国海证券
煤炭开采行业周报：钢厂复产叠加冬储补库，焦煤价格存在支撑。动力煤来看，1月9日北方港口动力煤699元环/吨比（+1周7元/吨），主产区坑口煤价亦上涨，山西、内蒙古、陕西产地煤价分别周环比+25、+8、+14元/吨。具体来看，（1）生产端，本周三西地区样本煤矿产能利用率周环比+8.59pct，主要系元旦假期后煤矿复产所致。（2）运输端，大秦线一周内日均发运量周环比+18.18万吨，呼铁局一周内日均批车数周环比+5列。（3）进口煤方面，受印尼RKAB审批迟缓、苏门答腊运输问题、出口关税政策推迟实施等因素影响，低卡进口煤价格上涨。高卡澳煤进口价格受内贸煤价上涨带动亦上涨。（4）需求端，电厂日耗震荡上...
标签：煤炭煤炭开采
煤炭行业周报：供给端双重驱动，煤价重回上行通道.pdf
- 3积分
- 2026年第02周：01/05-01/11
- 42
- 国联民生证券
煤炭行业周报：供给端双重驱动，煤价重回上行通道。供给端双重驱动，煤价重回上行通道。国内方面，据Mysteel消息，近期榆林市将前期纳入核增产能范围的52座煤矿中的26处调出保供名单，涉及核减产能规模1900万吨。2021年保供期间核增的3亿吨产能中，有2亿吨尚未完成产能置换及环评审批手续，后续存在产能核减风险。进口方面，印尼能矿部长近期表示，2025年印尼煤炭产量为7.9亿吨，并预计2026年印尼政府将批准煤炭生产额度6亿吨左右，大幅低于2025年7.397亿吨的生产目标，也明显低于2025年11月份“产量保持在7亿吨以下”的预期。我们认为，当前产能核减已开启，进口亦有...
标签：煤炭

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