煤炭开采行业周报：寒潮来临叠加节前停产预期，煤价仍有支撑.pdf

煤炭开采行业周报：寒潮来临叠加节前停产预期，煤价仍有支撑。动力煤来看，1 月 16 日北方港口动力煤 695 元/吨（周环比-4 元/吨）。具体来看，（1）生产端，节前停产的煤矿继续复产，本周三西地区样本煤矿产能利用率周环比+1.20pct。（2）运输端，大秦线一周内日均发运量周环比+8.94万吨，呼铁局一周内日均批车数周环比+1 列。（3）进口煤方面，受印尼RKAB审批迟缓、苏门答腊运输问题影响，印尼煤报价依然坚挺。高卡澳煤进口价格因流动性较差而承压，整体来看进口煤性价比略有恢复但不及2025年11月。（4）需求端，本周六大电厂日耗周环比-7.9 万吨。（5）电厂库存方面，本周六大电厂库存周环比+27.3 万吨至 1344.6 万吨，较上年同期-47.9万吨。（6）非电需求端，冶金、化工等行业维持刚需采购，本周化工行业耗煤周环比+0.62%，铁水产量周环比-1.59 万吨至227.96 万吨，水泥开工率截至1月 8 日周环比-0.12pct。（7）港口端，受近期大风封航影响，本周北方港口库存环比+33.50 万吨。整体来看，供给端，假期后煤矿复产、铁路发运提升。需求端，非电刚需补库、下游电厂因气温较高日耗回落，供需阶段性走宽松，本周港口库存小幅累积，港口煤价周环比-4 元/吨至695 元/吨（截至1月16日）。后续来看，春节前供应存趋紧预期，需求端寒潮天气即将来临叠加春节前补库预期，供需有望改善，发运倒挂亦形成成本支撑，动力煤价格存在支撑，中期维度来看，保供产能政策是否有变化，对行业供需平衡表或将产生较大影响。

炼焦煤和焦炭来看，对于炼焦煤，2026/1/8-2026/1/14 样本煤矿产能利用率环比+2.56pct 至 84.5%，主要系元旦假期后煤矿陆续复产。蒙煤方面，本周甘其毛都通关车数较前期提升，平均通关量为1,418 车（七日平均值），周环比+298 车。需求端，铁水产量周环比-1.59 万吨至227.96 万吨，焦企大规模开启补库。库存端，本周焦煤生产企业库存环比-27.63 万吨。整体来看，受煤价上涨与前期补库节奏较慢影响，本周下游焦企大规模开启补库，矿山库存去化，截至 1 月 16 日，港口主焦煤价格1,770.00 元/吨（周环比+150.00元/吨）。展望后续，由于产量、进口的明显恢复，叠加补库利好已然逐步兑现，2 月基本面或呈现边际宽松趋势，关注铁水产量表现，以及保供产能政策后续情况。对于焦炭，供给端，多数焦企处在盈亏边缘，开工较为稳定，本周供应基本持平，焦企产能利用率周环比-0.01pct 至74.12%。需求端，铁水产量周环比-1.59 万吨至 227.96 万吨。库存端，近期钢厂原料采购积极性增加，本周独立焦化厂焦炭库存环比下降。整体来看，焦炭市场供需好转，本周开启首轮提涨，涨幅为 50-55 元/吨，后续同样关注钢厂复产情况以及上游煤价情况。